■

　　（2）其他权益工具投资

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司其他权益工具账面价值分别为22,070.96万元、30,784.96万元、30,241.64万元及32,855.56万元，占非流动资产的比例分别为7.20%、9.65%、6.51%及5.23%。2019年，公司出于战略目的而计划长期持有部分股权投资，将容汇锂业、九江容汇的股权投资指定为“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”，在“其他权益工具投资”科目核算，此外，新增对CZI的股权投资。2020年末，公司其他权益工具投资账面价值较2019年末增加8,714.00万元，增长39.48%，主要系新增对贝特瑞、嘉兴智行的股权投资所致。此外，2020年10月，CZI开展分拆收购，上述分拆及收购完成后，公司从持有CZI股份变为持有澳大利亚Caspin及澳大利亚OZ的股份。

　　报告期各期末，公司其他权益工具投资情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　（3）固定资产

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司固定资产账面价值分别为181,572.77万元、191,424.04万元、249,261.68万元及288,055.82万元，占非流动资产的比例分别为59.25%、60.03%、53.63%及45.83%，为非流动资产主要组成部分。

　　报告期内，公司固定资产的结构如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　①公司固定资产折旧计提政策

　　报告期内，公司固定资产折旧采用年限平均法分类计提，根据固定资产类别、预计使用寿命和预计净残值率确定折旧率。如固定资产各组成部分的使用寿命不同或者以不同方式为企业提供经济利益，则选择不同折旧率或折旧方法，分别计提折旧。

　　融资租赁方式租入的固定资产，能合理确定租赁期届满时将会取得租赁资产所有权的，在租赁资产尚可使用年限内计提折旧；无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，在租赁期与租赁资产尚可使用年限两者中较短的期间内计提折旧。

　　各类固定资产折旧方法、折旧年限、残值率和年折旧率如下：

　　■

　　②同行业可比公司固定资产折旧计提政策

　　报告期内，同行业可比公司固定资产折旧均采用年限平均法，折旧年限、预计净残值、年折旧率如下：

　　■

　　公司固定资产折旧计提政策与同行业可比公司相比，不存在实质差异，符合行业惯例，折旧政策合理，折旧计提充分。

　　③固定资产减值准备计提合理性分析

　　报告期内，公司固定资产整体状况良好。2020年末，受碳酸锂价格波动影响，公司选矿业务部分资产闲置时间较长（超1年），此外，公司控股子公司中天鸿锂所开展的电池租赁业务中部分电池质量不佳，无法正常出租，公司对上述选矿业务部分资产和电池租赁业务部分资产进行减值测试，合计计提固定资产减值准备5,351.95万元。2021年末，受国外锂原矿价格上涨及物流运输成本价格上涨双重影响，选矿业务盈利难以保障，公司选矿产线停产，公司对与选矿业务相关固定资产进行减值测试，合计计提固定资产减值准备5,946.60万元。

　　截至2022年6月30日，公司固定资产成新率如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，固定资产受限情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（4）在建工程

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司在建工程账面价值分别为36,836.62万元、25,856.43万元、98,749.86万元及160,405.47万元，占非流动资产的比例分别为12.02%、8.11%、21.25%及25.52%，占非流动资产比例较大。2021年末，公司在建工程账面价值大幅增长，主要系建设2020年非公开发行股票募投项目所致。

　　报告期内，公司在建工程明细如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司重要在建工程项目如下：

　　■

　　（5）无形资产

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司无形资产账面价值分别为31,935.04万元、40,860.23万元、53,146.88万元及68,644.69万元，占非流动资产的比例分别为10.42%、12.81%、11.44%及10.92%，为非流动资产主要组成部分。

　　报告期各期末，公司无形资产情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　公司无形资产主要包括土地使用权、专利权、非专利技术等，均以直线法摊销。报告期内，公司无形资产整体状况良好。报告期内，公司无形资产受限情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（6）商誉

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司商誉账面价值分别为12,334.55万元、3,703.62万元、0万元及0万元，占非流动资产的比例分别为4.02%、1.16%、0.00%及0.00%，占非流动资产比例逐年下降。

　　报告期各期末，公司商誉的具体情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　公司采用预计未来现金流现值的方法计算资产组的可收回金额，未来现金流现值所采用的折现率已反映了相对于相关资产组的风险，减值准备的计提具有合理性。2020年末及2021年末，公司商誉减值准备余额增加，均系宁德凯欣商誉计提减值准备所致。

　　2015年4月30日，公司以19,618.00万元现金收购东莞凯欣100%的股权，合并成本大于合并中取得的东莞凯欣可辨认净资产公允价值份额的差额14,111.41万元确认为商誉。公司收购上述股权，主要目的为开拓电解液销售渠道和市场，随着客户业务的不断发展，为实现对战略客户的就近供应，结合公司战略发展需要，公司成立东莞凯欣全资子公司宁德凯欣并在宁德建立电解液供应基地，公司于2019年注销东莞凯欣，东莞凯欣的业务全部转移至其宁德凯欣，东莞凯欣向公司无偿转让其所持有宁德凯欣100%的股权，宁德凯欣变更为公司的全资子公司，因此，公司收购东莞凯欣形成的商誉相关资产组的所属主体由原来的东莞凯欣变更为宁德凯欣。为缓解宁德凯欣现有产能不足问题，宁德凯欣设立全资子公司福鼎凯欣，拟在福鼎建立电解液生产基地，配套大客户产能需求，同时，公司计划关停全资子公司宁德凯欣电解液相关的生产业务。结合上述公司战略规划，宁德凯欣相关商誉对应资产组将消失，根据《企业会计准则第8号——资产减值》的相关规定，对宁德凯欣商誉进行减值测试，根据预计剩余经营期间预测未来现金流量现值与资产组账面价值的差额计提商誉减值准备，2020年及2021年，分别计提商誉减值准备8,630.93万元和3,703.62万元。

　　（7）长期待摊费用

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司长期待摊费用账面价值分别为2,608.41万元、1,523.08万元、580.04万元及3,800.45万元，占非流动资产的比例分别为0.85%、0.48%、0.12%及0.60%，占非流动资产比例较低。主要为装修及改造支出、宁德凯欣厂房租赁费及技术转让费。

　　（8）递延所得税资产

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司递延所得税资产账面价值分别为3,838.75万元、6,808.71万元、15,936.42万元及11,333.53万元，占非流动资产的比例分别为1.25%、2.14%、3.43%及1.80%，占非流动资产比例较低。公司的递延所得税资产主要系计提资产减值准备、信用减值损失、递延收益、可抵扣亏损等产生的可抵扣暂时性差异所致。

　　（9）其他非流动资产

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司其他非流动资产账面价值分别为1,473.82万元、4,846.77万元、13,839.67万元及46,592.44万元，占非流动资产的比例分别为0.48%、1.52%、2.98%及7.41%，占非流动资产比例较低，主要为工程及设备预付款、预付土地出让金。2022年6月末，公司其他非流动资产账面价值增幅较大，主要系公司全资子公司宜昌天赐、天赐资源循环、天赐新动力工程及设备预付款增加所致。

　　（二）负债构成分析

　　1、负债构成及变化分析

　　报告期内，公司负债的构成情况如下所示：

　　单位：万元

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　　报告期内，公司负债主要为流动负债，2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司流动负债分别为208,503.34万元、209,655.29万元、614,576.68万元及716,684.01万元，占负债总额的比例分别为88.40%、84.72%、94.13%及91.79%，流动负债中短期借款、应付账款、合同负债、其他流动负债占比较高。

　　报告期内，公司负债构成及变动情况如下图所示：

　　单位：万元

　　■

　　2、流动负债的构成及变化分析

　　报告期内，公司流动负债的结构如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司流动负债分别为208,503.34万元、209,655.29万元、614,576.68万元及696,956.75万元，2020年末、2021年末及2022年6月末，分别较期初余额增长0.55%、193.14%及16.61%。2021年末，公司流动负债大幅增长，主要系应付账款、合同负债以及其他应付款增长幅度较大所致。

　　报告期内，公司流动负债主要构成部分包括短期借款、应付账款、合同负债以及其他流动负债。2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，上述四项科目合计数占当期流动负债总额的比例分别为83.71%、79.67%、80.93%及77.55%。

　　（1）短期借款

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司短期借款余额分别为74,189.80万元、54,778.87万元、44,438.72万元及39,435.28万元，占流动负债的比例分别为35.58%、26.13%、7.23%及5.50%，占流动负债比例较大。公司短期借款主要由信用借款、保证借款、质押借款以及抵押借款构成，其中信用借款及保证借款占公司短期借款比例较大。

　　报告期各期末，公司短期借款情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　（2）应付票据

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司应付票据账面价值分别为9,495.56万元、5,777.94万元、12,630.94万元及22,868.22万元，占流动负债的比例分别为4.55%、2.76%、2.06%及3.19%，均为银行承兑汇票。

　　（3）应付账款

　　报告期内，公司应付账款主要为支付供应商货款。2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司应付账款账面价值分别为74,121.11万元、85,105.66万元、223,988.77万元及282,339.62万元，占流动负债的比例分别为35.55%、40.59%、36.45%及39.40%。2021年末，公司应付账款账面价值大幅增长，主要系应付货款随着业务规模增长而增加所致。

　　报告期各期末，公司应付账款构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　截至2022年6月30日，公司应付账款期末余额中前五名情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　（4）预收账款及合同负债

　　2020年，因执行新收入准则，销售商品相关的预收款项重分类至合同负债。2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司预收账款及合同负债账面价值为1,828.82万元、1,902.20万元、202,685.25万元及199,029.38万元，占流动负债的比例分别为0.88%、0.91%、32.98%及27.77%，占流动负债比例较低，主要为预收货款。2021年末，合同负债大幅增长，主要系预收宁德时代、国轩高科等客户货款增加所致。

　　（5）应付职工薪酬

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司应付职工薪酬余额分别为4,225.62万元、6,034.38万元、11,363.39万元及14,454.12万元，占流动负债的比例分别为2.03%、2.88%、1.85%及2.02%，占流动负债比例较低。公司应付职工薪酬余额主要为报告期各期末已计提尚未发放的员工工资、奖金、社会保险费和公积金等。

　　（6）应交税费

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司应交税费余额分别为3,583.52万元、12,231.68万元、32,039.49万元及49,648.16万元，占流动负债的比例分别为1.72%、5.83%、5.21%及6.93%，占流动负债比例较低。2020年末，公司应交税费余额较2019年末增加8,648.16万元，2021年末，公司应交税费余额较2020年末增加19,807.81万元，主要系利润增长导致应交企业所得税增加所致。

　　（7）其他应付款

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司其他应付款余额分别为8,422.42万元、8,607.78万元、49,461.65万元及63,083.56万元，占流动负债的比例分别为4.04%、4.11%、8.05%及8.80%。2021年末，其他应付款金额大幅增长，主要系限制性股票回购义务增加、购买江苏中润股权资产及专项资产款项尚未完全支付所致。

　　报告期各期末，公司其他应付款构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　（8）一年内到期的非流动负债

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司一年内到期的非流动负债余额分别为6,404.18万元、9,969.50万元、11,676.47万元及10,825.62万元，占流动负债的比例分别为3.07%、4.76%、1.90%及1.51%，占流动负债比例较低，主要为一年内到期的长期应付款及一年内到期的长期借款。

　　（9）其他流动负债

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司其他流动负债余额分别为26,232.32万元、25,247.29万元、26,292.01万元及35,000.06万元，占流动负债的比例分别为12.58%、12.04%、4.28%及4.88%。

　　报告期各期末，公司其他流动负债构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　2、非流动负债的构成及变化分析

　　报告期内，公司非流动负债的结构如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司非流动负债分别为27,354.23万元、37,810.86万元、38,354.93万元及64,101.95万元，2020年末、2021年末及2022年6月末，分别较期初余额增长38.23%、1.44%及67.13%。

　　报告期内，公司非流动负债主要构成部分包括长期借款、递延收益以及递延所得税负债。2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，上述三项科目合计数占当期非流动负债总额的比例分别为98.58%、99.97%、98.51%及99.11%。

　　（1）长期借款

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司长期借款余额分别为21,000.00万元、31,715.00万元、31,097.35万元及56,972.65万元，占非流动负债的比例分别为76.77%、83.88%、81.08%及88.88%，占比较大。为充分提升资金使用效率，公司合理搭配长期借款及短期借款，以优化负债期限结构。

　　（2）长期应付款

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司长期应付款账面价值分别为372.85万元、0万元、0万元及0万元，占非流动负债的比例分别为1.36%、0.00%、0.00%及0.00%，占比较低。2019年末，公司长期应付款主要为中天鸿锂以设备抵押、售后租回形式向平安国际融资进行项目融资形成的应付融资租赁款。

　　（3）预计负债

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司预计负债余额分别为14.78万元、12.26万元、572.38万元及572.38万元，占非流动负债的比例分别为0.05%、0.03%、1.49%及0.89%，占非流动负债比例较低。2021年末，公司预计负债金额较大，主要系天津天赐因工程合同纠纷被起诉，公司根据一审判决结果计提预计需支付的工程款及案件相关费用所致。

　　（4）递延收益

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司递延收益余额分别为3,068.10万元、3,296.36万元、3,269.79万元及3,185.08万元，占非流动负债的比例分别为11.22%、8.72%、8.53%及4.97%，占非流动负债比例较高，均为政府补助，具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（5）递延所得税负债

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司递延所得税负债余额分别为2,898.50万元、2,787.24万元、3,415.42万元及3,371.85万元，占非流动负债的比例分别为10.60%、7.37%、8.90%及5.26%。公司的递延所得税负债主要系非同一控制企业合并资产评估增值、容汇锂业公允价值变动损益等产生的应纳税暂时性差异所致。

　　（三）偿债能力分析

　　1、期间变动分析

　　报告期内，反映公司偿债能力的主要指标如下：

　　■

　　注1：上述指标的计算以公司合并财务报表的数据为基础进行计算（母公司资产负债率除外）；

　　注2：计算公式及说明如下：

　　（1）流动比率＝流动资产÷流动负债

　　（2）速动比率＝（流动资产－存货－其他流动资产）÷流动负债

　　（3）资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%

　　（4）息税折旧摊销前利润＝税前利润+利息支出+固定资产折旧支出+长期摊销费用和无形资产摊销

　　（5）利息保障倍数＝（税前利润+利息支出）÷利息支出。

　　（1）流动比率及速动比率

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司流动比率分别为1.09、1.35、1.51及1.54，速动比率分别为0.68、1.01、1.27及1.31，流动性较好，具有较强的短期偿债能力。同时，报告期内，公司流动比率及速动比率呈现上升趋势，短期偿债能力不断加强。

　　（2）资产负债率

　　2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司资产负债率（合并）分别为44.25%、41.17%、46.98%及45.06%，公司资产负债率较为稳定。报告期内，公司通过股权融资及经营积累使得所有者权益增加，合理配置短期借款和长期借款，资产结构不断优化。

　　（3）息税折旧摊销前利润和利息保障倍数

　　2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，公司息税折旧摊销前利润分别为27,395.07万元、96,833.71万元、316,282.37万元及389,294.77万元，利息保障倍数分别为1.01、15.23、68.37及212.74。报告期内，受公司利润总额增长、销售回款良好导致财务费用下降影响，公司利息保障倍数逐年大幅提升。报告期内，公司利息保障倍数位于相对安全的边际之内，偿债风险较小。

　　报告期内，资产负债率、流动比率以及速动比率均在合理范围内，公司具有良好的经营状况和盈利能力，在银行的资信状况良好，同时，公司不存在对生产经营活动和偿债能力有重大影响的或有负债、表外融资等事项，因此，公司整体财务状况稳健，具有较强的偿债能力。

　　2、与同行业公司对比分析

　　公司与同行业公司的主要偿债能力指标情况对比如下：

　　■

　　报告期内，随着公司生产经营规模的扩张，资产负债率升高，资产负债率略高于行业可比公司平均值。总体而言，公司各项偿债能力指标与同行业公司水平相当，不存在重大差异。

　　（四）资产周转能力分析

　　1、期间变动分析

　　报告期内，反映公司资产周转能力的主要指标如下：

　　■

　　注：计算公式及说明如下：

　　（1）应收账款周转率＝营业收入÷应收账款平均净额

　　（2）存货周转率＝营业成本÷存货平均净额

　　（3）总资产周转率＝营业收入÷总资产平均净额。

　　2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，公司应收账款周转率分别为3.38、3.67、4.69及2.95，报告期内，公司不断优化客户信用管理及货款催收管理，在营业收入保持较快增长的同时，应收账款规模能够得到控制，应收账款周转速度持续提高。2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，公司存货周转率分别为3.15、4.65、8.01及4.53，公司总资产周转率分别为0.54、0.73、1.11及0.66，均呈现上升趋势。

　　2、与同行业公司对比分析

　　公司与同行业公司的主要资产周转能力指标情况对比如下：

　　■

　　综上，公司各项资产周转能力指标与同行业公司水平相当，营运能力良好。

　　二、盈利能力分析

　　（一）营业收入分析

　　报告期内，公司营业收入的构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　注：其他业务收入主要为九江矿业销售精矿、中天鸿锂出租电池组、销售聚氨酯硫化剂等。

　　报告期内，公司整体发展状况良好，营业收入呈现增长态势。公司营业收入主要来源于锂离子电池材料、日化材料及特种化学品等产品的销售收入，公司主营业务突出，主营业务收入占比始终保持在97.00%以上，其他业务收入主要为销售部分自产原材料等。

　　1、按产品分类的营业收入构成分析

　　报告期内，公司营业收入分产品构成情况如下所示：

　　单位：万元

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　　（1）锂离子电池材料

　　2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，公司锂离子电池材料实现销售收入分别为169,811.96万元、265,979.64万元、973,282.03万元及962,729.64万元，占营业收入的比例分别为61.65%、64.57%、87.76%及92.90%。

　　公司生产的锂离子电池材料主要为锂离子电池电解液和正极材料磷酸铁锂，均为锂电池关键原材料。同时，围绕主要产品，公司还配套布局电解液和磷酸铁锂的关键原料生产能力，包括六氟磷酸锂、新型锂盐、添加剂及磷酸铁等。锂离子电解液和正极材料磷酸铁锂均用于生产锂电池，锂电池在新能源汽车、消费类电子产品和储能领域均有广泛应用。2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，公司锂离子电池电解液实现销售收入分别为160,843.33万元、242,336.98万元、861,582.64万元及872,492.46万元，占锂离子电池材料收入的比例分别为94.72%、91.11%、88.52%及90.63%。公司生产的锂离子电池电解液分为传统电解液与动力电解液两类。传统电解液主要应用于消费电子，如手机、笔记本电脑、相机等；动力电解液主要应用于新能源汽车、储能、航模、电动工具等。相比传统电解液，动力电解液对产品性能、品质等要求更高，也具有更高的经济附加值。

　　报告期内，公司锂离子电池材料收入情况对比如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：其他锂电池材料主要为六氟磷酸锂、氢氟酸、氟化氢、次氯酸钠以及三乙胺盐酸盐。

　　2019年以来，我国陆续推出《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知（财建[2019]138号）》《关于支持新能源公交车推广应用的通知（财建[2019]213号）》等新能源汽车补贴政策，使之前由于补贴力度减弱而缺少活力的新能源汽车市场重新焕发了生机，下游行业传导至电解液及其它锂电池材料的需求增长。

　　2020年上半年受疫情影响，电解液市场景气度较低，自6月开始随着下游新能源汽车景气度的提升，低端落后产能被淘汰，行业内优势企业市场份额提升，公司作为行业内龙头企业，获得了新的市场增长空间，2020年，公司锂离子电池材料实现销售收入较2019年增加96,167.68万元，增长56.63%。

　　2021年，在中国“碳达峰、碳中和”扶持政策以及欧美国家对绿色低碳发展政策影响下，全球新能源汽车行业高度景气，下游客户需求强劲，公司锂离子电池材料电解液产品销量与价格均有较大幅度增长，此外，受到下游新能源汽车发展推动磷酸铁锂等正极材料的需求旺盛和公司正极材料产品产能释放双重影响，正极材料产品销售收入大幅增长，因此，2021年，公司锂离子电池材料实现销售收入较2020年增加707,302.39万元，增幅265.92%。

　　（2）日化材料及特种化学品

　　2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，公司日化材料及特种化学品实现销售收入分别为80,128.72元、121,335.89万元、110,190.39万元及54,005.68万元，占营业收入的比重分别为29.09%、29.46%、9.94%及5.21%。2020年初，新冠疫情爆发，公司日化材料及特种化学品中水溶性聚合物系列卡波姆产品由于部分型号能够用于醇类凝胶消毒杀菌产品中，新冠疫情期间需求旺盛，卡波姆产品销量增加，导致当年日化材料及特种化学品营业收入大幅增长。

　　公司生产的日化材料主要包括表面活性剂、硅油、水溶性聚合物、阳离子调理剂等系列产品，广泛应用于洗发水、沐浴露、洗衣液等个人护理和家居护理领域。此外，特种化学品主要用于石油开采、造纸、农药铺展剂、3D打印等工业领域。

　　（3）其他产品

　　2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，公司其他产品实现销售收入分别为25,518.29万元、24,589.11万元、25,607.74万元及19,607.49万元，占营业收入的比重分别为9.26%、5.97%、2.31%及1.89%，公司其他产品主要为九江矿业销售精矿、中天鸿锂出租电池组、销售聚氨酯硫化剂等。

　　2、按地区分类的营业收入构成分析

　　报告期内，公司营业收入分地区构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　从销售地区来看，2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，营业收入来源于国内市场比例分别为89.91%、87.99%、95.45%及96.95%，公司营业收入主要来源于国内市场。（二）利润的主要来源及影响盈利能力连续性和稳定性的主要因素分析

　　1、利润的主要来源分析

　　报告期内，主营业务利润主要来源于主营业务收入并受毛利率影响。公司主营业务收入及毛利率详见本节“二、盈利能力分析”之“（一）营业收入分析”和“（四）主营业务毛利及毛利率变动分析”部分内容。

　　2、影响盈利能力连续性和稳定性的主要因素分析

　　（1）产品市场需求的稳定增长

　　公司的主要产品为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品，均属于精细化工材料的范畴。锂离子电池材料主要应用于以新能源汽车为代表的动力领域、储能领域以及各类笔记本电脑电池、手机电池等消费领域。公司锂离子电池材料主要是电解液及部分正极材料，主要应用于锂离子动力电池，部分应用于储能领域，下游应用领域主要为新能源汽车。日化材料及特种化学品主要是个人护理品材料，广泛应用于洗发水、沐浴露、洗面奶、洗衣液、护肤品等个人护理品和家居护理领域中，特种化学品主要用于石油开采、造纸、农药铺展剂、3D打印等工业领域。

　　随着全球气候变化、能源危机和环境污染问题日益突出，绿色、节能、环保被高度重视，发展新能源汽车已经在全球范围内形成共识，成为结构转型、低碳经济以及保障能源安全的重要途径。锂离子动力电池行业及上游锂离子动力电池材料行业的发展与新能源汽车行业高度相关，新能源汽车行业的增长，引领着锂离子动力电池行业及其上游锂离子动力电池材料行业的腾飞。

　　日化材料及特种化学品的发展与下游产业现状以及未来趋势密切相关，而个人护理品、化妆品行业则是最为主要的下游行业。经济的飞速发展和人民生活水平的不断提高，依托庞大的人口数量，中国已经成为了全球最大的个人护理品消费市场之一，个人护理品作为提高生活品质的一个重要方面，将持续保持稳定发展的态势。

　　（2）原材料供应能力稳定、纵向一体化战略竞争优势凸显

　　基础化工行业是公司产品的上游行业。公司生产的每一种产品所需要的化工材料都较为分散。公司两大业务板块涉及的主要原材料情况如下：

　　■

　　报告期内，锂盐、部分添加剂和溶剂因下游行业高景气的传导下供需失衡，价格存在较大波动，公司正在积极布局上游产业，以保证原材料供应稳定。

　　公司生产的锂离子电池材料主要为锂离子电池电解液和正极材料磷酸铁锂，均为锂离子电池关键原材料。在电解液方面，公司通过自产主要产品的核心关键原材料，包括目前的电解质、添加剂、正极材料前驱体等，并持续创新完善生产工艺、设备和技术，构建循环产业链体系，获取持续的成本竞争优势。特别是公司的六氟磷酸锂和LiFSI，已处于行业领先水平，即使在2020年下半年以来全行业紧缺六氟磷酸锂情况下，公司依然能够自产自足，获取持续的成本竞争优势。公司基于对锂电池材料行业的多年积累和客户积累优势，报告期内拓展了正极材料磷酸铁锂业务，公司业务涵盖选矿、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂全通路循环，未来有望拓展公司新的利润增长点，提升公司锂离子电池材料业务的综合竞争力。

　　（3）持续创新研发能力

　　公司是国家高新技术企业，拥有国家企业技术中心、院士工作站、国家级博士后科研工作站、广东省企业技术中心、江西省企业技术中心、广东省精细化工材料工程技术研发中心等多个科技创新载体及全面覆盖所有战略产品线的高素质研发队伍，具备强有力的创新研发优势。公司通过完善构筑高效的从实验室创新到工业工程化规模放大的创新平台，及不断改良自身工艺技术、流程及设备，在实验创新、合成、提纯、过程反应控制等方面积累了丰富的经验，形成一系列成熟的实验、中试、工业化技术和工艺诀窍，为高附加值产品提供高效的实验和产业化平台。

　　（4）生产/供应及服务优势

　　公司的产品为精细化工材料，与客户产品配方和体系的复配稳定性和增效能力是公司产品实现市场价值的重要前提，为此，技术服务的水平决定了公司与客户合作的广度和深度。经过多年发展和积累，公司在技术服务方面形成了自身的核心优势，拥有领先的客户需求调研体系、产品配方数据库、丰富的产品开发设计经验，可以充分满足下游客户定制化的产品诉求，并已具备稳定可靠的生产能力。

　　在供应运输方面，公司目前拥有广州、九江、天津、宁德、宜春、池州、台州、溧阳、福鼎（在建）、佛冈（在建）、宜昌（在建）、四川（在建）、肇庆（在建）、欧洲（筹建）等多个供应基地，构建了全国性及重点国际区域战略供应系统，凭借供应链整合及一体化运营优势，通过产线的灵活调整，公司柔性交付能力不断提升。

　　（5）产品质量保证

　　公司采用行业匹配的高标准管理模式对产品的质量进行系统的管控和提升，在日化材料和锂电材料业务分别实施EfFCIGMP和IATF16949体系并通过认证。对生产设施不断进行技术改造和自动化升级，引入MES、SPC、PLC等集成信息管理进行产品生产过程控制，提高产品的稳定性和可靠性。同时，清洁安全生产的理念指标，经权威认证通过ISO三体系和ISO22301（BCM）体系，极大地提高了生产供应体系的效能和稳定性；公司的质量管理体系和能力获得了多家跨国公司的认可。报告期内，公司在“绿色化学成就低碳美丽生活“的使命内驱下，持续革新工艺，积极推广QCC（QualityControlCircle，品管圈）和TPM（TotalProductiveMaintenance，全员生产性保全活动）实施，多维度提升产品质量。

　　（三）利润表主要项目分析

　　单位：万元

　　■

　　1、营业收入分析

　　公司营业收入分析详见本节“二、盈利能力分析”之“（一）营业收入分析”部分相关内容。

　　2、营业成本分析

　　（1）营业成本整体情况

　　公司营业成本主要为主营业务成本，2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，公司主营业务成本分别为193,538.50万元、267,849.24万元、712,655.82万元及583,434.89万元，占营业成本的比例分别为94.49%、98.18%、98.83%及98.84%。

　　报告期内，公司营业成本的构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司主营业务成本随着产销规模扩大而增加，主营业务成本逐年增加与主营业务收入逐年增加相匹配。

　　（2）按产品分类的营业成本构成分析

　　报告期内，公司营业成本分产品构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司营业成本分产品构成情况与营业收入分产品构成情况基本匹配。报告期内，营业成本中直接材料占比分别为76.02%、72.40%、82.82%以及83.51%，2021年，营业成本中直接材料占比增大，主要系锂离子电池电解液销量增加，且相关原材料价格上涨所致。

　　报告期内，营业成本结构如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　3、期间费用分析

　　报告期内，公司的期间费用情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　注1：金额类之间的增长公式为：增长比例=（N年-[N-1]年）/[N-1]年；

　　注2：百分比之间的增长公式为：增长幅度=N年-[N-1]年。

　　2019年、2020年、2021年及2022年1-6月，公司期间费用金额分别为53,157.64万元、55,000.56万元、84,761.70万元及76,168.65万元，占同期营业收入的比例分别为19.30%、13.35%、7.64%及7.35%，随着营业收入逐年增长，期间费用占营业收入比例逐年下降。

　　（1）销售费用

　　报告期内，公司销售费用的构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　公司销售费用主要包括车辆及运输费、销售人员工资及福利、差旅费、展览宣传费等。2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，公司销售费用金额分别为12,860.51万元、6,670.99万元、7,594.68万元及6,519.76万元，销售费用占同期营业收入的比例分别为4.67%、1.62%、0.68%及0.63%。2020年，公司销售费用较2019年下降48.13%，主要系公司执行新收入准则，将运输成本自销售费用调入营业成本核算所致。

　　（2）管理费用

　　报告期内，公司管理费用的构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　注：其他主要包括检验检测、租车费、董事会费等，细分类较多，不一一列示。

　　公司管理费用主要包括行政管理人员工资及福利、办公费、折旧及摊销等。2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，公司管理费用金额分别为20,767.33万元、24,188.97万元、35,502.62万元及25,816.86万元，管理费用占同期营业收入的比例分别为7.54%、5.87%、3.20%及2.49%，管理费用金额随着业务规模增长而增长，但其占营业收入比例呈现下降趋势。

　　（3）研发费用

　　报告期内，公司研发费用构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，公司研发费用金额分别为12,589.90万元、16,835.67万元、37,817.19万元及43,636.50万元，研发费用占同期营业收入的比例分别为4.57%、4.09%、3.41%及4.21%，主要为研发人员职工薪酬以及购置研究所需原材料支出等。报告期内，公司研发费用持续增长，主要系公司加大研发力度，研发费用中材料费及职工薪酬增加所致。

　　（4）财务费用

　　报告期内，公司财务费用构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　公司财务费用主要包括利息支出及利息收入等。2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，公司财务费用金额分别为6,939.89万元、7,304.94万元、3,847.21万元及195.53万元，财务费用占同期营业收入的比例分别为2.52%、1.77%、0.35%及0.02%。2021年，财务费用金额下降，主要系利息收入增长所致。4、其他收益分析

　　2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，公司其他收益金额分别为1,963.26万元、1,452.54万元、2,612.93万元及2,665.09万元，均为与日常经营相关的政府补助。

　　5、投资收益分析

　　报告期内，公司投资收益构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，公司投资收益金额分别为-736.28万元、-591.78万元、-194.32万元及261.12万元，主要为权益法核算的长期股权投资收益以及处置长期股权投资产生的投资收益。2019年，投资收益为-736.28万元，主要系权益法核算的江西云锂产生投资收益-620.59万元以及注销呼和浩特天赐产生投资收益-115.69万元所致。2020年，投资收益为-591.78万元，主要系权益法核算下持有江西云锂股权产生的投资收益-718.31万元以及持有CZI的分红收益118.34万元所致。

　　6、信用减值损失分析

　　2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，公司信用减值损失金额分别为-1,774.91万元、-4,729.89万元、-5,271.59万元及-1,683.26万元，主要为应收账款坏账损失、应收票据坏账损失及其他应收款坏账损失，2019年，执行新金融工具准则，将坏账损失在“信用减值损失”核算。

　　7、资产减值损失

　　报告期内，公司资产减值损失构成情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，公司资产减值损失金额分别为-12,856.34万元、-17,874.31万元、-24,144.86万元及-1,187.31万元，主要为存货跌价损失、商誉减值损失、长期股权投资减值损失以及固定资产减值损失。

　　8、资产处置收益

　　报告期内，公司资产处置收益构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，公司资产处置收益金额分别为-383.52万元、-125.96万元、-1,160.39万元及-68.66万元，主要为固定资产处置损失。

　　10、营业外收入

　　报告期内，公司营业外收入情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，公司营业外收入分别为323.81万元、257.24万元、3,499.26万元及127.39万元，主要为赔偿收入以及罚款收入。2021年，赔偿收入金额较大，主要系商业秘密侵权纠纷胜诉收到赔偿款3,171.08万元所致。

　　11、营业外支出

　　报告期内，公司营业外支出情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，公司营业外支出分别为1,616.84万元、1,009.05万元、573.08万元及221.70万元，主要为对外捐赠、非流动资产毁损报废损失、违约金等。2019年，营业外支出增加主要系九江矿业与中钢澳大利亚有限公司终止了采购氧化锂/钽原矿（碎石）采购合同，九江矿业向中钢澳大利亚有限公司支付违约金669.01万元所致。

　　12、所得税费用分析

　　报告期内，公司所得税费用情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，公司所得税费用分别为2,922.37万元、12,587.09万、39,417.56万元及63,187.25万元，所得税费用占利润总额的比例分别为9,181.02%、20.10%、14.59%及17.51%，2019年，所得税费用占利润总额的比例较高系2019年计提存货计提跌价准备导致的利润总额大幅下降所致。2021年，受高新技术企业税收优惠、研究开发费加成扣除、未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异等主要因素共同影响，所得税费用占利润总额的比例较低。

　　（四）主营业务毛利及毛利率变动分析

　　报告期内，公司主营业务毛利及毛利率变动情况如下所示：

　　单位：万元

　　■

　　由于原材料价格波动及公司产品价格剧烈波动等原因，公司主营业务毛利率在报告期内存在一定幅度波动。

　　1、锂离子电池材料毛利率变动分析

　　（1）锂离子电池材料毛利率变动分析

　　锂离子电池电解液属于精细化工行业新领域，近年来，新能源行业补贴政策不断变化、行业竞争加剧和国际贸易关系日趋紧张，同时，“碳中和”、“碳达峰等利好政策刺激下游新能源汽车行业发展迅猛，2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，公司锂离子电池材料毛利率分别为27.16%、27.61%、36.03%及44.24%，呈现一定波动。

　　2020年，公司锂离子电池材料毛利率为27.16%，与2019年基本持平。

　　2021年，公司锂离子电池材料毛利率36.03%，较2020年上升8.42%，主要原因如下：锂离子电池材料中电解液产品价格上涨，同时，销量大幅增加，产能利用率进一步提高，单位成本进一步降低，导致毛利率较2020年增加6.94%；正极材料中磷酸铁锂等产成品价格上涨、产能利用率提高，正极材料产品毛利率逐步回归正常。

　　（2）同行业可比公司比较分析

　　从事锂离子电池材料生产的上市公司主要包括新宙邦（300037）、瑞泰新材（301238）、杉杉股份（600884）。

　　2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，公司锂离子电池材料毛利率与同行业上市公司对比如下：

　　■

　　注1：新宙邦毛利率取自其年报及半年报中电池化学品毛利率，其电池化学品包含锂离子电池化学品（包括锂离子电池电解液、添加剂、新型锂盐、碳酸酯溶剂）、超级电容器化学品、一次锂电池化学品；

　　注2：瑞泰新材主营业务为锂离子电池材料及硅烷偶联剂等化工新材料，数据来源于其2022年5月30日披露的招股说明书，2022年1-6月毛利率数据来源于其披露的半年报；

　　注3：杉杉股份毛利率取自年报中电解液产品毛利率，因其半年报未披露分产品毛利率，因此无法获取相关数据。

　　报告期内，公司锂离子电池材料毛利率高于可比上市公司均值，主要原因如下：①受益于核心原材料六氟磷酸锂自产的一体化生产优势。公司自2011年开始投产第一条六氟磷酸锂生产线，经过初期阶段的设备调试和生产经验积累，产量稳步提升。2021年，六氟磷酸锂供应紧张，价格上涨，公司自产六氟原料保障供应优势及价格优势明显。②持续聚焦电解液添加剂材料的研发和推广，降低锂离子电池电解液成本。公司不断加大对电解液添加剂材料投入，延伸产业链条。2021年，公司已实现200余种定制化电解液配方导入中试和量产，5种以上添加剂推广至客户产品中试量产使用。随着核心添加剂的工艺持续优化，生产效率、品质以及产能提升明显，整体自供比例持续提升，为公司带来明显的毛利率优势。

　　报告期内，受下游客户需求强劲影响，锂离子电池材料市场价格呈现上升趋势，公司锂离子电池材料产品毛利率和可比上市公司毛利率平均值均呈现上升趋势。

　　2、日化材料及特种化学品毛利率变动分析