类产品，新开源主要产品聚乙烯吡咯烷酮主要应用于医药、食品行业领域，与发行人细分结构以及细分领域存在一定差别。

　　整体来看，发行人的存货跌价准备计提比例与可比公司差异较小，较为合理。

　　综上所述，公司存货库龄合理、周转较快，基本不存在库存积压的情况；报告期内公司存货跌价准备占存货余额比重与同行业可比公司不存在重大差异，存货跌价准备计提充分。

　　六、请保荐机构及会计师核查并发表意见。

　　针对上述事项，保荐机构和会计师履行了以下核查程序：

　　1、查阅发行人报告期内的审计报告及财务报表，了解发行人应收账款坏账计提政策，并与同行业情况进行对比。

　　2、查阅发行人应收账款账龄明细表，了解发行人应收账款期后回款情况及主要应收账款客户的经营情况。

　　3、分析应收账款占收入比例情况及变动原因，了解发行人报告期内客户信用政策。

　　4、获取发行人对赫达西班牙公司的借款合同，查阅发行人相关公告文件及审议文件，查阅赫达西班牙公司2022年上半年财务报表。

　　5、查阅发行人存货库龄明细表，了解库龄1年以上的存货具体情况，计算分析报告期存货周转率，查阅同行业上市公司存货跌价准备计提情况。

　　经核查，保荐机构和会计师认为

　　1、公司应收账款坏账准备计提政策与同行业可比公司不存在较大差异，公司已制订谨慎的应收账款坏账计提政策并得到严格执行。

　　2、公司应收账款账龄基本在1年以内，期后回款及时，公司应收账款管理能力较好，应收账款主要客户经营情况正常，应收账款坏账准备计提充分。

　　3、报告期内公司应收账款占收入比例增长与公司业务规模持续扩大相匹配，应收账款上升具备合理性，公司不存在放宽信用政策刺激销售情形。

　　4、报告期内与合营企业兼主要客户HEAD SOLUTIONS,S.L.往来款增加的原因主要系扩大公司在欧洲市场的发展；公司向HEAD SOLUTIONS, S.L.提供财务资助，不存在关联方资金占用情况及回收风险。

　　5、公司存货库龄合理、周转较快，报告期内公司存货跌价准备占存货余额比重与同行业可比公司不存在重大差异，存货跌价准备计提充分。

　　问题11

　　申请文件显示，报告期各期末，申请人在建工程余额呈上升趋势。请申请人补充说明：（1）结合建设时间、建设进度、投入金额、建设规划、用途等情况，说明在建工程建设是否符合预期、是否存在延迟转固情形。（2）测算在建工程转固及本次募投项目投产后新增折旧对公司经营业绩的影响。

　　请保荐机构及会计师核查并发表意见，并就申请人在建工程转固是否及时准确并发表明确意见。

　　回复：

　　一、结合建设时间、建设进度、投入金额、建设规划、用途等情况，说明在建工程建设是否符合预期、是否存在延迟转固情形。

　　报告期各期末，发行人在建工程明细如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：淄博赫达30000t/a纤维素醚项目系本次发行募投项目，属于4.1万吨/年纤维素醚一期项目的一部分。

　　报告期各期末，公司在建工程余额呈上升趋势，其中最近一年一期末增长较大，主要系4.1万吨/年纤维素醚项目、环境治理升级改造项目等项目开工建设后，相关的在建工程构建以及配套工程物资采购金额较大所致。

　　截至2022年6月30日，公司主要在建工程的建设时间、投入金额、用途情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　上述在建工程项目的建设规划与进度的具体情况如下：

　　（1）淄博赫达30000t/a纤维素醚项目

　　该项目为发行人本次募集资金投资项目，是4.1万吨/年纤维素醚一期项目的一部分。项目于2020年8月开始建设，建设周期为2年，由于取得项目用地土地证的时间晚于预定时间，以及2022年初新冠疫情对建设施工的影响，项目建设周期整体延长6个月。目前该项目正按照调整后的计划稳步推进，已按既定计划完成工程建设及设备安装、调试工作，于2022年10月末按照产品工艺、生产流程分阶段有序安排试生产各项工作，预计于2023年3月进行项目验收工作。项目目前处于前期试生产阶段，项目生产装置、产品产量及质量的稳定性有待于持续观察与不断提升，因此尚未达到转固条件。

　　（2）4.1万吨/年纤维素醚项目二期

　　该项目是发行人4.1万吨/年纤维素醚项目之二期项目，能够进一步提升纤维素醚生产能力。目前项目仍处于前期规划建设阶段，已投资金额主要用于建设项目共用基础设施。公司将结合一期项目建设进度以及市场情况调整二期项目建设规划，预计于2024年底进行项目验收工作，目前尚未达到转固条件。

　　（3）环境治理升级改造项目

　　该项目拟对公司纤维素醚生产厂区环保设备进行升级改造，提升其处理能力，使厂区的废水及废气排放符合国家环保要求。该项目于2021年3月开始建设，建设周期为1年。受2022年初当地新冠疫情影响，设备安装工作延长3个月。目前该项目正按照调整后的计划进行设备试运行及调试工作，因个别参数未达标，设备仍需进一步调试，预计2022年底进行项目验收工作，目前尚未达到转固条件。

　　（4）纤维素醚产品包装自动化提升项目

　　该项目拟对发行人纤维素醚产品包装线及部分设备、洁净室布局进行升级改造，提升产品的安全性、质量可控性及包装工序的自动化水平。该项目于2021年10月开始建设，建设周期为8个月。受2022年初当地新冠疫情影响，设备安装工作延长3个月。目前该项目正按照调整后的计划进行设备试运行及调试工作，因个别参数未达标，设备仍需进一步调试，预计2022年底进行项目验收工作，目前尚未达到转固条件。

　　（5）年产165亿粒植物胶囊及智慧工厂提升项目

　　该项目拟对公司植物胶囊生产车间进行升级改造，提升植物胶囊产能以满足市场需求。该项目整体建设周期为2年8个月，涉及标准厂房建设工程、生产线安装、车间升级改造工程、智慧工厂升级改造工程，公司对上述在建工程中已达到转固条件的部分工程已及时进行转固，截至2022年6月末，已转固金额为7,808.56万元，其他部分正在根据规划推进项目建设，目前尚未达到转固条件。

　　截至2022年6月末，除上述主要在建工程外，其他在建工程项目总金额为2,144.31万元，占在建工程账面余额的比例为2.19%，该类项目均处于建设期，目前尚未达到转固条件。

　　综上，上述在建工程项目按照建设规划进行，符合预期，发行人对已达到转固条件的在建工程及时转固，不存在延迟转固情形。

　　二、测算在建工程转固及本次募投项目投产后新增折旧对公司经营业绩的影响。

　　公司目前主要在建、拟建项目为本次募投项目淄博赫达30000t/a纤维素醚项目、赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目以及非募投项目环境治理升级改造项目、纤维素醚产品包装自动化提升项目和年产165亿粒植物胶囊及智慧工厂提升项目。

　　1、本次非募投项目在建工程转固新增折旧对公司经营业绩的影响

　　环境治理升级改造项目旨在提升厂区废水及废气处理能力，项目不直接产生利润，预计2022年末转入固定资产金额合计19,922.00万元，预计产生的新增年折旧费用为1,880.00万元，占2021年营业收入的比重为1.20%，占2021年利润总额的比重为4.99%。

　　纤维素醚产品包装自动化提升项目旨在提升生产工序自动化水平，项目不直接产生利润，预计于2022年末转入固定资产金额合计3,900.00万元，预计产生的新增年折旧费用为370.50万元，占2021年营业收入的比重为0.24%，占2021年利润总额的比重为0.98%。

　　4.1万吨/年纤维素醚二期项目，能够进一步提升纤维素醚生产能力。目前项目仍处于前期规划建设阶段，预计于2024年末转入固定资产金额36,760万元，预计产生的新增年折旧费用为3,318.39万元，占2021年营业收入的比重为2.13%，占2021年利润总额的比重为8.81%。

　　年产165亿粒植物胶囊及智慧工厂提升项目主要为进一步提升植物胶囊生产能力，截至2022年6月末该项目已转固7,808.56万元，目前正在根据规划推进项目建设，若全部转固预计产生的新增年折旧费用为1,653.77万元，占2021年营业收入的比重为1.06%，占2021年利润总额的比重为4.39%。

　　公司在建工程转固新增折旧占营业收入及利润总额的比例相对较低，对公司业绩不会产生重大不利影响。

　　2、本次募投项目新增折旧对公司经营业绩的影响

　　本次募投项目形成的主要资产为固定资产，其中新增房屋建筑物17,997.15万元、新增机器设备89,338.88万元，合计为107,336.03万元。本次募投项目预计在第2年投产、在第4年达产，结合本次募投项目收入、利润总额预测，募投项目折旧摊销政策与公司现行折旧摊销政策一致，本次募投项目投产后，新增资产所增加的预计折旧摊销额对公司未来经营业绩的影响测算如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：公司目前营业收入及利润总额为2021年营业收入和利润总额，并假设未来保持不变；上述假设仅作为测算本次募投项目新增折旧对公司未来经营业绩的影响，不代表公司的盈利预测，下同。根据前述测算，本次募投项目预计产生的收入能够覆盖相应的折旧成本，随着项目的持续运营，项目新增折旧对公司经营成果的影响将逐渐减小。因此，本次募投项目新增资产未来折旧预计不会对公司经营业绩产生重大不利影响。

　　三、请保荐机构及会计师核查并发表意见，并就申请人在建工程转固是否及时准确并发表明确意见。

　　针对上述事项，保荐机构和会计师履行了以下核查程序：

　　1、获取报告期各期末在建工程明细表，核查各项目投资金额及转固金额。

　　2、对发行人管理人员及相关负责人进行访谈，了解发行人在建工程及固定资产相关的会计政策，了解各在建工程项目开工时间、建设进度及安排。

　　3、查阅主要在建工程项目及本次募投项目的可行性研究报告，测算在建工程转固及本次募投项目投产后新增折旧对公司经营业绩的影响。

　　经核查，保荐机构及会计师认为：

　　1、发行人在建工程建设总体符合预期，在建工程转固及时、准确，不存在延迟转固的情形。

　　2、在建工程转固及本次募投项目投产后新增折旧对公司经营业绩不存在重大不利影响。

　　问题12

　　申请人本次公开发行可转换公司债券拟募集资金6亿元，用于淄博赫达30000t/a纤维素醚项目、赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目和补充流动资金。请申请人补充说明并披露：（1）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，单位产能固定资产投资成本与公司现行水平以及同行业可比上市公司的比较情况。（2）本次募投项目目前进展情况、预计进度安排及资金的预计使用进度，是否存在置换董事会前投入的情形。（3）结合产能规模、行业竞争情况、在手订单及意向性合同等，说明公司产能扩张速度与市场容量增长速度的匹配性，公司是否具备产能消化能力。（4）本次募投项目预计效益情况，效益测算依据、测算过程，效益测算是否谨慎。

　　请保荐机构发表核查意见。

　　回复：

　　公司已在募集说明书“第八节本次募集资金运用”补充披露募集资金运用情况相关内容，涉及募集说明书的修改部分，已用楷体加粗予以标明。

　　一、本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，单位产能固定资产投资成本与公司现行水平以及同行业可比上市公司的比较情况。

　　（一）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额测算依据和测算过程

　　1、淄博赫达30000t/a纤维素醚项目

　　（1）项目投资数额具体明细

　　本项目拟使用募集资金全部为资本性支出，投资内容及投资估算金额、资本性支出金额及募集资金投入部分对应的投资具体构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　（2）投资数额的测算依据和过程

　　1）工程建设费用

　　①建安工程

　　建安工程费主要包括车间、仓库、配套工程、公用工程等的土建和装修费用，根据项目实施地一般建筑价格水平进行测算，具体构成明细如下：

　　单位：万元

　　■

　　②设备购置及安装

　　项目设备总投入73,773.78万元，设备购置种类及数量系公司根据本项目规划产能、生产及配套设施要求予以确定，设备单价参考相同或类似规格/型号设备历史采购价格和市场公开报价等信息确定。设备购置及安装情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2）铺底流动资金

　　项目铺底流动资金是项目投产初期所需，为保证项目建成后进行试运转所必须的流动资金。本项目铺底流动资金按照项目实施期间，累计需要垫支的流动资金的一定比例进行预估，铺底流动资金的估算金额为1,332.00万元。

　　2、赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目

　　（1）项目投资数额具体明细

　　本项目拟使用募集资金全部为资本性支出，投资内容及投资估算金额、资本性支出金额及募集资金投入部分对应的投资具体构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　（2）投资数额的测算依据和过程

　　1）工程建设费用

　　①场地投入

　　本项目拟对公司自有场地进行装修，根据项目实施地一般装修价格水平对场地投入费用进行估算，测算结果如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　②设备购置及安装

　　项目设备总投入15,565.10万元，设备购置种类及数量系公司根据本项目规划产能、生产及配套设施要求予以确定，设备单价参考相同或类似规格/型号设备历史采购价格和市场公开报价等信息确定。设备购置及安装情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2）基本预备费

　　基本预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先预留的费用，本项目的基本预备费为513.00万元。

　　3）铺底流动资金

　　项目铺底流动资金是项目投产初期所需，为保证项目建成后进行试运转所必须的流动资金。本项目铺底流动资金按照项目实施期间，累计需要垫支的流动资金的一定比例进行预估，铺底流动资金的估算金额为551.00万元。

　　3、补充流动资金项目

　　（1）项目投资数额具体明细

　　公司拟使用本次募集资金中的13,000.00万元补充流动资金，以优化公司财务结构，降低财务风险，同时增强公司资金实力以满足日常经营和业务发展需求，进一步加强公司的行业竞争力。公司将根据业务发展进程，在科学测算和合理调度的基础上，合理安排该部分资金投放的进度和金额，保障募集资金的安全和高效使用，提高股东收益。

　　（2）投资数额的测算依据和过程

　　①测算假设

　　本次补充流动资金金额测算主要基于以下假设：公司所遵循的现行法律、政策以及当前的社会政治经济环境不会发生重大变化；公司业务所处的行业状况、公司业务开展所需的供应市场不会发生重大变化；公司制定的各项生产经营计划能按预定目标实现；公司营运资金周转效率不会发生重大变化。

　　②测算方法

　　公司以2021年营业收入为基础，结合公司最近三年营业收入年均复合增长情况，对公司2022年至2024年营业收入进行估算。假设公司主营业务、经营模式保持稳定不发生较大变化的情况下，综合考虑各项经营性资产、经营性负债与销售收入的比例关系等因素，利用销售百分比法估算2022年至2024年公司营业收入增长所导致的相关流动资产及流动负债的变化，进而估算公司未来生产经营对流动资金的需求量。

　　③测算过程

　　公司2019年至2021年的营业收入分别为111,284.48万元、130,888.80万元和156,049.41万元，复合增长率为18.42%，假设公司未来三年营业收入增长率保持在18.42%，测算2022年度至2024年度的营业收入金额；同时假设公司未来三年的各项经营性资产、经营性负债占营业收入的比重与2021年度相同。公司未来三年新增流动资金缺口具体测算过程如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：以上涉及的所有财务数据主要基于2019年-2021年的营收增长情况及销售百分比法预测未来流动资金需求量，所有测算数据均不构成发行人的业绩承诺或业绩预测。

　　根据上表测算结果，公司2022年末至2024年末的流动资金缺口为18,787.50万元。本次募集资金中拟用于补充流动资金和视同补充流动资金金额合计为13,000.00万元，小于流动资金缺口，因此本次补充流动资金规模具有合理性。

　　（二）单位产能固定资产投资成本与公司现行水平以及同行业可比上市公司的比较情况

　　1、淄博赫达30000t/a纤维素醚项目

　　本项目单位产能固定资产投资成本和公司现行水平、可比公司同类项目对比情况如下：

　　■

　　注：公司以业务可比性为首要条件，高密银鹰新材料股份有限公司（以下简称“银鹰新材”）在纤维素醚业务领域系公开可查的与发行人类似的可比公司，其于2018年8月在全国股转系统挂牌公开转让，2020年12月摘牌，并于2022年6月申报创业板IPO。

　　本项目投资强度略高于公司现行水平，主要是因为本项目通过引入一批自动化程度较高的先进设备以进一步提高生产效率，因此增加了设备投资强度；同时，由于本项目涉及建安工程建设，近年土建工程原材料涨价也导致工程费用相应增加。本项目投资强度略低于银鹰新材，具备谨慎性。

　　综上，淄博赫达30000t/a纤维素醚项目单位产能固定资产投资成本与公司现行水平和可比公司无显著差异，资本性支出具备合理性。

　　2、赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目

　　本项目单位产能固定资产投资成本和公司现行水平、可比公司同类项目对比情况如下：

　　■

　　本项目投资强度略高于公司现行水平，主要原因系公司原有项目逐渐凸显自动化水平不突出、信息化系统相对孤立、智能化设备和软件应用率较低等不足，已不能满足高品质胶囊的生产，本项目通过引入一批自动化程度较高的先进设备以进一步提高生产效率，并且包含主要设备提升改造相关投资，所以投资强度有所上升。本项目投资强度略微低于可比公司黄山胶囊，主要原因系本项目在公司自有场地实施，主要涉及装修费用投入，而黄山胶囊募投项目固定资产投资包括厂房土建和装修费用。

　　综上，赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目单位产能固定资产投资成本与公司现行水平和可比公司无显著差异，资本性支出具备合理性。

　　二、本次募投项目目前进展情况、预计进度安排及资金的预计使用进度，是否存在置换董事会前投入的情形。

　　1、淄博赫达30000t/a纤维素醚项目相关情况

　　（1）目前进展

　　截至本反馈意见回复出具日，本项目已完成山东省建设项目备案（项目代码：2020-370300-26-03-139999）；已取得淄博市生态环境局出具的《关于淄博赫达高分子材料有限公司纤维素醚项目(一期30000t/a纤维素醚)环境影响报告书的审批意见》(淄环审[2021]24号)。目前，车间正按计划建设中。

　　（2）预计进度安排

　　本项目建设期为24个月，计划分多个阶段实施完成，包括初步设计、建安工程、设备购置及安装、人员招聘及培训、系统调试及验证、试运营等。具体项目实施进度安排见下表：

　　■

　　（3）资金的预计使用进度

　　单位：万元

　　■

　　2、赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目相关情况

　　（1）目前进展

　　截至本反馈意见回复出具日，本项目已完成山东省建设项目备案（项目代码：2204-370306-89-02-387049）。根据淄博市生态环境局周村分局出具的《关于山东赫尔希胶囊有限公司年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目不需办理环境影响评价审批手续的说明》，本项目不属于《建设项目环境影响评价分类管理名录》规定的需要纳入环境影响评价管理的建设项目，不需办理环境影响评价审批手续。目前，项目已启动装修施工。

　　（2）预计进度安排

　　本项目建设期为24个月，计划分多个阶段实施完成，包括初步设计、场地投入、设备购置及安装、人员招聘及培训、系统调试及验证、试运营等。具体项目实施进度安排见下表：

　　■

　　（3）资金的预计使用进度

　　单位：万元

　　■

　　3、是否存在置换董事会前投入的情形

　　本次募投项目董事会前投入金额均由公司以自有资金投入，公司拟使用募集资金全部用于董事会决议日后产生的投入，不存在使用募集资金置换本次发行相关董事会决议日前已投入资金的情况。本次募集资金到位之后，公司将根据相关法律法规的程序对预先已投入募投项目的资金予以置换。

　　三、结合产能规模、行业竞争情况、在手订单及意向性合同等，说明公司产能扩张速度与市场容量增长速度的匹配性，公司是否具备产能消化能力。

　　（一）募投项目领域产品的产能规模

　　1、纤维素醚产品的产能规模、产能利用率、产销率情况

　　2019年至2021年，公司纤维素醚产品的产能规模、产能利用率、产销率如下所示：

　　■

　　注：新增产能按次月至期末月度数予以加权计算。

　　公司凭借长期的研发投入与生产经验积累，掌握了多项纤维素醚领域关键技术，依靠快速的客户响应速度和良好稳定的产品质量与客户建立了长期稳定的合作关系。2019-2021年，公司纤维素醚产品生产线的产能利用率分别达到82.34%、102.30%与112.23%，产销率分别为99.34%、101.18%与92.29%。随着下游行业对纤维素醚的市场需求不断增长，公司生产经营规模不断扩大，如公司产能不能得到及时扩充，将影响公司后续客户拓展。

　　2、植物胶囊产品的产能规模、产能利用率、产销率

　　2019年至2021年，公司植物胶囊产品的产能规模、产销量和产能利用率情况如下所示：

　　■

　　注：2019年至2021年公司植物胶囊等新建生产线陆续投产，新增产能按次月至期末月度数予以加权计算。

　　公司作为国内较早进入植物胶囊领域的企业之一，通过不断的实践摸索拥有了大规模、可连续生产HPMC植物胶囊的生产工艺，凭借持续的新产品、新工艺研发投入积累了丰富的技术储备。目前公司、依靠优异的产品品质和完善的销售渠道布局，与多个国家和地区的客户建立了良好的合作关系，产能逐步提升，销量明显增加。2019-2021年，公司产能利用率分别达到92.88%、97.15%与107.69%，产销率分别为78.56%、108.11%与86.95%。随着国内外对HPMC植物胶囊的需求不断增长，公司生产经营规模不断扩大，公司拟通过本次募投项目的建设扩大公司植物胶囊领域的产能布局，进一步提升公司在植物胶囊领域的市场份额。

　　（二）行业竞争情况

　　1、纤维素醚

　　当前，全球主要的纤维素醚生产企业为美国陶氏化学、日本信越、美国亚什兰、韩国乐天等跨国企业。近年来，纤维素醚行业内的中国企业在市场份额、产品竞争力、综合技术服务能力等方面不断提升，并在我国科技强国、制造强国等战略的引领下，逐步完善上下游产业链布局，综合竞争力不断增强。公司于2000年进入非离子型纤维素醚行业，经过二十余年的技术研发和生产工艺经验的积累，在纤维素醚的产销规模、生产技术、产品种类、产品质量稳定性和生产环保措施等方面具有较强的竞争实力。2021年公司纤维素醚产量超过3.8万吨，而我国目前产能在1万吨以上的企业较少，大部分小型企业的年生产能力2,000吨以下，生产技术较为落后，产品主要定位在中低端市场。就国内市场来说，未来随着行业竞争的进一步加剧，行业市场份额将向一些具备技术、资质、资金、人才、规模等综合优势的大企业聚集，综合竞争实力较弱的中小企业数量将大幅减少，行业将呈现大者恒大，强者恒强的竞争格局。

　　2、植物胶囊

　　大规模生产HPMC植物胶囊有一定的技术难度，发达国家掌握了生产植物胶囊的相关技术，国外厂商包括瑞士Capsugel、印度ACG AssociatedCapsules、日本Qualicaps、韩国Suheung等拥有全球大部分植物胶囊产能。我国从事HPMC植物胶囊生产的企业较少、起步较晚，国内HPMC植物胶囊的整体产量较小，目前国内能够生产HPMC植物胶囊的主要是山东赫达、苏州胶囊、山西广生、山西吉呈等少数企业。

　　近年来公司HPMC植物胶囊的产能规模快速提升，2021年底植物胶囊产品产量超过160亿粒。公司作为覆盖从上游医药级纤维素醚到下游植物胶囊，完成产业链一体化的企业，在原料、技术、成本控制等方面优势显著。未来随着公司植物胶囊在建产能的不断投产，公司竞争实力将不断提升。

　　（三）在手订单及意向性合同情况

　　1、纤维素醚产品

　　公司经过在纤维素醚行业的多年经营，凭借优质的产品树立了良好的品牌形象，积累了丰富的客户资源与海外销售渠道，主要客户包括意大利马贝、法国圣戈班、德国可耐福公司、德高（广州）建材有限公司、北京东方雨虹防水技术股份有限公司、福建三棵树、美国雷帝、印度IRIS INGREDIENTS、美国KERRY BIOSCIENCE、正大天晴药业集团股份有限公司、石家庄市华新药业有限责任公司、齐鲁制药有限公司等；目前公司产品已稳定销往德国、法国、意大利、西班牙、俄罗斯、土耳其、美国、加拿大、巴西、印度、日本、韩国、澳大利亚、马来西亚、新加坡等70多个国家和地区。优质的客户资源为纤维素醚产品订单提供了保障。随着公司进一步深入与现有客户的合作并积极扩展潜在客户，将为项目的产能消化提供有力保障。纤维素醚产品生产周期较短，客户一般不预留长期订单，截至2022年10月31日，公司纤维素醚产品在手订单为约为1.22亿元。

　　2、植物胶囊产品

　　2019-2021年公司在植物胶囊业务领域销售收入分别为10,413.38万元、19,578.52万元、31,745.62万元，具有良好成长性。赫尔希生产的羟丙甲植物胶囊已取得KOSHER犹太认证、HALAL清真认证、BRC认证（英国零售商协会制定的国际性技术标准认证）、美国NSF（CGM P）认证，同时已取得美国、英国、德国及法国等多国客户的供货认证。凭借自身具有竞争力的技术、质量、价格等优势，赫尔希植物胶囊远销美国、英国、德国、法国等国家和地区，与Laboratorium Medisan、Park Acre Enterprise、Redrose Manufacturing等优质客户建立了良好的合作关系。公司将在与原有老客户维持双方良好合作关系的同时，加强推广力度，开发新的国家市场和新的客户，吸引更多潜在客户，为本项目产能消化提供坚实保障。植物胶囊产品目前主要市场为海外，客户一般不预定长期订单，因此目前在手订单金额为短期在手订单量，截至2022年10月31日，公司植物胶囊产品在手订单为约为1,415万元。

　　（四）产能扩张速度与市场容量增长速度的匹配性

　　1、淄博赫达30000t/a纤维素醚项目

　　（1）市场容量情况

　　纤维素醚应用领域分布广泛，涵盖建材、医药、食品、石油、日化、纺织、造纸及电子元件等行业。根据Markets and Markets数据，全球纤维素醚及衍生品市场规模预计将从2021年的57亿美元增长到2026年的87亿美元，年均复合增长率达9.4%。纤维素醚主要的应用领域是建材、医药和食品行业，其发展带动建材级、医药级和食品级纤维素醚的需求增长。近年来，随着我国城镇化率的不断提高，我国房地产投资完成额与建筑业总产值基本保持稳健增长的态势，2021年分别同比增长4.35%与11.04%。随着未来国内城镇化的进一步发展，房地产市场需求多样化日益凸显，建筑行业对预拌砂浆、PVC树脂制造、乳胶漆、腻子、勾缝剂、瓷砖、石膏板等建材的需求量将不断增加。同时，随着我国环保工作力度的加强，国家持续推广使用预拌砂浆等绿色建材，这些因素将持续带动国内建材级纤维素醚的需求增长。

　　医药级纤维素醚是制备药用辅料的重要原料，具有延长药效时间、促进药品分散和溶解等作用，持续在国内医药领域得到推广应用。随着我国医药行业市场规模的持续扩大，目前国内药用辅料市场也呈现快速、高质量发展的趋势，医药级纤维素醚作为优质药用辅材，将获得更大的市场发展空间。

　　食品级纤维素醚系广泛应用的食品增稠剂、稳定剂和保湿剂，随着人们对健康食品认识的提高，国内食品行业对纤维素醚的消费量有望进一步增长。此外，食品级纤维素醚的应用范围也在不断拓宽，例如可以帮助提升植物性人造肉的口感和质地，使其保持水分。近年来，植物性人造肉行业在加工工艺上取得明显改进，消费者对于人造肉的接受程度有所提升，在环保主义、健康饮食等风潮影响下，国内外植物肉市场需求将进一步增长，为食品级纤维素醚创造出更多市场空间。

　　（2）产能扩张与市场容量匹配

　　公司作为国内的纤维素醚龙头企业，近年来积极响应下游需求增长而不断扩大纤维素醚产能，2019-2021年维素醚产品产能利用率持续提升，目前已基本达到饱和状态。同时，报告期内公司纤维素醚业务领域销售数量和销售收入均不断增长，2019-2021年公司在纤维素醚业务领域销售收入分别为76,529.65万元、89,943.60万元、97,582.96万元，复合增长率为12.92%。随着下游行业对纤维素醚的需求不断增长，公司生产经营规模不断扩大，公司拟通过本次募投项目的建设完善公司纤维素醚领域产能布局，进一步提升公司在纤维素醚领域的竞争优势。相较于广阔的全球纤维素醚市场空间，本次募投项目新增产能占未来市场总需求量较小，有充足的市场空间消化产能。

　　2、赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目

　　（1）市场容量情况

　　植物胶囊在生产过程中不需要添加稳定剂、防腐剂等添加剂，具有绿色、安全、适用性广、无交联反应风险、稳定性高等显著优点，目前主要在保健品行业得到推广应用。近年来，随着未来社会进步和经济发展，人类健康意识逐渐增强，全球居民的健康消费水平逐年攀升，保健品行业全球市场规模不断增长。据Euromonitor数据统计，截至2021年，全球保健品行业规模已达2,732.42亿美元。未来随着多个国家和地区的素食风尚、环保思想不断普及，全球素食主义者和环保主义者将不断增加，推动全球保健品行业的持续发展，进而带动植物胶囊需求的增长。此外，植物胶囊生产成本较高、溶出度与明胶胶囊存在较大差异等，导致HPMC植物胶囊在药物制剂中的应用受到一定限制。随着未来行业技术水平的不断提高，尤其植物胶囊溶出度的改善，以及国内对于药品包装材料政策的逐步完善，植物胶囊将有望在医药产品领域，特别是在对胶囊吸湿性要求较高的中药行业打开市场空间。根据Global Info Research数据，2020年全球植物胶囊市场规模约1,183.8百万美元，预计2026年达到1,584.5百万美元，2021年-2026年年复合增长率达7.6%，市场前景广阔。

　　植物胶囊凭借不需要添加防腐剂，而且在低湿条件下几乎不脆碎、在高湿环境囊壳性状稳定等特点，受到欧美发达国家和伊斯兰国家的欢迎。随着植物胶囊生产成本的下降以及大众对于胶囊安全性、储存性要求的提高，植物胶囊对明胶胶囊的替代效益日益突出，非欧美市场的植物胶囊销售需求也不断扩大。此外，近年来国外从我国进口植物胶囊的数量不断增加，而国内掌握HPMC植物胶囊大规模连续生产技术的企业较少，公司拥有HPMC植物胶囊大规模量产的能力，使得公司在国内出口的竞争中面临较小的竞争阻力。

　　（2）产能扩张与市场容量匹配

　　公司抓住当前市场环境，扩充植物胶囊产能，有利于占领先机，公司植物胶囊业务取得快速发展，2019-2021年植物胶囊产能利用率不断上升，植物胶囊销售收入分别为10,413.38万元、19,578.52万元、31,745.62万元，复合增长率为74.60%。公司通过自主研发HPMC植物胶囊，依靠优异的产品品质和完善的销售渠道布局，与多个国家和地区的客户建立了良好的合作关系。随着国内外对HPMC植物胶囊的需求不断增长，公司生产经营规模不断扩大。公司拟通过本次募投项目的建设扩大公司植物胶囊领域的产能布局，进一步提升公司在植物胶囊领域的市场份额。

　　综上，在下游市场需求增长的情况下，公司产能供应逐步增加，产能布局与未来市场发展趋势、市场容量匹配。

　　（五）公司是否具备产能消化能力及拟采取的产能消化措施

　　公司拟采取的产能消化措施如下：

　　1、合理规划产能释放进度，产能消化循序渐进

　　公司对本次募投项目进行规划时，考虑了新增产能的释放过程，项目从开始建设到完全达产需要4年，淄博赫达30000t/a纤维素醚项目在第2-4年的达产进度分别为40%、70%和100%，赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目在第2-4年的达产进度分别为40%、90%和100%。由于募投项目产能存在逐步释放的过程，产能消化压力并不会在短期内集中出现。鉴于募投项目产品未来市场需求广阔，以及随着公司产品竞争力的不断提升，本次募投项目新增产能可实现逐步消化。

　　2、加深与现有客户的合作力度，积极开拓新市场和新客户

　　经过多年生产经营，公司凭借优异的产品质量赢得了客户的高度信赖和认可，积累了大量国内外的客户资源，并形成了紧密、稳定、长期的战略合作关系。在纤维素醚业务领域，公司客户群体包括意大利马贝、法国圣戈班、德国可耐福公司、德高（广州）建材有限公司、北京东方雨虹防水技术股份有限公司、福建三棵树、美国雷帝、印度IRIS INGREDIENTS、美国KERRY BIOSCIENCE、正大天晴药业集团股份有限公司、石家庄市华新药业有限责任公司、齐鲁制药有限公司等。在HPMC植物胶囊领域，公司拥有Laboratorium Medisan、Park Acre Enterprise、Redrose Manufacturing等优质客户。

　　未来公司将持续致力于保持产品稳定性和提高产品交付能力，充分利用现有客户资源，加深与现有客户的合作，进一步提高客户黏性的同时，持续加大新客户和新市场的开拓力度，提高公司市场竞争力和品牌影响力，为募投项目的产能消化提供有力保障。

　　3、持续加大技术研发投入，紧抓行业发展动态

　　公司自成立以来持续进行研发投入，被评为专精特新“小巨人”，创建了山东省纤维素醚科学技术研究中心，拥有淄博市植物胶囊工程研究中心。公司在纤维素醚领域具有丰富的研发经验和技术储备，同时凭借着产业链优势大力发展植物胶囊业务并形成了大规模量产的技术能力。近年来下游行业发展迅速，市场参与者需要紧抓行业发展动态，不断对产品进行改良升级。公司未来将继续在纤维素醚和植物胶囊领域将进行研发投入，在现有的技术水平和生产工艺基础上，紧贴行业发展趋势进行产品优化，进一步巩固并提升产品的竞争优势，从而保障本次募投项目达产后产能的有效消化。

　　4、扩大专业人才队伍，高效保障募投项目产能消化

　　优秀的人才队伍能有效保障项目的顺利推进。公司在纤维素醚和植物胶囊业务领域具有行业突出的专业化经营能力，已形成了一支涵盖运营管理、技术研发、生产制造、市场销售等各方面的专业人才队伍。管理团队核心成员大多具有多年的从业经历，对行业发展和市场需求具有敏锐的预判和观察能力，积累了丰富的行业经验和管理经验；生产技术核心人员拥有丰富的技术研发与生产制造经验；市场销售人员则具有多年的海内外市场开拓经验。未来公司将通过有吸引力的激励手段留住现有人才骨干，同时通过外部招聘与内部培养等途径，不断扩充新的管理、技术和销售人才，扩大公司的高素质人才队伍，为公司本次募投项目的产能消化提供人力支持，进而提升公司的市场占有率和品牌影响力。

　　综上所述，基于前述纤维素醚和植物胶囊的市场预测情况，公司本次募投项目的建设将完善公司纤维素醚和植物胶囊领域产能布局，进一步提升公司的竞争优势，新增产能具有必要性，产能规模合理。本次募投项目产品市场空间广阔，产品具备较高的技术水平和较强的客户基础，在手订单充足，本次募投项目是公司结合自身经营情况及现有产能情况，综合考虑未来市场容量增长等情况作出的战略规划，产能扩张与市场容量匹配。本次募投项目具有良好的市场需求、市场拓展、技术与人才基础，公司未来具备产能消化能力。

　　四、本次募投项目预计效益情况，效益测算依据、测算过程，效益测算是否谨慎。

　　（一）本次募投项目预计效益情况，效益测算依据、测算过程

　　1、淄博赫达30000t/a纤维素醚项目

　　本项目建设期24个月，T+24月开始有产品产出，T+48月及以后产能利用率达到100%。项目计算期取T+12月至T+144月。本项目在综合考虑市场及公司的生产成本等因素，并参考目前同类产品的销售价格，以预计销售单价、预计销售量、产品历史及现有成本构成情况为基础，对本项目成功实施后的营业收入、成本费用、税金及附加及内部收益率推算如下：

　　（1）营业收入

　　公司采用以销定产的经营模式，因此本项目在测算销售收入时，设计产销率为100%，募投项目产品各年的销售额根据预计募投产品销售价格乘以当年预计产量进行测算。本项目产品销售单价系在公司同类型产品历史销售单价的基础上，综合考虑未来行业市场需求、竞争情况、产品销售结构等因素预测。基于上述预测得出本项目各年营业收入情况具体如下：

　　本项目达产后每年新增营业收入91,900.00万元，具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：T代表建设初始年，数字代表月数。

　　（2）成本费用

　　1）营业成本

　　本项目的营业成本主要包括直接材料、直接人工、燃料及动力费和制造费用。公司基于各产品的材料构成，结合历史单位材料费和达产年度产品销量，预测达产年直接材料费金额为38,500.00万元。直接人工结合本项目人员配置情况和当地薪酬水平测算，本项目达产年直接人工金额为1,008.55万元。燃料及动力费参考公司纤维素醚产品历史燃料及动力费耗用情况，预测达产年为10,000.00万元。制造费用包括折旧费及摊销、间接人工、其他制造费用，其中折旧摊销年限和残值等参数均按照公司现行的会计核算方法执行。本项目达产年制造费用金额为11,043.80万元，具体测算情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2）期间费用

　　管理费用、销售费用和研发费用主要用于满足本项目生产销售正常运营。由于项目实施主体淄博赫达成立于2020年，2020年9月开始启动纤维素醚项目建设，目前仍处于项目建设阶段暂未产生业务收入，且本次拟实施的募投项目所涉及产品均为母公司山东赫达的现有主营业务产品，故本项目以母公司2019-2021年度管理费用、销售费用和研发费用之和占当年营收比例的均值为基础测算期间费用情况。经测算，上述费用率之和的均值分别为6.19%、2.15%和3.92%，具体预测金额如下：

　　单位：万元

　　■

　　3）税金及附加

　　项目实施主体为淄博赫达高分子材料有限公司，企业所得税税率为25%。城市建设维护税、教育费附加及地方教育附加，分别根据预测营业收入及采购形成的增值税净额的7%、3%、2%测算。

　　（3）净利润

　　在项目收入、成本费用测算的基础上，对项目的利润情况测算如下：

　　单位：万元

　　■

　　（4）内部收益率

　　根据建设期和运营期的净现金流量进行测算，假设所得税率和折现率分别为25%和12%，测算本项目预计内部收益率（税后）为17.86%。

　　2、赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目

　　本项目建设期24个月，T+24月开始有产品产出，T+48月以后产能利用率达到100%。项目计算期取第T+12月至T+144月。本项目在综合考虑市场及公司的生产成本等因素，并参考目前同类产品的销售价格，以预计销售单价、预计销售量、产品历史及现有成本构成情况为基础，对本项目成功实施后的营业收入、成本费用、税金及附加及内部收益率推算如下：

　　（1）营业收入

　　公司采用以销定产的经营模式，因此本项目在测算销售收入时，设计产销率为100%，募投项目产品各年的销售额根据预计募投产品销售价格乘以当年预计产量进行测算。本项目产品销售单价系在公司同类型产品历史销售单价的基础上，综合考虑未来行业市场需求、竞争情况、产品销售结构等因素预测。基于上述预测得出本项目各年营业收入情况具体如下：

　　本项目达产后每年新增营业收入33,106.50万元，具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（2）成本费用

　　1）营业成本

　　本项目的营业成本主要包括直接材料、直接人工、燃料及动力费和制造费用。公司基于各产品的材料构成，结合历史单位材料费和达产年度产品销量，预测达产年直接材料费金额为8,487.00万元。直接人工结合本项目人员配置情况和当地薪酬水平测算，本项目达产年直接人工金额为1,206.00万元。燃料及动力费参考公司植物胶囊产品历史燃料及动力费耗用情况，预测达产年为1,707.00万元。制造费用包括折旧费及摊销、间接人工、其他制造费用，其中折旧摊销年限和残值等参数均按照公司现行的会计核算方法执行。本项目达产年制造费用金额为3,793.60万元，具体测算情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2）期间费用

　　管理费用、销售费用和研发费用主要用于满足本项目生产销售正常运营。本项目以山东赫尔希胶囊有限公司2019-2021年度管理费用、销售费用和研发费用之和占当年营收比例的均值为基础进行测算，上述费用率之和的均值分别为5.14%、1.83%和4.57%，具体测算情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　3）税金及附加

　　本项目实施主体为山东赫尔希胶囊有限公司，企业所得税税率为15%。城市建设维护税、教育费附加及地方教育附加，分别根据预测营业收入及采购形成的增值税净额的7%、3%、2%测算。

　　（3）净利润

　　在项目收入、成本费用测算的基础上，对项目的利润情况测算如下：

　　单位：万元

　　■

　　（4）内部收益率

　　根据建设期和运营期的净现金流量进行测算，假设所得税率和折现率分别为15%和12%，测算本项目预计内部收益率（税后）为55.05%。

　　综上，本次募投项目效益测算的方法、参数选用的具体依据具有合理性。

　　（二）本次募投项目效益测算是否谨慎

　　1、本次募投项目效益测算相关指标选取的确定依据

　　（1）单价

　　募投项目销售单价主要系在参考报告期内公司同类型产品历史销售单价基础上，综合考虑未来行业市场需求、竞争情况、产品销售结构等因素确定。

　　淄博赫达30000t/a纤维素醚项目拟生产产品是纤维素混合醚和羟丙基甲基纤维素醚，其销售单价（不含税）分别为2.30万元/吨和4.59万元/吨。2019-2021年公司同类型纤维素醚产品销售单价（不含税）情况如下：

　　单位：万元/吨

　　■

　　赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目拟生产植物胶囊产品销售单价（不含税）为220.71万元/亿粒，2019-2021年本项目实施主体赫尔希同类型产品销售单价（不含税）情况如下：

　　单位：万元/亿粒

　　■

　　综上，募投项目销售单价和公司历史销售单价无显著差异，销售单价预计谨慎、合理。

　　（2）销量

　　公司综合考虑未来纤维素醚和植物胶囊市场发展情况、现有客户及潜在客户的需求、公司产品的竞争优势、公司销售策略等因素，结合公司自身业务发展规划情况确定本次募投项目产品的销量。根据Markets and Markets数据，全球纤维素醚及衍生品市场规模预计将从2021年的57亿美元增长到2026年的87亿美元，淄博赫达30000t/a纤维素醚项目达产年营业收入为91,900.00万元，占全球纤维素醚市场规模整体较小，销量测算审慎、合理。根据Global Info Research数据，2020年全球植物胶囊市场规模约1,183.8百万美元，预计2026年达到1,584.5百万美元，赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目达产年销售收入为33,106.50万元，占全球植物胶囊市场规模整体较小，销量测算审慎、合理。

　　（3）毛利率

　　本次募投项目营业成本由直接材料费、直接人工、燃料及动力费、制造费用组成，其具体测算过程详见本问题之“（一）本次募投项目预计效益情况，效益测算依据、测算过程”相关回复。

　　根据本次募投项目运营期间的营业收入和营业成本的测算，淄博赫达30000t/a纤维素醚项目达产年毛利率为34.11%，赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目达产年毛利率为54.11%。本项目达产后毛利率与公司2021年相应产品毛利率比较情况如下：

　　■

　　如上表所述，本次募投项目达产后预计毛利率与现有业务板块业务毛利率相比，不存在重大差异，系募投项目效益测算的估算方式所致。

　　（4）费用率

　　本次募投项目期间费用主要涉及管理费用、销售费用和研发费用，用于满足本项目生产销售正常运营。淄博赫达30000t/a纤维素醚项目以母公司2019-2021年度管理费用、销售费用和研发费用之和占当年营收比例的均值为基础测算期间费用情况。赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目以山东赫尔希胶囊有限公司2019-2021年度管理费用、销售费用和研发费用之和占当年营收比例的均值为基础进行测算。期间费用测算的合理性详见本问题之“（一）本次募投项目预计效益情况，效益测算依据、测算过程”相关回复。

　　1）淄博赫达30000t/a纤维素醚项目

　　鉴于本项目实施主体淄博赫达高分子材料有限公司于2020年设立，目前公司纤维素醚主要通过母公司销售，本项目费用率以母公司单体报表的财务数据为依据进行测算，报告期内母公司单体报表的费用率情况如下：

　　■

　　母公司期间费用率报告期整体呈现下降趋势，本项目费用率采用报告期期间费用率均值进行测算，具备谨慎性。

　　2）赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目

　　本项目实施主体为山东赫尔希胶囊有限公司，因此本项目的期间费用率参考山东赫尔希报告期内费用率均值测算，具体情况如下：

　　■

　　赫尔希期间费用率报告期整体呈现下降趋势，本项目费用率采用报告期期间费用率均值进行测算，具备谨慎性。

　　综上所述，本次募投项目效益测算的方法、参数选用的具体依据具备合理性，期间费用率水平、毛利率水平具备谨慎性、合理性，不存在重大不确定性或与发行人实际情况不一致、不匹配的假设条件，本次募投项目效益测算谨慎合理。

　　五、请保荐机构发表核查意见。

　　针对上述事项，保荐机构履行了以下核查程序：

　　1、取得并查验了包括但不限于以下材料：（1）可研机构出具的募投项目可行性研究报告及相关测算明细表；（2）发行人披露的本次发行可转债的预案、董事会决议、股东大会决议及其他相关文件（3）发行人募投项目相关备案、环评等资料；（4）发行人前次募集资金使用报告以及会计师出具的专项报告。

　　2、通过公开渠道查询了行业政策法规、市场空间、市场竞争、发展趋势等资料，查阅了同行业上市公司公告信息。

　　3、访谈发行人管理层、技术人员了解募投项目所需人员、技术、客户市场的储备情况；了解本次募投项目实施方式、募投项目与发行人现有业务的联系与区别，了解本次募投项目的目前进展情况、预计进度安排及资金的预计使用进度。

　　4、查阅同行业可比公司年度报告、招股说明书等公开披露文件，将公司本次募投项目与同行业可比公司同类募投项目的效益情况进行对比分析。

　　5、复核各项投资金额、效益预测的具体测算依据、测算假设和测算过程。

　　经核查，保荐机构认为：

　　1、本次募集投资项目拟使用募集资金投入的部分均属于资本性支出，本次募投项目的单位产能固定资产投资成本与公司现行水平以及可比公司同类项目进行比较具备合理性，本次募投项目资本性支出合理。

　　2、本次募投项目董事会前投入金额均由公司以自有资金投入，公司拟使用募集资金全部用于董事会决议日后产生的投入，不存在使用募集资金置换本次发行相关董事会决议日前已投入资金的情况。

　　3、本次募投项目是公司结合自身经营情况及现有产能情况，综合考虑未来市场容量增长等情况作出的战略规划，产能扩张与市场容量匹配，本次募投项目产品具有良好的市场需求，发行人具备较高的技术水平和较强的客户基础，新增产能预计能够消化。

　　4、本次募投项目效益测算的方法、参数选用的具体依据具备合理性，期间费用率水平、毛利率水平具备谨慎性、合理性，不存在重大不确定性或与发行人实际情况不一致、不匹配的假设条件，本次募投项目效益测算谨慎合理。

　　山东赫达集团股份有限公司

　　2022年11月14日

　　保荐代表人：葛麒    罗磊

　　保荐机构总经理：吴宗敏

　　招商证券股份有限公司

　　2022年11月14日

　　反馈意见回复报告的声明

　　本人已认真阅读山东赫达集团股份有限公司本次反馈意见回复报告的全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，反馈意见回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。

　　保荐机构总经理：吴宗敏

　　招商证券股份有限公司

　　2022年11月14日

　　证券代码：002810             证券简称：山东赫达          公告编号：2022-054

　　山东赫达集团股份有限公司

　　关于《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》之反馈意见回复的公告

　　本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

　　山东赫达集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2022年10月20日收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（222367号）（以下简称“《反馈意见》”）。

　　按照《反馈意见》的要求，公司会同相关中介机构对《反馈意见》所列问题进行了认真核查和逐项答复，现根据相关要求对反馈意见回复进行公开披露，具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《关于山东赫达集团股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复》。公司将按要求在规定的期限内及时将相关反馈意见回复材料报送中国证监会。

　　公司本次公开发行可转换为股票的公司债券事项尚需取得中国证监会的核准，能否获得核准及最终获得核准的时间均存在不确定性。公司将根据该事项的审核进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。

　　特此公告。

　　山东赫达集团股份有限公司

　　董事会

　　二零二二年十一月十四日