第一节 重要提示
　　1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。
　　2、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
　　3、公司全体董事出席董事会会议。
　　4、大信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
　　5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
　　2025年度利润分配方案以公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.20元（含税）。按照公司现有总股本7,835,189,560股计算，预计支付现金股利1,723,741,703.20元。该分配方案已经公司董事会审议通过，还需提交公司2025年度股东会审议批准。
　　截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
　　□适用 √不适用
　　第二节 公司基本情况
　　1、公司简介
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　　2、报告期公司主要业务简介
　　（1）总体分析
　　2025年，全国电力系统安全稳定运行，电力供应持续绿色低碳转型，电力消费稳中向好，电力供需总体平衡。
　　具体来看，电力供应方面，根据国家统计局数据，2025年，规模以上工业发电量97,159亿千瓦时，比上年增长2.2%。规模以上工业火力发电量62,945亿千瓦时，比上年下降1.0%；其中全口径煤电发电量同比下降1.9%，增容减量效果逐步显现，煤电发电量占总发电量比重为51.1%，比“十三五”末降低9.6个百分点。风力发电10,531亿千瓦时，增长9.7%；太阳能发电5,726亿千瓦时，增长24.4%。全口径非化石能源发电量4.47万亿千瓦时，同比增长14.1%，占总发电量比重为42.9%，同比提高3.4个百分点，比“十三五”末提高9.0个百分点。
　　电力需求方面，2025年我国全社会用电量规模首次突破10万亿千瓦时大关，达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，我国稳居全球电力消费第一大国地位。
　　设备利用小时方面，2025年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3,119小时，同比降低312小时。分类型看，火电4,147小时，同比降低232小时；其中，煤电4,346小时，同比降低269小时。并网风电1,979小时，同比降低148小时。并网太阳能发电1,088小时，同比降低113小时。
　　装机容量方面，截至2025年底，非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，同比增长23.0%，占总装机容量比重为61.7%，比上年提高3.5个百分点。其中，并网风电6.4亿千瓦，同比增长22.9%；并网太阳能发电12.0亿千瓦，同比增长35.4%。从结构看，煤电占总发电装机容量的比重为32.4%，比上年底下降3.3个百分点，比“十三五”末降低16.7个百分点；并网风电和太阳能发电合计装机规模占总装机容量比重为47.3%，比上年底提高5.3个百分点，比“十三五”末提高23.1个百分点。
　　（2）区域分析
　　2025年以来，内蒙古自治区坚持以能源安全新战略为指引，全力推进国家重要能源和战略资源基地建设，能源重大项目完成投资超过3,000亿元；完成国家下达的7.95亿吨煤炭保供任务量，外送电量3,500亿度、连续21年领跑全国；电力总装机在全国率先突破3亿千瓦，风电装机在全国率先突破1亿千瓦，全年新增新能源装机3,500万千瓦；累计建成投运新型储能规模超过1,700万千瓦，同比增长144%。根据《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，内蒙古自治区2025年可再生能源电力消纳责任权重最低预期值目标为30.7%，非水电消纳责任权重最低预期值为30%。
　　具体来看，截至2025年底，全区6000千瓦及以上电厂装机容量为29,301万千瓦，同比增长15.04%。其中火电装机12,601万千瓦，同比增长4.05%；风电装机为10,863万千瓦，同比增长26.31%，太阳能发电装机5,596万千瓦，同比增23.88%。
　　2025年,全区6000千瓦及以上电厂发电量8,645亿千瓦时,同比增长4.81%。其中,火电5,872亿千瓦时,同比下降4.04%；风电2,142亿千瓦时,同比增长25.33%；太阳能573亿千瓦时,同比增长57.36%。
　　2025年,全区全社会用电量5,484亿千瓦时,同比增长5.43%。第一产业用电量62亿千瓦时,同比增长6.29%；第二产业用电量4,758亿千瓦时,同比增长4.62%；第三产业用电量436亿千瓦时,同比增长13.05%；城乡居民生活用电量229亿千瓦时,同比增长8.61%。
　　①蒙西电力市场
　　电价方面，蒙西电力市场中长期交易继续执行2021年11月1日内蒙古自治区工信厅下发的《关于调整蒙西地区电力交易市场价格浮动上下限和进一步放开电力市场交易相关事宜的通知》,燃煤发电市场交易价格在“基准价+上下浮动”范围内形成，上下浮动原则上均不超过20%，钢铁、电解铝、铁合金、电石、聚氯乙烯、焦炭等高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。2025年以来，蒙西电力市场按照内蒙古自治区能源局《关于做好2025年内蒙古电力多边交易市场中长期交易有关事宜的通知》（内能源电力字〔2024〕831号）有关要求，组织开展年度、月度以及月内等交易。为落实新能源消纳保障要求，各周期内新能源交易优先组织开展。鼓励市场主体签订一年期以上的电力中长期合同，多年期合同可在交易机构备案后按年度在平台成交并执行。用户签约电量应不低于当月用电量的90%，燃煤发电企业、新能源发电企业签约电量不低于当月上网电量的90%。
　　报告期，公司蒙西电网地区平均售电单价为316.52元/千千瓦时，同比下降2.03%。
　　②华北电力市场
　　2025年，华北地区电力系统安全稳定运行，电力供应方面整体充足，供需总体平衡。二季度共有3轮高温过程影响华北等地区，中东部地区出现区域性高温过程，拉动部分省份用电负荷屡创新高。入冬以来，北方地区 “冷暖转换”频繁，冷空气活跃度加剧，出现多轮阶段性强寒潮天气。全国用电负荷多次突破历史度冬负荷极值。华北区域电网等14个省级电网负荷累计86次创历史新高。
　　报告期，公司华北电网地区平均售电单价为356.17元/千千瓦时，较追溯调整后的上年同期数据上涨0.47%。
　　（3）电煤市场
　　①煤炭供应方面，2025年，根据国家统计局统计，我国规模以上工业原煤产量48.3亿吨，同比增长1.2%。
　　②煤价方面，2025年，国内动力煤价格波动明显。受供应宽松和需求疲软影响，上半年价格持续下跌。下半年，随着迎峰度夏、迎峰度冬用煤高峰到来，叠加相关政策实施、产量受限，动力煤价格触底反弹。12月以来，冷空气强度减弱、下游采购需求减少，叠加港口库存高位，煤价联动下行。
　　报告期，公司入炉标煤单价完成513.66元/吨，同比下降12.14%。
　　（4）公司所处的行业地位
　　作为内蒙古自治区大型发电公司之一，公司主营业务涵盖发电、供热与煤炭产销。公司发电资产全部坐落于内蒙古自治区，所发电力不仅保障内蒙古自治区用电需求，还输往华北、京津唐等地区。同时，公司拥有1,500万吨煤炭产能，可充分发挥煤电一体化协同优势，为内蒙古自治区及我国的社会经济发展以及居民生产生活用电，提供了关键的电力能源保障，是内蒙古自治区重要的电源供应主体。
　　（5）主营业务
　　公司是内蒙古自治区首家电力上市公司，是区域大型的综合性能源公司之一。公司发电资产遍布自治区九个盟市，项目主要处于电力、热力负荷中心或煤炭资源丰富区域，以及特高压外送通道上。公司业务范围包括火力发电、供热，蒸汽、热水的生产、供应、销售、维护和管理；风力发电以及其他新能源发电和供应；对煤炭、铁路及配套基础设施项目的投资，对煤化工、煤炭深加工行业投资、建设、运营管理，与上述经营内容相关的管理、咨询服务。
　　（6）经营模式
　　公司主要经营以火电为主的发电、供热业务以及风电和太阳能等为主的新能源发电业务，并经营煤炭生产及销售等业务。截至报告期末，公司合并范围内已经投入运行的发电厂共计22家，期末装机容量1,502.62万千瓦，其中燃煤发电机组装机容量1,140万千瓦，占比75.87%；新能源装机容量362.62万千瓦，占比24.13%；公司煤炭产能1,500万吨/年。
　　从业务分布看，公司发电业务主要向蒙西电网、华北电网、蒙东电网供电，其中，蒙西电网、蒙东电网区域主要以直调、大用户交易等方式销售；华北电网主要以“点对网”和特高压直送等方式销售。随着电力体制改革逐步深入，竞价上网已成为发电企业主要的销售方式。
　　公司供热业务主要包括居民供热和工业供汽，其中，居民供热以直销热力用户或通过趸售方式销售给热力公司，工业供汽以协议方式直售给客户。
　　公司煤炭业务为魏家峁公司煤电一体化项目，煤炭产能为1,500万吨/年，所产煤炭部分用于电厂自用和公司合并范围内销售，其余全部外销。
　　（7）主要业绩驱动因素
　　影响公司业绩的主要因素包括但不限于发电量（供热量）、电价（热价）、煤炭产销量以及煤炭销售价格、燃料采购价格等方面。同时，技术创新、环境政策、人才队伍等亦会间接影响公司当前业绩和发展潜力。
　　公司发电量、供热量以及煤炭产销量受到国家整体经济形势、区域分布、市场竞争、政策导向等多重因素综合影响。报告期内，公司累计完成发电量582.18亿千瓦时，较追溯调整后的上年同期数据减少8.37%；完成供热量1,652.48万吉焦，同比减少11.25%；完成煤炭产量1,349.35万吨，同比减少6.58%。
　　公司电价和售煤价格主要受国家政策、市场竞争和供求关系影响，报告期内公司平均售电单价完成333.10元/千千瓦时（不含税），较追溯调整后的上年同期数据下降0.94%；煤炭销售价格完成300.65元/吨（不含税），同比下降25.25%。
　　3、公司主要会计数据和财务指标
　　3.1近3年的主要会计数据和财务指标
　　单位：元 币种：人民币
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　　3.2报告期分季度的主要会计数据
　　单位：元 币种：人民币
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　　季度数据与已披露定期报告数据差异说明
　　√适用 □不适用
　　公司通过发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金方式收购北方公司持有的正蓝旗风电70%股权与北方多伦75.51%股权，于2025年12月31日完成资产交割及工商变更登记手续，并纳入公司合并报表范围。根据《企业会计准则》的相关规定，公司按照同一控制下企业合并原则对2025年度已披露定期报告数据进行追溯调整。
　　4、股东情况
　　4.1报告期末及年报披露前一个月末的普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东总数和持有特别表决权股份的股东总数及前 10 名股东情况
　　单位: 股
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　　4.2公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图
　　√适用 □不适用
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　　4.3公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
　　√适用 □不适用
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　　4.4报告期末公司优先股股东总数及前10 名股东情况
　　□适用 √不适用
　　5、公司债券情况
　　√适用 □不适用
　　5.1公司所有在年度报告批准报出日存续的债券情况
　　单位:亿元 币种:人民币
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　　公司代码：600863 公司简称：华能蒙电
　　（下转B252版）