● 本报记者 李嫒嫒
　　
　　截至3月16日，理想汽车、零跑汽车、蔚来已披露2025年全年业绩。从业绩表现来看，理想汽车作为造车新势力车企中首个盈利企业，已连续三年实现盈利，零跑汽车首次实现年度盈利，蔚来在2025年第四季度实现首季度盈利。
　　经过十余年的发展，造车新势力正逐步从“能否活下去”的生存挑战，迈向“能否活得更好”的竞争新阶段。在巩固汽车主业的同时，正加速布局AI眼镜、人形机器人等具身智能新兴领域，从单一车企向智能科技企业转变。
　　迎来阶段性盈利
　　新势力车企理想汽车、零跑汽车、蔚来在2025年均取得不错的业绩表现。其中，一个明确的信号为新势力车企迈入阶段性盈利通道。
　　3月16日晚，零跑汽车发布2025年财报显示，2025年，零跑汽车交付新车约59.66万辆，连续两年实现交付量翻倍增长，位居中国新势力品牌销量榜首；实现净利润5.4亿元，首次实现全年度盈利，成为中国造车新势力中第二家实现年度盈利的企业；实现收入647.3亿元，同比增长101.3%。
　　理想汽车2025年财报显示，实现总收入为1123亿元，仍维持千亿元营收规模，但同比下滑22.3%；净利润为11.39亿元，同比下滑85.8%；毛利率为18.7%。对于业绩的下滑，理想汽车表示，主要由产品周期切换和行业竞争加剧带来的短期挑战。2025年理想汽车交付量为40.63万辆，同比有所下滑。
　　蔚来财报显示，2025年实现总收入874.88亿元，同比增长33.1%；毛利率为13.6%，同比提升3.7个百分点。净亏损收窄至149.43亿元。值得一提的是，2025年第四季度，蔚来实现了首季度盈利，净利润约2.83亿元；而上年同期亏损为71.1亿元。
　　对于2025年第四季度业绩扭亏为盈，蔚来董事长李斌表示，在销量提升的同时，公司经营质量也在持续提升，2025年蔚来交付量为32.6万辆，同比增长46.9%。
　　小鹏汽车董事长何小鹏2025年在多个场合表示，小鹏汽车有望在2025年第四季度实现盈利。
　　北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪对中国证券报记者表示：“目前，理想汽车、零跑汽车、蔚来三家均已实现阶段性的盈利，意味着其已经在激烈市场竞争中成功存活下来，足以表明其战略、技术路径选择是正确的。”
　　“三家新势力车企实现阶段性盈利，意味着逐步取得了各自的生存空间，真正有机会成长为新能源赛道的长期玩家。”野村中国汽车与零部件、科技行业分析师应重熙在接受中国证券报记者采访时表示。
　　持续盈利信心不减
　　2026年开始，新能源汽车购置税减半征收政策正式实施。受访专家表示，这意味着新能源汽车已经从“政策驱动”全面转向了“市场驱动”阶段。
　　新势力车企如何能保持长期稳定的盈利能力是接下来必须要面对的问题。
　　在纪雪洪看来，无论是定位高端的蔚来与理想汽车，还是深耕中端市场的零跑汽车与小鹏汽车，它们之所以能在激烈的竞争中站稳脚跟，核心在于清晰的市场定位、精准的人才集聚、扎实的技术研发以及持续的创新能力。尤其在技术创新方面，上述四家企业一直领先于同期众多竞争对手，甚至超越了不少传统车企。
　　应重熙认为，新势力车企需要继续提升产品能力和品牌塑造，并且抓住机遇加快海外市场布局，打开更大的增长空间。
　　在实现阶段性盈利后，上述新势力车企对于2026年盈利充满信心。
　　零跑汽车董事长朱江明表示，2025年零跑汽车交付约59.66万辆，2026年零跑汽车定下100万辆的交付目标。零跑汽车副总裁李腾飞在业绩会上透露，整体原材料价格的上涨，至少从今年上半年来看，不会对公司毛利率产生影响，今年公司净利润指引为50亿元。
　　李斌表示，2025年四季度实现盈利，为公司长期可持续发展，奠定了一个坚实的基础，标志着蔚来进入以高质量增长为核心的第三发展阶段，目标2026年实现全年盈利。
　　在理想汽车董事长李想看来，今年售价20万元以上的中高端新能源汽车的新车数量预计等同于过去三年之和，综合考量，预计理想汽车2026年交付量同比增长20%，约为48.8万辆。
　　加快具身智能创新领域的布局
　　我国新能源汽车渗透率接近50%，同时伴随规模基数的扩大，市场高速增长态势开始逐步放缓，新能源汽车市场竞争愈发激烈。
　　在此背景下，新势力车企纷纷寻求第二增长曲线，加大对具身智能等AI相关业务的布局。
　　小鹏汽车将2026年视为“梦想量产”的一年，准备让人形机器人、飞行汽车、Robotaxi三大前沿AI业务在今年全部量产，同时，今年将要开启自动驾驶的“DeepSeek”时刻。
　　“AI汽车是一个有四个轮子的机器人，两者有70%的技术同源性，这意味着我们在自动驾驶领域的积累，可以高效复用到机器人的‘大脑’上。”何小鹏在接受中国证券报记者采访时表示，希望今年年底量产面向商业版的第一代机器人，并努力在三年左右实现家庭版机器人的量产。
　　2025年12月，理想汽车发布理想AI眼镜Livis。理想汽车介绍，理想AI眼镜Livis是理想汽车体验的自然延伸，可以实现远程“控车”，比如打开电动侧滑门、开启车内空调等。
　　李想日前在业绩会上表示：“2026年，是理想汽车升级为具身智能企业的关键一年。面对竞争加剧的新能源汽车市场，我们将致力于拉高技术护城河，完成从智能电动车向具身智能企业的跃迁，以确立下一阶段的竞争优势。2025年，公司研发投入达113亿元，其中AI相关投入占50%，2026年将延续这一投入战略，夯实具身智能企业的核心能力。”
　　李想表示，理想汽车会以创业公司的方式来启动AI眼镜、机器人项目等。
　　应重熙分析表示，鉴于当前汽车行业供需关系的深刻变革与激烈的市场竞争，叠加智能汽车与具身智能技术之间的强相关性，车企切入具身智能赛道具备一定的战略合理性。然而，是否投入以及如何投入这一领域，仍应基于各企业的财务状况与战略定位进行审慎判断，在有能力的情况下，再去探索距离成熟为时尚早的具身智能行业。