□本报记者 王雪青
　　4月26日，清华大学迎来建校115周年校庆日。从清华园的紫荆花开，到资本市场的风云激荡，一批又一批从清华校园走出的基金经理，成为推动中国资管行业发展的重要力量。
　　据不完全统计，清华大学毕业的私募基金经理423位，48位任职于百亿级私募；清华大学毕业的公募基金经理逾190位，管理规模合计约1.86万亿元。
　　从公募到私募，从主观到量化，清华系基金经理群体，恰好构成一个观察中国资管行业成长进化的典型样本。
　　近期，中国证券报记者采访了十余位来自清华的公私募基金经理。他们中，有的是资管行业AI变革的弄潮儿，有的是长期投资的坚定践行者，有的走过大半个地球，有的融汇多个领域……虽经历各异，但“行胜于言”的作风与“自强不息”的态度是贯穿其间的底色。
　　借助他们的思考，可以从侧面观察中国资管行业的变迁，眺望行业发展的方向。
　　规模可观业绩突出
　　“我1992年进清华的时候，没有人能预见互联网会如此重塑世界，更没有人想到有一天AI会写论文、做投资。”超量子基金创始人、国家级长江学者讲座教授、清华大学Irwin and Joan Jacobs讲席教授张晓泉对中国证券报记者表示，“我在清华读过英语、计算机、经济学三个方向，正是这种对不同领域的好奇心，让我在三十年后能够把语言理解、算法思维和金融逻辑融合在一起，做一些有意义的事情。”
　　张晓泉是学者型基金经理，超量子基金也是少数入选哈佛案例库的量化资管机构。随着AI浪潮席卷而来，来自清华的基金经理正成为推动资管行业发展的重要力量。
　　从私募行业来看，据私募排排网不完全统计，截至2026年3月底，清华大学毕业的私募基金经理共有423位。有近三年业绩展示的93位清华系私募基金经理平均收益率为64.83%。
　　在423位清华系私募基金经理中，任职于百亿级私募的有48位，占比11.35%。他们分别来自合晟资产、星石投资、聚鸣投资、敦和资管、北京正定私募、平方和投资、东方港湾、高毅资产、盘京投资、景林资产、九坤投资、宽德私募、诚奇私募、超量子、玄元投资、红筹投资、中欧瑞博等。其中，17人同时担任所在机构的实际控制人。
　　再看公募行业，据天相投顾基金评价中心统计，截至2026年4月17日，清华系公募基金经理（在管产品）人数逾190人，其中硕士学历超160人，博士30人；将在管产品规模进行汇总，合计管理规模为1.86万亿元。
　　在公募业绩上，天相投顾基金评价中心统计显示，以偏股主动基金经理为例，截至2026年4月17日，具有5年及以上业绩的清华系基金经理，在年化收益率上的表现比其他基金经理更为突出，与此同时，波动及最大回撤也略有放大。
　　另据Wind统计，在清华毕业的公募基金经理中，管理基金规模在100亿元以上的超30位，如华夏基金曲波、徐猛，汇添富基金胡昕炜、杨瑨、马翔，鹏华基金方昶，前海开源基金吴国清，银华基金方建等；任职超过10年且年化收益率超过10%的“双十”基金经理有诺德基金陈国光、罗世锋，东方红资管周云，万家基金黄兴亮，兴证全球基金何以广，南方基金卢玉珊等。
　　何以“清华系”
　　在投资方法论层面，清华系基金经理总体具有多重共性。
　　一是行胜于言的实证作风。“清华的工科基因让我们天然地不信故事，而是相信数据和验证。做量化投资，每一个策略都要经得起回测和实盘检验，这和清华培养的工程师思维一脉相承。不是理论上讲得通就行，而是要在真实环境中跑得通。”张晓泉表示。
　　平方和投资核心合伙人兼投资总监方壮熙的观点如出一辙：“除了坚实的数理功底与严谨的思维能力，清华对我最大的影响当属‘行胜于言’的校风。它教会我认清自己的能力边界，扎实做好自己的本分，力争把每一处细节锤炼到极致。”
　　二是自强不息的探索精神。“清华培养了我持续开拓未知领域的探索精神，即‘自强不息’。”因诺资产创始人、总经理兼投资总监徐书楠表示。作为早期回国的海外量化投资人，徐书楠于2014年创办因诺资产，较早将人工智能方法应用于投资研究与实盘框架。经过12年发展，公司已形成逾130人的专业团队，管理规模约300亿元。
　　“量化投资是一场永无止境的长跑。自我从业以来，仅阿尔法策略就经历了多因子、深度学习、大模型等多次巨大的体系变迁。如果不能持续努力地求索，终将被市场淘汰。”徐书楠说。
　　富国基金的基金经理孙权表示，清华对其最大的影响在于学习方法与思维方式。“它让我能够专注于新兴产业，并持续跟踪产业变化。”另据天相投顾基金评价中心统计，清华系基金经理在管的主动权益基金主要呈现成长风格，集中在科技赛道。
　　三是解决难题的韧性。“清华学业压力大，这种高强度训练形成的抗压能力和持续攻坚的习惯，在投资领域非常关键。”张晓泉表示。
　　北京时代复兴投资管理有限公司董事长周倓表示，清华让自己对困难祛魅，再难、再复杂的问题，都不给自己设上限，坚信总有解决办法。“在清华，到处都是牛人，他们面对复杂问题‘上手就干’的状态，是一种本能。耳濡目染，我也会用类似的标准要求自己。”
　　四是对结果负责的务实态度。泓贝投资创始人邵希说：“FOF管理需融合自上而下的宏观判断、自下而上的资产研究，以及对子基金的尽调筛选，并通过多资产配置优化组合。更重要的是，在变化的市场环境中不断修正研究框架，以更好地适配市场。我们通过把投资框架、市场变化、客户需求这三点结合起来，做好务实投资，并最终对交付给客户的结果负责。”
　　五是对受托责任的底线思维。“‘厚德载物’的底色，让我对受托责任有着很高的自我要求。”邵希告诫自己和团队，“把客户的钱，当作家人的钱来珍惜；把客户托付的事，当作自家的事来办好。”
　　AI时代 资管行业走向何方
　　当AI浪潮袭来，无论主观还是量化方法论都受到深刻影响，基金经理的核心竞争力也在发生根本性的迁移。
　　多位受访基金经理认为，如果说过去二十年，资管行业的关键词是“人”，那么未来十年，“系统”的重要性将显著提升。AI将更加深刻地影响资管行业。
　　一个明显趋势是，近年来，中国资管行业从主观投资为主走向量化和系统化迅速崛起。
　　“这种变化是必然的，但不是替代关系，而是分工深化。”张晓泉表示，“量化和系统化崛起的背后，是市场有效性在提升，获取信息优势的难度逐渐增加；同时，投资者变得更加理性，他们开始关注策略的可解释性、风险收益比和稳定性，而不是单纯追逐明星基金经理的‘神话’。”
　　周倓表示，“不管是主观还是量化，投资最终解决的是同一件事：做好价值发现与定价。要把价格定对，就得敢用任何有效的方法，多多益善。”
　　这也引出了另一个话题，AI与量化会否挤占主动基金经理的生存空间？
　　对于这个问题，包括多位深耕量化策略在内的基金从业者，都给出了否定的答案。
　　“最近五年，量化投资表现出对市场惊人的适应性，本质原因是国内市场的波动特性为统计学模型提供了更好的机会。”徐书楠认为，“但是，这种优势并非永久性的，随着市场机构化进程的发展，量化投资的超额收益也会逐渐衰减，量化与主观仍然会作为长期有效的两大类投资模式长期共存。”
　　“主观投资用量化手段提升研究效率，这事很早就在做了；量化投资领域基于主观的经验建模，处理非结构信息，也在很多年前就开始了。”周倓说，“主观和量化的分野，只是一个阶段性标签。往后走，一家优秀的投资机构一定是一整套体系，主观和量化都被吸纳进去，融合互补。”
　　“基本面主观投资和量化系统化投资长期来说会融合。”贝莱德基金权益、多资产及指数首席投资官王晓京表示，“世界有很多面，投资也需要观察很多因子。不是所有东西都可以主观裁量，同样地，不是所有风险都能被数学模型预知。让机器去做机器擅长的事，人做人擅长的事，然后有机结合。”
　　“量化更积极主动地拥抱了先进生产力，主观投资也必须革命自己，以适应新的时代。”华安合鑫董事长袁巍认为，“未来，主观和量化会更加融化，主观应向量化学习做现代化资管。”
　　“从美国、欧洲等成熟市场来看，量化的发展并没有削弱那些优秀主观基金经理的价值，反而提高了门槛。”邵希表示，“对FOF来说，二者并行发展是非常积极的，它让收益来源更加多元，也让组合构建有了更丰富的工具箱。”
　　在资管行业变革中，基金管理人该如何保持竞争力？
　　“过去，基金经理的核心竞争力是信息获取和个人判断——谁能更早、更深地理解一家公司或一个行业，谁就能赚到超额收益。但当AI能够在几秒钟内读完几千份研报、实时追踪几万个数据指标时，传统意义上的勤奋和信息优势就不再是壁垒了。”张晓泉说。
　　在多位清华系基金经理看来，保持竞争力有三个关键因素。一是对AI的驾驭能力，未来最稀缺的不是会写代码的人，也不是会看报表的人，而是能在投资语言和技术语言之间自如切换的人。
　　二是对“非稳态、不确定性”环境的应对能力。AI和量化模型的优势在于从历史数据中提取规律，但市场最危险的时刻往往是规律失效的时刻——地缘冲突、技术革命、流动性危机等，基金经理的认知框架、逻辑推理和应变能力是不可替代的。
　　“基金经理的核心竞争力从来没变过，就是对未来的长期判断能力、下注的能力和风险管理能力。这是本质，其他都是手段。”在袁巍看来，中国资管进入了一个多策略的时代，大家都应该利用AI提升自己对未来的长期判断能力、下注的能力和风险管理能力。
　　三是价值观和信任的建立。能否清晰地向投资者解释策略逻辑、坦诚地面对回撤和失误、在短期业绩压力下坚守长期纪律，这些软实力会在技术越来越强大的时代变得越来越重要。
　　“回首来路，每一次转身都要求我们走出舒适区，重新做学生。未来十年的资管行业，变化的速度只会更快。”张晓泉说，能持续学习、持续进化的人，才能持续保持竞争力。这也是“自强不息，厚德载物”的真正含义。