单位：万元

　　■

　　单位：万元

　　■

　　2、母公司股东权益变动表

　　单位：万元

　　■

　　单位：万元

　　■

　　单位：万元

　　■

　　三、公司财务报表合并范围及重要变化情况

　　（一）合并财务报表范围

　　截至2021年12月31日，公司纳入合并报表范围的子公司共10家，其基本情况如下：

　　■

　　（二）合并财务报表范围变化情况

　　公司于2019年3月6日设立越南子公司前进轮胎（越南）有限责任公司，投资公司直接持股100%，公司间接持股100%，自2019年3月开始纳入合并范围。

　　公司于2021年2月25日设立贵州前进新材料有限责任公司，投资公司直接持股70.00%，公司间接持股70.00%，自2021年3月开始纳入合并范围。

　　公司于2021年6月24日在中国香港设立全资子公司前进控股（集团）国际有限公司，进出口公司直接持股100.00%，公司间接持股100%，自2021年7月开始纳入合并范围。

　　四、主要财务指标及非经常性损益明细表

　　（一）主要财务指标

　　公司最近三年主要财务指标具体如下：

　　■

　　注：上述财务指标计算如果未特别指出，均为合并财务报表口径，其计算公式如下：

　　流动比率=流动资产÷流动负债

　　速动比率=速动资产÷流动负债，速动资产=流动资产-存货

　　资产负债率=负债总额÷资产总额

　　归属于母公司所有者的每股净资产=期末归属于母公司所有者的股东权益/期末普通股股份总数

　　应收账款周转率=营业收入÷应收账款平均账面价值

　　存货周转率=营业成本÷存货平均账面价值

　　利息保障倍数=（利润总额+财务费用中的利息支出）÷（资本化利息支出+财务费用中的利息支出）

　　每股经营活动现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末普通股股份总数

　　每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额÷期末普通股股份总数

　　研发费用占营业收入的比例=研发费用÷营业收入

　　（二）净资产收益率和每股收益

　　根据《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号—净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订），公司最近三年净资产收益率及每股收益如下：

　　单位：元/股

　　■

　　（三）非经常性损益明细

　　根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号—非经常性损益》的相关规定，公司最近三年的非经常性损益明细如下：

　　单位：万元

　　■

　　第四节  管理层讨论与分析

　　一、公司财务状况分析

　　（一）资产结构分析

　　报告期各期末，公司的资产构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司流动资产占总资产的比重分别为53.05%、44.48%和46.18%。

　　2020年末，随着公司“全钢子午线轮胎异地搬迁项目（扎佐三期）”及“越南年产120万条全钢子午线轮胎项目”的顺利实施，公司固定资产规模逐步扩大，导致非流动资产占比略有提升。

　　2021年末，公司流动资产占比有所提升，主要是由于：① 公司金关厂区二期厂房搬迁工作顺利推进，搬迁成本余额较2020年末增长15,635.05万元；② 由于当期参股银行公允价值有所下降，期末非流动资产中其他权益工具投资余额下降19,974.56万元。

　　1、流动资产

　　报告期各期末，公司的流动资产构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（1）货币资金

　　报告期各期末，公司货币资金构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司货币资金占流动资产比例分别为38.85%、37.18%及35.53%，是流动资产的主要组成部分。

　　公司货币资金主要为银行存款、其他货币资金。公司其他货币资金主要为结构性存款、存放在保证金账户内的票据保证金和信用保证金。2020年末，公司其他货币资金余额有所降低，主要是由于：① 公司当期期末将结构性存款转入交易性金融资产核算，具体参见本节“（2）交易性金融资产”；② 公司为降低财务费用，适当降低应收票据贴现金额，期末票据保证金规模下降40,267.24万元。

　　（2）交易性金融资产

　　2020年末，公司根据财政部、国资委、银保监会、证监会联合发布《关于严格执行企业会计准则 切实加强企业2020年年报工作的通知》（财会[2021]2号）相关规定，将购买的结构性存款分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，由“其他货币资金”改为在“交易性金融资产”科目核算。

　　2020年末，公司持有的交易性金融资产金额为13,083.45万元，为“挂钩型结构性存款产品”，属于保本保最低收益型的低风险产品。

　　（3）应收票据

　　报告期各期末，公司应收票据构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司应收票据以银行承兑汇票为主，占比分别为95.83%、90.20%和82.03%。公司商业承兑汇票的付款期限主要为六个月，开票方主要为三一集团及临工集团，报告期内均正常兑付。

　　2019年末、2020年末公司应收票据余额有所下降，主要是轮胎市场需求旺盛，产品处于供不应求状态，下游客户为争取更多货源，加快回款速度，且采用银行转账方式结算比例有所增加。

　　2021年末，公司商业承兑汇票余额增长，开票方主要为三一集团及临工集团，二者均为信用状况良好的大客户。当期临工集团及三一集团销售收入总计较上年增加13,092.21万元，商业承兑汇票余额增长和客户交易规模增长趋势相符合。

　　2021年末，银行承兑汇票期末余额下降，主要是由于公司当期将部分信用较好的银行承兑汇票合计36,942.85万元重分类至应收款项融资核算。

　　（4）应收账款

　　① 应收账款变动分析

　　报告期各期末，公司应收账款期末账面余额分别为88,084.25万元、83,352.68万元及105,425.31万元。

　　2019年度及2020年度，公司主营业务收入规模持续增长，期末应收账款账面余额逐年下降，主要是由于公司加强客户账期管理，且当年轮胎市场需求旺盛，产品处于供不应求状态，下游客户为争取更多的轮胎货源，销售回款速度有所加快，因此期末应收账款余额有所减少。

　　2021年末，公司应收账款余额较2020年末略有增长，主要是由于公司当期配套客户销售规模有所增长，该类客户的信用期相对较长，期末应收账款余额有所增长。

　　② 应收账款分类

　　报告期各期末，公司应收账款分类及坏账计提情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司将预计无法收回的应收账款单项计提坏账准备，并按照谨慎性原则足额计提坏账准备。公司对于该部分客户加强管控，已停止业务往来并积极催收货款。

　　③ 应收账款账龄及坏账计提

　　报告期各期末，公司按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款账龄及坏账计提情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司应收账款以1年内为主，1年以内应收账款账面余额占比分别为97.44%、96.59%及98.19%，与公司执行的客户信用政策相匹配，回收风险较小。公司整体客户结构稳定，回款情况良好，应收账款质量较高。

　　2019年，公司按照新金融工具准则的规定，采用预期信用损失模型，按类似信用风险特征（账龄）进行组合，计提应收账款坏账准备，各账龄坏账计提比例有所变化。

　　（5）应收款项融资

　　2021年末，公司根据金融会计准则，将承兑行为中国银行等6家大型国有商业银行及招商银行等9家上市股份制商业银行的银行承兑汇票合计36,942.85万元重分类至应收款项融资。

　　（6）预付款项

　　报告期各期末，公司预付款项情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司预付款项主要为购买天然橡胶和合成橡胶，预付给供应商的材料款，预付款项的账龄主要为一年以内。

　　2020年末及2021年末，公司期末预付款项有所增长，主要是随着公司生产经营规模逐年扩大以及天然橡胶、合成橡胶等主要原材料市场价格的上涨，预付材料款金额有所增长。

　　（7）其他应收款

　　报告期各期末，公司其他应收款具体构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司其他应收款主要为押金及保证金、往来款及应收股利。

　　2020年，公司将预付普惠公司的预付款项调整至其他应收款核算，因此往来款余额有所增长。2021年末，发行人往来款余额有所下降，主要是由于预付普惠公司的预付款项减少2,458.51万元。2021年11月17日，进出口公司收到重庆市第一中级人民法院送达的《结案通知书》（（2021）渝01执2073号），终结执行公司全资子公司进出口公司与普惠公司、重庆商社的买卖合同纠纷引起的民事诉讼，法院已将公司之前支付的应付被告款项扣除执行费后的2,519.15万元支付给进出口公司。

　　2021年末，押金及保证金余额较上年期末下降2,252.33万元，主要是公司与平安点创于2018年12月签订的“2018PAZL(DC)0100256-ZL-01”、“2018PAZL(DC)0100258-ZL-01”的3年期售后回租租赁合同到期，生产设备押金减少2,222.20万元。

　　（8）存货

　　① 存货构成情况

　　报告期各期末，公司存货主要由原材料、产成品构成，具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司存货主要为原材料、在产品及半成品、库存商品、发出商品构成。

　　公司通过与供应商建立战略合作关系，对炭黑、钢丝帘线、帘子布等原材料全面实行“零库存”管理，由供应商在公司附近区域设立仓库，并保持一定的库存量，满足公司需求，公司在实际生产需要时，通知供应商送货至公司，因此公司期末原材料主要为天然橡胶、合成橡胶及备品备件，其中，备品备件主要为设备修理用的零部件，公司主要根据生产设备数量及运行情况预备一定的备用零部件。2021年末，公司期末原材料金额有所增长，主要是由于各类原材料采购价格在当期均有不同程度的上涨。

　　2019年至2020年度，公司库存商品余额逐年下降，主要是由于轮胎市场需求旺盛，公司轮胎产品供不应求，期末轮胎产品金额有所下降。2021年末，公司期末库存商品规模有所上升，主要是由于公司根据市场销售预计适当增加期末库存商品规模，以及原材料上涨导致库存商品生产成本有所上升。

　　② 存货跌价准备计提情况

　　报告期各期末，公司根据不同存货类别分别计算可变现净值，存货成本高于其可变现净值的，相应计提存货跌价准备。

　　公司库存商品跌价准备计提方法为：① 内销正品轮胎根据销售部提供的经销商价格表减去一定的销售折扣作为内销单价；外销正品轮胎取外销全年平均价格作为外销单价；② 库存2年以上的滞销轮胎以及次品轮胎按照对应内销和外销正品轮胎单价折价7折作为销售单价；③ 综合考虑增值税附加税、海运费、出口税金、期间费用对成本的影响，从售价中扣除后得到的可变现净值小于存货成本的全部计入当期存货跌价准备。

　　原材料跌价准备计提方法为：根据库存商品测算出来的每公斤轮胎计提跌价比例，计算每种原材料可生产轮胎数量，两者相乘测算出原材料跌价准备。

　　公司各期末存货跌价主要为库存商品、原材料，具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司轮胎产品销售规模逐年提升，且随着新厂区生产线稳定性、效率的提升，公司期末存货跌价准备计提比例整体较低。

　　2019年及2020年末，公司原材料跌价准备计提金额相对较高，主要是公司在2019年对库龄时间较长，且从未出库使用的备品备件全额计提存货跌价准备，该部分备品备件在2020年末仍尚未使用。2021年末，随着部分备品备件的使用，相应的跌价准备予以转出，存货跌价准备计提金额有所下降。

　　2019至2020年度，公司轮胎生产销售情况良好，期末库存商品余额逐年下降，因此库存商品跌价准备计提金额逐年下降。2021年末，由于当期各类原材料采购价格上涨，产成品成本有所上涨，而部分型号产品的销售单价未能及时上调，使得期末跌价准备计提金额略有上升。

　　（9）合同资产

　　公司自2020年1月1日开始执行新收入准则，将原应收账款中属于质保金部分单独作为合同资产列示。2020年末及2021年末，公司合同资产情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（10）持有待售资产

　　根据云岩区人民政府于2019年7月1日下达的云府发[2019]122号《房屋征收决定》，政府拟在贵阳市云岩区实施“云储-2019N-02号地块土地、贵阳市城市建设投资集团有限公司的一级开发”项目，需要对建设规划用地范围内房屋进行征收，涉及公司老厂区及大力士子公司的全部生产用房。2019年10月14日，公司及大力士子公司分别与云岩区国有土地上房屋征收管理局签订了金关厂区房屋征收货币补偿协议，约定补偿款总额为24.86亿元。

　　公司将老厂区待交付房屋建筑物计入持有待售资产核算，其具体构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　2020年末，公司完成贵州轮胎金关厂区一期房屋征收的交付，确认一期房屋征收补偿收入，相应持有待售资产余额有所下降。2021年末，公司收到大力士公司征收补偿款27,000万元，确认了资产处置利得9,668.52万元，相关搬迁成本予以转出；同时，随着贵州轮胎金关厂区二期搬迁工作的顺利推进，期末持有待售资产余额有所提升。

　　（11）其他流动资产

　　报告期各期末，公司其他流动资产构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　根据2019年7月云岩区政府下发的《房屋征收决定》，公司将已搬迁厂房的净值、搬迁费等计入“搬迁成本”项目核算。2020年末，公司搬迁成本有所下降，主要是公司当年完成贵州轮胎金关厂区一期房屋征收的交付并确认补偿款收入，相应的搬迁成本予以转出。

　　2021年末，随着公司贵州轮胎金关厂区二期厂房搬迁工作的顺利推进，搬迁成本余额有所上升。

　　2、非流动资产

　　报告期各期末，公司非流动资产构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（1）可供出售金融资产、其他权益工具投资

　　报告期各期末，公司持有的可供出售金融资产、其他权益工具投资均为对贵阳银行、贵州银行及贵阳农商行的投资。2019年度，公司按照新金融工具准则的要求调整列报金融工具相关信息，将相关股权投资由可供出售金融资产调整至其他权益工具投资核算。

　　报告期各期末，公司可供出售金融资产、其他权益工具投资情况具体如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司于2001年参股贵阳银行，认购金额为670.00万元。贵阳银行为上海证券交易所主板上市公司。报告期各期末，公司根据其各期末最后一个交易日的股票收盘价确定其期末公允价值。

　　公司于2014年11月参股贵州银行，认购金额为22,050.00万元。2019年12月，贵州银行于香港交易所上市，公司按照2019年年末、2020年末及2021年末最后一个交易日收盘价确定其期末公允价值。

　　2011年9月，公司出资18,720.00万元参与贵阳农商行的发起设立，并于2016年12月参与认购其新募股份。2019年，公司将其划分为其他权益工具投资，按照公允价值计量，鉴于贵阳农商行在二级市场没有公开报价，公司根据期末每股净资产确认其公允价值的最佳估计值。2021年末，由于可比上市公司平均市净率较2020年末有所下降，因此贵阳农商行公允价值有所下降。

　　（2）固定资产

　　报告期各期末，公司的固定资产构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司固定资产主要为房屋及建筑物和机器设备。

　　2020年末，公司固定资产金额有所增长，主要是当期部分扎佐三期工程完成，在建工程转入固定资产51,133.76万元。

　　2021年末，发行人房屋及建筑物账面价值略有上升，主要是当期扎佐全钢三期主体工程完工、“越南年产120万条全钢子午线轮胎项目”部分工程达到预定可使用状态，在建工程分别转入固定资产51,423.61万元、63,941.94万元。

　　报告期内，公司依据会计准则要求，期末对存在减值迹象的固定资产进行减值测试，并相应计提减值准备。报告期内，减值准备主要是机器设备、电子设备及其他设备计提形成。

　　（3）在建工程

　　报告期各期末，公司在建工程构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，发行人持续进行厂房和设备改造投入，各期期末在建工程余额较大。

　　2020年末，公司在建工程金额增加较大，主要是当期公司同时开展“全钢子午线轮胎异地搬迁项目”及“越南年产120万条全钢子午线轮胎项目”建设，建设投入金额持续增长。

　　2021年末，发行人在建工程金额有所下降，主要是由于当期“全钢子午线轮胎300万条异地搬迁项目（即扎佐全钢三期工程）”主体工程完工、“越南年产120万条全钢子午线轮胎项目”部分工程达到预定可使用状态，在建工程转入固定资产。

　　（4）无形资产

　　报告期各期末，公司的无形资产构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司无形资产主要为土地使用权和软件。

　　2020年末，公司无形资产账面价值增加，主要是当期新增越南龙江工业园土地使用权。

　　2021年末，发行人无形资产账面价值增加，主要是当期部分在建工程达到预定可使用状态后转入土地使用权14,327.60万元。

　　（5）长期待摊费用

　　报告期各期末，公司的长期待摊费用构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司长期待摊费用主要为期限在一年以上的模具。

　　（6）递延所得税资产

　　报告期各期末，公司递延所得税资产构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司递延所得税资产主要是由资产减值准备、可抵扣亏损及预提项目构成的。

　　（7）其他非流动资产

　　报告期各期末，公司其他非流动资产构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司预付长期资产款项主要为预付土地、设备、基建等长期资产款项。2019年末及2020年末，公司预付长期资产款项金额相对较高，主要是公司持续推进“全钢子午线轮胎异地搬迁项目”、“越南年产120万条全钢子午线轮胎项目”等项目建设，期末预付的工程款、设备款金额较多。

　　2020年末及2021年末，公司定期存款的起息日为2020年11月30日，期限为61个月，存款类型为整存整取。

　　（二）负债结构分析

　　报告期各期末，公司负债构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司负债均以流动负债为主，占比分别为98.94%、86.44%及87.50%。2019年末，公司流动负债占比较高，主要是当期将即将于2020年8月到期的中期票据由“应付债券”转入“一年内到期非流动负债”核算。

　　1、流动负债

　　报告期各期末，公司流动负债构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（1）短期借款

　　报告期各期末，公司短期借款构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司短期借款主要是银行短期贷款，其中，质押借款主要是应收账款保理融资，抵押借款主要是公司以扎佐土地及房屋建筑物作为抵押物取得的借款。报告期各期末，公司的短期借款余额有所波动，主要是公司根据经营资金需求情况灵活调整银行贷款规模。

　　报告期内，公司生产经营现金流情况良好，公司为降低财务费用，减少票据贴现金额并适当减少短期贷款，各期末短期借款余额呈现逐年下降趋势。

　　（2）应付票据

　　报告期各期末，公司应付票据主要用于支付原材料采购、工程设备采购款等，以银行承兑汇票为主，具体构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（3）应付账款

　　报告期各期末，公司应付账款具体构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司应付账款主要为原材料采购、工程设备采购形成，账龄主要在1年以内，占比均在90%以上。报告期各期末，公司应付账款规模逐年增长，主要是由于：① 公司近年轮胎产销规模逐年增长，原材料采购规模持续增长。② 公司近年持续推进“全钢子午线轮胎异地搬迁项目”、“越南年产120万条全钢子午线轮胎项目”等项目建设，工程设备采购规模保持增长。

　　（4）预收款项及合同负债

　　公司自2020年1月开始执行新收入准则，将下游客户预付货款由“预付款项”转至“合同负债”核算。报告期各期末，公司预收款项及合同负债合计余额分别为15,426.80万元、20,385.30万元及12,873.46万元。

　　报告期内，公司加强信用账期管理，对合作期限在一年以下的新客户及部分经销商客户采用先款后货。2019年至2020年，公司轮胎销售规模持续增长，期末预收款项及合同负债金额持续增长。2021年末，预收款项及合同负债金额有所下降，主要是由于配套客户收入占比上升，该部分客户没有预付账款导致。

　　（5）应付职工薪酬

　　报告期各期末，公司的应付职工薪酬情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司应付职工薪酬主要为已计提尚未发放的工资及奖金。2019年度及2020年度，公司期末应付短期薪酬余额有所增长，主要是公司当期经营状况良好，适当计提绩效奖金所致。

　　报告期各期末，公司应付辞退福利金额逐年增长，主要是由于随着公司部分生产线逐步搬迁至新厂区，且新产线自动化程度大幅提升，人均生产效率提升，部分员工选择与公司签订内退协议，公司一次性计提相关人员内退直至正式退休期间应支付的费用。

　　（6）应交税费

　　报告期各期末，公司的应交税费构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，公司期末应交税费主要为增值税、企业所得税等。2020年末，公司应交企业所得税金额较大，主要是由于当期经营业绩大幅增长所致。2019年末，应交增值税金额较大，主要是由于期末税务机关允许公司缓缴增值税所致，该部分增值税已于2020年上半年缴纳完毕。

　　（7）其他应付款

　　报告期各期末，公司其他应付款具体如下：

　　单位：万元

　　■

　　2019年末，预提费用有所增长，主要是供电局调整抄表扣款日，期末形成未付电费所致。

　　2020年2月，公司完成2019年限制性股票激励计划授予登记工作，将尚未解除限售的限制性股票同时确认限制性股票回购义务。

　　（8）一年内到期的非流动负债

　　报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2019年末，公司将2020年8月到期的“15黔轮胎MTN001”中期票据归类为一年内到期的应付债券，该中期票据已于2020年8月兑付完成。

　　报告期各期末，一年内到期的长期应付款主要为公司开展售后回租形成的长期应付款中将于一年内到期的部分。2018年12月，公司与平安点创签订了“2018PAZL(DC)0100256-ZL-01”、“2018PAZL(DC)0100258-ZL-01”的3年期售后回租租赁合同，以固定资产售后租回方式分别取得设备出售款项5,555.55万元、16,666.65万元，每3个月支付一次租金。随着公司签署售后回租租赁合同逐步到期，报告期各期末一年内到期的长期应付款余额逐年下降。

　　（9）其他流动负债

　　报告期各期末，公司其他流动负债具体如下：

　　单位：万元

　　■

　　2019年末，公司已收取的拆迁补偿款为公司收到的贵州轮胎金关厂区一期房屋征收补偿款。2020年12月，公司已完成一期房屋征收的全部移交工作，并确认相应的拆迁补偿收入。

　　公司自2020年1月开始执行新收入准则，将预收货款相应的增值税调整至其他流动负债核算。

　　2021年末，公司附追索权的票据贴现金额为8,512.52万元，主要为公司将部分应收票据进行背书转让，该部分应收票据尚未到期兑付。

　　2、非流动负债

　　报告期各期末，公司非流动负债构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（1）长期借款

　　2020年末及2021年末，公司长期借款余额分别为76,980.55万元、73,458.17万元，主要是公司根据自身长期资金规划，于2020年下半年陆续与中国工商银行、进出口银行签订长期银行贷款合同。

　　（2）长期应付款

　　2019年末，公司长期应付款余额为2,721.02万元，为公司与平安点创签署售后回租租赁合同形成的长期应付款。2020年末，公司长期应付款余额为零，主要是公司将其转入一年内到期长期应付款核算，售后回租租赁合同具体参见上文“（8）一年内到期的非流动负债”。

　　（3）预计负债

　　2021年末，发行人预计负债余额为477.51万元，主要为产品质量赔偿款，赔偿金额仍在协商中，公司根据企业会计准则要求合理估计预计负债。

　　（4）递延收益

　　报告期各期末，公司递延收益全部为与资产相关的政府补助，具体构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　（5）递延所得税负债

　　报告期各期末，公司递延所得税负债分别为4,044.37万元、5,215.64万元及2,460.35万元，全部为报告期持有的可供出售金融资产、其他权益工具投资公允价值变动形成的递延所得税负债。

　　（三）偿债能力分析

　　公司最近三年偿债能力指标情况如下：

　　■

　　注：息税折旧摊销前利润=净利润+所得税+计入财务费用的利息支出+折旧+摊销

　　1、短期偿债能力分析

　　报告期各期末，公司流动比率分别为0.83、0.89及0.98，速动比率分别为0.73、0.79及0.82，整体保持稳定。2021年末，公司流动比率略有增长，主要是由于：① 公司2021年3月非公开发行股票募集到位，以及2021年12月末收到大力士公司拆迁补偿款，期末货币资金余额有所增长；② 公司生产经营规模持续增长，期末存货规模等有所增长。

　　报告期内，公司营运资金能够满足正常生产经营的需求，流动负债引起的财务风险较小。

　　2、长期偿债能力分析

　　报告期各期末，公司合并资产负债表资产负债率分别为64.61%、57.61%和53.86%，持续下降。公司资产负债率持续下降主要是① 报告期内，公司轮胎销售规模持续增长，下游客户回款情况良好；同时，公司根据各期营运资金需求，适当调整银行贷款规模。报告期各期末，公司长期借款、短期借款、一年内到期非流动负债、应付债券合计余额分别为346,857.37万元、252,862.27万元及240,353.95万元，有息负债规模逐年下降；② 公司于2020年12月收到一期房屋拆迁补偿款、2021年3月非公开发行股票募集资金到位，且公司同时推动扎佐三期项目、越南项目等项目建设，资产规模有所增长。

　　3、与同行业上市公司对比

　　公司最近三年偿债能力指标与同行业上市公司的对比如下：

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　　注1：数据来源于同行业上市公司定期报告

　　注2：“C29行业平均值”为选取《上市公司行业分类指引》（2012修订）中“C29橡胶和塑料制品业”剔除ST类公司（其中，未剔除SST佳通）后110家可比上市公司偿债能力指标的平均值，下同。

　　注3：同行业上市公司中仅森麒麟已公布2021年年度报告，因此除森麒麟外其他公司2021年度流动比率、速动比率数据均为经年化后的2021年1-9月数据，资产负债率（合并）为2021年9月30日数据。

　　报告期各期末，公司流动比率、速动比率略低于同行业可比上市公司平均值，资产负债率略高于同行业可比上市公司平均值，主要是由于公司在报告期内先后实施“全钢子午线轮胎异地