● 本报记者 周璐璐 刘英杰

　　3月12日，沪深两市成交额突破1万亿元，已连续两个交易日突破1万亿元。2月6日以来，沪深两市交易额有10个交易日突破1万亿元，市场活跃度出现明显提升。

　　分析人士认为，多路资金入场为市场活跃度提供了有效支撑。截至3月8日当周，沪深两市融资余额连续三周上升；北向资金2月份累计净流入A股市场607.44亿元，逆转了此前连续六个月净流出的局面；2月6日至3月11日，Wind跟踪的210只中国上市ETF资金净流入金额达1399.79亿元。

　　三路资金提供增量

　　2月6日以来，A股市场走出底部反转行情。在行情背后，三路资金带来的增量起到了重要作用：北上资金整体大幅净流入，融资余额明显回升，ETF也出现了明显的份额扩张。

　　Wind数据显示，截至3月11日，沪深两市融资余额为14608.85亿元；而在2月8日，沪深两市融资余额一度降至13751.78亿元。截至3月10日当周，沪深两市融资余额已实现连续三周上升。

　　有“聪明钱”之称的北向资金也在加大A股的配置力度。Wind数据显示，2月份北向资金累计净流入A股市场607.44亿元，逆转了此前连续六个月净流出的局面。

　　此外，大量资金借道ETF进入A股市场。2月6日至3月11日，Wind跟踪的210只中国上市ETF资金净流入金额达1399.79亿元；从单只ETF看，期间净流入金额超100亿元的有5只，超200亿元的有3只。

　　科技股白马股受青睐

　　从资金流向看，科技股和白马股成为集中的布局方向。

　　Wind数据显示，2月6日以来，融资资金偏爱科技股。按申万一级行业板块划分，2月6日至3月11日期间，电子、计算机板块获融资净买入的金额均超100亿元，分别为130.75亿元、117.71亿元。此外，通信板块获融资净买入金额超70亿元，机械设备板块获融资净买入金额超40亿元。从个股看，赛力斯、中科曙光、海康威视、工业富联、中兴通讯、中际旭创、浪潮信息、昆仑万维、软通动力、药明康德成为2月6日以来融资资金加仓榜单的前十名。

　　“聪明钱”相对更青睐白马股。按申万一级行业板块划分，近1个月，北向资金净买入银行板块超117亿元，净买入食品饮料板块超100亿元，电力设备、汽车、非银金融板块获得净买入金额均超40亿元。从个股看，2月6日至3月8日期间，北向资金净买入贵州茅台超63亿元，净买入中国平安超21亿元，净买入北方华创、美的集团均超19亿元，净买入宁德时代超18亿元。

　　进入活跃资金定价状态

　　在分析人士看来，各路资金陆续进场，有效提升市场活跃度。

　　Wind数据显示，2月6日以来，沪深两市成交额有10个交易日突破1万亿元，其中，2月27日至3月5日沪深两市成交额连续6个交易日突破1万亿元。

　　渤海证券首席策略分析师宋亦威表示，在市场的探底反弹过程中，ETF的份额增长成为了助力市场底部企稳反弹的关键。2月6日，中央汇金公司发布公告表示充分认可当前A股市场配置价值，已扩大ETF增持范围，并将持续加大增持力度，扩大增持规模。汇金对ETF的增持，助推了市场底部反弹，成为维护市场稳定的重要力量。国联证券分析师朱人木认为，目前ETF市场资金流已趋于稳定。他预计，如果10只中证A50ETF全部达到募集目标，会给市场带来约200亿元的增量资金。

　　对于融资资金，宋亦威表示，2月份以来伴随市场的触底回升，融资资金也出现了大幅回落后的反弹，融资情况总体企稳。

　　从北向资金来看，1月下旬以来已出现明显流入迹象。“这为A股的触底企稳提供了重要的帮助。”宋亦威认为，未来北向资金能否持续流入，需观测两方面的因素：一是美联储降息预期能否进一步升温，二是投资者对于国内经济基本面能否有更好的预期。无论哪一个因素向好，都有利于北向资金的持续流入。

　　“市场已进入到活跃资金定价的状态，活跃资金是此轮反弹最主要的增量因素。”中信证券首席策略分析师秦培景判断，“央国企高股息品种仍然是高净值人群和保险资金等长线资金的主要增配方向。”

　　宋亦威建议，投资者可以均衡性配置。一方面，从防御性思维出发，对大市值板块进行配置；另一方面，关注培育新质生产力方面的政策措施，适度配置优质中盘股及创业板、科创板优质标的。