业周报，2022年1月卓创资讯统计的我国新闻纸标杆价格在5,800元/吨，到2022年12月新闻纸标杆价格约为5,960元/吨，年内小幅上涨。

　　2、文化纸

　　华泰股份生产的文化纸种类主要是双胶纸，原材料为木浆。据卓创咨询分析，2022年在成本及刚性需求的支撑下，我国双胶纸价格呈现阶段性上扬的走势，分别在3月、9月出现两轮上涨，均受传统出版旺季来临带动影响。2022年国内双胶纸市场均价为6,241元/吨，同比上涨3.96%，其中最高点出现在11月，为6,775元/吨；最低点出现在1月，为5,600元/吨，价格走势和往年基本一致。受成本高位影响，行业出现价格倒挂，年内双胶纸平均毛利率为-5.5%，同比下降12.2个百分点。

　　3、铜版纸

　　铜版纸原材料为木浆。2022年国内铜版纸市场受浆价高位、社会需求疲软等影响，造纸企业利润承压、价格倒挂严重。年内价格以区间震荡为主，市场呈现成本高、需求弱的僵持局面，3月、9月分别出现小幅拉涨，但上行幅度有限，随后即明显下行，且降幅相比往年扩大。据卓创资讯统计，2022年铜版纸市场均价为5,556元/吨，最高点出现在11月，为5,730元/吨；最低点出现在8月，为5,350元/吨；年内铜版纸平均毛利率为-15.13%，同比下降23.71个百分点。

　　4、包装纸

　　受废纸和木浆采购价格波动及下游客户需求影响，导致包装纸价格变化较大，包装纸销售客户群体以社会市场为主，价格变化反应迅速、敏感。包装纸的原材料为废纸浆和木浆，华泰股份包装纸主要为牛皮包装纸和瓦楞原纸，其中牛皮包装纸主要原材料为木浆，瓦楞原纸主要原材料为废纸，牛皮包装纸平均售价高于瓦楞原纸，2021年及2022年单价增加幅度较大的主要原因为牛皮包装纸产能逐步释放、销售占比逐年提高所致。

　　2020年至2022年，公司牛皮包装纸和瓦楞原纸的销售单价如下：

　　单位：元/吨

　　■

　　据生意社监测，2022年瓦楞纸价格整体表现出震荡走低，截至12月31日140g瓦楞纸出厂价均价在3204元/吨，较1月1日均价3824元/吨相比下降了16.21%；2022年白卡纸和白板纸价格整体均呈现先涨后降走势，截至2022年12月31日白卡纸230g-400g市场均价为5346.67元/吨，较1月1日均价为6340元/吨相比下降了15.67%；12月31日白板纸250g市场均价为4632.33元/吨，较1月1日均价为5243.5元/吨相比下降了11.66%。

　　5、化工产品

　　2020年、2021年和2022年，华泰股份主要化工产品的销售单价变动情况如下表所示：

　　单位：元/吨、%

　　■

　　注：合并抵消前的平均销售价格。

　　2022年烧碱价格大起大落，年初山东地区烧碱价格为1000元/吨，12月20日价格为1124元/吨，年内价格上涨12.40%。其中全年最低点是2月初的917.5元/吨，最高点是10月中旬的1350元/吨，年内最大振幅近48%。烧碱市场受地缘政治动荡、重大突发事件干扰和市场避险情绪升温等因素影响，烧碱市场呈现出涨跌互现，2022年烧碱产业链内各产品均价同比明显走高。

　　据生意社大宗榜数据：2022年环氧丙烷市场价格最高点出现在3月，为12033元/吨；最低点出现在12月，为8967元/吨。2018-2022年化工大宗商品环氧丙烷价格2020年起逐年下降。万华化学第二期40万吨的投入生产环氧丙烷，产能迅速扩增，供过于求，对市场影响很大，导致环氧丙烷销售价格下降。

　　据生意社大宗榜数据，2022年苯胺市场价格最高点出现在10月，为14700元/吨；最低点出现在8月，为10200元/吨。2018-2022年化工大宗商品苯胺价格逐年递增。2022年上半年原料纯苯价格一路走高，年初市场供应紧缺，苯胺价格持续上涨，年中随着终端需求减弱，下游停工降负，随着“金九银十”的到来，供方检修较多，苯胺价格再度冲高。综上，2022年国内造纸企业承压，将成本上涨部分传导至终端产品价格，新闻纸、文化纸价格均有小幅上涨，促进了华泰股份收入的增加。

　　（七）原材料价格波动情况

　　2020年、2021年和2022年，公司主要原材料采购情况如下：

　　单位：元、吨、元/吨

　　■

　　2022年公司增收不增利、毛利率下滑主要源于新闻纸、文化纸、铜版纸等销售比重较高的机制纸产品毛利率大幅下降所致，毛利率大幅下降的原因主要为造纸版块的原材料木浆和废纸的价格上升所致，以下为造纸版块原材料的价格波动分析：

　　2021年、2022年及2023年1-3月，木浆、废纸和煤的市场价格波动情况如下图所示：

　　■

　　注：数据来源为生意社和统计局

　　■

　　注1：数据来源为同花顺iFinD；

　　注2：2022年7月开始，废箱板纸、废黄纸板等品类废纸价格下降，公司的废纸原材料还包括其他国杂、页子纸、废报纸等品类废纸，因未找到其他废纸市场有效数据故未列出其他废纸市场价格。

　　■

　　注：数据来源为同花顺iFinD

　　2021年以来国家全面禁止固废进口，导致华泰股份采购废纸由境外采购与境内采购相结合的方式全部变为境内采购，废纸价格亦随之飙升，2022年下半年开始，废黄板纸等种类废纸价格下降，但因华泰股份采购的废纸种类较多，公司的废纸原材料还包括其他国杂、页子纸、废报纸等品类废纸，其他国杂、页子纸、废报纸等品类废纸仍稳定上升，2022年公司废纸整体采购均价较2021年仍呈上升趋势。

　　木浆的价格长年波动较大，价格增长的主要原因系境外生产商产能不足，且下游造纸行业需求持续高涨导致，此外，木浆的价格还受上游木片影响，因此价格持续波动。2022年受突发不利因素反复不定等不可抗力影响，2022年木浆价格飙升至历史高点。

　　因近两年受突发不利因素影响，我国大量电厂为了保发电大量采购了进口煤填补缺口，使得近两年对煤的需求持续攀升；同时因为国家供给侧改革，限制私人煤矿，关闭相当多的小矿影响国内供应量。受国际形势影响整体能源短缺，导致煤炭价格、天然气价格上涨，其中煤炭上涨明显。煤炭上涨导致了热电价格随之上涨。

　　（八）同行业可比公司情况

　　在沪深交易所上市公司中筛选出造纸和纸制品行业的上市公司，剔除与公司差异较大的上市公司如生产生活用纸、卫生护理用品和包装品制造公司，挑选出与公司造纸细分行业相近的上市公司基础数据列示如下：

　　单位：万元

　　■

　　注1：玖龙纸业的财年是从 7 月 1 日到次年 6 月 30 日。本数据已经根据玖龙纸业的年报和半年报，转化为年度（1月1日-12月31日）的财务数据，转换方式2022年年度数据=2023年中报+2022年年报/2。

　　注2：理文造纸在港股上市，使用“港元”作为记帐本位币，本数据已经按中国银行外汇牌价2022 年12月31日期末的汇率0.8933转化为人民币。

　　将上述上市公司中的造纸版块细分收入进行列示，并说明未被选为可比上市公司的原因：

　　单位：万元

　　■■

　　注：因细分的纸制品毛利率无法列出，理文造纸和玖龙造纸造纸收入为总的营业收入。

　　2022年华泰股份营收规模与同行业可比公司对比情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　由上表可知，华泰股份总资产周转率能够维持在较高水平，很大程度上得益于第二产业化工板块高效益的加持，其资产周转率高达1.11，拉高了华泰股份整体的总资产周转率。

　　2022年华泰股份纸产品产销量与同行业相同资产规模公司对比情况如下：

　　单位：万元、万吨、元/吨

　　■

　　由上表可知，岳阳林纸、仙鹤股份与华泰股份所产纸制品分属不同产品赛道，岳阳林纸主要生产100%木浆原料的印刷纸，以及精品牛皮纸、伸性纸袋纸、高强纸袋纸等薄型包装纸，仙鹤股份主要生产特种纸和高性能纸，华泰股份则主要生产传统的机制纸产品，其产品售价普遍低于岳阳林纸、仙鹤股份。营收规模高于岳阳林纸、仙鹤股份，主要取决于华泰股份机器设备等固定资产投资规模大、纸产品产销量高。

　　本公司依据公开可查询到的从事造纸业务的A股上市公司，选取以下几家上市公司作为可比公司，并从其年度报告中摘取造纸业务相关数据进行对比分析。选取上述公司的主要原因为，可比公司排名靠前，符合华泰股份的竞争对手地位，因此，上述同行业公司具有较高的代表性和可比性。新闻纸没有可比上市公司，故没有进行对比分析。

　　1、文化纸

　　单位：万元，%

　　■

　　注：太阳纸业的非涂布文化纸为文化用纸，纸面未经涂布处理，主要包括双面胶版印刷纸、书写纸、静电复印纸等。

　　由上表可知，在文化纸版块，太阳纸业、美利云和博汇纸业的营业收入有较大增长但毛利率增长幅度较小，晨鸣纸业、岳阳林纸和华泰股份均为营业收入增长但毛利率下降，由此可见，文化纸总体行业基本呈现增收不增利的态势。根据晨鸣的年度报告，2022年造纸行业利润空间受到严重挤压，经营压力增大，主要为一方面受上游木浆、能源、运输价格暴涨等因素影响，生产成本大幅提高；另一方面，受下游消费不振、需求疲软等因素影响，纸制品价格未能保持与成本的同频提高。

　　此外，太阳纸业、晨鸣纸业、岳阳林纸和博汇纸业文化纸的毛利率高于华泰股份，主要原因为一是华泰股份子公司安徽华泰因投资规模较大、固定成本较高，且原材料主要通过进口和周边省份进行采购，加之地理位置综合影响导致企业采购价格和运输成本较高，影响了文化纸的整体毛利率；二是可比公司具有不同的成本优势，太阳纸业响应国家“林浆纸一体化”政策，先后构建了山东、广西、老挝“三大基地”，形成了“林浆纸一体化”的全产业链体系，拥有435万吨浆产能，更加有能力熨平行业的周期性波动，因此毛利率高于华泰股份毛利率；晨鸣纸业主要生产基地均配有木浆生产线，木浆总产能达430万吨，基本实现了阔叶木浆的自给；博汇纸业主要的生产基地在江苏省盐城市大丰区大丰港，就近依托黄海港口海运，使原材料和产成品的运输更加便捷高效，物流成本优势明显；岳阳林纸拥有近200万亩林业基地和岳阳、怀化、宁波三大产业基地，成本优势明显，原料供应集采优势凸显，自给浆占比超50%。

　　综合以上，公司与可比公司的毛利率变动趋势大致相当，晨鸣纸业和太阳纸业木浆自给率较高，博汇纸业依托港口海运，物流优势明显，毛利率相对占优。

　　2、铜版纸

　　单位：万元，%

　　■

　　目前铜版纸可比上市公司只有华泰股份、太阳纸业、晨鸣纸业3家上市公司。铜版纸版块，晨鸣纸业和太阳纸业的营业收入和毛利率均较上年有不同程度下滑，华泰股份虽营业收入较上年增长，但由于成本上升毛利率较上年下降，由此可见，公司与可比公司的铜版纸毛利率一致，均为下滑趋势，主要原因为原辅材料和能源价格上涨，宏观经济形势等造成的下游需求收缩等客观环境影响。如上述文化纸分析描述，因晨鸣纸业和太阳纸业木浆自给率较高，华泰股份与可比公司的铜版纸毛利率存在较大差异。

　　3、包装纸

　　单位：万元，%

　　■

　　注1：公司包装纸主要包括瓦楞原纸以及建筑模板原纸，晨鸣纸业与博汇纸业的白卡纸/白纸板为高端包装纸类别，与公司的产品差异较大故没有在包装纸模块进行比较。

　　注2：玖龙纸业的财年是从7月1日到次年6月30日。本数据已经根据玖龙纸业的年报和半年报，转化为年度（1月1日-12月31日）的财务数据，转换方式：2022年年度数据=2023年中报+2022年年报/2，2021年年度数据=2022年中报+2021年年报/2。

　　注3：理文造纸在港股上市，使用“港元”作为记帐本位币，本数据已经按中国银行外汇牌价2022 年12月31日期末的汇率0.8933转化为人民币。

　　注4：因细分的纸制品毛利率无法列出，理文造纸和玖龙纸业造纸收入为总的营业收入

　　包装纸版块，2022年山鹰国际、合兴包装、理文造纸、玖龙纸业、龙利得、景兴纸业和荣晟环保毛利率分别较2021年下降9.90%、0.47%、8.31%、8.23%、3.11%、10.99%和8.39%，公司包装纸毛利率较上年上涨0.23%，公司与可比公司的差异主要原因为，一是公司调整自己的包装纸产品结构，2022年毛利率较高的牛皮包装纸占包装纸的比例提升，2021年和2022年包装纸产品分类情况如下：

　　■

　　二是进入2022年以来，国内消费市场受到突发不利因素冲击较大，箱板纸、瓦楞纸市场价格大幅下降，导致2022年包装纸毛利率大幅下降；三是华泰股份与上述各可比公司包装纸产品类别与经营情况存在较大差异，可比公司包装纸产品多为精品包装纸产品，占据主流市场地位，毛利率具有行业代表性，但华泰股份包装纸产品主要为次等原材料回收利用的配套产品，非主营及优势产品，类别单一，其毛利率远低于行业平均水平，2022年毛利率略微提高0.23%主要为自身产品结构调整导致，与行业整体变动趋势相关性较小。

　　造纸行业作为顺周期行业，其景气度与宏观经济走势呈现显著的正相关关系，2022年全造纸行业经受了需求收缩、供给冲击、预期转弱等多重压力，叠加原辅材料和能源价格上涨及其他不确定因素的冲击，使得造纸企业成本上升，经济效益大幅下降，因此公司及同行业上市公司毛利率均存在明显的波动。不同品类的机制纸具有不同的行情趋势，晨鸣纸业、博汇纸业、山鹰国际的优势产品分属包装纸赛道，而公司拥有世界上单机产能最大、设备最先进、车速最快、纸幅最宽、质量档次最高的新闻纸生产线，占据全国省级以上报纸70%的新闻纸用量，并在文化纸及铜版纸市场占有较大市场份额，因此晨鸣纸业、博汇纸业、山鹰国际的毛利率水平与公司差异较大。此外，原材料成本差异亦造成公司与同行业可比公司毛利率差异。报告期内，公司的营业收入虽稳中有升，但原料、能源价格的涨幅较大提高了产品成本，而晨鸣纸业基本实现了阔叶木浆自给、太阳纸业“林浆纸一体化”全产业链体系有效平滑了造纸成本的变动，从成本端降低了原材料价格波动的风险，从而在同样的客观背景下，公司文化纸及铜版纸毛利率相较晨鸣纸业、太阳纸业偏低。

　　二、充披露2023年一季度业绩持续下滑的具体原因，并说明已采取或拟采取的应对措施

　　（一）2023年一季度业绩持续下滑的具体原因

　　华泰股份2023年第一季度与2022年第一季度同比主要经营数据及其变动情况具体如下：

　　单位：万元

　　■

　　2023年第一季度，华泰股份利润总额较2022年第一季度减少8,941.96万元，同比下降35.99%，归属于母公司所有者的净利润较2022年第一季度减少8,494.81万元，同比下降44.31%。

　　1、营业收入和营业毛利同比下降，导致利润总额同比减少3,964.35万元

　　（1）营业收入

　　2023年第一季度，华泰股份实现营业收入353,192.14万元，较2022年第一季度减少33,813.71万元，同比下降8.74%。

　　2023年第一季度和2022年第一季度，华泰股份按产品分类的营业收入如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　由上表可知，2023年第一季度华泰股份营业收入的同比下降主要为机制纸销售收入下降。

　　2023年第一季度和2022年第一季度，机制纸按产品分类的主营业务收入情况如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　2023年第一季度和2022年第一季度，机制纸的销售数量和单价情况如下：

　　单位：吨、万元/吨

　　■

　　由上表可知，机制纸中新闻纸和包装纸收入下降，主要为销售数量下降，新闻纸和包装用纸销售数量下滑的主要原因分别为：受国内外经济环境的影响，部分商业报社因需求减少而减版、停刊导致新闻纸用量缩减；包装纸下游客户纸板厂的市场需求整体疲软，开工率不足，影响包装纸的销售。

　　（2）营业毛利和毛利率

　　2023年第一季度和2022年第一季度，华泰股份按产品分类的毛利和毛利率如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　2023年第一季度，华泰股份营业毛利较2022年第一季度同比下降3,964.35万元，各版块毛利均有不同程度下滑，其中主要为机制纸毛利和化工产品毛利下降。

　　①报告期内，华泰股份机制纸毛利构成情况如下：

　　■

　　2023年第一季度，机制纸产品中铜版纸和包装纸毛利同比下降，铜版纸毛利下降的原因主要为木浆价格同比上涨导致产品单位成本较高所致，包装纸毛利下滑的原因主要为因市场需求不足等因素，包装纸销量大幅下降所致。

　　②报告期内，华泰股份化工产品毛利率情况如下：

　　■

　　报告期内，华泰股份主要化工产品的销售单价变动情况如下表所示：

　　单位：元/吨、%

　　■

　　2023年第一季度和2022年第一季度，化工产品毛利率分别为22.15%和23.09%，略有下滑，华泰股份化工产品毛利分别为27,383.49万元和25,394.82万元，同比下降1,988.67万元，主要系2023年第一季度蒸汽、环氧丙烷、丁苯胶乳和苯胺毛利下降。

　　根据东营市发展和改革委员会2022年5月13日下发的《关于加快有关机组接入系统改造的通知》，子公司华泰热力的热电机组在进行升级改造后，于2022年8月24日转为直调公用机组，并与国网山东省电力公司东营供电公司签订《电源并网调度协议》，自9月起产出的电力在国家电网上进行并网销售，需要用电时再按照电网实时价格进行回购。2023年一季度因原煤价格偏高，外销电力成本倒挂严重，拉低了所产蒸汽的盈利水平，导致蒸汽电力产品综合呈现负毛利。2022年一季度热电机组尚未并网，所产电力直接内部销售用于生产烧碱等化工产品，其成本倒挂导致的负毛利未包含在蒸汽电力毛利中，因此2023年一季度毛利同比大幅下降。

　　环氧丙烷80%下游为聚醚客户，受全球经济影响，终端需求变差，聚醚订单持续性低迷，双氧水法工艺卫星石化、齐翔腾达、金诚石化等产能供过于求，销售价格下降，导致毛利降低。

　　丁苯胶乳采取按照市场原材料定价模式，价格随主要原材料苯乙烯、丁二烯价格变动，苯乙烯、丁二烯价格走势弱势下行为主，下游造纸企业受丁二烯等原料价格影响入市心态，对丁苯胶乳采购意向价格存一定下压意向，丁苯胶乳销售价格下行，导致丁苯胶乳毛利率和毛利均降低。

　　苯胺毛利下降的主要原因为，一是苯胺产能过剩，当前全国苯胺产能约390万吨，开工率约为60%；二是下游MDI价格下滑、万华化学的7万吨环己胺投产，价格贴近成本，加之助剂防老剂企业订单减少开工率不足，导致苯胺毛利减少。

　　2、期间费用同比增加，导致利润总额同比减少6,643.11万元

　　2023年第一季度，华泰股份期间费用同比增加6,643.11万元，主要为管理费用和销售费用同比增加。其中，销售费用的变动主要为液氯市场供大于求导致液氯处置费增加，导致销售费用同比增加2,644.79万元；管理费用的变动主要为停工期间的固定资产折旧费用增加，导致管理费用同比增加1,666.35万元。

　　综上，2023年第一季度，华泰股份经营业绩同比下降主要是由于木浆价格变动导致机制纸的单位成本上升，以及因市场需求不足等因素导致包装纸销量大幅下降，同时，华泰股份期间费用的同比增长等因素进一步影响了经营业绩。

　　（二）华泰股份降本增效的具体措施

　　华泰股份凭借丰富的行业经验和市场占有率，亦在努力从技术改造、市场开拓等多方面纾解成本压力。30万吨化机浆升级改造项目已投产，华泰股份70万吨化学浆项目实施后，未来将长期有效缓解华泰股份对原材料木浆的外部依赖，有效降低造纸版块成本，华泰股份降本增效的具体措施如下：

　　第一、持续生产工艺改造

　　华泰股份将进一步加强对各生产环节的控制监督，通过增设透平风机、优化原材料投入配比、提升配料工艺、提升碱炉效率等措施，提升原料利用率，降能降耗，从而提高生产效率。

　　第二、加强自身成本控制

　　在原料自给方面，30万吨化机浆项目2023年5月份已投产，华泰股份对木浆原料的外部依赖正在逐步缓解，原材料采购成本将会得到有效降低；在原料采购管理方面，华泰股份将加大材料进货验收力度，提升废纸、木浆、木片等大宗原料的质量；在提升生产线效率方面，华泰股份将加强修旧利废意识，通过控制热分散功率、维修复合筛筛框等方式提高设备维护及运行效率。

　　第三、机制纸成本逐渐下降

　　报告期内，木浆和废纸的采购价格波动情况如下所示：

　　单位：元/吨

　　■

　　2023年第一季度的木浆价格有所回落，因华泰股份第一季度消耗的存货多为之前在木浆的价格高点屯入，因此木浆价格的下降优势在第一季度的业绩报表中未体现出来，随着高价存货的消耗，以及采购价格的不断降低，华泰股份机制纸的单位成本逐渐下降，整体经济回暖，预计2023年下半年不利因素将逐步缓解。

　　第四，加大市场开拓力度

　　2022年度，华泰股份拓展铜版纸海外市场初见成效，未来华泰股份将进一步与长期稳定客户进行深度合作，加大出口铜版纸的销售力度；华泰股份拟将11号机改造升级为高端文化纸生产线，未来将进一步加大高端文化纸市场开拓力度，优化机制纸产品结构，提升华泰股份优势产品的市场份额；此外，华泰股份重视特种纸的开发，铸涂原纸、热敏原纸、黄色防沾原纸等均已积累了一些优质客户资源。

　　5．关于应收账款。

　　2022年末，公司应收账款余额12.20亿元，同比增长67.06%，应收前五名期末余额合计4.41亿元，占比34.23%。公司应收账款周转次数为15.55次，较去年同期下降5.45次。

　　请公司：(1)结合经营模式、销售信用政策变动、结算周期等，

　　说明应收款项余额大幅增长以及增速高于营业收入增速的原因及合理性，是否存在放款信用政策刺激销售的情况，对应收入确认是否具备商业实质；(2)补充披露按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款明细，包括欠款方名称、关联关系情况、交易背景、账龄、坏账准备计提情况、期后回款情况；(3)分析公司2022年应收账款周转率较去年同期大幅下降的原因，是否与同行业公司存在明显差异，公司坏账准备计提是否充分。请会计师发表意见。

　　一、结合经营模式、销售信用政策变动、结算周期等，说明应收款项余额大幅增长以及增速高于营业收入增速的原因及合理性，是否存在放宽信用政策刺激销售的情况，对应收入确认是否具备商业实质

　　（一）经营模式

　　华泰股份纸产品实行以销定产、产销结合的生产经营模式，主要采用直销的销售模式，华泰股份建有覆盖全国的营销网络，对纸产品用量大的个别客户直接提供销售服务。同时华泰股份发展氯碱化工作为造纸行业的配套产业，生产的部分烧碱、双氧水供造纸业务内部使用，大部分产品对外独立销售。

　　（二）销售信用政策

　　华泰股份对纸产品客户根据信用评级情况，对长期合作、信誉良好的客户采取信用账期政策，对新开发等其他客户采取预收款销售政策；对化工产品客户根据行业惯例，采取全额预收款的销售政策。

　　（三）结算周期

　　根据合同约定，赊销客户的货款结算周期一般为开具发票后3个月以内。

　　（四）说明应收款项余额大幅增长以及增速高于营业收入增速的原因及合理性，是否存在放宽信用政策刺激销售的情况，对应收入确认是否具备商业实质

　　2022年和2021年，华泰股份应收账款与营业收入变动情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，华泰股份应收账款余额同比增幅高于营业收入增幅，差异显著，主要取决于营业收入规模较大。应收账款增长原因如下：

　　一是受重大不利因素影响，华泰股份纸产品四季度前期发货严重受阻，重大不利因素消除后华泰股份在11、12月份大批量集中发货，导致临近期末大幅确认应收账款；同时，根据合同约定，货款结算需提供客户签收回执和专用发票，四季度前期公司因远程办公无法及时向客户开具发票，导致三季度末已签收确认的应收账款及收入未能及时结算，回款周期延长。上述情况共同影响纸产品应收账款期末余额增长约为3.47亿元。

　　二是受宏观经济增速放缓影响，华泰股份所在东营市政事业单位加强了对资金流的管控，审批、放款周期变长，导致公司居民供热回款周期延长，热力蒸汽应收账款期末余额增长1.69亿元。

　　报告期内，华泰股份不存在放宽信用政策刺激销售的情况，相应收入均为按照客户签收发货回执时点确认，具备商业实质。

　　二、补充披露按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款明细，包括欠款方名称、关联关系情况、交易背景、账龄、坏账准备计提情况、期后回款情况

　　2022年末华泰股份前五大应收账款客户情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：2022年12月31日的回款金额统计到2023年5月31日。

　　（一）东营市宏益经贸实业有限公司

　　交易背景：自2016年起，华泰股份与东营经济技术开发区管理委员签订供热买卖合同，主要交易内容为东营华泰热力有限责任公司向其进行供热。2020年3月2日，根据东营市事业单位改革工作部署，东营经济技术开发区供热相关生产经营业务由东营经济技术开发区市政公用事业管理中心转至东营经济技术开发区油田市政资产运营管理有限公司，此后相关供热费结算业务均由该公司承担，东营经济开发区城市管理局就该变更事项出具了《关于供热费结算单位变更的情况说明》。2021年4月8日，东营经济技术开发区油田市政资产运营管理有限责任公司更名为东营市宏益经贸实业有限公司（简称“东营宏益”）。2022年末，东营宏益期后回款比例较低，主要原因系华泰股份所在东营市政事业单位加强了对资金流的管控，审批、放款周期变长，导致公司居民供热回款周期延长，该客户为大型事业单位，不存在重大收款风险。

　　（二）人民日报社

　　交易背景：该客户为中央级报社，通过政府公开招标进行采购，主要交易内容为销售新闻纸，符合客户主营业务。

　　（三）光明日报社

　　交易背景：该客户为中央级报社，通过政府公开招标进行采购，主要交易内容为销售新闻纸，符合客户主营业务。

　　（四）江苏凤凰文化贸易集团有限公司

　　交易背景：该客户为重点省级出版单位，通过政府公开招标进行采购，主要交易内容为销售教材、教辅类文化用纸，符合客户主营业务。

　　（五）新华社印务有限责任公司

　　交易背景：该客户为中央级报社，通过政府公开招标进行采购，主要交易内容为销售新闻纸，符合客户主营业务。

　　三、分析公司2022年应收账款周转率较去年同期大幅下降的原因，是否与同行业公司存在明显差异，公司坏账准备计提是否充分

　　（一）公司2022年应收账款周转率较去年同期大幅下降的原因

　　2022年和2021年，华泰股份应收账款周转率计算情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：应收账款周转率=营业收入/应收账款期初期末平均账面净值

　　报告期内华泰股份应收账款周转率大幅下降，主要原因为应收账款期末余额大幅增长，导致加权平均应收账款余额增幅高于营业收入增幅，因此应收账款周转率下降。

　　（二）是否与同行业公司存在明显差异

　　报告期内，华泰股份应收账款周转率与同行业对比情况如下：

　　■

　　注：数据来源于Wind信息及同行业上市公司公告的年报。

　　由上表可见，2022年同行业可比公司平均应收账款周转率呈下降趋势，华泰股份期末应收账款周转率接近行业平均水平，略低于行业平均值。除太阳纸业应收账款周转率小幅上升外，各可比公司应收账款周转率均呈现不同幅度下降，华泰股份应收账款周转率与同行业可比公司应收账款周转率相比不存在重大差异。

　　报告期内，华泰股份及同行业可比公司应收账款周转率计算情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：数据来源于Wind信息及同行业上市公司公告的年报。

　　华泰股份经营规模处于行业中等水平，其应收账款规模普遍低于同行业可比公司，2021年应收账款周转率普遍高于同行业可比公司以及行业平均水平。

　　单位：万元

　　■

　　注：数据来源于Wind信息及同行业上市公司公告的年报。

　　华泰股份应收账款规模与同行业可比公司对此情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：数据来源于Wind信息及同行业上市公司公告的年报。

　　如前所述，2022年受重大不利因素、宏观经济增速放缓等影响，华泰股份应收账款期末余额大幅增长。因华泰股份应收账款规模普遍低于同行业可比公司，相同规模的应收账款增加值，其应收账款增长率和加权平均应收账款增长率远高于同行业可比公司，因此应收账款周转率下降幅度大于同行业平均水平。未来期间，随着重大不利因素消除、宏观经济增速回升，华泰股份应收账款周转状况将得到改善。

　　（三）公司坏账准备计提是否充分

　　2022年末，华泰股份应收账款坏账准备计提情况如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　2022年末，华泰股份按单项计提坏账准备的应收账款原值62.66万元，计提比例为100.00%。

　　按组合计提坏账准备的应收账款，华泰股份根据应收账款账龄结构及客户资信情况计提坏账准备，覆盖了未来可能发生的坏账损失，计提政策与同行业可比公司比较情况如下表所示：

　　单位：%

　　■

　　注：可比公司的数据来自于同行业可比公司2022年年报数据，其中晨鸣纸业的组合包括关联方组合、非关联方组合和应收保理款项组合，我们选取非关联方组合和应收保理款项组合进行对比；太阳纸业的组合包括境内企业客户组合和境外企业客户组合；山鹰国际的组合计提方式包括组合1（合并范围内公司应收款项）、组合2（造纸及其他版块账龄组合）、组合3（包装版块账龄组合）和组合4（贸易版块账龄组合），我们选取组合2、组合3和组合4进行对比。

　　如上表所示，华泰股份按照组合计提坏账准备政策与同行业可比公司相比，不存在重大差异，长账龄应收账款的坏账计提比例普遍高于同行业可比公司。

　　2022年末，华泰股份与同行业可比公司按组合计提坏账准备的应收账款计提情况的比较如下表所示：

　　单位：万元

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　　由上表可见，报告期末华泰股份按组合计提坏账准备的应收账款坏账比例高于同行业可比公司，公司应收账款坏账计提较为充分。

　　公司指定的信息披露媒体为《中国证券报》《上海证券报》以及上海证券交易所网站（www.sse.com.cn），有关公司的信息均以上述指定媒体刊登的信息为准。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。　　

　　特此公告。

　　山东华泰纸业股份有限公司董事会

　　二〇二三年七月二十一日