● 本报记者 吴杨

　　近日，中国华融、东方资产、长城资产、中国信达、银河资产五大全国性资产管理公司（AMC）均对外公布其最新经营发展情况。中国证券报记者梳理发现，今年以来，五大AMC聚焦主责主业，持续发挥主业经营优势，积极参与改革化险，盘活存量资源，创新业务模式。

　　业内人士表示，未来不良资产管理行业具有广阔发展空间，AMC公司需要持续修炼内功、提升不良资产处置能力。

　　发挥金融风险化解作用

　　今年以来，五大AMC聚焦主责主业，积极发挥金融风险化解作用，采取有效措施应对不良资产市场新变化，参与化解重点领域、重点机构风险，助力维护国家金融安全。

　　日前，东方资产发布最新工作成绩单称，该公司深入参与中小金融机构改革化险，防范化解重大金融风险，强化金融稳定保障体系。2021年至2023年6月，通过不良资产收购处置、风险化解基金等多种形式，累计收购中小金融机构不良资产规模1407.12亿元。

　　银河资产发布年中业绩盘点显示，先后收购青岛农商行、广州银行等机构不良债权，中小金融机构改革化险总量为27.02亿元。同时，该公司参与收购中小微企业不良债权75户，化解中小微企业风险资产规模50.22亿元。上半年，中国华融完成新增收购不良资产包超80个，新增收购不良债权资产规模近500亿元，同比增长84%。

　　此外，房地产、股债市场等方面亦成为关注的重点领域。例如，截至2023年6月末，东方资产今年以来累计参与破产重整项目29个，其中参与上市公司破产重整项目8个，累计投放71.13亿元化解9家企业公开市场债券违约风险，投放39.30亿元化解5家上市公司股票质押风险。

　　立足存量盘活

　　“要以盘活存量资产为重点，带动增量业务稳步提升，盘活存量要体现效益，主业增量要保证质量。”长城资产此前召开的2023年公司系统工作会议强调。记者注意到，2023年上半年，AMC立足存量盘活，优化资产配置。

　　以长城资产为例，据其网站信息披露，该公司已成功实施中石油主辅剥离股权混改、陕西有色榆林新材市场化债转股等存量资产盘活项目，有效促进存量资源的优化配置。同时，2023年上半年，东方资产针对因资金链断裂而烂尾多年的云南昆明西南海城中村旧改项目，梳理企业资产负债，通过“破产重整+以物抵债+引入产业投资人”的模式，投放约45亿元重整资金，解决居民房屋交付困难问题。

　　此外，中国华融、中国信达、银河资产也多次强调“存量盘活”，关注存量风险。中国信达在其2023年工作会议上指出，2023年，将立足存量盘活，积极稳妥新增有效投放，更好统筹存量盘活和增量投放。

　　提升不良处置能力

　　业内人士建议，未来，AMC需要培养对问题资产的专业处置能力，持续修炼内功。

　　“未来，行业内的竞争形势将趋向均衡，呈现错位竞争的态势。”华创证券非银分析师徐康表示，目前不良资产市场多层次多元化的竞争格局已逐渐形成，随着参与机构的持续扩容，竞争分化更加明显，形成了“5+2+银行系AIC+外资系+N”的多元格局。

　　徐康认为，在外生性因素冲击并能快速修复的环境下，具备逆周期属性的AMC业务或迎来较优经营窗口，但需把握好跨周期平衡。具体来看，AMC兼具逆周期与顺周期属性。收购端呈现逆周期属性，经济下行期不良资产供给增加，AMC从银行等机构折价收购不良债权；处置端呈现顺周期属性，经济上行期不良债权价值增值，通过出售等处置方式实现资产价值最大化。

　　中金公司银行业分析师严佳卉表示，经济转型背景下，低效资产盘活是降低公司债务负担、提高资本使用效率的重要抓手，不良资产管理行业发展空间广阔，已从规模竞争发展到专业竞争，具有专业问题资产处置能力的AMC公司具有增长潜力。此外，在徐康看来，修炼内功、提高不良资产处置能力是AMC行业未来重要的发展引擎。

　　针对下半年发展，银河资产表示，未来将坚持守正创新，持续优化调整不良资产业务结构，打破路径依赖，在做好传统不良业务基础上，立足自身资源禀赋，加快走出一条差异化、特色化发展之路。