（上接A01版）具体而言，在7月社会融资规模增量中，7月企业债券净融资约1600亿元，同比多约310亿元。专家认为，在防范化解地方债务、城投债务融资规模整体收缩的背景下，能实现这个结果其实很不容易，说明一些企业通过发债替代了贷款。近年来，我国直接融资市场快速发展，企业债券融资渠道更为通畅，也更好与经济向轻型化转型相适配。 

　　此外，专家表示，7月我国政府债券净融资约7000亿元，同比多约2900亿元，有力支撑社会融资规模平稳增长。近期，专项债加快发行，超长期特别国债发行和使用也在加速落地。

　　“挤水分”促进金融总量数据更真更实。业内专家表示，过去一段时期，企业债务增长中有一部分资金存在空转，企业贷款后直接转化为存款，并没有拉动投资及作用于实体经济。在金融管理部门对这些行为规范后，存款收益和预期投资回报率的比价关系发生变化，套利空间消失，部分企业资金腾挪出来扩大投资、增加研发投入等，更有利于金融支持实体经济高质量发展。

　　例如，某制药企业反映，在规范手工补息后，该企业将存在某大行2亿元存款提取出来用于新建生产车间、购买相关设备以扩大再生产。

　　支持实体经济质效提升

　　专家表示，随着我国经济从高速增长转向高质量发展，货币信贷从外延式扩张转向内涵式发展，评价金融支持实体经济质效需要具备多元视角。 

　　从社会融资规模看，7月末社会融资规模存量同比增长8.2%，仍然高于名义经济增速；从利率下降的成效看，7月人民银行下调7天期逆回购操作利率，1年期、5年期以上贷款市场报价利率（LPR）均下降0.1个百分点，新发放企业贷款利率稳中有降；从信贷结构看，支持“五篇大文章”的金融服务力度持续提升，7月末，制造业中长期贷款、绿色贷款、普惠小微贷款增速均明显高于全部贷款增速。 

　　“金融数据的新特点，很大程度反映了新旧动能转换的阵痛。”上述人士表示，随着我国经济结构转型升级加快，传统上高度依赖于信贷资金的房地产、地方融资平台等贷款“大块头”逐渐调整，反映到信贷数据上是不增长甚至收缩，科技创新、先进制造、绿色发展等新动能领域贷款需求短期内难以完全接续，补不上传统领域贷款下降形成的“坑”，导致信贷增长出现波动。