证券代码：600481 证券简称：双良节能 公告编号：2025-072
　　转债代码：110095 转债简称：双良转债
　　双良节能系统股份有限公司
　　关于回复上海证券交易所《2025年半年度报告的信息披露监管问询函》的公告
　　本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
　　双良节能系统股份有限公司（以下简称“双良节能”或“公司”或“上市公司”）于2025年9月25日收到上海证券交易所出具的《关于双良节能系统股份有限公司2025年半年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2025】1391号）（以下简称“《工作函》”），收到《工作函》后，公司高度重视，针对《工作函》中提到的问题积极组织公司相关部门进行了细致的研究与分析，结合公司实际情况，现将工作函的回复公告如下：
　　问题1
　　半年度报告及前期公告显示，2024年及2025年上半年公司实现营业收入130.38亿元、43.88亿元，分别同比下降43.68%、37.13%，销售毛利率分别为-2.22%、1.45%，较2023年明显下降，主要系占比较高的单晶硅业务总体盈利下降。
　　请公司补充披露：（1）2024年及2025年上半年主要业务板块的收入及毛利率、前五大客户及供应商情况，包括但不限于名称、成立时间、注册资本、交易内容、交易金额、合作年限、合同签订及执行情况、往来款余额、期后结转情况等，就变动较大之处说明原因；
　　（2）上述客户、供应商之间，以及客户、供应商与公司、控股股东及实际控制人等是否存在关联关系或共同投资等合作关系，如有，说明相应关系的形成背景、时间及具体内容，并说明相关采购或销售的商业合理性、定价公允性。请年审会计师对上述问题发表意见（如适用）。
　　回复：
　　（一）2024年及2025年上半年主要业务板块的收入及毛利率、前五大客户及供应商情况，包括但不限于名称、成立时间、注册资本、交易内容、交易金额、合作年限、合同签订及执行情况、往来款余额、期后结转情况等，就变动较大之处说明原因。
　　公司2024年及2025年上半年主要业务板块收入及毛利率情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　公司2025年上半年节能节水板块收入较为稳定，光伏新能源板块收入较2024年度有所下降主要因为光伏行业产能阶段性错配，公司积极响应反内卷号召，严格遵守了行业自律。2025年上半年公司节能节水和光伏新能源板块的毛利率较2024年度变化不大。
　　节能节水板块销售采购前五位情况：
　　1、2024年前五大客户情况如下
　　单位：亿元
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　　2、2024年前五大供应商情况如下：
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　　3、2025年1-6月前五大客户情况如下：
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　　4、2025年1-6月前五大供应商情况如下：
　　■
　　光伏新能源板块销售采购前五位情况：
　　1、2024年前五大客户情况如下：
　　单位：亿元
　　■
　　2、2024年前五大供应商情况如下：
　　单位：亿元
　　■
　　3、2025年半年度前五大客户情况如下：
　　单位：亿元
　　■
　　客户11在2025年上半年跌出前五大的主要原因是2025年其产品需求与公司产品结构存在差异，向公司采购的产品减少，因此未能进入到公司前五大客户。
　　4、2025年半年度前五大供应商情况如下：
　　单位：亿元
　　■
　　2024年前五位供应商：中国化学工程第三建设有限公司为基建工程供应商；浙江晶盛机电股份有限公司为单晶炉供应商；连城凯克斯科技有限公司为单晶炉供应商；供应商1为硅料供应商；内蒙古电力（集团）有限责任公司包头供电分公司为供电供应商。
　　2025年半年度前五位供应商：内蒙古电力（集团）有限责任公司包头供电分公司为供电供应商；公司B、供应商1、供应商2和供应商3均为硅料供应商。
　　由于恒利晶硅新材料（内蒙古）有限公司单晶硅项目2024年陆续完工，设备建筑等陆续进行验收结算，导致2024年前五大供应商基本为设备建筑供应商；2025年由于无大型项目工程的实施及结算，平稳进行生产，主要生产材料为硅料，能源用电需求较大，因此2025年前五大供应商主要为硅料供应商及供电供应商。
　　（二）上述客户、供应商之间，以及客户、供应商与公司、控股股东及实际控制人等是否存在关联关系或共同投资等合作关系，如有，说明相应关系的形成背景、时间及具体内容，并说明相关采购或销售的商业合理性、定价公允性。请年审会计师对上述问题发表意见（如适用）。
　　（1）公司A
　　①公司控股股东与公司A的合作关系
　　合作内容：江苏双良科技有限公司为公司控股股东的一致行动人，其与客户公司A的下属子公司共同投资了扬州某公司，并于2024年9月29日完成设立登记。
　　合作背景：公司A所属集团公司深耕光伏新能源领域十多年,业务涵盖金刚线、光伏玻璃、光伏胶膜EVA、单晶硅切片、大尺寸单晶电池、大尺寸高效组件的研发与生产、光伏电站建设运营以及风光储充一体化产业园的投资与新能源项目开发等。公司A为其所属集团公司的下属投资平台，其集团公司经营宗旨为助力“双碳”、赋能绿色生活。经与江苏双良科技有限公司沟通了解，其与公司A共同设立某扬州公司主要系双方探讨在户用光伏电站开发、建设及运营上的合作。
　　截至本回复之日，双方暂未实质性开展相关户用光伏业务。
　　②公司与公司A的合作关系
　　合作背景：公司基于公司A在光伏切片领域的技术积累及经营经验，共同与其投资设立切片相关公司，在更好地服务公司主营单晶硅业务的同时享受投资回报。
　　合作关系：公司全资子公司江苏双良低碳产业投资管理有限公司与公司A的控股子公司C共同投资设立了合资公司D，江苏双良低碳产业投资管理有限公司参股比例为45%，截至目前实缴金额为2.25亿元；公司C持股比例为55%，截至目前实缴金额为2.75亿元。公司E、公司F均为合资公司D设立的全资子公司，成立时间分别为2023年4月17日与2024年2月4日，合资公司D对其实缴金额分别为3亿元与2亿元，实缴资金主要用于厂房购置、单晶硅切片生产线建设等。公司与公司E、公司F的主要合作模式为委托加工。2025年6月30日，公司E、公司F控股股东已变更为合资公司G。
　　业务及定价：公司E、公司F与公司的合作业务主要为硅片切片代工。在价格方面，硅片代工的定价采用每月报价模式，该报价与公司向其他代工厂采购同规格、同标准硅片代工产品的市场单价保持一致，定价公允。
　　（2）公司B
　　公司B控股的子公司B1、子公司B2、子公司B3、子公司B4、子公司B5和子公司B6均为公司客户；公司B控股的子公司B7为公司供应商。
　　由于公司B内部各个板块的结算相对独立，公司对公司B的销售收入确认采用总额法核算，双方采购、销售业务的定价互相独立，不存在关联关系。公司在向公司B采购硅料、销售单晶硅棒、硅片时，均按市场定价，定价公允合理。
　　除上述情况之外，其他客户、供应商之间，以及客户、供应商与公司、控股股东及实际控制人等不存在关联关系或共同投资等合作关系。
　　问题2
　　半年度报告及前期公告显示，截至2025年6月末，公司资产负债率为84.35%，货币资金余额56.12亿元，其中受限货币资金50.52亿元，受限原因主要为银行承兑汇票保证金；同期末公司短期借款及一年内到期的长期借款合计为89.03亿元，剔除已贴现未到期票据后余额为53.39亿元，远超可自由使用的货币资金规模。公司于2024年向全资孙公司双良硅材料（包头）有限公司、恒利晶硅新材料（内蒙古）有限公司累计增资33亿元，2025年8月公告称拟进一步增资不超过20亿元。此外，公司于2024年向联营企业双鹏新能源科技（江苏）有限公司追加投资0.45亿元，于2025年6月投资6亿元新设江苏双良战新产业投资有限公司开展股权投资等业务。
　　请公司：（1）补充披露受限资金的具体情况，包括但不限于保证金支付比例、用途、对应的承兑银行及期末余额，结合公司业务开展实际说明保证金支付比例较高的原因及合理性，是否符合行业惯例；（2）结合公司货币资金存放的具体银行支行名称及对应金额、存取受限情况，以及公司控股股东、实际控制人及其关联方在上述银行的存贷款金额，说明是否存在共管账户、利用上述货币资金存款等向其提供担保、保证等利益安排或资金被占用的情形；（3）结合公司一年内到期的有息负债规模、日常营运资金需求、授信额度等，说明公司是否存在流动性风险、长短期偿债风险，如是，请充分提示风险并说明应对措施；（4）结合公司资产负债率、经营现金流及控参股公司业务开展情况，说明公司向全资孙公司大额增资、向联营企业追加投资以及新设股权投资业务平台的原因及合理性。请年审会计师补充披露对2024年公司货币资金执行的具体审计程序，并对问题（1）（2）发表明确意见。
　　回复：
　　一、公司说明
　　（一）补充披露受限资金的具体情况，包括但不限于保证金支付比例、用途、对应的承兑银行及期末余额，结合公司业务开展实际说明保证金支付比例较高的原因及合理性，是否符合行业惯例。
　　2024年末、2025年6月末，公司受限资金保证金支付比例、用途及期末余额情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　注1：截至2024年末、2025年6月末，受限货币资金中银行承兑汇票保证金账面余额分别为483,075.99万元、450,170.13万元，受限原因是开具银行承兑汇票。截至2024年末、2025年6月末，公司开具的银行承兑汇票未到期余额分别为488,280.32万元、473,219.55万元，其中合并范围内单位收到的内部单位开具的未到期票据贴现款269,519.34万元、326,364.01万元重分类至短期借款-已贴现未到期的集团内开具的银行承兑汇票，银行承兑汇票保证金占开具的银行承兑汇票余额比例分别为98.93%、95.13%，金融机构给予的公司开具银行承兑汇票的信用敞口较小。
　　注2：截至2024年末、2025年6月末，受限货币资金中银行保函保证金分别为41,444.77万元、43,530.52万元。公司开具的保函主要为履约/预收款保函和质量保函，主要为客户预付款后公司需按照合同履约和履约后产品质量保证而开具的保函，保函比例一般为项目金额或预收款金额的10%至30%不等，主要发生在公司节能节水装备、新能源装备和光伏组件销售业务中，由于不是每个项目客户都需要开具保函，因此其与对应业务并不是同比例变动关系，2025年6月末银行保函保证金较2024年末增加2,085.75万元。
　　注3：截至2024年末、2025年6月末，受限货币资金中信用证保证金分别为31,509.98万元、9,461.18万元，其中2,289.98万元、2,761.18万元为开具给境外公司信用证保证金，除此之外信用证保证金29,220.00万元，情况如下：
　　■
　　【注】截至2024年末、2025年6月末，应付信用证包括应付票据-信用证融资37,220.00万元、14,674.96万元，以及合并范围内单位开具信用证贴现重分类至短期借款-信用融资63,000.00万元、29,300.00万元。
　　从上表可以看出，恒利晶硅新材料开具信用证均为全额保证金，双良节能本部及包头硅材料开具信用证均有信用敞口或担保。
　　注4：截至2024年末、2025年6月末，受限货币资金中定存质押借款分别为200.00万元、300.00万元，为定期存单质押借款。
　　注5：截至2024年末、2025年6月末，受限货币资金中期货保证金分别为887.54万元、1,725.41万元，为双良节能本部在期货公司开立期货账户交易余额中的保证金，公司主要从事一些与节能节水业务所需的铜、铝、螺纹钢等金属材料的期货交易。
　　注6：截至2024年末，受限货币资金中司法冻结资金1,096.54万元，系陕西化建工程有限责任公司诉双良节能系统股份有限公司、新疆和泰热力有限公司建设工程合同纠纷，该纠纷2025年1月终审判决。
　　注7：截至2024年末，受限货币资金中其他保证金859.06万元，其中：①764.58万元为久悬账户冻结，期后已解冻；②92.75万元为项目结束封存，暂未申请销户；③1.74万元为其他零星受限。2025年6月末，1.27万元为其他零星受限。
　　银行承兑汇票对应的承兑银行及期末余额情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　公司其他货币资金中的保证金主要为银行承兑汇票保证金，公司将已贴现未到期的上市公司合并报表范围内主体开具的银行承兑票据在合并层次列报为短期借款-银行承兑汇票贴现，公司2024年末与2025年6月末银行承兑汇票及保证金情况如下表：
　　单位：万元
　　■
　　据上表，公司2024年末、2025年6月末其他货币资金-银承保证金占应付票据余额的合计比例分别为98.93%、95.13%，占比略有下降，主要为敞口额度略有增加所致。
　　公司与同行业上市公司2025年6月末银行保证金比例的比较情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　公司银行承兑汇票保证金比例为95.13%，高于同行可比公司的平均值39.16%，主要原因为：公司在银行的授信额度为按照用途不同分别进行管理，其中银行借款与银行承兑汇票分属不同的授信子科目。公司在银行承兑汇票对应的敞口授信额度使用完毕后，选择开具100%保证金比例的银行承兑汇票而非采用电汇直接支付的主要原因为公司在银行存入全额保证金后，银行将按年化存款利率给公司支付利息进而增加了公司的利息收入。相比之下，直接以电汇方式支付则无法产生此类资金收益。因此，这一安排并非由于银行提高保证金比例或压缩敞口授信所致，是公司在当前授信额度使用状态下为提升资金利用效率、增加财务收益所采取的一种主动的财务管理措施。同时，公司银行承兑汇票保证金比例较高表明公司承兑汇票到期兑付的信用风险较低。较高比例的保证金在一定程度上占用了公司的资金流，存在一定的流动性风险，敬请广大投资者注意相应风险。公司将通过优化资金结构、拓宽融资渠道等多项措施，确保财务稳健与经营活动的正常开展。
　　（二）结合公司货币资金存放的具体银行支行名称及对应金额、存取受限情况，以及公司控股股东、实际控制人及其关联方在上述银行的存贷款金额，说明是否存在共管账户、利用上述货币资金存款等向其提供担保、保证等利益安排或资金被占用的情形
　　公司货币资金存放的具体银行支行名称、对应金额、存取受限情况、公司控股股东、实际控制人及其关联方在上述银行的存贷款金额情况如下：
　　1、2024年12月31日存贷款金额情况
　　单位：万元
　　■
　　[注]关联方存款、关联方贷款是指公司控股股东、实际控制人及其关联方在对应银行的存贷款金额下同。
　　2、2025年6月30日存贷款金额情况
　　单位：万元
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　　根据上表，公司存款受限的银行分支机构与公司控股股东、实际控制人及其关联方在对应银行分支机构不完全一致，控股股东、实际控制人及其关联方的贷款金额与公司受限资金金额并无关联关系，公司不存在共管账户、利用上述货币资金存款等向其提供担保、保证等利益安排或资金被占用的情形。
　　（三）结合公司一年内到期的有息负债规模、日常营运资金需求、授信额度等，说明公司是否存在流动性风险、长短期偿债风险，如是，请充分提示风险并说明应对措施。
　　截至2025年6月末，公司一年内到期的有息负债具体情况如下：
　　单位：万元
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　　由上表可见，公司一年内到期的有息负债主要为银行借款和融资租赁款。公司与银行保持着良好的合作关系，银企关系紧密，通常情况下到期贷款能够顺利续贷。
　　公司节能节水及新能源装备业务在日常经营中存在预收款，公司光伏产品主要为硅片，一般均采用现款现货，预付款情况较少。2024年公司经营活动现金流入为111.21亿元，经营活动现金流出为111.22亿元，经营活动现金净流量-0.01亿元；2025年上半年，公司经营活动现金流入为29.86亿元，经营活动现金流出为22.93亿元，经营活动现金净流入6.93亿元。公司以节能节水系统高端装备制造业务为压舱石，同时积极开拓光伏新能源市场，双轮驱动经营活动持续产生稳定的现金流入，满足日常生产经营需求，有效保障了公司偿债能力，公司的经营性现金流持续改善，2025年第三季度经营性现金净流入10.56亿元，预计未来有足够的经营净现金流偿付日常到期债务。
　　在授信额度方面，目前银行对公司的授信额度充足，截至2025年6月末，公司所获授信总额为207.6亿元，其中：敞口额度为70.2亿元，低风险额度137.4亿元；已使用授信额度117.77亿元，其中：敞口额度62.2亿元，低风险额度55.57亿元，剩余额度89.83亿元，基本能够覆盖短期债务。敞口额度为纯银行授信额度，不占用公司资金；银行对公司的低风险授信额度是指以足额保证金、存单质押等担保方式覆盖风险敞口的授信业务，其核心特征为银行实际承担的风险极低或为零。
　　公司重视资金管理，并通过以下措施持续改善现金流：1、不断加强应收款管理力度，成立专项催收小组，每笔应收款落实到人，对逾期的应收账款移交法务部通过法律程序及时跟进；2、持续推进降本增效，通过改善工艺流程、研发创新等方式降低公司生产成本，提高市场竞争力及盈利能力；同时在按期付款的前提下通过优化付款方式等提高资金使用效率；完善内部控制机制进行成本、费用预算目标管理，优化责任部门考核机制，确保资金安全、高效。3、加强与金融机构合作，优化贷款结构。继续深化与现有金融机构的合作范围，同时引进新的融资机构，拓宽公司融资渠道。根据资金安排，适当增加中长期贷款，优化债务结构；4、光伏行业状况持续改善：2025年以来，单晶硅片价格整体呈上涨趋势，以N型G10L单晶硅片为例，其价格由2024年底的1.05元上涨到1.35元/片，行业开工率也逐步攀升。考虑到行业落后产能的逐步出清以及需求端的稳健增长，供需阶段性错配的情况将逐步缓解，预计单晶硅片价格会继续修复推动开工率逐步攀升，从而进一步改善公司经营现金流并缓解现金紧张状况。2025年1-6月，公司经营性净现金流为6.93亿元，公司的运营及资金状况持续向好。
　　综上所述，公司现有的负债水平、融资能力与日常经营资金需求基本匹配，能够为债务偿还提供相对稳定的资金保障，流动性风险和长短期偿债风险将相对可控，不存在无法偿付日常到期债务的情况。
　　（四）结合公司资产负债率、经营现金流及控参股公司业务开展情况，说明公司向全资孙公司大额增资、向联营企业追加投资以及新设股权投资业务平台的原因及合理性。
　　截至2025年6月末，公司资产负债率为84.35%，经营性净现金流为6.93亿元。公司资产负债率较高，主要受以下两个方面影响：
　　①公司于2023年8月通过向不特定对象发行人民币可转换债券募集资金26亿元，该募集资金定向用于双良硅材料（包头）有限公司二期项目建设；截至2025年6月末，应付债券余额为252,601.61万元，公司将多措并举努力推动可转债转股。可转债全部转股后，应付债券将转入所有者权益，公司资产负债率将同步下降。
　　②由于公司经营的实际需要，公司在上下游的结算中银行承兑汇票占比高达95%以上，公司在日常经营中以保证金开具了大量银行承兑汇票，对报表资产负债率产生了影响。截至2025年6月末，公司其他货币资金-承兑保证金余额为447,640.59万元，开具的银行承兑汇票未到期余额为473,219.55万元，其中合并报表范围内单位收到的内部单位开具的未到期票据贴现326,364.01万元重分类至短期借款-已贴现未到期的合并报表范围内开具的银行承兑汇票。
　　剔除可转债及票据贴现影响后，经测算公司资产负债率将降为71.36%，同行业可比上市公司同口径下资产负债率情况如下表：
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　　公司资产负债率略高于行业平均值，处于行业内相对合理水平。
　　公司于2024年向全资孙公司双良硅材料（包头）有限公司、恒利晶硅新材料（内蒙古）有限公司累计增资33亿元；2025年8月向恒利晶硅新材料（内蒙古）有限公司增资3.6亿元。此外，公司于2024年向联营企业双鹏新能源科技（江苏）有限公司追加投资0.45亿元，于2025年6月投资6亿元新设江苏双良战新产业投资有限公司开展股权投资等业务。
　　（1）双良硅材料（包头）有限公司和恒利晶硅新材料（内蒙古）有限公司主要从事单晶硅片业务，公司于2022年和2023年通过定向增发和公开发行可转债，分别募得资金34.88亿和26亿元，用于包头光伏项目建设。前期公司向双良硅材料（包头）有限公司和恒利晶硅新材料（内蒙古）有限公司（以下两者合称“包头公司”）支付的往来款在其他应收款和长期应收款核算，为了优化包头公司的资产负债结构，真实反映其财务经营状况，公司将对包头公司的往来款转为投资款，此次增资不涉及新的现金投入。
　　（2）双鹏新能源科技（江苏）有限公司主要经营单晶硅切片业务，根据公司原本的战略规划，2024年度包头单晶硅三期项目部分新增产能将达产。为了新增产能的切片配套，公司对双鹏新能源科技（江苏）有限公司追加投资。
　　（3）江苏双良战新产业投资有限公司为上市公司的全资子公司，注册资本6亿元，经营范围为“一般项目：以自有资金从事投资活动；股权投资；节能管理服务；余热余压余气利用技术研发；海水淡化处理；合同能源管理；工程和技术研究和试验发展；工业工程设计服务；新兴能源技术研发；碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发；工业设计服务；信息系统集成服务；信息技术咨询服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）”。公司基于自身战略规划进行了内部资产及架构梳理，设立该公司拟后续从事主营业务相关领域的股权投资等活动。截至目前，江苏双良战新产业投资有限公司实缴资本为5.5亿元，其中2.25亿元实缴资金用于参股设立了合资公司G，参股比例为45%。2025年6月30日，公司E与公司F的控股股东由合资公司D变更为合资公司G，相关工商变更登记已经完成。江苏双良战新产业投资有限公司后续实缴资金的投资运作将严格遵循“战略协同、分步推进、风险可控”原则，采取“初期聚焦、中期拓展、长期优化”的阶段性投资节奏，避免资金集中投入风险。其投资节奏与资金安排均基于公司现有财务状况科学规划，初始投入规模可控，目前不影响公司整体资金状况。
　　综上所述，此次对控股和参股公司的增资以及新设股权投资业务平台，不涉及新的大额资金投入，不会影响公司正常经营和资金状况，具有业务合理性。
　　二、会计师意见
　　（一）年审会计师2024年审计对货币资金执行的审计程序
　　1、获取公司开立银行账户清单、公司及子公司的银行账户清单、银行流水，并对大额流水进行核查；
　　2、函证公司期末货币资金（除库存现金）存放情况、金额，是否存在质押、担保、冻结、归集、关联方占用等受限情形，检查银行回函所列信息是否与公司记录相符，确认货币资金（除库存现金）余额的真实性、准确性以及使用受限的情况；
　　3、查阅票据备查簿，查看承兑协议、保函协议、信用证开具协议及借款合同，核查开具及支付金额是否与协议相符；
　　4、获取期货结算单，核对期货保证金是否与结算单相符；
　　5、与公司了解公司资金冻结的原因，检查诉讼文件，检查冻结资金的准确性。
　　6、检查2024年报审计中公司信用报告、货币资金函证中是否存在对控股股东、实际控制人及其关联方担保情况及是否存在共管账户；向公司管理层了解是否存在共管账户；获取控股股东、实际控制人及其关联方在建设银行利港支行、江阴农商行利港支行借款及对应的附属合同，检查是否存在公司为其进行担保的情形。
　　（二）会计师对问题（1）、（2）的意见
　　除上述对2024年审计对货币资金执行的审计程序，会计师还执行了以下程序：1、获取并检查2025年6月30日货币资金明细表、银行对账单、票据备查簿，与公司了解资金冻结的原因；2、获取公司控股股东、实际控制人及其关联方在对应银行的存款明细表，并与公司与控股股东、实际控制人及其关联方了解是否存在共管账户的情形。
　　经执行上述程序：1、公司保证金支付比例较高且高于同行业可比公司主要原因为：公司在银行的授信额度为按照用途不同分别进行管理，其中银行借款与银行承兑汇票分属不同的授信子科目。公司在银行承兑汇票对应的敞口授信额度使用完毕后，选择开具100%保证金比例的银行承兑汇票而非采用电汇直接支付的主要原因为公司在银行存入全额保证金后，银行将按年化存款利率给公司支付利息进而增加了公司的利息收入。相比之下，直接以电汇方式支付则无法产生此类资金收益。因此，这一安排并非由于银行提高保证金比例或压缩敞口授信所致，是公司在当前授信额度使用状态下为提升资金利用效率、增加财务收益所采取的一种主动的财务管理措施。同时，公司银行承兑汇票保证金比例较高表明公司承兑汇票到期兑付的信用风险较低。较高比例的保证金在一定程度上占用了公司的资金流，存在一定的流动性风险，敬请广大投资者注意相应风险。公司将通过优化资金结构、拓宽融资渠道等多项措施，确保财务稳健与经营活动的正常开展。。2、控股股东、实际控制人及其关联方与公司不存在共管账户、不存在利用公司货币资金存款向其提供担保、保证等利益安排或资金被占用的情形。
　　问题3
　　半年度报告显示，2025年上半年公司实现归母净利润-5.97亿元，同比减亏6.61亿元，其中资产减值损失由6.75亿元下降至1.66亿元，主要系存货跌价准备计提金额减少。2025年6月末，公司存货账面余额16.23亿元，较期初下降13.87%，存货跌价计提比例为10.13%，同比下降15.36个百分点。本期公司光伏产品毛利率为-10.10%，而存货跌价准备计提金额、计提比例大幅下降。此外，公司应收账款期末余额为24.91亿元，坏账准备余额3.72亿元，其中按组合的计提比例为14.30%。
　　请公司：（1）分业务列示各项存货的具体内容、销售单价、行业单价、库龄等情况，结合市场价格变化、产品成本等因素，说明可变现净值及存货跌价准备测算的具体依据及过程；（2）结合同行业可比公司情况，说明2025年上半年存货跌价准备计提金额大幅下降的原因及合理性，相关计提是否充分；（3）补充披露2024年及2025年上半年应收账款前十名欠款方的具体信息，包括客户名称、合作期限、关联关系、交易背景、信用政策、交易金额、应收账款余额、账龄与坏账计提情况等，结合工商信息、历史回款情况，说明上述欠款方是否存在信用风险，对应坏账准备计提的及时性、充分性。请年审会计师对上述问题发表意见（如适用）。
　　回复：
　　（一）分业务列示各项存货的具体内容、销售单价、行业单价、库龄等情况，结合市场价格变化、产品成本等因素，说明可变现净值及存货跌价准备测算的具体依据及过程。
　　截至2025年6月末，公司存货账面余额、存货跌价准备余额及库龄情况如下：
　　单位：万元
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　　公司产品主要可以分为节能节水及新能源装备和光伏产品业务，2025年6月末，节能节水及新能源装备为盈利状态，亏损主要来源于光伏产品。
　　1、节能节水及新能源装备业务相关存货跌价准备计提情况：
　　截至2025年6月末，公司节能节水及新能源装备业务相关存货账面余额、存货跌价准备余额及库龄情况如下：
　　单位：万元
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　　公司产品为非标定制化产品，市场同类可比产品几乎不存在。公司在存货管理中兼顾了“资源盘活”与“风险控制”双重目标，对长账龄存货优先通过设计改造实现调剂利用，最大化存货价值，对确实无法调剂使用存货，按高于订单预付款的部分计提减值。
　　与节能节水及新能源装备业务相关的原材料跌价主要是公司针对库龄超过2年的原材料全额计提存货跌价准备所致，该部分原材料系产品停产或改型换代、客户合同变更等原因形成。
　　节能节水及新能源装备业务相关的在产品跌价主要是项目暂停时间较长或者项目解除公司预计的未完工产品和投入的损失。
　　节能节水及新能源装备业务相关产成品跌价主要为公司部分产品为拓展市场，采取优惠报价策略，导致产品成本高于合同售价，按高于预付款部分计提减值准备。
　　2、光伏产品业务相关存货跌价准备计提情况
　　截至2025年6月末，公司硅片及组件业务相关存货账面余额、存货跌价准备余额及库龄情况如下：
　　单位：万元
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　　注：2025年6月末原材料计提跌价准备公式为：存货结存金额-可变现净值。2025年6月，因受到市场硅片价格下跌的影响，各规格单晶硅片单价创近4年来新低。为降低亏损，公司降低了单晶炉开炉率，相较同期2024年6月底的开炉率有所减少，产量相应下降，进而导致2025年6月的折旧、人工等固定成本随之大幅度升高，从而导致2025年6月底可变现净值较低，因此原材料计提比例较高。
　　2025年6月底硅片行业参考价及公司销售单价对比：
　　单位：元/片含税
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　　行业均价来源：SMM光伏网。
　　结合光伏行业“产品迭代周期较短、生产流转效率高”的特性，截至2025年6月末，公司产成品库龄整体基本控制在1年以内，且库存规模保持合理水平，无过量积压的情况。因此，公司存货跌价准备基本不受库龄影响，主要取决于市场销售价格波动。
　　公司的存货主要为硅料、硅棒、硅片，其中原材料为多晶硅料，在产品为在制及截断的单晶硅棒（圆棒），产成品为开方的单晶硅棒（方棒）、硅片及组件。存货结存金额102,464.22万元，计提跌价金额26,651.8万元，计提比例26.01%。其中硅料为产成品硅棒的主要生产原材料。
　　以下为硅料、硅棒、硅片的存货跌价准备减少的具体原因分析:
　　（1）公司原材料、在产品方面存货跌价：
　　①原材料、在产品跌价公式：应计提的存货跌价准备=存货成本-可变现净值，原材料的现值=（考虑损耗换算成生产到方棒的数量×方棒切硅片出片数）×（硅片市场销售单价（不含税）-单位销售费用-单位切片加工费-单位非硅成本）；
　　②在产品（截断的单晶圆棒）跌价金额计算=存货成本-可变现净值=折算后的硅片数量×（硅片市场销售单价（不含税）-单位销售费用-单位切片加工费）。
　　③跌价说明：2025年6月末期末原材料结存、在产品的总金额为7.43亿元，存货跌价准备为2.18亿元，计提比例为29.45%；2024年6月同期期末结存金额为10.3亿元，存货跌价准备为2.35亿元，计提比例为22.81%。2025年6月末计提比例高于2024年同期，主要原因为原材料计提比例高。2025年6月受到市场硅片价格下跌的影响，各规格单晶硅片单价创近4年来新低，为降低亏损，公司降低了单晶炉开炉率，相较同期2024年6月底的开炉率有所减少，产量相应下降，导致2025年6月的折旧、人工等固定成本随之大幅度升高，从而导致6月底可变现净值低，因此原材料计提比例较高。而在产品主要为圆棒、方棒，其受到当期拉晶非硅成本影响较小，从而相应的跌价准备计提与产成品基本一致；
　　（2）产成品（方棒、硅片、组件）存货跌价准备下降的原因
　　①公司产成品存货及存货跌价准备计提关键数据的同期对比情况如下：
　　存货结存金额：2025年6月末公司产成品结存金额为28,145.51万元，存货跌价准备为4,765.98万元，计提比例为16.93%；2024年6月末产成品结存金额为77,939.29万元，存货跌价准备为21,622.17万元，计提比例为27.74%。
　　a.存货跌价准备计提比例降低的主要原因为：
　　硅片：2024年1-6月硅片业务毛利率为-23.71%，2025年1-6月提升至-12.75%，毛利率回升，表明产品销售单价与生产成本之间差距缩小。2025年上半年在国家工信部反内卷组织下，光伏硅片亏损额度降低，对应存货跌价计提比例随之降低。
　　组件：2024年1-6月与2025年1-6月组件业务存货跌价准备计提比例分别为17.74%、4.05%，主要因为各期组件的均价波动幅度、库存生产时间及成本不同所致。
　　2024年1-6月组件均价为0.825元/W-0.945元/W，6月份均价相比1月份下降12.7%，降幅较大。6月末组件库存基本为1-3月期间生产，生产成本较高，平均库存成本在0.93元/W左右。公司基于6月份的组件市价进行减值测试，因而计提了较大金额的存货跌价准备；
　　2025年1-6月组件均价为0.68元/W-0.69元/W，相比1月份均价，6月份下降了1.45%，下降幅度较小。6月末库存基本为3-4月生产，组件生产成本较低，平均库存成本在0.69元/W左右。公司基于6月份的组件市价进行减值测试，因而计提了较小金额存货跌价准备。
　　b.存货跌价准备计提金额同比下降的原因：2025年6月末产成品存货结存金额的同比下降，导致存货跌价准备金额下降。具体逻辑如下：存货跌价准备计提金额=“存货结存金额×跌价计提比例”。
　　②方棒存货跌价准备的计提
　　以2025年6月末方棒结存数据为基础，结合公司2025年7月与代工厂签订的切片代工条件（出片数及代工费），按以下步骤计算：
　　数量转换：将方棒结存数量全部折算为硅片数量，计算公式为：硅片数量=方棒结存数量×出片数；
　　单价转换：将方棒结存单价换算为硅片单价，计算公式为：硅片单价=（方棒结存单价÷出片数）+切片未税代工费；
　　跌价金额计算：方棒存货跌价金额=（硅片成本单价-（硅片行业未税单价-单位销售费用及税费））×折算后的硅片数量。
　　③硅片存货跌价计提
　　硅片为公司终端产品，无需进行数量或单价转换，直接以6月末硅片结存数据计算：硅片存货跌价金额=（硅片结存单价-（硅片行业未税单价-单位销售费用及税费））×6月末硅片结存数量。
　　（二）结合同行业可比公司情况，说明2025年上半年存货跌价准备计提金额大幅下降的原因及合理性，相关计提是否充分。
　　2025年6月末单晶硅行业可比公司成品（硅片+方棒）存货跌价计提比例如下：
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　　与隆基绿能、晶科能源、晶澳科技等同行业2.71%-13.62%的存货跌价准备计提比例相比，公司在原材料、在产品、产成品方面的存货跌价准备计提比例为26.01%，不存在计提不充分的情况。
　　可比公司（隆基绿能、晶科能源、晶澳科技）是典型的垂直一体化企业，业务覆盖硅片、电池片、组件全产业链，其存货构成中大量“在产品”和“产成品”为高附加值的组件产品。组件作为可直接用于光伏电站建设的终端产品，其市场价值相对稳定，且受上游原材料价格波动的影响有一定的传导缓冲，终端需求更为直接，因此存货跌价风险相对较低。
　　公司定位为专业化的单晶硅片制造商，主要产成品为单晶硅片，这是一种处于产业链中游的标准工