● 本报记者 叶斯琦
　　
　　如何从“卷”规模的发展焦虑中真正突围？如何让资产配置从口号变成行动？如何在大资管行业找准定位？这些都是银行理财作为一个整体必须回答的生存命题。
　　无论是看成立时间，还是看业界期待，首家外资控股的合资理财公司汇华理财对上述问题似乎还不必急于作答，不妨取巧地且行且看，毕竟先行者往往也是承压者。但是，汇华理财总经理王茜却果断给出了答案——她的思辨无关机锋、直击关键，她的行动抱朴守拙、只问初心。
　　王茜，管理过华尔街知名投行的业务，回国后成为银行理财行业最年轻的掌门人，执掌过城商行理财公司并取得优秀业绩，如今担纲汇华理财总经理恰好一年。
　　在王茜的掌舵下，汇华理财的操作虽如羚羊挂角，却并非无迹可寻：以投资者需求为指引打造资产配置体系，以信托本源为遵循把握规模扩张节奏，以长远发展为要义锻造公司能力基石。
　　“就整体而言，汇华理财要以全球多元大类资产配置的特色优势，服务好本地客户的财富管理需求。”在她平和的语气中，汇华理财高质量发展的征程蹄疾步稳。
　　守护机遇：全球多元大类资产配置
　　财富灯塔-美元稳享系列已到期产品平均兑付年化收益率为4.81%，运作期间实现0回撤，100%达标；财富灯塔-欧元稳享系列已到期产品平均兑付年化收益率为2.86%；全球化配置的趋势指南中的封闭式固收增强类，成立满1个月的产品成立以来平均年化收益率为3.26%，固收类（固收添益）成立满1个月的产品成立以来平均年化收益率为3.30%。
　　这是截至4月上旬汇华理财全球领航系列产品交出的成绩单。全球领航是王茜掌舵汇华理财之后倾力打造的产品品牌体系。面对债市波动加剧、理财产品净值回撤加大，全球领航系列透露出一抹亮色，正如其名字般别具一格。
　　“过去一年很不容易，如果用一个关键词来形容，那就是蜕变。”王茜说。
　　蜕变在何处？全球多元大类资产配置正是关键一步。
　　——譬如股债配置。放眼银行理财行业，虽不乏“加码权益”等口号，但言耕者众，执耒者寡。数据显示，截至一季度末，固定收益类产品占全部理财产品存续规模的比例达97.24%。原因很简单，投资者观念转变谈何容易，先行者往往是承压者。
　　权益投研体系和文化的搭建使得汇华理财在众多理财公司中颇具特色。在权益市场，汇华理财堪称“劳模”。数据显示，汇华理财过去五年调研上市公司总次数逾1500次，远超其他合资理财公司。除精选个股外，汇华理财还打造了量化中性策略产品。
　　——又如海内外配置。全球化无疑是王茜的标签，也是汇华理财的基因。作为首家合资理财公司，汇华理财果断拓宽跨境投资、货币市场投资、FOF和MOM投资等品类。（下转A02版）

　　（上接A01版）工欲善其事，必先利其器。2024年，汇华理财首次获得监管部门批复的QDII额度，第一时间与优质QDII管理人合作完成了跨境配置。
　　——再看金融衍生品。与一些机构对金融衍生品敬而远之的态度不同，汇华理财积极拥抱这一工具。其与东方汇理资管集团协同，准入了挂钩各类底层资产的期权投资，投向高质量金融机构的另类投资，以对冲风险为目的的国债期货、股指期货等金融衍生品。
　　——还有信用研究的强大支撑。汇华理财形成了对境外主体信用分析协同的研究体系，并以国际先进的风险管理框架作用于本土及跨境的投资组合管理，支撑着全球大类资产配置的打法。
　　“作为合资理财公司，汇华理财应该朝着高度多元化的方向前进。换句话说，汇华理财要做全球多元大类资产配置，才能把优势体现出来。”王茜说。
　　守护初心：“与客户站在一起”
　　近年来，银行理财公司如何在资管行业打造差异化优势被频频讨论，甚至不乏质疑之声。相比于行业总体的探索状态，汇华理财的发展目标格外清晰。
　　亦如12年前王茜放弃高盛、瑞信的高薪回国时所想：“与其再花五年、十年时间突破国外的壁垒，不如将精力放在国内，这会让我走得更远。”站在时代的十字路口，她敏锐地洞察到中国金融市场的巨大潜力和银行理财行业的广阔前景。
　　草蛇灰线的布局已暗暗透露着汇华理财的方向。一言以蔽之，“与客户站在一起”。
　　王茜说，当前中国财富管理行业还处在货架阶段，只提供产品，缺乏个性化服务。但是，个性化服务在欧美市场非常发达。银行理财公司有望成为推动服务升级的核心力量，那就是在产品设计时，就帮助客户做好大类资产配置。
　　“比如，汇华理财的人民币产品，可能既投资境内市场，也投资境外市场；既包含固收资产，也包含权益资产；不仅有境外货币，也有境外高等级信用债，可能还包含高收益债……总之，要在全球范围内发掘不同的资产配置机会，同时完成汇率风险管理，从而力争实现绝对收益。”她说。
　　如果说方向基于理性分析，那么布局则依靠禀赋和实力。汇华理财的外方股东东方汇理资管集团是欧洲第一大、世界前十大的资产管理公司，管理规模超过17万亿元人民币，对欧美发债主体的信用研究覆盖主体广、积累时间长；与欧美主要政策制定机构保持长期、深入、稳定的沟通，帮助汇华理财快速覆盖全球范围内非中资机构的优质信用主体。汇华理财的中方股东中银理财是国内优秀资产管理机构，体量庞大，且依托中国银行集团平台，给汇华理财强大支撑。
　　“只要方向正确，汇华理财的发展空间非常广阔，我们将打开一片大好局面。”王茜的自信中透着从容。
　　至于规模，这是资管机构“理所当然”的追求，却不是汇华理财迫切需要达成的结果，甚至以如履薄冰来看待，生怕动作变形。
　　慢，有时就是快。
　　银行理财公司正在摸索中发展。由于部分公司是负债驱动的，所以，在“卷”规模的同时，往往忽视了管理净值型产品的核心能力。
　　“不要短视地看待规模，而要长远地重视投资质量。与客户站在一起，这才是银行理财公司该有的样子。”王茜说。
　　桃李不言，下自成蹊。汇华理财不仅实现了“资产多样性”“产品多样性”，“渠道多样性”也水到渠成。其在立足服务好中国银行零售和对公渠道的基础上，正在不断拓宽销售渠道——目前，汇华理财代理销售机构已有5家，包括中国银行、交通银行、兴业银行、百信银行和九江银行，在推进和拓展中的合作代销渠道超过10家。
　　守护原则：取舍的艺术
　　敢想敢干、拥抱创新，王茜的“舒适区”似乎非常广阔。她深知，要想舒适，必须不惧“折腾”。
　　就说科技。人工智能在汇华理财早已不是热词。从投研报告到发债主体分析，再到宏观数据整理，乃至投资者陪伴和服务，汇华理财已在本地化部署人工智能。“我们会在本地进行训练，让它变得更强大。”王茜说。
　　其实，凭借东方汇理资管集团的实力，汇华理财在科技和系统方面一直走在行业前列，使用的资管系统支持各种类型投资，不仅覆盖中国市场的产品、策略，还覆盖全球范围的复杂产品、策略。
　　“有了强大系统的支撑，我们就有底气做更为复杂的产品。”王茜说。
　　再看产品。绿色是与国际接轨的通行证，汇华理财非常重视开发绿色主题理财产品。她介绍，这类主题产品，在板块和个股选择部分充分引入了东方汇理资管集团的ESG评级体系中的环境（E）因子，根据当中12项评估理念建立了相应的股票池。同时，汇华理财也基于本地研究团队对企业基本面进行深入分析，投资经理自上而下从股票池中选择标的，搭建投资组合。
　　“未来，我们会进一步往精细化、智能化方向发展，完善公司绿色投研框架，积极助力绿色经济发展转型。”王茜说，她从2016年开始关注社会影响力投资，希望以后的职业生涯都能为此努力。
　　创新的背后，是坚守。
　　对于交易纪律，王茜丝毫不敢放松。2025年1月，王茜在一个外部重要会议上就明确提示债市风险，警惕负反馈。随后几周，债市的回调给理财公司净值带来很大考验。“理财公司持有大量债券，债市波动是非常大的风险。一旦我们见到债市扭转的信号，就要坚决应对。”她说。
　　在王茜看来，有些事情无关精算的科学，而是取舍的艺术，更是不容挑战的原则。
　　守护底蕴：沉淀投研文化
　　对于投研，王茜身体力行。
　　汇华理财每日两次的投资碰头会议，王茜几乎是雷打不动地出席。“这是老习惯，也带到新的公司了。”
　　投资碰头会议简洁高效，各业务团队迅速分享并讨论宏观、固定收益、多资产、权益、跨境及衍生品、海外市场等各类别的最新动态，并最终形成所有资产类别的公司整体观点。
　　在思想碰撞、畅所欲言的过程中，“顶撞”领导并不稀奇。“只有鼓励碰撞，形成争论，才能让大家把专业能力输出到整个公司层面，形成更强的认知。”王茜说。
　　王茜重塑了汇华理财的投资框架。她表示：“我们已经完成自上而下的投资框架搭建，建设了投资研究一体化的组织框架，以及‘研究推动投资，投资推动研究’的投资文化。”
　　汇华理财分层次搭建了投研队伍体系，设置了宏观组、固收组、衍生品组、权益组，并在此基础上建立了交易团队、投资管理团队、固定收益团队、跨境投资与衍生品团队、多资产团队、权益团队。
　　在人才使用上，王茜不搞整齐划一，而是注重发掘大家的个性化能力，并充分包容。“我会和每个人聊，着力发现他们的特长，并进行有针对性的培养。这一年下来，投研人员很好地融入了全新的投研框架。”
　　王茜拥抱全市场人才，打造了一支既了解本土市场也兼具全球视野的团队。“我们的投资团队，既有深入洞察本土市场的人，也有在国内几乎是最早做境外投资的人。以我自己为例，我做了11年跨境投资，遇到过各种各样的情形，我们的经验可以协助处理各种复杂的情形。”
　　不只延揽人才，王茜同样重视内部培养人才。在她看来，这是文化的沉淀。“年轻人有新的视野、强烈的上进心。我们要培养年轻人，让他们与公司一起成长。”
　　这份沉淀，或许就是以坚如磐石的战略耐心，绘就理想主义的图画。