（上接A01版）第三，防范化解金融风险，合理引导预期。会议强调了三类风险监管及防范化解工作：中小金融机构、地方政府债务、房地产风险。中小金融机构方面，本次会议强调要严格“准入标准和监管要求”“立足当地开展特色化经营”，及时处置风险。针对地方政府债务，要求“建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构”；房地产市场则要求“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求”。通过系列政策举措化解金融风险，筑牢金融安全底，有望进一步提升市场信心。

　　权益资产底部夯实

　　无论从短期还是长期来看，金融体系和实体经济将更好同频共振，进一步夯实权益资产的底部区间。

　　当前中国经济处于实现高质量发展的关键时期。国际货币基金组织最新预测显示，中国今明两年的GDP实际增速将分别达到5.2%和4.5%，相较于欧美发达国家的经济增长预测具备显著优势。从内生动力来看，国内的“工程师红利”将内生驱动经济创新发展，带来产业结构不断转型升级；从外生动力来看，在海外需求放缓的背景下，我国出口仍然维持韧性，凸显中国制造业供应链的生态系统在全球具有不可替代性。

　　从上市公司景气的角度来看，A股上市公司的盈利增速从2021年一季报开始见顶以后，至2023年半年报已连续下行9个季度。按照历史经验，正常的盈利下行周期一般只会持续7至10个季度，从时间上估算本轮盈利下行周期即将结束，2023年三季报有望进入回升周期。此外，工业企业利润增速今年已先行见底回升，而该数据与A股上市公司利润增速具有强相关性，为A股未来盈利趋势提供了前瞻指引。

　　从当前资本市场环境角度来看，增量资金入市正迎来难得的机遇窗口期。目前，沪深300PE为11.2倍，上证综指PE为12.6倍，均已接近历史底部区间，明显低于日本、韩国和美国的宽基指数估值；A股股权风险溢价处于历史80%的高分位水平，意味着股债相对回报率已非常具有吸引力，凸显了权益资产的配置价值。此外，从混合基金指数一年滚动回报来看，2005年以来平均年度回报率为17.97%，目前已经处于历史上约5%的极端时刻。

　　随着系列政策效果的逐步显现，宏观经济和企业盈利将逐渐改善，权益资产有望迎来新一轮回报周期。当前，我们怀着极大的热情，积极拥抱A股，静待长期回报。