（上接A01版）

　　PPI降幅收窄

　　受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，7月PPI环比、同比降幅均收窄。

　　从环比看，7月PPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.6个百分点。其中，生产资料价格下降0.4%，降幅收窄0.7个百分点；生活资料价格由上月下降0.2%转为上涨0.3%。“国内煤炭、钢材供应充足，需求有所增加，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业价格分别下降2.0%、0.1%，降幅分别收窄4.4个、2.1个百分点。”董莉娟说。

　　从同比看，PPI下降4.4%，降幅比上月收窄1.0个百分点。其中，生产资料价格下降5.5%，降幅收窄1.3个百分点；生活资料价格下降0.4%，降幅收窄0.1个百分点。

　　据测算，在7月4.4%的PPI同比降幅中，上年价格变动的翘尾影响约为-1.6个百分点，上月为-2.8个百分点；今年价格变动的新影响约为-2.8个百分点，上月为-2.6个百分点。

　　在温彬看来，7月PPI降幅收窄，基本确认了6月是本轮PPI下行的周期底部。随着比较基数逐步回落，PPI同比降幅将继续收窄。仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟认为，从同比看，PPI或比CPI先触底回升，且后续降幅将逐月收窄。

　　物价企稳迹象增多

　　7月CPI同比涨幅转负，基本符合此前机构预测。专家表示，越来越多的线索指向物价阶段性底部正在出现。未来，随着需求修复，物价或企稳回升，后续CPI与PPI增速双回升是大概率事件。

　　稍早前公布的7月制造业PMI中，主要原材料购进价格指数、出厂价格指数双双反弹，引起不少专家的关注。他们认为，这表明PPI正在企稳。7月PPI降幅如期收窄，进一步印证了这一判断。

　　7月下旬以来猪肉价格出现反弹。温彬认为，进入四季度，随着肉类季节性需求增多，以及前期产能去化效应开始显现，猪肉价格企稳的概率将加大；随着近期逆周期政策“组合拳”逐步发挥“针对性、组合性、协同性”效果，我国内需回升或促进核心通胀逐步向历史均值回归。

　　“本轮通胀下行周期应该已经结束，后续通胀将进入持续改善通道中。”光大证券首席固定收益分析师张旭说。

　　庞溟表示，当前，物价水平不构成货币政策加大逆周期调控的主要掣肘。三季度存在降准的时间窗口，且短期内降准比降息更具可能性和必要性。同时，定向降准、再贷款、再贴现等结构性政策工具，以及政策性开发性金融工具、政策性贷款均有加力空间。