1、流动资产构成及变动分析

　　报告期内，公司流动资产构成如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　公司流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款和存货，报告期各期末五项合计占流动资产的比例分别为98.62%、98.28%、98.34%和98.73%，流动资产结构良好，具有较强的可变现性。

　　（1）货币资金

　　报告期各期末，公司货币资金构成如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　报告期各期末，公司货币资金分别为9,354.76万元、17,575.90万元、27,882.43万元和33,285.70万元，占流动资产的比例分别为29.45%、46.85%、30.59%和35.10%。

　　2020年末公司货币资金较上年末增加8,221.14万元，涨幅87.88%，主要原因为：①经营活动现金净流入较多；②收回上年度购买的总体风险程度较低的理财产品。

　　2021年末公司货币资金较上年末增加10,306.53万元，涨幅58.64%，主要原因为：①经营活动现金持续净流入；②公司本年完成首次公开发行，募集资金净额34,959.08万元，其中部分已用于现金管理购买银行理财产品。

　　2022年6月末公司货币资金较上期末增加5,403.26万元，主要原因系经营活动现金持续净流入。

　　报告期内，公司其他货币资金主要系银行承兑汇票保证金、外汇买卖业务保证金和用于银行票据池业务质押的定期存单。2021年末，其他货币资金较上年末增加1,861.33万元，主要系公司增加质押定期存单1,275.14万元用于银行票据池业务；2022年6月末，其他货币资金较上年末增加4,088.21万元，主要系质押远期结售汇合约下的定期存单6,375.83万元用于银行票据池业务。

　　（2）交易性金融资产

　　报告期各期末，公司交易性金融资产余额分别为1,800.36万元、0万元、30,065.47万元和30,160.33万元，占流动资产的比例分别为5.67%、0.00%、32.98%和31.80%。报告期各期末，公司持有的交易性金融资产系总体风险程度较低的银行理财产品，期限较短、可变现性强，不存在净值下降的重大风险。

　　（3）应收票据

　　报告期各期末，公司应收票据构成如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　报告期内公司应收票据均为银行承兑汇票，信用损失风险较小，各期末金额分别为2,737.08万元、3,207.74万元、663.56万元和0.00万元，占流动资产比重分别为8.62%、8.55%、0.73%和0.00%。报告期内，公司收到的银行承兑汇票均为客户为结算货款支付的汇票。 2021年末和2022年6月末公司账面应收票据减少，主要是由于应收票据主要来自于轨道交通领域客户，2021年起该领域销售有所减少。

　　（4）应收账款

　　A、应收账款总体情况

　　报告期各期末，公司应收账款账面净额分别为12,722.67万元、10,949.56万元、20,076.80万元和17,294.70万元，占流动资产的比例分别为40.05%、29.19%、22.02%和18.24%，占比趋于下降，应收账款规模总体可控。

　　报告期各期末，公司应收账款总体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2019年至2021年，应收账款账面余额占营业收入的比例分别为43.48%、31.73%和40.46%，应收账款规模变动与公司业务规模变动相吻合。2021年末，公司应收账款余额较2020末增加9,763.02万元，同比增长83.54%，主要原因系2021年公司半导体设备领域结构件收入同比增加15,204.72万元，使得当年末半导体设备领域客户应收账款余额同比增加8,663.38万元。

　　B、应收账款账龄分析

　　报告期各期末，公司应收账款余额的账龄构成情况如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　公司客户主要为各领域内信誉较高的知名企业，公司通常会给予30天到120天的信用期。报告期内公司应收账款账龄主要集中于1年以内，账龄较短，回收风险较低，账龄分布与公司信用政策不存在明显差异。

　　截至2022年6月30日，账龄1年以上应收账款余额1,016.12万元，主要系：高铁座椅客户坦达集团受实际控制权变更、管理层调整以及2022年以来疫情的影响，对供应商货款支付有所延迟；对客户英雄梦智能科技（苏州）有限公司应收账款65.50万元公司已胜诉，经法院强制执行仍未收到货款，公司已单项全额计提减值准备。

　　C、坏账准备

　　报告期内公司应收账款坏账准备计提情况如下：

　　I、按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项

　　报告期各期末，公司对按账龄划分的具有类似信用风险特征的应收账款按比例计提坏账准备，具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　II、单项计提坏账准备的应收账款

　　2020年末、2021年末及2022年6月末，公司存在单项计提坏账准备的应收账款，具体如下：

　　单位：万元

　　■

　　除此之外，报告期内公司不存在其他单项计提坏账准备的情况。公司主要客户实力较为雄厚且信誉良好，报告期内未发生大额坏账损失。公司在加强应收账款管理的同时，制定了稳健的坏账准备计提政策，并足额计提了坏账准备。

　　D、报告期内发行人前五名应收账款客户情况

　　报告期各期末，公司应收账款前五名合计金额分别为7,304.48万元、7,305.75万元、17,224.77万元和14,196.27万元，占期末应收账款余额的比例分别为54.10%、62.51%、80.30%和76.45%。公司与主要客户建立了长期、稳定的合作关系，客户主要为各行业巨头或知名企业，实力较为雄厚且信誉良好。公司应收账款的回收较有保障，发生坏账损失的可能性较低。

　　报告期各期末，公司应收账款余额前五名明细如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　注：发行人客户爱士惟原为SMA公司在华设立的两家子公司，后于2019年3月被境内自然人张勇控制的公司收购。发行人2019年1-3月对SMA的销售全部来源于对其境内子公司的销售，计入对SMA的销售收入；自2019年4月起，发行人开始分别向SMA的德国公司和爱士惟销售产品，分别计入对SMA及爱士惟的销售收入。

　　（5）预付款项

　　报告期各期末，公司预付款项按账龄列示情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司预付款项金额分别为183.04万元、552.84万元、1,012.89万元和760.71万元，占流动资产的比重较低，主要为预付的采购款、电费、油费等项目，账龄主要集中在一年以内。2020年以来，预付款项金额相对较多，主要是公司半导体业务发展情况良好，部分需要预付款项的半导体设备结构件所需原材料采购相应增加。

　　（6）其他应收款

　　报告期内，公司其他应收款主要为保证金及押金、与员工相关的代扣代缴款项和应收出口退税款等，各期末账面净额分别为192.91万元、57.85万元、501.71万元和448.07万元，2021年末其他应收款账面净额较高，主要是：一方面由于当年出口销售较多，已申请的部分出口退税尚未收到；另一方面，华亚精密租赁厂房新增房屋租赁押金。

　　报告期各期末，其他应收款余额按性质列示如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　（7）存货

　　报告期各期末，公司存货构成情况如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　报告期各期末，公司存货账面价值分别为4,711.49万元、5,136.12万元、10,951.82万元和12,893.09万元，占流动资产的比重分别为14.83%、13.69%、12.01%和13.59%。

　　公司的存货主要由原材料、在产品、库存商品和发出商品构成，报告期各期末，以上各项合计占存货的比重分别为98.38%、98.56%、99.12%和99.28%。报告期各期末，受在手订单总量、订单生产进度和客户验收进度等因素影响，存货各构成项目的余额和比重有所不同。

　　① 存货余额变动情况分析

　　随着公司业务规模稳步增长，报告期各期末，公司存货账面余额及各存货项目余额均呈增长趋势。其中，2021年度，公司存货账面余额12,579.71万元，同比增长101.51%，原材料、在产品、库存商品及发出商品均有明显增加。具体分析如下：

　　A、原材料余额变动情况分析

　　报告期各期末，公司原材料账面余额分别为1,679.73万元、1,976.78万元、3,395.93万元和3,798.27万元，占存货账面余额的比重分别为31.09%、31.67%、27.00%和25.23%，主要为铝材、碳钢、不锈钢等金属原材料、定制零配件以及各类五金件等。

　　公司主要根据客户订单安排生产计划及采购计划，采购周期通常保持在一至四周，公司结合产品交货与采购周期进行主要原材料的备货。

　　2020年末及2021年末，公司原材料账面余额较上年末分别增加297.05万元、1,419.16万元，2021年末涨幅较大，主要原因为：2021年度，公司业务规模增长较快，营业收入同比增长43.93%，且客户订单需求持续旺盛，公司为应对客户订单的增加趋势，相应增加了原材料的采购备货。

　　B、在产品账面余额变动情况分析

　　报告期各期末，公司在产品账面余额分别为1,025.13万元、1,213.02万元、2,648.99万元和2,245.76万元，占存货账面余额的比重分别为18.98%、19.43%、21.06%和14.92%。公司产品的生产周期通常为二至六周。

　　2020年末，公司在产品账面余额较上年末增加187.89万元，涨幅18.33%，主要系地铁牵引系统客户及半导体设备领域部分客户在产订单增加。2021年末，公司在产品账面余额较上年末增加1,435.97万元，涨幅118.38%，涨幅较大，主要系2021年度，公司新能源及电力设备客户储能电池柜订单实现放量增长，期末在产品增加较多；半导体设备领域客户收入持续增加，期末在产品亦有所增加。

　　C、发出商品账面余额变动情况分析

　　报告期各期末，公司发出商品账面余额为738.31万元、990.63万元、3,089.94万元和4,132.78万元，占存货账面余额的比重分别为13.67%、15.87%、24.56%和27.45%，有所波动。

　　2020年末及2021年末，公司发出商品余额较上年末分别增加 252.32万元、2,099.31万元，2021年度涨幅较大，主要受益于公司半导体设备核心客户需求持续旺盛，以及新能源及电力设备客户储能电池柜产品订单放量增长，公司向上述客户交付的产品增加，部分产品期末尚在途运输，客户暂未确认所致。

　　D、库存商品账面余额变动情况分析

　　报告期各期末，公司库存商品账面余额为1,871.01万元、 1,972.19 万元、3,333.96万元和4,770.23万元，占存货账面余额的比重分别为34.64%、31.59%、26.50%和31.69%。

　　2021年度，公司库存商品账面余额较上年增幅69.05%，主要系公司半导体设备领域业务增长较快，年末在手订单充裕，生产计划稳步进行；同时受疫情影响，物流发运延后，使得期末库存商品有所增加。

　　②存货跌价准备变动情况分析

　　报告期各期末，公司存货跌价准备分别为690.45万元、1,106.51万元、1,627.89万元和2,161.87万元，占存货账面余额的比例分别为12.78%、17.73%、12.94%和14.36%，存货跌价准备计提充分。报告期内，公司严格执行存货跌价准备计提政策，对部分长期未使用的金属原材料和零配件，以及部分领域因客户采购计划变更等因素导致长期未发出的库存商品计提了减值准备。

　　报告期内，公司存货跌价准备计提充分，具体分析如下：

　　A、公司存货周转率以及与同行业可比公司的比较情况

　　报告期内，公司存货周转率以及与同行业可比公司的比较情况如下：

　　■

　　报告期内，公司存货周转率分别为3.89、3.81、3.41和1.29，2019-2021年存货周转率相对稳定，2022年1-6月存货周转率有所下降，主要系受疫情影响，客户叫料周期、发货周期有所延长。报告期内，公司存货周转率变动趋势与同行业可比公司平均水平不存在明显差异。

　　公司存货周转率低于同行业可比上市公司平均水平，主要系公司与同行业可比公司生产经营模式、产品结构差异所致。其中：宝馨科技采用总部-制造基地的经营模式，各制造基地均保有一定的存货储备以保证对客户需求的快速反应，今创集团主要为轨道交通车辆配套相关产品，生产及验收周期总体更长，期末存货余额相对较高，使得各期存货周转率相对较低；科森科技和通润装备偏重于批量化产品的生产，生产周期及客户验收期较短，期末存货余额相对较低，使得各期存货周转率相对较高。

　　综上，报告期内公司存货周转情况良好，不存在明显不利变化，相较于同行业可比公司，不存在明显异常情形。

　　B、公司存货库龄分布及占比情况

　　报告期各期末，公司存货余额库龄分布情况如下：

　　单位：万元，%

　　■

　　报告期各期末，公司库龄1年以内的存货占比分别为82.98%、80.74%、89.74%和89.79%，占比较高且总体呈上升态势。

　　报告期内，1年以上库龄存货主要为因客户采购计划变更等因素导致长期未发出的库存商品和长期未使用的金属原材料和零配件。

　　报告期各期，公司存货跌价准备计提余额分别为690.45万元、1,106.51万元、1,627.89万元和2,161.87万元，能够较好覆盖1年以上库龄存货的跌价风险，公司存货跌价准备计提充分。

　　C、公司存货期后销售情况

　　报告期各期末，公司存货的期后销售/结转情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：期后销售/结转情况统计至2022年9月30日

　　截至2022年9月末，报告期各期末的存货期后销售/结转比例分别为84.52%、82.64%、85.61%和72.38%，未销售或结转部分主要系部分呆滞原材料及因客户采购计划变更等因素导致长期未发出的库存商品。对于该等存在积压风险的存货，公司已按照存货跌价准备计提政策充分计提了跌价准备。

　　报告期内，公司存货期后销售/结转情况良好，符合公司实际经营情况。

　　D、同行业上市公司存货跌价准备计提情况

　　报告期各期末，公司与同行业可比上市公司的存货跌价准备计提比例比较情况如下：

　　单位：%

　　■

　　由上表，与同行业可比上市公司相比，公司存货跌价准备计提比例高于同行业可比上市公司平均水平，符合公司小批量、多品种、定制化的经营特点，存货跌价准备计提充分。

　　综上所述，报告期内公司存货周转情况、库龄结构和期后销售/结转情况良好，符合公司小批量、多品种、定制化的经营特点，公司已按照相关会计政策足额、充分计提了存货跌价准备。

　　2、非流动资产构成及变动分析

　　报告期各期末，公司非流动资产结构如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　报告期末，公司非流动资产主要由固定资产和无形资产构成，上述两项合计占非流动资产总额的比例分别为92.58%、91.65%、87.25%和75.73%。公司非流动资产的构成和变化具体分析如下：

　　（1）其他权益工具投资

　　2022年6月末，公司其他权益工具投资1,200万元，占非流动资产的比例为8.03%。公司的其他权益工具投资系对苏州肯美特设备集成有限公司的投资，持有其2.15%股权。

　　（2）固定资产

　　报告期各期末，公司固定资产账面价值具体构成情况如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　报告期内，公司固定资产主要为房屋建筑物和机器设备等，均为公司生产经营所需的资产，目前均正常使用。

　　2020年末，公司固定资产账面价值较上年末减少456.61万元，主要系账面固定资产正常计提折旧所致。

　　2021年末，公司固定资产账面价值较上年末增加647.82万元，主要原因为：公司为增加产能新购置了数控激光切割机、大族激光切管机、数控液压折弯机等机器设备。

　　报告期内，公司固定资产运行良好，不存在非正常的闲置或未使用现象，不存在需要计提减值准备的情形。截至2022年6月30日，公司固定资产不存在被抵押的情形。

　　（3）在建工程

　　报告期各期末，公司在建工程分别为3.12万元、3.12万元、21.61万元和6.90万元，占非流动资产的比例分别为0.03%、0.03%、0.18%、0.05%，整体占比较小。

　　（4）使用权资产

　　截至2022年6月30日，公司的使用权资产账面价值为752.25万元，系华亚精密租赁马来西亚当地房产用于经营而形成的使用权资产， 具体情况如下：

　　■

　　（5）无形资产

　　报告期各期末，公司无形资产具体构成如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　a、土地使用权

　　截至本募集说明书摘要签署日，公司拥有的土地使用权情况如下：

　　■

　　b、商标权

　　（a）境内商标

　　截至本募集说明书摘要签署日，公司共拥有28项境内注册商标，具体情况如下：

　　■

　　■

　　（b）境外商标

　　截至本募集说明书摘要签署日，公司拥有3项境外注册商标，均为马德里商标，具体情况如下：

　　■

　　c、专利权

　　截至本募集说明书摘要签署日，公司目前所拥有的专利具体情况如下：

　　■

　　报告期内，公司经营情况良好，无形资产正常使用或运行良好，不存在明显减值迹象，不存在需要计提减值准备的情形。截至2022年6月30日，公司无形资产不存在被质押的情形。

　　（6）长期待摊费用

　　报告期各期末，公司长期待摊费用余额分别为144.77万元、92.85万元、89.24万元和105.64万元，占非流动资产的比例分别为1.30%、0.87%、0.76%和0.71%，占比较小。公司长期待摊费用主要为新厂房和办公楼的装修费、软件升级服务费以及半导体设备维修业务用的无尘车间净化工程等尚未摊销金额。

　　（7）递延所得税资产

　　公司的递延所得税资产主要系资产减值准备（坏账准备、存货跌价准备等）、可抵扣亏损、金融资产/负债公允价值变动等可抵扣暂时性差异形成。

　　报告期各期末，公司递延所得税资产余额分别为333.96万元、396.42万元、546.09万元和752.72万元。报告期各期末公司递延所得税资产余额均有所增长，主要系公司业务规模持续增长，应收账款、存货规模相应增加，相应的坏账准备、跌价准备等可抵扣暂时性差异增加所致。

　　（8）其他非流动资产

　　报告期各期末，发行人其他非流动资产账面价值分别为345.21万元、396.85万元、332.61万元和810.75万元，占非流动资产的比例分别为3.10%、3.72%、2.81%和5.42%。报告期内，公司其他非流动资产的形成原因主要为预付用于提升产能的设备采购款及预付中介机构上市服务费用。2022年1-6月，公司其他非流动资产增速较快的主要原因系预付的设备采购款增长较多。

　　（二）负债结构分析

　　报告期各期末，公司负债构成如下表所示：

　　单位：万元、%

　　■

　　报告期各期末，公司负债总额分别为8,308.54万元、8,187.97万元、16,931.90万元和18,700.53万元。

　　1、流动负债构成及变动分析

　　报告期各期末，公司流动负债构成情况如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　公司流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬和应交税费构成，报告期各期末，以上五项占流动负债的比例分别为99.09%、94.93%、97.58%和94.73%。

　　（1）短期借款

　　公司仅在2019年末存在短期借款1,001.40万元，全部为银行借款，主要用于公司流动资金周转。

　　报告期内，公司信用良好，外部融资渠道通畅；公司根据自身经营状况合理规划筹资，未发生违约情形。

　　（2）应付票据

　　报告期各期末，公司应付票据余额分别为1,444.43万元、2,271.88万元、4,411.68万元和6,184.93万元。报告期内，公司应付票据均为银行承兑汇票，主要用于支付采购款。

　　报告期内，公司将部分应收票据、定期存单质押给银行及存放票据保证金，用于开具银行承兑汇票以结算部分采购款，从而降低对营运资金的占用，提高公司资金使用效率。2021年度及2022年1-6月，公司应付票据余额增幅较大，主要系公司销售规模扩大，采购业务增加，应付票据余额相应增长。

　　（3）应付账款

　　报告期各期末，公司应付账款各期末余额分别为4,561.00万元、3,920.70万元、8,215.68万元和7,824.33万元，占流动负债的比例分别为54.90%、47.88%、49.74%和43.10%。

　　报告期内，发行人应付账款主要为原材料采购款及外协加工款。2021年末公司应付账款较2020年末增加4,294.98万元，涨幅109.55%，主要系公司半导体设备领域产品及储能电池柜产品订单增长明显，对原材料采购需求增加而带来的采购结算增加，与公司业务规模变化趋势相一致。

　　（4）预收款项、合同负债

　　公司自2020年1月1日起执行财政部修订后的新收入准则，将与销售商品及与提供劳务相关的预收款项重分类至合同负债。报告期各期末，发行人预收款项/合同负债账面价值分别为19.34万元、69.75万元、70.19万元和73.28万元，占流动负债总额的比例分别为0.23%、0.85%、0.42%和0.40%，总体占比较小。

　　（5）应付职工薪酬

　　报告期各期末，公司应付职工薪酬余额分别为 904.79万元、1,243.03万元、2,575.04万元和1,963.48万元，主要为短期薪酬。2021年末，公司应付职工薪酬余额较上年末增加1,332.01万元，增幅107.16%，主要原因系：一方面随着公司生产经营规模扩大和整体经济效益的提升，公司员工人数增加，薪酬水平提高；另一方面，2021年以来，受疫情等因素影响，公司自主招聘生产人员难以及时满足半导体设备等领域产品订单疾速增长的用工需求，公司采用劳务派遣及劳务外包作为补充用工方式，对应的应付劳务费计入“应付职工薪酬”。

　　（6）应交税费

　　报告期各期末，公司应交税费构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司应交税费余额分别为321.57万元、337.38万元、914.23万元和1,223.47万元，占流动负债的比例分别为3.87%、4.12%、5.54%和6.74%。公司应交税费余额主要由应交企业所得税、教育费附加、城市维护建设税及个人所得税等构成。

　　2021年末应交税费余额较2020年末增加576.85万元，增幅170.98%，主要系：①2021年盈利水平提升，应纳税所得额增加导致年末应交企业所得税额增加；②2021年公司销售规模增长，使得教育费附加、城市维护建设税等附加税相应增加；③2021年末，部分高管获得政府上市奖励，公司代扣代缴个人所得税使得期末应交个人所得税较上年增加。

　　2022年6月末应交税费余额较上期末增加309.24万元，主要系①业务规模增长导致应交企业所得税、增值税、教育费附加及城市维护建设税增加；②2021年度公司现金分红，代扣代缴个人所得税尚未缴纳使得期末应交个人所得税余额较高。

　　（7）其他应付款

　　公司其他应付款项主要包括维修费、运输费、中介机构费用等。报告期各期末，公司其他应付款余额分别为56.02万元、338.72万元、208.67万元和390.83万元，占流动负债的比重分别为0.67%、4.14%、1.26%和2.15%。

　　2020年末其他应付款余额较2019年末增加282.70万元，主要系期末应付中介机构相关费用增加所致。

　　2、非流动负债构成及变动分析

　　报告期各期末，公司非流动负债分别为0万元、0万元、414.88万元和548.10万元，全部为租赁负债，系公司2021年1月1日起执行新租赁准则，对子公司华亚精密租赁厂房需支付的租金确认为使用权资产和租赁负债所致。

　　（三）偿债能力分析

　　1、公司主要偿债能力指标

　　报告期内，公司偿债能力的主要财务指标如下：

　　■

　　报告期内，公司各项偿债能力指标总体保持较好水平，偿债能力较强；公司流动比率分别为3.82、4.58、5.52和5.22，速动比率分别为3.26、3.95、4.86和4.51，公司流动比率、速动比率指标优良，短期偿债能力较强；公司息税折旧摊销前利润分别为7,613.49万元、9,707.36万元、14,381.63万元和9,442.52万元；利息保障倍数分别为91.82倍、575.27倍、1,489.52倍和696.86倍，长期偿债能力较好。

　　报告期内，公司经营情况良好，盈利能力较强，为公司偿还债务提供了良好保障；公司经营风格稳健，日常业务的开展主要利用自有资金及短期银行借款，公司与银行保持良好的合作关系，未发生过信贷违约。

　　2、与同行业可比上市公司偿债能力的比较分析

　　本公司与同行业可比上市公司的主要偿债指标对比分析如下：

　　■

　　注：同行业可比上市公司数据来自于Wind资讯和各公司公开披露的信息文件。

　　公司流动资产主要由货币资金、应收账款、存货等构成，资产流动性较强。报告期内，公司流动比率、速动比率总体优于同行业可比上市公司平均水平；母公司资产负债率水平总体低于同行业上市公司母公司平均水平。

　　综上，公司资产流动性好，资产负债结构合理，良好的盈利能力使得公司具有较强的偿债能力。

　　（四）资产周转能力分析

　　1、公司的资产周转能力指标

　　报告期内，本公司的主要资产周转能力指标如下：

　　■

　　注：应收账款及存货计算周转天数时，一年按360天计算。2022年1-6月按180天计算周转天数。

　　（1）应收账款周转率

　　公司的客户主要为各领域内信誉较高的知名企业，公司通常会给予30天到120天的信用期，2020年和2021年公司应收账款周转天数与主要客户合同约定的收款进度基本匹配。

　　2019年度应收账款周转天数较高，主要原因为：受轨道交通领域、新能源及电力领域所属行业特征及产品特殊性影响，该领域客户回款较慢；半导体设备领域部分客户因其内部暂时性流程较慢延迟结算，回款周期变长。

　　（2）存货周转率

　　报告期内，公司存货周转率分别为3.89、3.81、3.41和1.29，呈缓慢下降态势，主要是由于公司半导体设备领域产品订单逐年增长，期末发出商品余额相应增加；受疫情及客户内部流程影响，半导体设备结构件产品的收入确认周期相对较长。

　　报告期内，公司存货周转率不存在大幅下滑的情形。

　　2、与同行业可比上市公司资产周转能力的比较分析

　　报告期内，公司与同行业可比上市公司资产周转能力的比较分析如下：

　　■

　　注：同行业可比上市公司数据来自Wind资讯和各公司公开披露的信息文件。

　　（1）应收账款周转率

　　总体而言，公司应收账款周转效率良好。与同行业可比上市公司相比，公司应收账款周转率低于通润装备，主要是由于通润装备收入以金属工具箱柜产品出口为主，回款周期较短。剔除通润装备后，2019至2021年度，同行业可比上市公司应收账款周转率的平均值分别为1.83、1.98、1.82，低于公司应收账款周转率水平。

　　（2）存货周转率

　　2019至2021年度，公司存货周转率略低于同行业可比上市公司平均水平，主要原因如下：公司存货周转率水平低于科森科技、通润装备，系公司产品结构与科森科技、通润装备存在差异；公司产品具有“小批量、多品种、工艺复杂、精密度高”的定制化特点，产品生产周期较长；同行业可比上市公司科森科技和通润装备偏重于批量化产品的生产，生产周期较短。

　　二、盈利能力分析

　　报告期内，公司利润表主要项目如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　（一）营业收入分析

　　1、营业收入构成分析

　　报告期内，公司营业收入构成情况如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　报告期内，公司主营业务收入主要为精密金属制造结构件产品销售收入，其占营业收入的比例均在99%以上，主营业务突出。其他业务收入主要是金属废料及金属原材料销售收入，金额较小。

　　2、主营业务收入构成分析

　　（1）主营业务收入业务领域构成情况

　　报告期内，按业务领域列式的公司主营业务收入构成情况如下：

　　单位：万元、%

　　■

　　报告期内，公司主营业务收入快速增长，2019年至2021年的年均复合增长率达30.63%，增长主要来源于核心发展的半导体设备业务领域。受益于全球半导体市场的良好发展，公司主要下游半导体设备客户采购量逐年上升，半导体设备领域结构件产品已成为公司收入的主要来源。

　　公司在夯实新能源及电力设备、通用设备和医疗器械等领域市场竞争地位的同时，将推动半导体设备领域业务快速发展作为核心发展目标，并持续加大对半导体设备领域结构件的研发、生产和服务的投入。相较于其他业务领域产品，半导体设备领域结构件产品的毛利率相对较高；公司在产能紧张的情况下，主动收缩轨道交通领域业务规模，放缓新能源及电力设备、通用设备等业务领域的发展速度，以更好满足半导体设备领域快速增长的订单需求。

　　报告期内，公司半导体设备领域结构件业务客户主要为超科林、ICHOR、捷普和依工电子，结构件产品最终应用于AMAT、Lam Research、中微半导体、Rudolph Technologies等设备制造商所生产的半导体晶圆制造设备及晶圆检测设备等产品。

　　2020年，公司主营业务收入同比增加5,777.65万元，增幅18.68%，主要系受益于全球半导体市场恢复增长，且公司防疫措施得当、产能迅速恢复，半导体设备领域结构件产品收入增长较多。公司轨道交通领域部分客户订单需求减少，且公司综合考虑回款时间、毛利水平等情况，减少与部分客户的合作，该领域结构件产品收入下降，部分抵减了主营业务收入的增加。

　　2021年，公司主营业务收入同比增加16,074.75万元，增幅43.78%，其中：受益于全球半导体市场持续景气和下游半导体设备厂商的产能扩张，公司半导体设备结构件产品的订单需求大幅上升，半导体设备业务领域收入同比增加84.95%。此外，储能电池柜产品订单实现放量增长，使得新能源及电力设备领域收入亦有所增加。在前述领域订单需求增长的情况下，公司综合考虑回款时间、毛利水平等情况，进一步减少了与轨道交通领域部分客户的合作，该领域结构件产品收入下降，部分抵减了主营业务收入的增加。

　　2022年1-6月，半导体设备业务领域订单需求依然旺盛；储能电池柜及储能式逆变器产品交付较多，使得新能源及电力设备收入占比上升。

　　（2）主营业务收入地域构成情况

　　报告期内，公司主营业务收入按地域构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司内销收入占比分别为61.41%、53.01%、41.09%和34.03%，内销主要集中在华东地区，系公司境内的半导体设备、新能源及电力设备等领域的主要客户集中在华东地区。

　　报告期内，公司外销收入占比为38.59%、46.99%、58.91%和65.97%，外销主要集中在东南亚地区和保税区，其中：东南亚地区系超科林、ICHOR、捷普等境外半导体设备主要客户集中的区域；保税区主要系液晶面板清洗线设备客户Manz和储能式逆变器及储能电池柜客户阿诗特要求在上海保税区内向其交付产品。

　　（3）主营业务收入分季度构成情况

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司一季度受到春节假期等因素影响，主营业务收入相对较低。剩余三个季度的收入分布较为均衡，不存在明显的季节性波动特征。

　　（二）营业成本分析

　　1、营业成本构成分析

　　报告期内，公司营业成本构成情况如下：

　　单位：万元、%

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　　报告期内，公司营业成本分别为20,212.77万元、22,154.28万元、32,113.70 万元和17,885.85万元，其中主营业务成本占营业成本比例在99.00%以上，与主营业务收入占营业收入的比例相匹配。

　　2、主营业务成本结构分析

　　报告期内，公司主营业务成本按性质分类情况如下：

　　单位：万元、%

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　　报告期内，公司主营业务成本金额分别为20,159.73万元、22,078.88万元、31,942.76万元及17,877.86万元，包括直接材料、直接人工、制造费用、外协加工费用、运输费及进项税额转出。

　　（1）直接材料

　　报告期内，直接材料金额分别为13,412.82万元、14,643.11万元、20,336.23万元及11,983.62万元，占主营业务成本的比例分别为66.53%、66.32%、63.66%及67.03%。

　　2021年度直接材料占比较上年下降2.66个百分点，主要系一方面当期直接人工、外协加工费占比上升，另一方面，公司半导体设备领域业务增长较快，该领域主要产品直接材料占比相对较低。2022年1-6月，直接材料占比较2021年上升3.37个百分点，主要系公司新能源及电力设备产品收入占比整体上升，该领域主要客户阿诗特储能电池柜、配电柜等产品的直接材料占比较高所致。

　　（2）直接人工

　　报告期内，直接人工费用分别为2,765.43万元、3,074.96万元、4,849.18万元及2,569.01万元，占主营业务成本比例分别为13.72%、13.93%、15.18%及14.37%。直接人工主要包含自有生产员工的薪酬、劳务外包和劳务派遣费用等。

　　2021年度直接人工占比较上年上升1.25个百分点，主要系当期公司生产规模扩大，自有生产员工人数增加，人均薪酬提高，同时2021年度公司采用劳务外包及劳务派遣方式应对部分用工需求，使得人工成本上升。

　　（3）制造费用

　　报告期内，公司制造费用分别为2,883.54万元、2,925.97万元、3,851.78万元及1,898.80万元，占主营业务成本比例分别为14.30%、13.25%、12.06%及10.62%。制造费用主要包括辅助生产车间人员工资、机器设备折旧、低值易耗品摊销以及水电费等。

　　报告期内，随着公司生产规模不断扩大，规模效应逐步显现，分摊的制造费用占比持续下降。2021年度，公司制造费用较上年度增幅31.64%，主要系当期生产规模增长较快，制造费用中相应人员的薪酬、水电费等费用金额增加所致。

　　（4）外协加工费

　　报告期内，公司外协加工工序主要为简单机械加工、表面处理等。报告期内，公司外协加工费分别为1,079.82万元、1,434.44万元、2,441.10万元及1,111.71万元，占主营业务成本的比例分别为5.36%、6.50%、7.64%及6.22%。

　　（5）运输费用

　　公司自2021年1月1日，针对发生在商品控制权转移给客户之前且为履行销售合同而发生的运输成本，将其自销售费用重分类至营业成本。2021年度及2022年1-6月，运输费用分别为464.47万元及314.73万元，占主营业务成本比例分别为1.45%及1.76%。

　　（6）进项税转出

　　2019年度及2020年度，公司进项税转出金额分别为18.13万元及0.40万元，占主营业务成本的比例分别为0.09%、0.00%，占比较小。

　　（三）毛利及毛利率分析

　　1、公司毛利分析

　　报告期内，公司毛利构成情况如下表所示：