● 本报记者 张韵
　　
　　在公募基金行业竞争日趋激烈的当下，中小基金公司该如何突围？如何打造自身优势？中国证监会2025年5月印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》对上述问题给出了答案。行动方案提出，制定中小基金公司高质量发展示范方案，支持特色化经营、差异化发展。在公募行业高质量发展的新征程里，信达澳亚基金也正在书写全新的特色化发展图谱。
　　近日，信达澳亚基金总经理方敬在接受中国证券报记者专访时表示，中小型基金公司资源相对有限，更需要适当聚焦，在取舍之间明确发展重点。基于公司成长基因和客户需求导向，信达澳亚基金将从过去的以主动权益投资为主，拓展至深耕主动投资领域，瞄准科技为代表的主动投资、“固收+”绝对收益策略产品线、“指数+”策略等方向打造特色化优势，致力于成为一家专业化底色鲜明的主动投资基金公司。
　　洞悉客户需求
　　在曾任职于多家金融机构的方敬看来，资管行业的一个核心是要以客户的需求为导向，公募基金行业亦不例外。不同机构投资者与个人客户的配置目的千差万别，唯有站在客户角度思考，充分读懂客户关于资产配置的想法，才能设计出符合需求的金融产品，真正满足客户的配置诉求。
　　“不能手里拿着锤子，就把全世界都看成钉子。”他认为，公募基金公司在运作过程中也要拒绝“锤子思维”，不能盲目将自己已有的产品、主观设计的投资方案硬塞给客户，因为这未必就是符合客户需求的最佳方案。公募产品的设计更应像是在完成一篇命题作文，以客户资产配置需求为题，平衡产品设计和投资逻辑，写就最适合客户需求的文案。
　　至于如何获得客户的认可，方敬认为，拥有差异化竞争优势至关重要。差异化竞争优势依赖于“做深做透”的务实、“做细”的专业、适当聚焦的战略。
　　坚持务实态度，一步一个脚印做深、做透产品竞争力。沉下心来，解析清楚公司旗下每一个产品的核心价值点，明确未来投资运作进一步优化的着力点。通过这种循序渐进的打磨，产品才能逐渐在市场的长跑过程中形成独特的标签。同时，坚守专业化准则，在每一次精细钻研中打造产品优势。
　　对于资源有限的中小型基金公司来说，战略聚焦尤为关键。战略聚焦不只局限于管理层，也应渗透于投研团队、产品市场团队、中后台团队的各个环节。管理层、基金经理层、市场推广端与中后台协同配合，推动公司稳健前行。
　　其中，管理层的核心职责是找准公司发展定位，明确阶段重心，果断舍弃那些看似火热但自身可能缺乏竞争力的领域，将资源集中到“能做且有可能做好”的赛道上，形成突破。基金经理是产品的“主厨”，应清晰地知道服务对象是哪类客户，客户的预期是什么，然后专注于“做好那道菜”，不断寻找局部最优解。在产品推广层面，反对“全面撒网”，主张结合市场环境与客户需求，阶段性聚焦重点产品发力。作为坚实后盾，中后台与风控线的核心需全力保障公司平稳运行，将投入产出比保持在良性状态，严控风险事件。（下转A02版）

　　（上接A01版）
　　聚焦主动投资
　　方敬坦言，之所以提出公司的发展路径从主动权益拓展至主动投资，本质上也是因为对客户需求的剖析。过去，公司更多聚焦于传统的主动权益产品，这些产品虽然也能满足部分风险偏好相对积极客户的需求，但尚无法覆盖大众投资者的全部配置逻辑。相当一部分资金还是遵循“金字塔”配置原则，希望追求稳健增值，而非将全部资金投入高波动市场。因此，公司就需要在主动权益基础上进行适当延伸。
　　在主动投资方面，信达澳亚基金将重点朝着“固收+”和“指数+”两个方向发力。
　　他认为，在当前整体利率偏低的市场环境中，“固收+”产品有望成为承接稳健需求的核心选择。“固收+”并非权益产品的替代品，而是传统固收产品的优化升级。在债市大概率延续震荡行情的背景下，“固收+”凭借“固收打底、适度增强”的特性，既保留了固收类产品的稳健属性，又能通过合理配置提升收益空间，有望更好地满足大众稳健理财需求。“固收+”的布局将在五级分类基础上进一步做细分类，优化对基金经理的考核机制。此外，作为多元资产稳健配置的工具，FOF也是公司未来布局的一大重要品种。
　　“指数+”产品策略的布局则契合了新一代投资者的需求变化。例如，像“90后”和“00后”这样的年轻投资者，在理财需求上正呈现出鲜明的个性化特征。除部分资金用于稳健配置外，他们还倾向于根据自己对市场的研究判断，围绕特定行业或主题进行投资。对此类客户的需求，“指数+”产品尤其是行业主题型产品将展现出独特优势。相较于纯被动投资的指数产品而言，“指数+”产品也是体现差异化的重要基石。
　　在被问及如何看待主被动产品的博弈时，方敬认为，被动产品无疑是非常具有生命力的一个品种，也是市场发展的一个大趋势。主动投资在行业发展早期、结构性市场行情中仍然有独特优势。基金公司还应该基于客户是否有需求、能否形成差异化、有没有能力触达等三大维度进行决策。
　　结合现阶段的发展定位，信达澳亚基金更倾向于选择借道“指数+”产品策略，将量化投资团队加入“指数+”产品管理当中，在把握指数化投资浪潮的同时，立足主动投资，寻找中小基金公司的核心突围路径。既能回应市场未被完全满足的多元化投资需求，又能通过精细运作打造差异化竞争力。
　　培育投研沃土
　　“人才是难以通过‘工厂化’的方式培养出来的，更应该是被发现出来的。公司要做的是培育优质土壤，让好苗子得以崭露头角。”方敬表示，尤其是在主动投资领域，人才往往是个体历经市场磨砺、凭借自身努力与价值观沉淀后自己搏杀出来的，基金公司很难批量造就人才，但若机制僵化，即便有潜力的人才也可能被埋没。良性的人才新陈代谢机制，是主动投资业务发展的关键。
　　他表示，经过多年摸索，信达澳亚基金目前形成了一个较好的投研团队体系。不仅拥有以冯明远为代表的老牌优秀基金经理，还形成了稳定的基金经理培养机制，几乎每年能有一两名新基金经理脱颖而出，逐步构建起多层次的基金经理供给体系。在人才选拔上，公司坚持“内部培养为主、外部引进为辅”的核心路径，将内部研究员作为基金经理的核心储备。研究员通过研究分析能力、专业服务等客观指标的考核走上基金经理岗位，为人才评价提供清晰标尺。
　　在投研协作上，公司提倡优化好四组关系。一是基金经理与研究员之间的关系。研究员团队既是培养新基金经理的“孵化器”，又是为基金经理提供研究服务的“智囊团”，合理的考核表设计是平衡两种角色的重要纽带。二是基金经理与基金经理之间的关系。把握好交流的适度至关重要，既需要促进基金经理之间的交流和思想火花的碰撞，也要防止因火候过度导致团队投资趋于同质化，应追求“和而不同”。三是基金经理与公司投研平台、工具之间的关系。投研平台和工具是为了服务投研人员，提高他们在信息检索、投研上的效率，辅助他们进行更好的决策，而非替代他们的决策。尤其是在认知洞察、资产定价方面，要尊重投研人员的主观能动性。四是基金经理与投委会之间的关系。这也是需要整个行业去深入探讨的一个话题。目前，公司投委会主要关心三件事情：基金是否出现风格漂移，绝对收益策略产品风险预算是否超标，债基配置管理及其与业绩比较基准的偏离度。
　　在被问及如何维护团队的稳定性时，他表示，诚然，中小基金公司往往容易在行业人才竞争中面临一些挑战。对此，一方面，公司将通过扁平化的组织架构、充分尊重投研自由的工作氛围，增强员工归属感和认同感；另一方面，公司将在符合相关规定和要求的情况下，将资源适度向优秀投研人员倾斜。
　　高质量发展已成为公募基金行业发展的大势所趋。面对深化改革过程中的千头万绪，方敬表示，未来的核心工作计划将围绕四大方向推进：一是持续落实考核长期化，按照相关要求进一步细化落地；二是坚持以客户需求和市场投资价值为核心设计产品，重点加大浮动费率类创新产品布局；三是推进投资运作科学化、精细化管理，把控好投资运作与业绩比较基准的匹配度，发挥好投委会作用；四是聚焦覆盖与公司投资风格适配的机构与零售客户，强化客户服务过程中的专业意见传导。
　　在打造特色化、差异化的道路上，信达澳亚基金希望给投资者留下一个什么样的印象？“主动投资更有特色，科技投资做得还不错；‘固收+’产品有特色，净值曲线也不错；‘指数+’策略产品超额收益表现还不错。”方敬思考一会儿后抬头说道，“这也是我们最期待听到的投资者评价。践行高质量发展，打造一家专业特色鲜明的主动投资公司是我们的夙愿。”