● 本报记者 欧阳剑环
7月22日,央行宣布即日起公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标,操作利率由1.8%调整为1.7%;同日报出的1年期和5年期以上贷款市场报价利率(LPR)均同步下降10个基点,分别降至3.35%和3.85%;此后,各期限常备借贷便利(SLF)利率也同幅下调10个基点。
专家认为,此次公开市场操作机制优化,特别是7天期逆回购操作利率下调,并牵引带动其他政策利率调整,进一步强化了公开市场7天期逆回购操作利率作为主要政策利率的属性。同时,央行“降息”也是强化逆周期调节的直接体现,有助于促进降低综合融资成本,巩固经济回升向好态势。
增强政策利率权威性
7月22日,央行公开市场7天期逆回购操作利率由前次的1.8%降至1.7%,是2023年8月以来首次调整。同日,各期限SLF利率、LPR也纷纷下调10个基点。
专家认为,此次政策利率调降预计将通过金融市场逐步传导至实体经济,促进降低综合融资成本,巩固经济回升向好态势,打破长债收益率下行与预期转弱的负向循环。
民生银行首席经济学家温彬表示,考虑到当前国内经济运行压力加大,第二季度我国GDP同比增长4.7%,增速较一季度有所放缓,特别是居民消费恢复不够充分,表明逆周期调节需要加力。央行此次果断降息,展现了货币政策呵护经济回升的决心,是对党的二十届三中全会提出的“坚定不移实现全年经济社会发展目标”要求的积极响应。
值得一提的是,根据央行公告,自7月22日起,公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。
据了解,公开市场招标方式包括价格招标和数量招标,前者的中标价格由供需双方博弈确定,理论上有不确定性,而后者的价格是给定的。以往央行公开市场7天期逆回购操作采用价格招标,虽然中标利率大部分时候维持不变,但仍需每日开展操作释放明确的利率信号。
在业内人士看来,央行明示公开市场操作利率,有利于强化7天期逆回购利率的政策利率属性。业内专家表示:“考虑到公开市场7天期逆回购操作利率已基本承担起主要政策利率的功能,为增强政策利率的权威性,有效稳定市场预期,有必要将招标方式优化为固定利率、数量招标,明示操作利率,这也是健全市场化利率调控机制的体现。”
上述专家表示,前期临时正、逆回购利率在7天期逆回购操作利率基础上加减点确定,(下转A02版)