2025年，康比特营收首次达到11.59亿元，同比增长11.40%，但受核心原料乳清蛋白价格大幅上涨影响，净利润同比下滑55.85%。适逢公司成立二十五周年，这位从租赁车间起步、将“运动营养”概念引入中国的创始人——康比特董事长白厚增，没有回避业绩波动。在他看来，短期的利润压力是行业走向成熟的必经过程。从参与制定国家标准到布局数字体育第二曲线，从服务国家队到推出“珍膝”进军大健康，白厚增向记者拆解了一家细分龙头如何在长期战略与短期压力之间寻找平衡。
　　● 本报记者 杨梓岩
　　在成本波动中调整定价逻辑
　　2025年年报显示，康比特营收达到11.59亿元，同比增长11.40%，但归属于上市公司股东的净利润为3943万元，同比下降55.85%。毛利率从上一年的39.41%降至32.84%。面对这一数据，康比特董事长白厚增将其直接归结为外部环境的变化：进口乳清蛋白采购价格大幅上涨，成本增幅明显高于收入增幅。
　　“成本压力导致利润压力，是企业发展中一定会遇到的问题。”白厚增说。但他同时强调，单纯的被动承受不是办法，企业需要思考如何通过价值创新来对冲原料周期的影响。
　　康比特正在调整经营策略，逐步推进“价值回归”式的定价。白厚增解释，过去公司部分产品定价偏低，现在要逐步回调到与其价值匹配的位置。“乳清蛋白涨价是因为需求大了，价值被发现了。过去人们不清楚它和鸡蛋、大豆蛋白有什么区别，现在大家都知道乳清蛋白是好东西。”他透露，由于原料成本上涨，公司已经连续调整两波价格，后续还会根据原料市场情况继续优化。
　　提价是否会与扩大用户群产生矛盾？白厚增的解决方案是分层满足需求。一方面，通过技术升级支撑高端定价——例如升级CPTPro 专利配方，将蛋白粉吸收率提升至91%-98%；另一方面，推出小包装、袋装产品，降低入门门槛，减少浪费。2025年公司研发投入3079.66万元，持续推进CPTMax能量配方等专利技术。
　　“如果产品没有差异化、没有专业支撑，那价格最终一定会回到竞争层面。”白厚增认为，消费者最终买单的不是产品本身，而是背后的技术能力、使用效果和品牌信任。只有当企业持续通过研发创造价值，消费者认可品质和效果，才能形成“信任溢价”。2025年，康比特蛋白增肌产品收入6.98亿元，同比增长28.42%，这在一定程度上验证了其价值营销策略的市场接受度。

　　数字体育成为第二增长极
　　在采访中，白厚增多次提到一个核心判断：康比特过去25年积累的最大资产，是服务国家队和专业运动队沉淀下来的数据和经验。如何将这些专业能力通过数字化手段服务大众，是公司当前战略转型的重点。
　　“我一直认为，数字体育不是一个短期风口，而是体育健康产业未来发展的一个重要方向。”白厚增说。他指出，体育强国、健康中国、数字中国三大战略正在深度融合，未来人们对健康管理的需求一定会从“经验式”走向“科学化、精准化”。
　　康比特正在推进“超级AI运动营养师”及智慧营养健康餐厅平台。年报显示，该项目旨在形成“运动测评—科学训练—精准营养”的服务闭环。公司自主研发了嵌入AI营养算法的智慧餐厅产品，具备营养结算、食安监管、进销存管理等功能。2025年，该业务已在党政机关、国企和学校三类渠道落地11个项目。
　　白厚增解释，发展数字体育并非追逐风口，而是源于早期服务运动员时的实际需求。当年为了说服教练接受科学配餐，需要用生化指标去论证运动员的身体机能状态。如今AI技术成熟，让这些积累了二十多年的数据有了更广泛的应用场景。“我们不是为了数字化而数字化，而是希望把过去二十多年积累的专业能力，通过数字化方式更高效地服务大众健康。”
　　他将数字体育定义为公司的第二增长极。2025年，数字化体育科技服务收入为1937万元，同比下降32.70%，体量尚小，但白厚增更看重其战略价值：将一次性的食品购买转化为高频次、可追踪的健康管理服务，同时反向赋能产品研发和用户洞察。“过去消费者可能只是买一个产品，未来我们更希望提供的是一个科学解决方案。”这种“产品+服务”的协同，正是康比特区别于普通食品制造商的核心逻辑。
　　二十五年“慢功夫”
　　回顾从出租屋起步到北交所“运动营养第一股”的历程，白厚增认为最大的难点并非规模扩张，而在于市场认知和法规体系从无到有的建立。
　　更大的挑战是填补法规空白。2004年，康比特联合中国食品科学技术学会，首次定义“运动营养食品”这一品类。但当时监管部门无法归类——它既不是保健品，也不是普通食品。从2004年到2013年，经过近十年努力，康比特推动了行业标准、国家标准以及生产许可的落地，运动营养食品才得以在中国合法生产。
　　2025年，康比特继续参与《食品安全国家标准 运动营养食品通则》的修订工作。白厚增介绍，新标准增加了耐力类、速度力量类、恢复类等细分分类，提高了行业准入门槛，有助于推动企业从“拼概念”走向“拼科研、拼品质”。截至2025年末，康比特拥有专利202项，其中发明专利95项，这些技术积累在新标准框架下转化为产品竞争力的空间更大。
　　白厚增表示，标准既是安全底线，也是行业创新发展的基础。对于未来，白厚增认为中国运动营养行业的发展空间仍然很大，但需要企业有足够的耐心。“做企业是一场长期的修行，品牌的核心是客户共同认同的价值。”康比特将继续聚焦运动健康赛道，不急于求成，因为“只有经历过这些过程，才能体会到真正的成长”。