● 本报记者 董添
　　
　　Wind数据显示，截至4月1日16时，A股共有1185家上市公司对外披露2025年年报。其中，795家上市公司2025年营业收入实现同比增长，占比约为67.09%；726家上市公司归属于上市公司股东的净利润实现同比增长，占比约为61.27%。从分红角度看，Wind数据显示，截至目前，930家上市公司对外披露2025年分红方案，现金分红成为A股利润分配的“标配”。
　　头部公司表现亮眼
　　年报披露进入加速期。4月1日晚，包括上汽集团、恒宇信通、宁波港在内的多家上市公司对外披露2025年年报。
　　上汽集团4月1日晚间披露的2025年年报显示，报告期内，公司共实现营业收入约6461.52亿元，同比增长5.22%；实现归属于上市公司股东的净利润约101.06亿元，同比增长506.45%。公司拟每10股派送现金红利2.66元（含税），共计30.39亿元。本次不进行资本公积金转增股本。
　　中国证券报记者梳理发现，已披露2025年年报的上市公司中，行业头部公司表现普遍较为亮眼。例如，宁德时代、工业富联、紫金矿业、中际旭创等细分龙头，2025年均实现了较为明显的业绩增长。
　　例如，中际旭创2025年年报显示，报告期内，公司共实现营业收入约382.4亿元，同比增长60.25%；实现归属于上市公司股东的净利润约107.97亿元，同比增长108.78%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）。公司表示，报告期内，受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货较快增长，其中高速光模块占比持续提高，且随着产品方案不断优化、运营效率继续提升，公司营业收入与净利润均较上年同期实现较大增长。
　　值得一提的是，一些公司全年业绩增幅较好，但由于2025年第四季度业绩不及预期。业绩发布后，股价出现了一定下跌。
　　阳光电源3月31日晚间披露的2025年年报显示，报告期内，公司共实现营业收入约891.84亿元，同比增长14.55%；实现归属于上市公司股东的净利润约134.61亿元，同比增长21.97%。2025年，公司研发投入达41.75亿元，同比增长31.97%。具体到业务来看，2025年主要盈利贡献来自光伏逆变器、储能业务。阳光电源表示，2025年第四季度公司毛利率从36%左右下降到23%左右，下降受收入结构变化等因素影响。Wind数据显示，截至4月1日收盘，阳光电源股价报134.45元/股，跌幅为10.82%。
　　重视现金分红
　　从分红角度看，Wind数据显示，截至目前，930家上市公司对外披露2025年分红方案，688家上市公司每10股拟派发现金红利超过1元（含税），57家上市公司每10股拟派发现金红利超过10元（含税）。其中，吉比特、宁德时代、同花顺、美的集团、科达利等公司每10股拟派发现金红利额居前。
　　有“游戏茅”之称的吉比特于3月26日晚间发布2025年年报。报告期内，公司共实现营业收入约62.05亿元，同比增长67.89%；实现归属于上市公司股东的净利润约17.94亿元，同比增长89.82%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利70元（含税）。
　　一些公司在2025年年报中提到，将延续高比例分红政策。举例来看，宁德时代2025年共实现营业收入约4237.02亿元，同比增长17.04%；实现归属于上市公司股东的净利润约722.01亿元，同比增长42.28%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利69.57元（含税）。宁德时代在2025年年报中提到，公司延续高比例分红的政策，连续三年以净利润的50%实施现金分红，今年分红完成后累计分红将接近千亿元。在以高强度科技创新驱动业务拓展的同时，持续通过现金分红为股东带来现实回报。
　　部分公司中期分红后，年度继续大手笔分红。美的集团2025年共实现营业收入约4585亿元，同比增长12.11%；实现归属于上市公司股东的净利润约439.5亿元，同比增长14.03%。公司在年报中提到，2025年度利润分配方案为：每10股派发现金红利43元（含税）。公司每10股派发现金红利5元（含税）的2025年中期利润分配方案已实施完毕。2025年末利润分配方案为每10股派发现金红利38元（含税），不以公积金转增股本。
　　获机构密集调研
　　不少上市公司获机构密集调研。机构普遍对上市公司2026年业绩发展展望、降本增效的具体举措等方面内容较为关心。
　　凯莱英在近期披露的投资者关系活动记录表中提到，公司2026年营业收入增速预计为19%-22%，为人民币口径增速。公司在做好外汇结算安排的同时，也在研究各类套期保值工具，去管控汇率波动的不利影响。凯莱英预计，2026年新兴业务毛利率相较2025年会有持续提升。驱动毛利提升的因素有来自海外收入占比、产能利用率、交付能力和技术能力的持续提升。
　　根据凯莱英2025年年报，2025年，凯莱英共实现营业收入约66.7亿元，同比增长14.91%；实现归属于母公司所有者的净利润约11.33亿元，同比增长19.35%。
　　对于2026年成本下降目标及降本路径，牧原股份在最新披露的投资者关系活动记录表中提到，2025年，公司平均生猪养殖完全成本约为12元/kg，同比下降2元/kg，实现了年初制定的成本下降目标，主要得益于生产、兽医等部门在一线工作所取得的成果。公司对生猪养殖完全成本的进一步下降有信心，在考虑饲料原材料价格可能会小幅上涨的情况下，公司2026年成本目标为全年平均成本降至11.5元/kg以下。