□本报记者 王鹤静
　　在2025年四季度的结构性行情下，广发碳中和主题、中欧周期优选、泰信发展主题等一批主动权益基金，凭借对储能、资源品等热门板块机遇的把握，顺利实现从业绩到规模的转化，成功盘活“小微”产品。此外，鹏华稳健增利、富国盛利增强等二级债基抓住了“固收+”发展风口，通过进一步明确特色化资产配置策略，资金关注度明显提高，同样顺利走出“小微”困境。
　　“小微”产品历来是让各家基金公司颇为头疼的“包袱”。此类产品如何把握市场机遇，盘活产品资源，从而保护持有人利益？业内分析人士认为，基金管理人可以实施差异化战略，找准市场空白或细分领域，打造特色产品；同时，加强投资者教育，让投资者了解产品的投资理念与优势、增强信任。而盲目跟风市场热点、过度依赖短期营销手段等方式则不可取。
　　成功摆脱“小微”困境
　　2025年四季度的结构性行情，给公募机构提供了抓热点、做业绩的窗口期。其中，广发碳中和主题、中欧周期优选、泰信发展主题等一批主动权益基金抓住机会，顺利摆脱生存困境。
　　Wind数据显示，截至2025年三季度末，上述三只主动权益基金均属于长期规模不足1亿元的“小微”产品。从重仓方向来看，泰信发展主题自2022年以来加大对有色板块的配置，同时辅以电力设备、化工等方向配置；中欧周期优选基本围绕有色、石油石化、化工、钢铁、煤炭等资源品板块做重点配置；广发碳中和主题则在电力设备、化工、通信、军工、有色等板块之间做切换调整。
　　在2025年四季度储能、有色等板块的汹涌行情中，这些产品迎来了生存转机。
　　泰信发展主题2025年四季度持续加大对锂矿等能源金属及电池、工业金属等板块的配置，其2025年末第一大重仓股天华新能在2025年四季度股价翻倍，其重仓的国城矿业、盛新锂能同期涨超80%。最终该基金2025年四季度收益率超35%，吸引了超7亿份净申购，基金规模由2025年三季度末的5160.55万元大幅增至四季度末的15.47亿元。
　　广发碳中和主题则在2025年四季度进行了大幅调仓，前十大权重股中新调入9只个股，包括大中矿业、天华新能、盛新锂能、佛塑科技、国城矿业等多只牛股，其重仓的大中矿业2025年四季度股价涨超140%。中欧周期优选的调仓幅度同样不小，前十大权重股更新7只，2025年四季度新调入的云铝股份、盛屯矿业、天山铝业、神火股份等都有较好的表现，该基金A份额四季度收益率超20%。
　　广发碳中和主题、中欧周期优选在2025年四季度成功撕下“小微”基金标签，基金规模分别从2025年三季度末的7091.85万元、3647.82万元迅速扩容至2025年四季度末的17.12亿元、15.75亿元。此外，聚焦AI算力板块的广发新兴成长、聚焦电力设备的汇添富新睿精选等一度沦为“小微”基金的产品规模也都有了显著增长。
　　“固收+”重整获资金认可
　　过去一年，在利率下行及权益市场走强的背景下，“固收+”基金颇受资金欢迎。2025年四季度，多只“固收+”产品抓住发展机遇，通过进一步明确特色化资产配置策略等方式被盘活。
　　例如，2025年四季度，二级债基鹏华稳健增利完成基金经理变更，新任基金经理王石千为鹏华基金多元资产投资部总经理。同时，该基金调整大类资产配置策略：2024年三季度至2025年三季度，该基金基本以债券、现金等资产配置为主，2025年四季度开始显著提高权益仓位，2025年末该基金的股票仓位已升至13%以上，A股和港股均有配置。2025年四季报显示，该基金成功扭转了自2023年以来规模持续低于1亿元的“小微”状态，2025年末最新规模来到了12亿元以上。
　　此外，二级债基富国盛利增强也在2025年四季度获得了较多资金关注。根据2025年四季报，该基金权益仓位部分使用的指增模型的超额收益整体较为稳健，为组合的绝对收益绩效起到了一定的巩固作用。在纯债仓位上，组合久期依据模型信号阶段性参与了一些交易性增减持操作；考虑到可转债市场的估值正在变贵，组合整体进一步降低了可转债的敞口。截至2025年末，该基金的股票仓位在15%左右，基金规模迅速跃升至10亿元以上。
　　“有所为而有所不为”
　　天相投顾基金评价中心在接受中国证券报记者采访时剖析了“小微”基金的逆袭路径。这些主动的含权基金很多具有聚焦高景气度板块的特点，而2025年四季度这些板块涨幅显著、市场热度高，基金在净值大幅增长的同时，获得了投资者认可。
　　由于公募机构中“大厂”“小厂”的资源禀赋不同，在解救“小微”基金的过程中，打法也体现出了一定差异。
　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁告诉记者，小基金公司由于资源相对匮乏，通常会采用差异化竞争策略，例如聚焦特定的细分领域，对接险资等机构资金的个性化需求，可以充分发挥小微基金的灵活性优势，为其提供定制化的配置方案。而大基金公司往往凭借品牌影响力、强大的投研团队以及广泛的渠道资源，广泛在确定性较高的板块布局。
　　“小微”产品历来是让各家基金公司颇为头疼的“包袱”。此类产品如何把握市场机遇，盘活产品资源，保护持有人利益，需要各家管理人进一步发挥智慧。
　　总结这些成功案例，天相投顾基金评价中心认为，在成功“逆袭”的“小微”基金中，部分产品的业绩和热度主要源于其权益持仓买入高弹性、高景气度的板块，这得益于基金公司具备扎实的投研能力，能够提前布局市场机遇。但同时，基金公司也要警惕短期业绩导向带来的风格漂移，以及一旦判断错误带来的雪上加霜，增加清盘风险。
　　“改造‘小微’产品，可以通过实施差异化战略，找准市场空白或细分领域，打造特色产品；同时，还需要加强投资者教育，让投资者了解产品的投资理念与优势、增强信任。而盲目跟风市场热点、过度依赖短期营销手段等方式可能无法长期留住投资者，甚至损害投资者利益，影响品牌形象与公司声誉，是不可取的。”吴粤宁这样提示。