（上接A01版）

　　分步推进 稳妥实施

　　目前，中证金融公司对试点方案进行了细化，会同94家证券公司完成技术系统改造，通过两轮仿真测试验证了系统处理准确完整，配套保障措施均已落地，具备上线运行条件。后续将在试点基础上，分步推进，稳妥实施。

　　试点期间，“固定期限、固定费率”和市场化竞价双轨并行。证券公司92天至182天的资金需求通过参与市场化竞价方式满足，其余四档的资金需求继续沿用现行“固定期限、固定费率”的交易方式。运行一段时间后，中证金融公司将结合试点开展情况，适时将试点转常规。

　　中证金融公司此前就市场化转融资业务试点上线进行调研。多数证券公司认为，通过春节前后两轮系统测试，业务及技术各项工作已准备就绪，市场化转融资业务试点可随时上线。此外，沪深交易所、中国结算对市场化转融资业务试点上线均无异议。

　　机制改革本身不会推高价格

　　关于市场化转融资会否推高价格的问题，中国证券报记者从中证金融公司了解到，市场化转融资能够提升交易效率，满足差异化资金需求，提高证券公司资金管理便利性，长期来看还有助于降低证券公司融资成本，机制改革本身不会推高价格。

　　具体来看，一是市场化转融资申报费率设置上下限，低于下限或高于上限的申报，会被系统认定为异常价格报单，自动剔除。二是转融资费率下限的确定和调整，参考同业存单等资金市场公允利率，将持续跟随资金市场利率变化，随行就市，无额外成本。三是参与转融资业务的是94家证券公司，具有融资渠道多、利率敏感度高、成本控制力强的特点，会根据自身需求和市场价格理性报价。四是新机制实现了“当日申报、当日成交、当日资金可用”，大幅压缩了业务办理周期，提高了交易效率，降低了证券公司资金管理的时间成本。

　　此外，业内人士认为，少数情况下，市场化转融资长档（92天至182天）成交费率可能高于现行固定期限（182天）费率。但长期来看，转融资费率下限低于证券公司融资成本，在资金充裕的情况下，有助于降低证券公司融资成本。同时，试点方案设置了转融资费率上限，长档（92天至182天）费率上限是对应下限的2倍，可避免成交费率大幅波动和证券公司异常报价。