保函保证金系船企按照银行规定比例缴存的专项用于开具保函的担保资金。根据船舶制造行业惯例，船东为有效管控船舶建造项目履约风险，在向船厂支付船舶建造预付款时，通常要求船厂提供具备较强履约保障能力的担保文件，即由船厂向银行申请开立的预付款保函，作为船东支付预付款的重要前提条件。
　　同行业可比公司开具保函情况如下所示：
　　■
　　注：数据来源于同行业上市公司定期报告
　　预付款保函是船舶建造领域通用的履约保障与风险防控机制。若船企未能按期完成船舶建造并退还船东已支付的预付款，开立保函的金融机构将代为向船东偿付预付款；偿付后，金融机构依法有权对船厂缴存的保函保证金行使优先受偿权。公司目前生产经营状况稳定、有序、顺畅，各项船舶建造业务按计划正常推进，履约情况良好，不存在违约的情形。截至目前，公司严格按照合同约定及行业惯例履行船舶建造义务，未发生任何因自身原因导致无法履约、需由金融机构代为偿付预付款的情况，亦不存在保函保证金被行使质权的情形。
　　2、银行承兑汇票保证金及信用证保证金
　　银行承兑汇票保证金和信用证保证金为公司在开立银行承兑汇票业务和信用证业务时，按银行要求预先缴存的保证金，该业务均系企业在日常经营活动中的常规业务。
　　综上所述，公司受限货币资金主要构成为保函保证金、银行承兑汇票保证金及信用证保证金，上述保证金均系公司为保障日常生产经营、商务结算及履约担保业务正常开展而按金融机构要求缴存的专项保证金，相关保证金资金权属清晰。2025年度公司生产经营状况良好，营业收入、净利润大幅增长，盈利能力极佳。同时，公司资信状况保持优良水平，过往信贷记录无逾期、欠息等不良情形，相关保证金业务不存在被相关方行使质权的风险。
　　（三）说明报告期内公司货币资金平均余额与利息收入的匹配性，有息负债平均余额与利息费用的匹配性
　　1、货币资金平均余额与利息收入匹配情况
　　月末货币资金余额：
　　单位：万元 币种：人民币
　　■
　　货币资金平均利率情况如下：
　　■
　　注：货币资金月均余额=2025年月度货币资金余额之和/12
　　2025年度，公司货币资金主要由活期存款及保函保证金构成。受各账户资金存量规模差异影响，存款利率略有差异。其中，2025年公司人民币主要账户活期存款利率区间为0.05%-1.30%，美元主要账户活期存款利率区间为0.05%-4.53%，人民币主要账户保函保证金存款利率区间为0.05%-1.95%。2025年度公司货币资金平均利率为0.92%，处于市场合理区间，货币资金平均余额与利息收入匹配良好。
　　2、有息负债平均余额与利息费用匹配情况
　　单位：万元 币种：人民币
　　■
　　借款平均利率情况如下：
　　■
　　注：借款平均余额=2025年月末有息负债余额之和/12
　　公司有息负债主要由短期借款、长期借款、长期应付款、租赁负债及其他应付款构成，融资品种涵盖银行流动资金贷款、融资租赁及关联方资金拆借等，符合公司船舶建造业务周期长、资金投入密集的经营特征。各融资品种利率水平因期限结构、担保方式及市场环境差异，分布于1.90%-4.68%区间内。2025年度，公司借款平均利率为3.35%，处于前述利率区间内，有息负债平均余额与利息费用相匹配。
　　（四）说明主要有息负债的金额、利率、期限、融资用途等，并结合公司贷款成本、财务管理模式和资金使用计划等，说明公司货币资金与有息负债均较高的合理性，是否符合公司所处行业及阶段的经营特点
　　1、公司主要有息负债金额、利率、期限及融资用途
　　2025年12月31日，公司主要有息负债情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　公司长期应付款为售后回租业务，主要合作的金融机构分别为招银金融租赁股份有限公司、江苏金融租赁股份有限公司及永赢金融租赁股份有限公司等，均系业内知名的融资租赁机构。公司开展的售后回租业务，其对应的租赁利率（租息率）均参照市场公允利率水平确定，符合当前市场行情及行业通行定价标准。目前，上市公司售后回租业务租息率情况如下：
　　■
　　注：西宁特钢数据来源于《2024年半年度报告》；华电新能数据来源于《华电新能首次公开发行股票并在主板上市招股说明书》。
　　公司短期借款、长期应付款及关联方资金拆借主要用于补充流动资金，以保障公司日常生产经营活动平稳有序开展。长期借款除用于补充流动资金外，亦用于长期资产的资本性投入。租赁负债主要系公司为取得大型生产设备使用权而形成。公司向供应商采购商品或服务时，通过供应链票据平台向供应商开具供应链票据。供应商办理贴现的，由对应的银行代为支付应付供应商款项，公司根据安排的条款和条件向银行还款。
　　2、公司货币资金与有息负债均较高的合理性
　　（1）公司货币资金余额占比低于行业水平
　　报告期末，公司账面货币资金余额为721,515.66万元，占报告期末总资产比例为14.61%，相对较低。公司现阶段处于业务快速扩张、高速发展的关键阶段。相较于2024年，公司2025年度营业收入同比增长274.95%，营业成本同比增长248.65%，2025年末应付职工薪酬发生额同比增长85.23%，为保障在造船项目的原材料采购、人工薪酬发放及生产运营各环节的顺畅推进，公司需在账面留存足额的流动性资金，以应对日常经营中的各类刚性支出，确保资金周转安全与经营连续性，有效匹配公司高速发展及业务扩张的实际需求。
　　同行业可比上市公司总资产规模及货币资金占总资产比例的具体情况如下表所示：
　　单位：万元
　　■
　　注：中国船舶、中国重工数据来源于2025年半年度报告，中船防务、天海防务、扬子江船业及松发股份数据来源于2025年年度报告
　　报告期末，同行业可比上市公司货币资金占总资产比例的平均值为 30.58%，各可比公司占比区间为14.88%至44.82%。公司货币资金占总资产比例为14.61%，低于同行业可比上市公司并且低于行业平均水平。
　　为评估公司资金储备对经营活动现金流出的保障能力，公司以当期经营活动现金流出为基数，测算期末非受限货币资金的覆盖月数，具体计算过程如下：
　　单位：万元
　　■
　　同行业可比公司期末非受限货币资金覆盖月数列示如下：
　　■
　　注1：扬子江船业未披露经营活动现金流出数据，故上表未列示；
　　注2：天海防务受限资金占货币资金比例较高，资金流动性结构与其他可比公司存在显著差异，且其非受限货币资金覆盖月数低于1个月。为确保对比分析结果的合理性与可比性，故将天海防务剔除出本次可比公司样本。
　　如上表所示，同行业可比公司期末非受限货币资金覆盖月数区间为4-13.74个月，公司期末非受限货币资金覆盖月数为2.95个月，低于同行业可比公司水平。
　　综上，公司2025年末货币资金占总资产的比例及期末非受限货币资金对经营活动现金流出的覆盖月数，均低于同行业可比公司，公司报告期末货币资金整体持有规模处于行业水平。船舶制造作为典型的资金密集型行业，具有单船造价高昂、建造周期漫长、前期资金投入大的显著特征。为应对公司日常经营中各类刚性支出，公司截至2025年末公司账面货币资金余额相对合理，不存在偏高的情形。
　　（2）有息负债余额较高的合理性
　　截至2025年末，公司有息负债规模处于相对较高水平，主要源于行业特性与自身发展阶段的双重需求：
　　1）船舶建造行业的固有属性
　　船舶建造属于资金密集型业务，项目前期需投入大量资金用于原材料采购、人工薪酬支付等环节；而船东付款通常遵循合同约定的节点分期支付，且大部分尾款集中在船舶交付时兑付，基于这一行业惯例，使得公司在正常经营过程中不可避免地出现阶段性资金错位缺口，需通过外部融资补充流动性以保障生产连续性；
　　2）公司当前发展阶段影响
　　报告期内，公司有息负债规模相对较高主要受公司所处发展阶段的影响，主要分析如下：一方面，由于公司正处于快速发展阶段，且受限于船舶建造周期较长，公司尚未形成大批量船舶交付。鉴于，目前公司已交付船舶数量相对较少，资金回流存在一定滞后性所致。另一方面，由于报告期内公司为提升建造效率、优化产品结构、提升员工居住环境，持续进行了资本性投入的影响。例如，公司实施了绿色高端装备制造项目及配套项目、恒力重工产业园生活区等项目，为匹配资本性支出的资金需求，公司通过银行借款、关联方资金拆借、融资租赁等多元化融资渠道筹措资金，客观上推高了有息负债规模。
　　综上所述，公司2025年末的货币资金与有息负债的规模是船舶制造行业资金运行规律与企业快速发展阶段的必然体现，与公司现阶段的业务发展特征高度适配。当前公司订单呈稳步释放态势，随着在建船舶陆续交付、尾款逐步回收，资金循环将更加顺畅，负债结构也将逐步优化。公司贷款成本处于合理区间，财务管理模式稳健合规，货币资金与有息负债的规模、结构均与公司资金使用计划、业务发展需求高度适配，符合船舶制造行业经营特性及公司所处发展阶段的经营特征。
　　（五）结合货币资金、现金流等情况，说明公司是否存在流动性风险，以及公司拟采取的应对措施
　　2025年度公司现金流量主要数据如下所示：
　　单位：万元
　　■
　　1、公司不存在重大流动性风险
　　现金流量方面，2025年末公司经营活动现金流量净额为负，主要系船舶制造业务前期大额资金垫付形成阶段性收支错位。公司2025年度共交付17艘船舶， 而2026年一季度，公司船舶交付节奏显著加快，已实现14艘船舶交付并同步收取交船款，经营性现金流入已逐步改善，未来随交付数量增加经营性现金流将持续向好。2025年度投资活动现金流量净额为负，主要系资本性投入较大所致，随着投入项目逐步投入使用，将对公司业绩及现金流形成正向贡献。2025年末，公司货币资金储备充裕，可自由支配资金可足额覆盖日常经营支出。受限资金为业务必需的履约保函、银行承兑汇票及信用证保证金，符合行业惯例，不影响核心偿付能力。公司有息负债期限结构合理，无短期集中兑付压力。同时公司融资渠道稳定，截至2025年12月31日，已获各类金融机构授信总额约500亿元，流动性安全具备充分保障。
　　2、公司拟采取的流动性风险应对措施
　　公司将通过严控合同回款、建立船东回款跟踪与预警机制，保障经营现金流持续改善。同时优化融资结构、拓宽多元化融资渠道，合理调整负债比例、控制融资成本。建立流动性风险监测体系与应急机制，动态监控资金及债务状况、预留应急资金与备用授信，多措并举满足经营资金需求，具备可行的流动性压力解决方案，不存在对未来生产经营产生重大不利影响的情形。
　　年审会计师意见：
　　（一）核查程序：
　　1、了解并测试公司货币资金和借款相关的内部控制；
　　2、检查公司银行对账单、流水、借款合同等资料；
　　3、测算利息收入与存款规模、利息支出与借款规模的匹配性；
　　4、检查货币资金的受限情况以及是否存在关联方资金占用的情形。
　　（二）核查意见：
　　经核查，我们认为：
　　1、公司期末货币资金及借款余额真实、准确；
　　2、公司受限货币资金主均系公司为保障日常生产经营、商务结算及履约担保业务正常开展的保证金，相关保证金资金权属清晰，不存在关联方占用的情况；
　　3、公司2025年末较高的货币资金与有息负债并存的状态符合船舶制造行业经营特性及公司所处发展阶段的经营特征。
　　问题四、关于预付账款及存货。年报显示，公司期末预付账款34.15亿元；存货51.75亿元，同比增长179.37%，存货跌价准备仅308.67万元。公司本期经营活动净现金流为-14.58亿元，其中购买商品、接受劳务支付的现金213.01亿元。
　　请公司：（1）补充披露预付账款前5名对象相关信息，包括但不限于预付款对象名称、是否为关联方、采购内容、采购金额、预付比例、形成时间、上年同期采购金额、未发货原因、期后交付情况，以及支付大额预付款项是否符合行业惯例，是否具有商业合理性；（2）补充披露存货的主要构成项目，及其对应金额、产品、库龄、是否存在关联采购，并说明减值计提是否充分、是否符合《企业会计准则》的相关规定；（3）结合可比公司情况，说明公司经营活动净现金流为负的原因及合理性。
　　公司回复：
　　（一）补充披露预付账款前 5 名对象相关信息，包括但不限于预付款对象名称、是否为关联方、采购内容、采购金额、预付比例、形成时间、上年同期采购金额、未发货原因、期后交付情况，以及支付大额预付款项是否符合行业惯例，是否具有商业合理性
　　公司2025年末预付账款前5名的情况如下：
　　■
　　根据上表，2025年末预付账款前五名均为非关联方，主要为船用钢材和船用设备的供应商。大部分船舶订单交付周期在12-18个月，由于船用发动机需要较长的排产和生产周期，一般在船舶订单确定后0-3个月会配套下达船用发动机订单。公司发动机业务2025年逐渐起步，由于产能限制及市场认可度等情况，公司早期的船舶订单仍需要外采船用发动机，因此2025年末仍有发动机相关预付款。随着公司发动机的市场认可度提高，外采发动机的比例会逐步减少。
　　预付账款前5名的具体采购情况如下：
　　■
　　根据上表，对于不同类别的供应商预付情况分析如下：
　　钢厂通常按照月度或季度组织生产，对于特殊规格（如宽厚板、高强钢）或非标定尺钢板，生产周期相对较长，一般需要1-3个月的排产及交付周期。船用钢材类供应商沈阳宝钢东北贸易有限公司和江苏沙钢三中国际贸易有限公司2025年采购规模较2024年有大幅增长，主要由于开工船舶数量增加导致的钢材需求量大幅增加。
　　公司主要钢材供应商的采购和预付情况如下：
　　■
　　钢材类的采购合同的结算方式一般为签订框架合同时预付合同总价款的10%作为定金（后续冲抵货款），框架合同下的具体批次发货前支付该批次的剩余90%的货款。主要钢材供应商的预付款余额金额差异主要各供应商的订单规模不同所致；另外，由于钢板到货节奏不同，导致实际支付的预付款大于10%，但主要钢材供应商的整体预付规模基本接近。
　　船用设备类供应商HD Hyundai Heavy Industries Co.，Ltd.、上海中船三井造船柴油机有限公司、沪东重机有限公司的预付比例相对采购规模较高，主要由于船用发动机、发电机属于核心动力部件，其生产排期通常较长，完整交付周期普遍在6个月以上，因此供应商普遍要求提前支付较高比例预付款以锁定订单并启动生产流程，发货前的预付款比例相对船用钢材的供应商要高，与合同约定一致。
　　公司预付账款与存货的占比与同行业可比公司的对比如下：
　　单位：万元
　　■
　　注：中国船舶数据来源于2025年三季度报告，中船防务、天海防务、扬子江船业及松发股份数据来源于2025年年度报告。
　　根据上表，同行业公司由于不同公司产品结构和发展阶段的不同，预付账款余额占存货的比重差异较大，但总体预付账款规模及占比相对较高，公司预付款余额占存货的比重低于大部分同行业公司。
　　其中，中国船舶2024年末预付款前五名情况如下：
　　■
　　根据上表，中国船舶2024年末预付款前五名中主要为钢板、船用发动机、船用设备的预付款，且钢板供应商的预付款金额相对较大。同时，中国船舶2024年度报告中关于一年以上预付款增加原因解释为“预付的进口件及船舶配套件采购款项尚未到合同交货期”；天海防务2024年度报告中关于长账龄预付款增加原因解释为“船用发动机和部分钢板需提前付款预定，截至2025年12月31日供应商尚未发货”。
　　综上，船舶建造行业因采购物资价值高、制造周期长、供应链依赖性强的特点，普遍存在大额、长账龄的预付款项，公司2025年末的预付款情况符合公司签订的合同约定和行业特点具有商业合理性，且与同行业可比公司不存在矛盾。
　　（二）补充披露存货的主要构成项目，及其对应金额、产品、库龄、是否存在关联采购，并说明减值计提是否充分、是否符合《企业会计准则》的相关规定
　　公司2025年末存货的主要构成情况如下：
　　单位：元
　　■
　　根据上表，公司期末结存主要为船用钢材、配套设备等原材料和发动机；主要生产用材料和产成品库龄良好，不存在明显呆滞库存。2025年随着公司接单和开工船舶数量的增加，相应的存货规模也有较大幅度增长，符合公司生产经营的实际情况。另外，公司向关联方采购的生产物资主要为车用柴油、船用燃料油、工业气体等能源类生产消耗物资，不存在期末结存。
　　公司按照《企业会计准则》相关要求对期末库存进行减值风险判断，对于存在减值风险的存货按成本与可变现净值孰低计量,存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备。
　　2025年公司船舶建造业务毛利率18.87%，总体盈利情况良好，在建船舶对应的合同预计总收入高于其预计总成本，不存在亏损合同，同时未出现履约异常的合同，且总体库龄情况较为良好，因此公司整体库存不存在跌价风险。
　　原材料中船用钢材、船用设备和配套设备等为根据船舶订单专门采购，相关的船舶订单履约情况良好，因此相应的原材料不存在减值迹象。原材料中其他材料主要为部分结余材料和辅助性材料，此类存货通用性较强、复用性高，可以在不同船舶建造上继续利用，因此不存在减值迹象。原材料中其他材料中库龄一年以上的存货主要为收购STX资产中库龄较长或陈旧的通用物料或备件，预计后续利用的可能性较小，公司预计无法对外销售，可变现净值为0，已全额计提了跌价准备。同行业可比公司中国船舶2024年度存货减值率为0.26%，比例较低，且主要针对特定的亏损合同或陈旧物料计提跌价准备。
　　综上所述，公司存货跌价准备计提充分，符合公司实际经营情况及《企业会计准则》的相关规定，且与同行业公司处理方式不存在差异。
　　（三）结合可比公司情况，说明公司经营活动净现金流为负的原因及合理性
　　2025年度，公司经营活动现金流量明细情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　2025年度，公司经营活动现金流入金额为2,277,171.57万元，流入项目主要为销售商品、提供劳务收到的现金，经营活动现金流出金额为2,422,939.13万元，支出项目主要为购买商品、接受劳务支付的现金，经营活动产生的现金流量净额为-145,767.56万元，主要原因分析如下：
　　1、公司经营业务性质影响
　　在船舶制造行业中，订单的收款通常分为五个关键节点：签约、开工、铺底、下水和交付，因此，在船舶交付前公司仅预收部分款项，主要货款在交付时收讫；而船舶建造过程所需的主要原材料船用板材、船用型材、船用发动机及船用发电机一般需要在到货前支付全部货款，同时由于船舶建造需要一定的周期，因此船舶产品建造业务在开展过程中需要垫付一定的资金，来保证业务的正常开展，从而会导致公司经营活动产生的现金流量净额出现负值的情形。
　　2、公司所处发展阶段影响
　　2025年度公司处于快速发展阶段，公司2025年度实现营业收入216.39亿元，同比增长274.95%，实现归属于上市公司股东的净利润26.55亿元，较上年同期增加1083.05%。在业务规模快速发展的背景下，由于公司2025年交付船舶相对较少，在建船舶数量较多，公司收到的交船款不足以覆盖在建船舶需要的资金支出，因此2025年经营活动产生的现金流量净额为负数。未来，随着公司在建船舶的陆续交付，尾款陆续回收，经营性现金流净额将逐步好转。
　　3、同行业公司情况
　　公司与同行业公司经营活动净现金流情况对比如下：
　　单位：万元
　　■
　　注1：中国船舶数据来源于2025年第三季度报告，中船防务、天海防务、公司数据来源于2025年年度报告；
　　注2：中国重工已于2025年9月被中国船舶吸收合并，上述数据来源于中国重工2025年半年度报告。
　　2025年度，公司已开工在建船舶数量较多，交付船舶相对较少，由于在船舶交付前，公司仅收取部分款项，并需要支出主要原材料全部款项，导致公司经营活动净现金流为负。由于船舶制造行业存在建造周期较长、船东客户按进度节点付款等行业特性，同行业公司也存在经营活动净现金流为负的情况。2025年度公司船舶建造业务均正常开展，不存在异常情况。
　　综上所述，2025年度公司经营活动净现金流为负主要是因为公司所处行业及发展阶段影响所致，符合公司现阶段实际情况，亦符合船舶制造行业特性，具备合理性。
　　年审会计师意见：
　　（一）核查程序：
　　1、了解并测试公司采购和存货管理相关内部控制；
　　2、检查主要供应商的采购合同、付款条款及工商信息，分析其业务合理性及是否存在关联关系；
　　3、分析期末预付款原因及商业实质，并检查期后结转情况；
　　4、对期末大额预付账款执行函证程序；
　　5、对期末存货执行监盘程序，确认存货的真实性和存在性；
　　6、对期末存货是否存在减值情况进行分析，并复核公司存货减值测算的过程。
　　（二）核查意见：
　　经核查，我们认为：
　　1、公司期末预付款项均基于真实交易产生，符合合同约定和商业惯例，具有商业合理性；
　　2、公司期末存货跌价准备计提充分，符合公司实际经营情况及《企业会计准则》的相关规定，且与同行业公司处理方式不存在差异；
　　3、公司2025年度经营活动净现金流为负符合公司现阶段发展实际情况，符合船舶制造行业特性，具备合理性。
　　问题五、关于固定资产与在建工程。年报显示，公司期末固定资产150.65亿元，同比增长280.37%，未计提减值准备；在建工程15.19亿元，其中二期升级改造项目、产业园生活区等重要项目本期增加98.75亿元，转入固定资产110.82亿元。
　　请公司：（1）结合公司业务及产品构成，说明公司主要固定资产分布区域和配置情况，包括但不限于资产的设计产能、实际产能、占地面积、投资总额、建设周期、产生的收入、产能利用率、原值和净值等，并结合同行业可比公司情况，分析公司固定资产规模与收入规模的匹配性；（2）结合固定资产的使用状态、产生的收益情况等，说明是否存在减值迹象；（3）补充披露在建工程具体情况，包括但不限于项目名称、项目用途、投建时间、建设进度、预计完工时间、转固时间、已投入金额、形成资产情况；（4）补充说明报告期内主要工程、设备供应商的具体情况，包括但不限于供应商名称、成立时间、注册资本、主营业务、遴选依据、交易内容、交易金额、付款情况、是否为公司关联方。
　　公司回复：
　　（一）结合公司业务及产品构成，说明公司主要固定资产分布区域和配置情况，包括但不限于资产的设计产能、实际产能、占地面积、投资总额、建设周期、产生的收入、产能利用率、原值和净值等，并结合同行业可比公司情况，分析公司固定资产规模与收入规模的匹配性
　　1、公司主要固定资产分布区域和配置等情况
　　截至2025年12月31日，公司主要固定资产情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　报告期内，公司自有生产经营场地均位于辽宁省大连市长兴岛经济技术开发区，各子公司地理位置相邻、布局相对集中。在公司造船业务体系中，各子公司依据自身功能定位分工协作，共同构建了完整环节的造船产业线，形成全球单体规模领先的船舶制造基地。
　　截至2025年12月31日，公司各业务板块对应的固定资产情况如下：
　　单位：亿元
　　■
　　如上表所示，公司主要业务板块为船舶制造业务板块，业务承担主体包括恒力造船、恒力海洋工程，上述主体固定资产账面价值占公司固定资产账面价值的比例超过90%，其余经营主体均为公司船舶制造业务相关配套，固定资产占比金额较小。
　　截至2025年12月31日，公司主要固定资产分布区域和配置情况，资产的设计/实际产能、占地面积等情况如下表所示：
　　■
　　公司主要业务板块为船舶制造业务板块，主要产品包括集装箱船、散货船、油轮、气体运输船等，主要承担主体为恒力造船、恒力海洋工程，其资产主要位于辽宁大连长兴岛，截至2025年末公司预计总投资约为211亿元，占地面积约为1.38万亩，主要配备各种规格型号的龙门起重机、门座式起重机、自动焊接机、卷板机、分段流水线、钢板预处理流水线等生产设备。截至2025年12月31日，该部分资产原值为141.08亿元，资产净值为136.87亿元。2022年7月，公司通过拍卖取得上述资产，后经修缮改造、新增投资，逐步恢复生产能力。基于公司现有生产设施以及在建生产项目来看，公司拥有同时建造20万DWT以下船舶的船位10个，同时建造20万DWT以上船舶的船位12个，共计22个船位，基于行业通常的建造周期来测算预计每年可生产约66-88艘船舶。根据公司船位的使用情况来看，截至2025年末公司产能利用率为满负荷生产状态。2025年度，公司船舶制造业务板块产生的收入为205.47亿元。
　　2、结合同行业可比公司情况，分析公司固定资产规模与收入规模的匹配性
　　公司与同行业公司固定资产规模与收入规模比较情况如下：
　　■
　　注1：中国船舶数据来源于2025年第三季度报告；中国重工数据来源于2025年半年度报告；中船防务、天海防务、公司数据来源于2025年年度报告。
　　2025年末，公司固定资产账面价值为150.65亿元，营业收入为216.39亿元，固定资产与营业收入比值为0.7，比例处于同行业公司区间范围内，但高于同行业平均水平，主要有以下原因：
　　（1）公司与同行业公司发展阶段不同
　　目前公司正处于快速发展阶段，相较于固定资产规模，营业收入规模相对较小，增长速度较快，未来增长空间较大。公司在手订单和开工建造船舶的数量不断增加，公司营收规模大幅提升，2025年公司营业收入规模为216.39亿元，相较于2024年（追溯调整后）同比增长274.95%。而同行业公司经过多年发展，正处于稳定运营阶段，资产规模与营收规模相对匹配，根据同行业公司披露的业绩预告和年度报告情况来看，2025年公司增长速度远高于同行业公司。
　　■
　　（2）公司与同行业公司业务结构有所差异
　　公司专注于船舶建造业务，而同行业公司业务结构丰富，其他非造船业务同样贡献营业收入，不同的业务结构与固定资产的规模匹配程度不同。公司专注于散货船、集装箱船、油轮等市场主流船舶建造，主要收入来源于船舶建造业务，而同行业公司业务结构丰富，中国船舶部分收入来源于修船业务、海洋工程业务、机电设备及服务；中国重工部分收入来源于海洋防务及海洋开发装备、深海装备及舰船修理改装、舰船配套及机电装备、战略新兴产业及其他；中船防务部分收入来源于海工产品、钢结构工程、船舶修理及改造、机电产品及其他；天海防务部分收入来源于船海工程设计技术服务、防务装备及产品业务、能源业务。不同业务类型对应的固定资产规模匹配程度不同，因此，在固定资产与营业收入占比方面，公司与同行业公司可比程度相对较弱。
　　综上所述，公司固定资产与营业收入匹配程度与中国重工较为接近，但高于同行业平均水平，主要是因为公司与同行业公司发展阶段不同，业务结构有所差异，具备合理性。
　　（二）结合固定资产的使用状态、产生的收益情况等，说明是否存在减值迹象；
　　船舶建造行业属于大型装备制造业，其固定资产特点与一般制造业有显著差异，核心资产为船坞、船台等基础设施，期末公司主要固定资产情况如下：
　　■
　　船舶行业属于重资产、长流程、劳动密集型行业，生产模式以场地作业、人工装配为主，不存在标准可量化的“设备产能利用率”概念。上述资产相互配套作业，组织人员完成一系列工序最终实现船舶交付，相应资产的效益才能体现，因此无法核算单独资产产生的收益情况。上述船舶建造相关资产2025年度整体实现的收益为208.64亿元。
　　期末公司主要固定资产（船坞、船台、厂房、起重设备等）均处于正常运转状态，且未发生主要生产设施的闲置、废弃或提前处置的情形；同时，公司在手订单充足，各生产厂区均正常运转，船坞、船台利用率处于行业正常水平，产生的收益能够覆盖相关资产的折旧及维护成本，未出现资产实际收益远低于预期收益的情形。
　　综上，公司评估期末固定资产不存在减值情形。
　　（三）补充披露在建工程具体情况，包括但不限于项目名称、项目用途、投建时间、建设进度、预计完工时间、转固时间、已投入金额、形成资产情况；
　　报告期内的主要在建工程情况如下：
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　　根据上表，报告期内公司在建工程主要为对现有船舶建造基地进行的持续性、系统性的技术改造与升级项目以及配套的员工生活区，用于提升生产效率和绿色化、数字化转型，以及增强公司整体产业配套容纳能力。项目从2024年开建以来，大部分项目已于2025年投入使用，公司依据企业会计准则在上述项目对应的资产达到预定可使用状态时进行转固处理。
　　公司少量不需安装设备入库时未确认为固定资产，而是作为存货核算，待领用并履行转固审批手续后转入固定资产，造成固定资产入账及折旧计提滞后，相关金额较小，对财务报表无重大影响。公司少部分在建工程未按实际完工进度确认工程成本及对应负债，仅按实际结算金额入账，导致在建工程、应付账款存在小额差异，该差异不具有重大性。
　　（四）补充说明报告期内主要工程、设备供应商的具体情况，包括但不限于供应商名称、成立时间、注册资本、主营业务、遴选依据、交易内容、交易金额、付款情况、是否为公司关联方。
　　报告期内的主要工程、设备供应商情况如下：
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　　根据上表，报告期内公司主要工程、设备供应商均通过邀请招标方式遴选确定，上述供应商均为在行业内具有较强实力和良好信誉的企业，其中多家为上市公司或大型国有企业集团下属公司，具备相应的资质等级和项目承接能力。
　　从供应商主营业务来看，公司供应商主要分为两类：一类是具备港口与航道工程、水工工程施工资质的大型工程企业（如中交一航局第三工程有限公司、中交四航局第二工程有限公司），主要负责船坞、码头等设施的建设；另一类是钢结构制作与安装企业（如浙江大东吴杭萧绿建科技有限公司、长江精工钢结构集团、宝钢钢构有限公司），主要负责车间、厂房及大型钢结构工程的建设。此外，江苏华澄重工有限公司、上海振华重工（集团）股份有限公司等为公司提供起重设备、港口机械及船舶配套件的供应，与公司船舶建造业务具有较高的匹配度。
　　综上，上述主要供应商与公司均不存在关联关系，交易背景真实，符合公司业务情况及船舶制造行业工程采购的惯例。
　　年审会计师意见：
　　（一）核查程序：
　　1、了解并测试固定资产、在建工程相关内部控制；
　　2、获取固定资产和在建工程明细，检查新增资产的合同、发票、付款单据、工程进度确认函等支持性文件；
　　3、对期末重要固定资产和在建工程进行监盘和实地查看；
　　4、检查在建工程转固时点是否准确；
　　5、分析相关资产是否存在减值迹象，复核管理层进行的减值测试过程及结果。
　　（二）核查意见：
　　经核查，我们认为:
　　1、公司固定资产规模与营业收入匹配程度高于同行业平均水平，符合公司现发展阶段的业务结构特点，具备合理性；
　　2、期末公司固定资产不存在重大减值迹象，减值准备计提充分、合理；
　　3、工程设备主要供应商与公司均不存在关联关系，交易背景真实，符合公司业务情况及船舶制造行业工程采购的惯例。
　　特此公告。
　　广东松发陶瓷股份有限公司董事会
　　2026年4月17日