（上接A01版）在业内人士看来，央行加快上缴结存利润，多措并举保持基础货币供应，而财政加快资金拨付，多地还推出延期申报、延缓纳税措施，体现了货币政策与财政政策协同发力。

　　此外，一些机构人士分析，地方债发行暂时放缓、近期释放的部分资金暂时留在银行体系及货币基金规模扩张等因素共同推动4月资金面更加宽松、货币市场利率明显走低。

　　适度宽松

　　资金面宽松的态势会持续多久？综合机构人士分析，5月流动性运行存在不少有利因素，资金面保持宽松的确定性强，但不会过度宽松。

　　立足货币政策调控，机构分析，我国货币政策发力稳增长的取向不变，但鉴于外部环境出现超预期变化，稳健的货币政策需根据形势变化把握好调控的节奏和力度。在4月下旬已实施降准的情况下，5月继续降准可能性不大，但既有和新增专项再贷款陆续投放仍会形成一定量的流动性供应。央行日前透露，将尽快推出1000亿元再贷款支持交通运输、物流仓储业融资。此外，央行还会继续上缴结存利润，支持财政政策靠前发力。

　　再看财政政策实施，机构预计，一方面，地方债发行有望再度提速，可能成为短期流动性主要扰动因素，但财政资金也将保持较快拨付节奏。前述财政部负责人介绍，今年新增地方政府专项债额度3.65万亿元，用于项目投资的额度已全部下达，预计各地将在二季度完成大部分新增专项债的发行工作，并于三季度完成扫尾。这意味着5月、6月可能迎来地方债发行高峰期。机构指出，政府债发行缴款会暂时冻结流动性，但会随着财政支出、库款拨付重新释放。另一方面，税费支持政策将继续较快实施，对流动性提供一定的支持。以大规模留抵退税为例，5月会提前退还小型和中型企业存量留抵税额，此后还将加快大型企业退税进度。

　　孙彬彬预计，央行将在5月维持稳定的流动性投放，财政资金投放规模预计也不少于4月，这些都构成对资金面有利的因素。“预计近期资金面偏松的格局短期内有望延续。”中泰证券首席固收分析师周岳称。

　　机构人士也提示，当前资金面已较宽松，一些货币市场利率品种甚至明显低于政策利率，在体现政策加力效果的同时，也反映出市场预期比较乐观。如果银行体系资金长时间淤积，可能促使有关部门灵活调整流动性管理。总体上看，预计资金面将保持适度宽松，货币市场利率有望保持低位运行，但进一步下行空间可能有限。