● 本报记者 彭扬 赵白执南

　　时隔7个月之后，中、短期政策利率再现同步下降。8月15日，人民银行开展的4000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.00%，均较前次操作下降10个基点。

　　在业内人士看来，此次“超预期降息”，是对近期经济金融形势新变化的及时回应，体现了加大稳健货币政策实施力度，有助于进一步引导降低实体经济融资成本，扩大国内需求，巩固经济回升向好趋势。

　　提振融资需求

　　“此轮美联储加息以来，我国降息操作就进入观察期。人民银行近期还表达了对结构性通胀、内外部均衡等话题的关注，使得市场对于近期‘降息’的期待不高。”对于此次政策利率调整，华泰证券的点评报告写道。

　　这一观点颇具代表性。此次MLF和公开市场逆回购的操作利率下降，均为2022年以来的第2次。但与1月份那次相比，不少市场人士认为此次属于“超预期降息”，大体上有如下三方面解释：

　　推动降低实体经济融资成本，扩大国内需求，巩固经济恢复态势。光大银行金融市场部宏观分析师周茂华表示，7月份金融数据显示，M2同比增速达到近年来高位，但新增信贷规模、新增社会融资规模均出现较明显回落，这反映出货币供应量充足，而实体经济融资需求偏弱的现状。平安证券首席经济学家钟正生认为，今年以来，社会融资规模数据“一波三折”，信贷增长的稳定性偏弱。在此背景下，进一步通过“降息”刺激贷款需求仍有必要。在推动降低融资成本方面，下调政策利率是最直接的做法。

　　当前市场利率偏离政策利率较多，适度降低政策利率，可避免利率体系扭曲。中国银行研究院研究员梁斯解释，在利率走廊的调控模式下，市场利率通常会运行在相应期限政策利率上方。近期，主要的7天期货币市场利率指标持续且明显低于7天期公开市场逆回购利率，1年期同业存单利率也大大低于1年期MLF利率，此次政策利率下降增强了与市场利率的同频共振。

　　来自物价、汇率等方面的制约缓解后，货币政策相机抉择的时间窗口重新打开。（下转A02版）