报告期内，公司应收账款周转率和存货周转率基本稳定，主要情况如下：

　　■

　　报告期内，为确保货款安全，公司一般采用“钱货两清、款到发货”的销售政策，除给予少数客户商业信用额度外，赊销业务较少，销售回款的整体周转能力突出。报告期内，公司应收账款周转率分别为21.91、17.69、25.00和5.14。

　　公司存货主要以原材料（原油、PX、PTA、MEG）、库存商品（成品油、PX、PTA、DTY、FDY、POY）及在途物资为主，原材料PX、MEG的市场价格波动较大，原料价格波动对经营业绩影响较大。公司为应对市场波动风险，积极主动管理存货，努力做到产销平衡。报告期内，公司存货周转率分别为12.16、8.56、11.18和2.22。

　　与同行业上市公司应收账款周转率和存货周转率对比情况如下表所示：

　　■

　　数据来源：WIND

　　与同行业公司相比，公司应收账款周转率低于同行业可比上市公司，主要系公司2019年恒逸文莱项目投产后，应收账款规模较大，导致应收账款周转率较低，而同行业可比上市公司应收账款规模较小，应收账款周转率较高；2019年以来，存货周转率处于行业中间水平，低于桐昆股份及新凤鸣，但高于荣盛石化和恒力石化。

　　二、盈利能力分析

　　报告期内，公司的主要盈利数据如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　（一）营业收入分析

　　1、营业收入结构

　　报告期内，公司营业收入构成如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司的主营业务收入占比均维持在99%以上，公司其他业务收入主要为委托贷款利息收入、仓储收入、废品废料处理收入等，占比较小。

　　2、营业收入产品结构分析

　　报告期内，公司营业收入按产品构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：为更恰当表述业务，2020年报公司对收入分类略做调整，将石化贸易、物流与相关配套服务收入合并为供应链服务收入披露。此处分析为延续性，按原收入分类列式分析。

　　公司产品涵盖了原油-PX-PTA-涤纶丝的全产业链。报告期内公司主要产品包括石化产品（PTA、成品油、PIA、PX等）、聚酯产品（涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、涤纶短纤、切片等）等产品，同时经营PTA等产品的贸易业务，其中石化和聚酯产品收入占比超过50%。

　　报告期内，公司主要产品中石化产品分别实现收入1,402,311.00万元、2,378,893.13万元、3,609,483.73万元和1,196,236.37万元，占比分别为17.61%、27.52%、27.98%和35.97%；聚酯产品分别实现收入3,744,008.31万元、2,493,478.68万元、4,512,770.81万元和955,264.72万元，占比分别为47.02%、28.85%、34.99 %和28.73%；贸易业务分别实现收入2,753,123.39万元、3,707,183.94万元、4,695,977.41万元和1,152,938.40万元，占比分别为34.58%、42.89%、36.41%和34.67%。

　　（1）石化产品

　　石化产品细分产品收入情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　1）PTA

　　2020年PTA收入下降较多主要系①公司在下游布局较多涤纶丝产能，随着该部分产能的投产，部分PTA内销用于涤纶生产，导致外销减少；②2019年以来PTA价格一直处于下降区间，到2020年四季度开始逐渐反弹，PTA价格下降导致PTA收入下降；③2020年PTA收入下降还受到销量下降的影响，销量从2019年的503.64万吨下降到2020年的484.32万吨，下降幅度为3.84%。2021年，PTA产品收入呈现上升趋势。

　　报告期内，PTA产品价格指数如下：

　　■

　　数据来源：WIND

　　2）炼油产品、化工产品及PIA

　　2019年11月，随着文莱PMB石油化工项目投产，公司新增成品油等炼油产品及PX、苯等化工品，但收入金额相对较小，2020年，炼油产品和化工品收入有大幅增长，2020年公司新增PIA产品，收入占比相对较小。2021年，炼油产品化工产品及PIA产品收入呈现上升趋势。

　　（2）聚酯产品

　　聚酯产品细分产品收入情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　1）涤纶产品

　　2020年收入下降主要系涤纶产品价格下降所致，受新冠肺炎疫情的影响，下游服装行业需求下降，内外销均受到不利影响，单价下降所致;2021年开始受原材料价格上涨影响，涤纶产品价格上行，价格相对较高，同时公司新增产能开始释放，涤纶产品收入大幅增长。

　　报告期内，涤纶主要产品涤纶POY价格指数如下：

　　■

　　数据来源：WIND

　　2）切片

　　2019年，切片收入变动不大，2020年切片收入下降主要系受新冠肺炎疫情影响，聚酯切片价格下跌所致；2021年开始切片价格上行，价格相对较高，切片收入大幅增长。

　　报告期内，切片价格指数如下：

　　■

　　数据来源：WIND

　　（3）贸易业务

　　公司开展PX、MEG原料贸易和PTA贸易主要基于公司对原料等大宗商品的需求不断扩大，价格波动幅度大，通过贸易获取原料市场信息，了解原料贸易流向，同时进行存货管理。

　　2020年，公司实现贸易业务收入3,707,183.94万元，较上年增长34.65%；2021年公司实现贸易业务收入4,695,977.41万元，较上年增长26.67%，主要系公司贸易业务量增长所致。

　　3、营业收入地域结构分析

　　报告期内，公司营业收入按地域构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司收入以内销为主，2019年公司内销收入超过80%，随着2019年11月公司文莱PMB石油化工项目的投产，公司外销收入占比逐渐提高。

　　报告期内，随着公司新增产能的投产，以及并购资产的整合注入，公司产能规模不断扩大，综合竞争优势逐渐显现，同时随着公司所处的PTA、涤纶长丝等领域景气度以及经营规模持续提升，公司整体营业收入规模有望进一步提升。

　　（二）营业成本分析

　　报告期内，公司营业成本总体构成及变动情况如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司营业成本构成情况如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　（三）毛利及毛利率分析

　　1、主营业务毛利及毛利率变动情况

　　报告期内，公司主营业务毛利分别为547,812.44万元、590,099.88万元、716,473.22万元和183,599.48万元。报告期内，具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　石化和聚酯产品是公司主要毛利来源。

　　报告期内，公司主营业务的毛利率变化情况如下：

　　■

　　2020年公司主营业务毛利率较2019年变动不大，略有下滑，主要系石化产品毛利率下降所致；2021年公司主营业务毛利率较2020年基本保持稳定。

　　（1）石化产品毛利及毛利率分析

　　1）石化产品毛利分析

　　单位：万元

　　■

　　如上表所述，公司石化产品毛利总额报告期内呈现上升的趋势， 2019年新增成品油等炼油产品、PX等化工产品，2020年，公司新增PIA产品收入。同时，公司2019年文莱PMB项目投产，石化产品的收入及毛利额均有较大幅度增加。

　　石化产品按照细分产品毛利及毛利率分析如下：

　　单位：万元

　　■

　　2019年石化产品为PTA、成品油及化工品。2019年随着文莱PMB石油化工项目投产，公司新增成品油及混合芳烃等化工品，其产品毛利率高于PTA毛利率，导致2019年石化产品毛利率上升。2020年公司新增PIA产品，炼油产品毛利率较上年下降幅度较大，化工产品及PTA毛利率略有上升。2021年，炼油产品和化工产品毛利率较上年变动不大。2022年1-3月，炼油产品毛利率较上年大幅增长，化工产品较上年毛利率下降，主要系油价增长幅度较大，导致石油裂解价差扩大，成品油等产品毛利率上升，而化工产品由于原油等原料价格提升，毛利率有所下降。

　　① PTA

　　公司PTA毛利率呈现上升趋势，公司2019年PTA毛利率上升主要系文莱PMB项目投产，公司实现了PTA主要原材料PX的部分自产，降低了成本，2020年毛利率上升主要系国际原油价格大幅下跌，原料价格下跌幅度高于PTA价格的下跌幅度，导致PTA毛利率上升所致。2021年毛利率下降主要系PTA原材料PX及醋酸价格上涨幅度高于PTA所致。2022年1-3月毛利率与上年相差不大，略有下降。

　　报告期内，PTA的价格走势如下：

　　■

　　数据来源：WIND

　　报告期内，PTA主要原材料PX价格走势如下：

　　■

　　数据来源：WIND

　　②炼油产品

　　2019年公司新增炼油产品，系文莱PMB项目产出。公司炼油产品毛利率主要受原油与成品油裂解差价的影响。

　　2019年公司炼油产品毛利率较高，主要系文莱PMB项目投产时点原油与成品油裂解价差较高，同时公司为文莱PMB项目投产提前采购了部分原油而原油价格呈现上涨导致盈利较好。

　　2020年，受新冠肺炎疫情影响，国际原油价格大跌，并持续在低位徘徊，公司炼油产品主要在国外销售，公司炼油产品价格下降幅度也较大，毛利率下降较多。

　　2021年，炼油产品毛利率较上年变动不大。

　　2022年1-3月，炼油产品毛利率较上年大幅增长，主要系受到俄乌战争等因素的影响，油价增长幅度较大，石油裂解价差扩大，成品油等产品毛利率上升。

　　③化工产品

　　化工产品主要系PX等产品，系原油产品炼化后形成的成品油以外的化工产品，公司2019年随着文莱PMB项目的投产开始生产化工产品，化工产品2020年毛利率小幅增加主要系化工产品价格下跌幅度低于主要原料原油价格所致。2021年毛利率较2020年度基本保持稳定。2022年1-3月，化工产品较上年毛利率下降，主要系油价增长幅度较大，化工产品由于原油等原料价格提升，同时叠加疫情因素，材料成本上涨价格传导受限，毛利率有所下降。

　　④PIA

　　PIA全称为间苯二甲酸，主要用于生产醇酸树脂、不饱和聚酯树脂及其他高聚物和增塑剂。PIA毛利率的增加主要系价格上涨所致。

　　■

　　数据来源：WIND，2021年7月2日之后，数据已经停止更新。

　　如上图所示，2020年10月份开始，PIA价格触底反弹回升，2021年2022年1-3月，PIA价格整体处于高位，公司PIA产品毛利率基本保持稳定。

　　（2）聚酯产品毛利及毛利率分析

　　单位：万元

　　■

　　公司聚酯业务主要包括涤纶以及切片等产品销售，报告期内毛利分别为339,472.48万元、310,781.68万元、415,922.26万元和57,426.90万元。

　　聚酯产品按照细分产品毛利及毛利率分析如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司2019年聚酯产品毛利率变动幅度不大。2020年，公司毛利率提高，主要系2019年11月公司恒逸文莱项目投产后，公司PTA工厂浙江逸盛主要原料PX自给率大幅提高，PTA毛利率实际包含了PX环节毛利，从而导致公司PTA毛利率上升，高于可比上市公司。2021年和2022年1-3月，聚酯产品下降主要系1）新冠肺炎疫情影响，下游部分客户暂时性停工停产，同时物流受到影响，原料及产品运输受限；2）原油等材料上涨叠加疫情导致的需求下滑，使得产品原料成本上涨的传导机制受限，导致毛利率下降所致。

　　（3）贸易业务毛利及毛利率分析

　　单位：万元

　　■

　　公司依托内部PTA-聚酯产业所形成的渠道和规模优势，以及满足文莱PMB石油化工项目投产的原料采购需求，开展石化产品如PTA、MEG、PX及原油等贸易。近几年，随着国内下游市场消费增长，我国大部分石化产品进口依存度依然偏高，如化学纤维中的PX、MEG等原料，进口依存度较高，这为开展石化贸易创造了条件。由于公司PX、MEG等原料部分以进口为主，消耗量稳定，规模较大，长期与国外供应商合作，可以签署较市场优惠的采购合约，这为公司开展石化贸易不仅提供了货源基础，而且成本较市场价低。

　　报告期内，公司贸易业务毛利率总体呈现上升趋势，主要系公司依托炼化-化纤生产基地，开拓境内外区域市场，优化产品布局；加强数字化工厂建设，通过大数据手段积极探索生产柔性个性化定制；运用多种工具提升产品运营能力，探索原料采购和产品销售的优势互补，积极发挥产业链一体化优势锁定产品价差。

　　2、主营业务毛利率与同行业公司比较

　　公司与同行业可比上市公司的毛利率比较情况如下：

　　■

　　资料来源：WIND

　　与同行业上市公司相比，由于公司贸易业务规模较大，毛利率低于行业平均值，若剔除贸易业务，报告期内公司石化和聚酯两项业务毛利率分别为9.98%、10.64%、8.15%和9.83%，2019-2021年低于可比上市公司平均值，2022年1-3月高于可比上市公司平均值，主要系炼油产品毛利率增长较快所致。

　　同行业可比公司中，恒力石化、荣盛石化以炼油、化工产品、PTA业务为主，聚酯业务占比相对较低，桐昆股份、新凤鸣以聚酯业务为主，PTA业务占比相对较低，公司与同行业可比上市公司细分产品毛利率对比如下：

　　（1）石化产品

　　报告期，公司石化产品与同行业可比公司细分产品毛利率比较如下：

　　■

　　数据来源：同行业可比上市公司定期报告，恒力石化、桐昆股份、新凤鸣一季报未披露细分产品数据，下同。如上表所示，公司毛利率变动趋势与同行业可比公司基本一致。

　　1）炼油产品

　　2019年公司炼油产品收入规模较小，毛利率与同行业可比上市公司差别不大，略高于恒力石化和荣盛石化。

　　2020年和2021年，公司炼油产品毛利率低于可比上市公司毛利率主要系2020年受新冠肺炎疫情的影响，国际原油价格大跌，并持续在低位徘徊，公司炼油产品在文莱炼厂生产，同时主要在国外销售，销售价格跟随国际成品油价格变动，公司成品油价格下降幅度也较大，毛利率下降较多。而恒力石化和荣盛石化成品油主要在国内销售，受成品油调价机制的影响(即国际原油价格低于每桶40美元时，国内成品油零售价格不再下调)，零售价格下降不多，进而导致毛利率差距扩大。

　　2）化工产品

　　2019年，公司化工产品收入规模较小，毛利率与恒力石化和荣盛石化差别不大；2020年和2021年化工产品毛利率低于恒力石化和荣盛石化，主要系恒力石化和荣盛石化炼化规模较大。

　　3）PTA

　　公司PTA产品毛利率与同行业可比公司差别不大， 2019年，同行业可比公司毛利率平均值高于公司，主要系恒力石化PTA毛利率较高，剔除恒力石化影响后，其余公司毛利率平均值为8.12%，与公司差别不大。2020年，公司PTA产品毛利率与同行业可比公司差别不大。2021年，公司PTA毛利率略高于同行业公司平均值。

　　（2）聚酯产品

　　报告期，公司聚酯产品与同行业可比公司毛利率比较如下：

　　■

　　注：恒力石化为其聚酯产品（含切片）毛利率。

　　恒力石化涤纶毛利率较高，主要系其PTA等原料以自产为主，毛利率相对较高。荣盛石化收入以PTA、芳烃业务为主，涤纶收入规模较小，规模效应不显著，毛利率较低。2019年，公司涤纶毛利率与桐昆股份、新凤鸣聚酯产品毛利率接近，小额差异主要系公司产品结构差异所致，2020年，公司涤纶毛利率高于桐昆股份和新凤鸣，主要系公司产业链优势开始凸显，PTA自产比例较高，毛利率相对较高。2021年公司涤纶产品毛利率略低于同行业可比公司。

　　公司切片毛利率高于同行业可比公司，毛利率不断扩大，主要系公司生产聚酯切片的PTA自产比例较高，毛利率相对较高。

　　（3）贸易业务

　　报告期，公司贸易业务与同行业可比公司比较如下：

　　■

　　注：根据荣盛石化定期报告，其他业务主要是批发贸易业务，因而以荣盛石化其他业务毛利率作为比较对象。

　　同行业公司中荣盛石化和桐昆股份披露贸易相关毛利率，公司贸易业务毛利率与荣盛石化接近，高于桐昆股份贸易业务毛利率。公司贸易业务毛利率高于桐昆股份，主要原因系1）桐昆股份于2019年开始从事相关产品的贸易业务，公司从事贸易时间早于桐昆股份，管理团队相对成熟，同时公司积极发挥信息化、规模化和产业链一体化优势锁定产品价差；2）公司贸易业务规模高于桐昆股份，能够获得规模效应。

　　（四）期间费用

　　报告期内，公司期间费用金额及其占营业收入的比例如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司销售费用占营业收入的比例分别为0.57%、0.25%、0.18%和0.15%，公司管理费用占营业收入的比率分别为0.73%、1.12%、0.84%和0.76%，研发费用占营业收入的比率分别为0.62%、0.41%、0.53%和0.52%，公司财务费用占营业收入的比率分别为1.27%、2.32%、1.65%和1.80%。

　　1、销售费用

　　报告期内，公司销售费用主要明细如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司的销售费用主要包括运输费、职工薪酬、进出口费用及仓储费等，2019年，公司销售费用规模增加，主要系公司销售规模增加所致。2020年公司销售费用减少，主要系公司执行新收入准则，与销售相关的运输费用、保险费用等调整至主营业务成本所致。2021年和2022年1-3月，相对变动幅度不大。

　　2、管理费用

　　报告期内，公司管理费用主要明细如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　公司管理费用主要由职工薪酬、折旧和摊销、业务招待费等。报告期内，公司业务规模不断扩大，各项支出增加，导致管理费用总体呈增长趋势。2020年公司管理费用增长较多，主要系文莱PMB项目投产后，相应固定资产折旧费用、保险费以及修理费用增加所致。2021年和2022年1-3月，相对变动幅度不大。

　　3、研发费用

　　报告期内，公司研发费用明细如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司研发费用主要由原辅料、职工薪酬等组成。2021年研发费用大幅增长，主要系2021年以来公司经营情况较好，研发投入增加所致。

　　4、财务费用

　　报告期内，公司财务费用明细如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司财务费用总体支出较大，主要系公司属于资金密集型行业，有息负债较高所致。2020年财务费用较2019年增长98.17%，主要原因系借款规模扩大以及汇率波动导致汇兑损益能加所致。2021年和2022年1-3月，相对变动幅度不大。

　　（五）利润表其他项目分析

　　1、资产减值损失

　　报告期内，公司资产减值损失发生情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司资产减值损失主要为坏账损失和存货跌价损失。坏账准备主要为按照账龄组合计提的应收账款坏账准备；存货跌价准备主要是根据减值测试计提的原材料和库存商品跌价准备。

　　2、公允价值变动损益

　　报告期内，公司公允价值变动损益构成如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　交易性金融资产主要系被指定且为有效套期工具的衍生工具。

　　公司主要原料PX和MEG进口量巨大且部分关键生产设备依赖进口，故通过远期外汇交易以降低汇率波动风险。公司进行远期外汇合约交易的目的均系为了规避外汇风险。

　　3、投资收益

　　报告期内，公司投资收益构成如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司投资收益主要系主营业务参股公司浙商银行、恒逸已内酰胺、海南逸盛、大连逸盛等公司实现的投资收益及报告期内衍生品投资收益。

　　4、其他收益

　　报告期内，公司其他收益金额分别为47,531.63万元、37,181.71万元、33,226.43万元和10,647.28万元，主要系公司收到的与企业日常活动相关的政府补助。

　　5、营业外收入和支出

　　报告期内，公司营业外收入构成如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　公司的营业外收入主要由非流动资产毁损报废利得、政府补助、赔款及罚款收入及其他组成，其中政府补助系与公司日常经营活动无关的政府补助。

　　报告期内，公司营业外支出构成见下表：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内营业外支出主要系公司及其下属子公司的违约金支出、对外捐赠支出以及非流动资产毁损及报废损失。

　　（六）非经常性损益对经营成果的影响

　　根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》（中国证券监督管理委员会公告［2008］43号）的规定，公司最近三年一期非经常性损益明细如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司非经常性损益占净利润均未超过20%，公司主营业务盈利能力突出。

　　三、现金流量分析

　　报告期内，公司现金流量基本情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（一）经营活动现金流量

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-9,112.58万元、501,377.28万元、775,487.15万元和-380,115.75万元。

　　2019年度经营活动产生的现金流量净额为-9,112.58万元，主要系公司文莱PMB石油化工项目于2019年底投产，日常生产支出增加，应收账款和存货余额大幅增加，进而导致公司经营活动产生的现金流净额为负。

　　2020年，公司实现经营活动产生的现金流量净额501,377.28万元，主要系公司存货总额基本保持稳定，同时应收款项回收较好所致。

　　2021年，公司实现经营活动产生的现金流量净额775,487.15万元，主要系受益于产品价格回升，公司生产经营回款较好所致。

　　2022年1-3月，公司实现经营活动产生的现金流量净额-380,115.75万元，主要系存货增长较多以及支付供应商款项较多所致。

　　（二）投资活动现金流量

　　报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-1,301,010.20万元、-795,247.27万元、-755,170.43万元和-105,337.21万元。报告期内，公司活动产生的现金流量净额均为负数，主要系公司报告期内不断扩充产能，文莱PMB石油化工项目、嘉兴逸鹏、海宁新材料等项目固定资产持续支出所致。

　　（三）筹资活动现金流量

　　报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为1,098,038.55万元、590,737.98万元、294,057.61万元和100,729.88万元。公司筹资活动产生的现金流量净额均为正数，主要系公司不断通过银行借款、发行公司债、上市公司再融资等方式进行融资以满足日常流动资金及项目投资资金需求所致。

　　第六章 本次募集资金运用

　　一、募集资金运用概况

　　本次公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过300,000.00万元（含300,000.00万元），本次项目实施主体为海宁新材料和宿迁逸达，扣除发行费用后将全部用于以下项目：

　　单位：万元

　　■

　　本次公开发行可转换公司债券实际募集资金（扣除发行费用后的净额）若不能满足上述项目资金需要，资金缺口部分由公司自筹资金解决。在本次发行可转换公司债券募集资金到位之前，如公司以自筹资金先行投入上述项目建设，公司将在募集资金到位后按照相关法律、法规规定的程序予以置换。在最终确定的本次募投项目（以有关主管部门备案文件为准）范围内，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。

　　二、募集资金拟投资项目概况

　　（一）项目概况

　　1、年产50万吨新型功能性纤维技术改造项目

　　项目名称为年产50万吨新型功能性纤维技术改造项目，计划总投资256,500万元，拟投入募集资金不超过70,000万元，拟在浙江省海宁市尖山新区利用现有厂房，建设聚酯生产装置2套（2×25万吨/年），引进高速FDY卷绕机1,056台以及配套的国产生产装置及公用工程设备，采用国产化大容量柔性化聚合技术、聚酯熔体直纺技术、共聚共混在线添加技术、智能制造技术以及绿色制造技术等先进工艺技术，形成年产新型功能性纤维50万吨的生产能力。项目建设期为2年，由海宁恒逸新材料有限公司实施，实施地点为浙江省海宁市尖山新区。

　　产品方案具体如下：

　　■

　　2、年产110万吨新型环保差别化纤维项目

　　项目名称为年产110万吨新型环保差别化纤维项目，计划总投资385,000万元，拟投入募集资金不超过230,000万元，拟利用宿迁逸达新材料有限公司位于宿迁高新技术产业开发区的厂区土地约500亩，新建聚酯车间、纺丝车间、PTA库以及配套动力站、污水处理等建（构）筑物面积约为463,401平方米。项目主要采用聚合、熔体直纺工艺、综合智能制造及绿色制造技术，新建3套聚酯生产装置，引进国内外先进的短纤生产设备，新增年产110万吨新型环保差别化纤维的生产能力。项目建设期为3年，由宿迁逸达新材料有限公司实施，实施地点为宿迁高新技术产业开发区。

　　产品方案具体如下：

　　■

　　（二）项目背景

　　化纤工业是我国具有国际竞争优势的产业，是纺织工业整体竞争力提升的重要支柱产业，也是战略性新兴产业的重要组成部分。近年来，我国化纤工业持续快速发展，化纤产量占全球三分之二以上。但化纤行业在整体发展水平上与国际先进水平仍有一定差距。目前我国化纤产品大宗、常规产品多，技术含量高、附加值高、环境压力小的特种纤维、功能型纤维产量少，高端时装面料及家纺面料供给不足，不能很好适应功能性、绿色化、差异化、个性化消费升级需求。

　　国际化纤产业格局深入调整，行业竞争正由“价格和质量”竞争转向以“高新技术为主导，品牌竞争为焦点”的综合经济实力竞争。欧、美、日等发达国家和地区逐渐退出常规化纤生产，纷纷实施"再工业化"战略，在高技术和高附加值产品领域显现出强劲的竞争势头。印度和以东南亚国家为主的发展中国家凭借要素成本优势加快承接纺织化纤工业的国际梯度转移。新的国际竞争形势，对我国化纤工业的国际定位和转型提出了新的迫切要求。与此同时，随着大数据等信息技术突飞猛进发展，以及机械装备自动化水平提升，化纤行业龙头掀起智能制造新模式，推动互联网应用从销售环节向生产制造全过程拓展，产品质量和劳动生产率大幅提升。按照《中国制造2025》部署和供给侧结构性改革要求，积极推进智能制造、绿色制造，成为化纤工业未来发展趋势。

　　公司是我国化纤行业龙头企业，拥有国内先进的纤维研发生产团队、生产工艺和生产线，具备开发、生产和销售特种功能性聚酯纤维的能力。为了保持竞争优势，发挥规模优势，完善生产力布局，提升企业行业综合竞争力，拟立足于现有资产和优势，建设年产50万吨新型功能性纤维项目和年产110万吨新型环保差别化纤维项目。项目实施后有利于优化公司产品结构，创新公司生产经营方式，增强公司产品市场竞争力。

　　（三）项目建设必要性

　　1、项目的实施有助于提高我国化纤差别化率，提升产业竞争力

　　我国是化纤大国并且常规化纤产品生产技术居世界先进水平，但特种纤维、功能型纤维产品研发水平较低，因此产品附加值相对较低。近年来，我国化纤行业加大创新力度，注重行业整体的技术进步，以市场手段淘汰落后产能，化学纤维的差别化率进一步提高，功能性纤维得到了一定发展，产品附加值也逐步提高，但与发达国家相比仍有一定差距，尤其是环保型功能纤维研发和生产严重不足。进一步扩大我国高新技术纤维生产规模，发展功能性纤维，提高化纤产品附加值成为当前化纤工业发展的重中之重。本次募投项目年产50万吨新型功能性纤维技术改造项目采用智能制造技术、共混共聚在线添加技术生产新型功能性纤维，年产110万吨新型环保差别化纤维项目采用聚合、熔体直纺工艺、综合智能制造及绿色制造技术生产新型环保差别化纤维，有助于提高我国化纤产品附加值，优化涤纶产品结构，提升产业竞争力。

　　2、项目的实施有助于优化企业产品结构，提升企业竞争力

　　我国民用涤纶长丝属于充分竞争行业，企业生产只有具有一定规模优势才能在充分竞争的行业中取得优势，因此扩大产能带来的规模效应对于企业意义重大。同时产品需求也正朝多样化、高品质化方向发展。抓住市场需求调整机遇，引进先进生产设备，提高生产智能化，优化企业产品结构，已成为提升企业市场竞争力、做大做强的重要选择。同时，受“双循环”发展格局下的国内经济进一步复苏以及国内外疫情有望进一步好转等因素影响，下游纺织服装行业消费需求有望修复。年产50万吨新型功能性纤维技术改造项目采用智能制造技术、共混共聚在线添加技术等工艺技术，形成年产50万吨新型功能性纤维的能力；年产110万吨新型环保差别化纤维项目引进国内外先进的短纤生产设备，采用聚合、熔体直纺工艺、综合智能制造及绿色制造技术，新增年产110万吨新型环保差别化纤维的生产能力。本次募投项目实施后将全面完善企业生产力布置，进一步扩大企业生产能力，提升企业行业地位和市场竞争力；同时项目的产品是新型环保性、功能性纤维，相比于普通纤维具有较强的市场竞争力。因此项目实施有利于企业优化产品结构，增强企业核心竞争力，实现快速健康发展的目标。

　　（四）项目可行性

　　1、符合国家产业政策

　　项目符合《产业结构调整指导目录（2019本）》中鼓励类：“熔体直纺在线添加等连续化工艺生产差别化、功能性纤维（抗静电、抗紫外、有色纤维等）；智能化、超仿真等差别化、功能性聚酯（PET）及纤维生产”。《化纤工业“十三五”发展指导意见》提出“重点改善涤纶、锦纶、再生纤维素纤维等常规纤维的阻燃、抗菌、耐化学品、抗紫外等性能，提高功能性、差别化纤维品种比重”。因此，项目符合国家和地方相关产业政策和规划。

　　2、技术和人才保障

　　公司长期专注于聚酯化纤领域的高端产品研发应用，拥有良好的技术基础，现已形成了以国家技术中心为主体，下设研究院、博士后工作站、三个主体生产企业分中心、浙江大学恒逸高新纤维研发中心、东华大学恒逸化纤产品技术研究中心的自主创新体系，并积极开展国际合作，先后与日本东丽研究所、德国莎哈利本、韩国三星等知名公司合作开展研究开发。公司依托校企平台已实现产品结构的“多样化、系列化、优质化、独特化”，全面开展全产业链相关新产品、新技术的研究与开发，实现全流程、柔性化的高新产品（技术）开发和科技成果转化，技术水平属国内行业领先。同时，公司通过自主培养、关键人才引进、核心团队组建等多种方式坚定不移地深推组织变革，尤其是一些年轻化的国际人才、高学历人才、研发人才的加盟更是充实了公司的人才队伍，年轻化、职业化、国际化管理团队更具活力，为公司的未来发展、特别是本次募投项目的建设做好了战略储备。

　　3、销售及区位优势

　　公司作为化纤行业龙头企业之一，“恒逸”牌产品已经被国内众多厂家认同。同时，公司在行业经营多年，拥有一支高素质的营销队伍，客户群体稳定、优质。目前公司产品已销往全国各地，并远销东南亚、南美、中东等地区。年产50万吨新型功能性纤维技术改造项目实施地点为浙江省海宁市，紧邻中国绍兴钱清轻纺原料市场、中国柯桥轻纺城、萧绍化纤市场、盛泽化纤市场等专业市场，周边区域化纤产业集中度较高；年产110万吨新型环保差别化纤维项目实施地点为江苏省宿迁市，地处淮海经济区腹地，周边大型化纤企业数量有限且下游纺织企业聚集，目前当地纺织企业所需原材料主要向苏南及沿海地区远途采购。因此，本次募投项目既能利用产业的配套链优势，降低成本，提高效益，同时还能利用其信息互补及快速传递优势，领先市场，提高产品市场竞争力。

　　（五）项目投资计划

　　1、年产50万吨新型功能性纤维技术改造项目

　　年产50万吨新型功能性纤维技术改造项目计划总投资256,500万元，具体情况如下：

　　■

　　注：上述项目建设投资含外汇26,119.00万美元。

　　2、年产110万吨新型环保差别化纤维项目

　　年产110万吨新型环保差别化纤维项目总投资额385,000.00万元，具体情况如下：

　　■

　　（六）项目效益分析

　　1、年产50万吨新型功能性纤维技术改造项目

　　项目的建设周期为2年。经公司初步测算，本项目税后内部收益率为13.78%，税后投资回收期（含建设期）为7.08年。

　　2、年产110万吨新型环保差别化纤维项目

　　项目的建设周期为3年。经公司初步测算，本项目税后内部收益率为15.75%，税后投资回收期（含建设期）为8.09年。

　　（七）项目许可情况

　　1、年产50万吨新型功能性纤维技术改造项目

　　项目已在浙江省嘉兴市海宁市经济和信息化局完成备案，项目代码2019-330481-28-03-803148；项目已取得嘉兴市生态环境局出具的《嘉兴市生态环境局关于海宁恒逸新材料有限公司年产50万吨新型功能性纤维技术改造项目环境影响报告书的审查意见》（嘉环海建[2020]61号）。

　　2、年产110万吨新型环保差别化纤维项目

　　项目已在江苏省宿迁高新技术产业开发区行政审批局完成备案，备案证号为宿迁高新备[2021]27号；项目已取得宿迁市生态环境局出具的《关于宿迁逸达新材料有限公司年产110万吨新型环保差别化纤维项目环境影响报告书的批复》（宿环建管[2021]8号）。

　　（八）项目实施主体和实施方式

　　1、年产50万吨新型功能性纤维技术改造项目

　　本次募集资金的实施主体为公司子公司恒逸有限的子公司海宁新材料，公司拟以向海宁新材料增资或提供委托贷款（往来款）等方式实施募投项目。上市公司实际享有实施主体海宁新材料100%股权，相关募投实施方式不存在损害上市公司利益的情形。

　　2、年产110万吨新型环保差别化纤维项目

　　本次募集资金的实施主体为公司子公司恒逸有限的子公司宿迁逸达，公司拟以向宿迁逸达增资或提供委托贷款（往来款）等方式实施募投项目。上市公司实际享有实施主体宿迁逸达100%股权，相关募投实施方式不存在损害上市公司利益的情形。

　　（九）本次募投项目的实施不会新增同业竞争

　　除发行人及其子公司外，发行人控股股东和实际控制人及其控制的企业不存在经营与募投项目相同或相似的业务，本次募投项目的实施不会新增同业竞争。

　　第七章 备查文件

　　一、公司章程正本和营业执照

　　二、发行人最近三年的审计报告及一期的财务报告

　　三、保荐机构出具的发行保荐书

　　四、法律意见书和律师工作报告

　　五、注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告

　　六、资信评级报告

　　七、受托管理协议

　　八、其他与本次发行有关的重要文件

　　投资者可在发行期间每周一至周五上午九点至十一点，下午三点至五点，于下列地点查阅上述文件：

　　1、发行人：恒逸石化股份有限公司

　　查阅地点：浙江省杭州市萧山区市心北路260号南岸明珠3栋16楼

　　联系人：张开元、陈莎莎

　　联系电话：0571-83871991

　　传真：0571-83871992

　　2、保荐机构、主承销商：中信证券股份有限公司

　　查阅地点：北京市朝阳区亮马桥路48号中信证券大厦

　　联系人：毛宗玄

　　联系电话：0571-85783754

　　传真：0571-85783754

　　投资者亦可在公司的指定信息披露网站（http://www.szse.cn）查阅募集说明书全文。

　　恒逸石化股份有限公司

　　年    月    日