第A03版:资管时代·基金 上一版  下一版
 
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2024年12月18日 星期三 用户中心   上一期  下一期
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首批浮动费率基金成立五周年
让利投资者是长存之道
● 本报记者 魏昭宇 王鹤静

  

  

  公募市场首批6只逐笔份额提取业绩报酬的浮动费率基金陆续成立满五年。中国证券报记者梳理发现,截至12月16日,多只产品成立以来的回报率超过38%,业绩最好的产品回报率已超过70%。

  业内人士表示,浮动费率基金实现了基金管理人和投资者利益的捆绑。展望未来,相关产品的探索在一定程度上推动了行业从费率角度出发,探索更优机制,通过机制设计提升投资者获得感。目前市场对类似产品仍处在探索阶段,该领域未来仍有较大发展空间。

  

  ● 本报记者 魏昭宇 王鹤静  

  部分产品业绩较好

  12月18日起,首批6只逐笔计提业绩报酬的浮动费率基金陆续迎来五周年生日。2019年12月,华泰柏瑞景气回报一年、华安汇智精选两年、中欧启航三年持有期、国泰研究精选两年、富国阿尔法两年持有、兴全社会价值三年持有陆续成立。

  根据基金合同,6只浮动费率基金均采取了逐笔计提业绩报酬的方法,即基金的管理费包括基础管理费和业绩报酬两部分,基础管理费年费率为0.8%,基金管理人对每笔基金份额年化收益率超过8%的部分按20%提取业绩报酬。

  在最新披露的产品资料概要中,以最近一次基金年报披露的相关数据为基准测算,华泰柏瑞景气回报一年、华安汇智精选两年、中欧启航三年持有期、国泰研究精选两年、富国阿尔法两年持有、兴全社会价值三年持有在持有期间的基金运作综合费率(年化)分别为1.11%、1.05%、1.02%、1.06%、1.02%、1.01%。

  Wind数据显示,截至12月16日,国泰研究精选两年成立以来的回报率达到74.10%,在6只基金中业绩排名第一;富国阿尔法两年持有、兴全社会价值三年持有、华泰柏瑞景气回报一年成立以来的回报率均在40%左右,集体跑赢了同期的万得偏股混合型基金指数。

  其中,国泰研究精选两年、富国阿尔法两年持有在2020年至2023年期间,持续跑赢业绩基准收益率。以国泰研究精选两年为例,除了2021年末股票仓位降至80%以下,在其余时间节点,该基金基本都维持90%以上的高仓位操作。整体来看,该基金在医药、新能源、TMT等成长板块积累了较多收益。

  客户留存率更高

  国泰基金相关人士在接受中国证券报记者采访时表示,由于部分浮动费率产品设置了持有期,规模相对稳定,对于基金经理来说,在管理资金方面相对容易,对于基金业绩有正向影响。

  对于此类定开或持有期类的浮动费率产品,沪上某大中型公募权益基金经理向中国证券报记者透露,基金管理人更容易和负债端进行沟通。相比普通主动权益类产品,此类浮动费率产品不仅客户留存率更高,而且户均持有规模也更大,在某种程度上说明此类产品的持有人对基金投资的认知水平更高。

  该基金经理坦言,管理此类产品时,换手率可能不会像普通主动权益类基金那么高,对于看好的标的也可以持有更长时间,以追求更高的收益。并且,此类产品在择时方面会有较大的操作空间,基金经理也能够更灵活地进行仓位管理。

  近年来,A股市场风格切换节奏较快,市场对于多资产配置的认知逐步加强。“一方面,市场此前对于红利等类固收资产的关注度其实是不够的;另一方面,以往增厚收益效果较好的可转债投资以及定增、打新等策略带来的收益越来越少,要想实现偏绝对收益的效果,还是要运用多策略的方法来实现对冲。”该基金经理表示。

  将双方利益紧紧捆绑

  “浮动费率产品的重要意义在于把基金管理人和投资者的利益联系在一起,一方面激励基金管理人发挥主动管理能力、提升基金业绩;另外一方面与持有期挂钩,引导投资者进行长期投资,为资本市场引入相对长期的增量资金,实现共赢。”盈米基金研究院权益研究员王帆表示。

  在格上理财旗下金樟投资研究员王祎看来,浮动费率产品由于管理费与业绩挂钩,基金经理在管理此类产品时,投资策略与其他产品或存在一定差异。具体表现在更加注重绝对收益、风险控制更加严格以及投资风格更加灵活。这些策略有助于提高基金的业绩,从而获得更高的管理费,同时也让投资者与基金管理人共担风险和收益。“在被动投资强势发展的背景下,让利型的主动权益产品应通过强化主动管理能力、注重投资者体验、发展特色产品、加强风险控制、提升透明度和沟通、利用科技手段等策略,找到自己的独特定位,实现可持续发展。”

  不过,国泰基金相关人士也表示,无论是浮动费率还是固定费率产品,基金经理都会一视同仁,以同等的专业度进行管理,平均分配精力。“浮动费率产品根本上还是主动权益类基金,核心在于操盘的基金经理。对于投资者而言,一方面是选择风险特征和投资期限相匹配的产品,另一方面也要选择比较认可的基金经理。”

  谈及对后续市场的研判,国泰研究精选两年的基金经理徐治彪表示,对权益市场比较乐观,目前的经济形势和股票市场已经发生了转变,投资者对未来经济的信心逐渐恢复,未来市场有望迎来成长股和顺周期板块的持续修复。“我们还是会关注公司的基本面和估值,选择业绩优秀、增长快、估值便宜的公司进行投资。资本市场已走在正循环的道路上,争取抓住未来一段时间‘戴维斯双击’的机会。”

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