中国证券报 -

　　（上接A29版）

　　报告期各期，公司桶油主要成本分别为30.41美元/桶油当量、29.78美元/桶油当量、26.34美元/桶油当量和28.98美元/桶油当量，2018-2020年逐年下降，2020年较2019年下降11.55%。其中：桶油作业费分别为8.08美元/桶油当量、7.39美元/桶油当量、6.90美元/桶油当量和7.31美元/桶油当量。

　　2018-2020年，公司桶油作业费和桶油主要成本逐年下降，主要原因为：公司建立了降本增效长效机制，通过大力推动增储上产、技术创新、优化工作部署等方式，深挖降本空间、确保资源向效益高点配置，力求勘探开发生产全过程降本。通过以上措施，公司桶油成本降幅明显，成本竞争优势得到进一步巩固，抗风险能力进一步增强。2021年1-6月，公司以美元计价的桶油作业费和桶油主要成本有所上升，主要系人民币汇率升值所致。

　　公司桶油作业费低于可比公司，具体对比情况如下：

　　单位：美元/桶油当量

　　■

　　注：中国石油和中国石化数据系根据当期汇率换算得出。

　　从桶油作业费来看，公司成本优势显著。自2014年开始，公司开展“质量效益年”全面强化成本控制，深入实施降本提质增效专项行动，通过优化工作部署、加强现场管理、实施技术升级等措施，实现了作业费持续下降。

　　（3）毛利及毛利率

　　1）各业务毛利及毛利率

　　报告期内，公司毛利构成如下：

　　单位：万元，%

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　　报告期内，公司毛利主要来源于主营业务，主营业务毛利占比超过98%，而主营业务毛利主要来自于油气销售业务。报告期内，油气销售、贸易毛利的变化主要受相关业务收入规模变化的影响，其与油气销售、贸易收入的变动趋势基本一致。

　　2）毛利率变动原因

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　　2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，公司整体毛利率分别为42.89%、44.52%、37.32%和49.44%，总体保持平稳。2020年毛利率有所下降，主要原因是由于2020年国际油价大幅下跌，导致公司原油销售价格相应下降，公司降本增效和优化产量结构抵消了部分油价下降的影响。随着国际油价的上升，公司2021年上半年油气销售毛利率也有所回升。

　　公司2021年上半年整体毛利率超过2018年和2019年的毛利率水平，主要原因包括：（1）2021年上半年毛利率较高的油气销售业务收入占比进一步提升，达94.05%，大幅高于2019年的86.46%和2018年的83.89%；（2）公司持续降本增效以及大力推动增储上产，2021年上半年桶油主要成本（以美元计价）较2019年下降2.69%，较2018年下降4.70%。

　　3）与可比上市公司毛利率比较

　　报告期内，公司主营业务毛利率与同行业可比上市公司的对比情况如下表所示：

　　■

　　注：康菲的毛利率=（销售及其他经营收入-购买商品的支出-生产和经营费用-勘探费用-折旧、耗损及摊销）/销售及其他经营收入

　　西方石油的毛利率=（净销售收入-油气运营费用-化学和中游销售成本-运输和收集费用-购买商品的支出-其他费用-折旧、耗损及摊销-勘探费用）/净销售收入

　　Equinor的毛利率=（营业收入-采购开支-勘探费用-作业费用-折旧、耗损及摊销）/营业收入

　　从变动趋势来看，发行人毛利率变化情况与同行业可比公司保持一致。2021年上半年，同行业可比公司毛利率平均水平有所回升并高于2019年平均。

　　①与境外可比公司对比

　　与境外可比公司对比，公司毛利率高于境外可比公司平均水平，主要得益于公司对成本的严格管控。

　　②与境内同行业公司对比

　　与境内同行业已上市公司对比，公司毛利率高于境内同行业平均水平，主要原因为：公司专注于上游油气开发业务，业务结构和模式与其存在较大差异。

　　（4）期间费用分析

　　报告期内，公司各项期间费用分别为1,220,023.18万元、1,338,239.74万元、1,347,511.44万元和623,426.82万元，分别占营业收入的5.36%、5.74%、8.67%和5.66%。

　　1）销售费用

　　报告期内，公司销售费用的构成情况如下：

　　单位：万元，%

　　■

　　报告期内，公司销售费用逐年增加，主要系公司油气销量逐步扩大，使得第三方管道运输费用有所增加。

　　2）管理费用

　　报告期内，公司管理费用的构成情况如下：

　　单位：万元，%

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　　报告期内，公司管理费用基本保持平稳。

　　3）财务费用

　　公司财务费用主要包括利息支出、汇兑损益等。报告期内，公司的财务费用分别为450,452.03万元、501,061.58万元、427,218.42万元和211,853.87万元，总体保持稳定。

　　报告期内，公司财务费用构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2020年，公司财务费用有所下降，主要是由于人民币汇率升值影响，使得当期汇兑产生的收益较高所致。

　　4）研发费用

　　2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-6月，公司期间费用中的研发费用分别为71,509.73万元、98,492.18万元、132,107.54万元和61,501.13万元，公司研发费用逐年上升，主要由于公司为了加强技术实力、优化产业结构，逐步加大研发力度所致。以上仅是期间费用中的研发支出，公司在勘探、开发生产等日常生产经营中的研发支出请参见招股意向书“第六章业务和技术”之“七、公司技术与研发情况”。

　　研究及开发费用主要用于公司节能减排技术改进、推进能效提升、降低碳排放，核心技术创新及储备，油气领域重点发展方向技术攻关和优化产业结构等方面的研究及开发活动。

　　5）同行业对比

　　报告期内公司与可比公司的销售及管理费用率如下：

　　■

　　报告期内，公司销售及管理费用率与可比公司平均值基本相当。

　　报告期内公司与同行业可比公司的财务费用率对比如下：

　　■

　　报告期内，公司财务费用率与可比公司平均值基本相当。

　　3、现金流量分析

　　报告期内，公司现金流量的构成情况如下：

　　单位：万元

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　　（1）经营活动产生的现金流量

　　报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为12,439,709.02万元、12,351,842.60万元、8,233,804.20万元和6,415,893.19万元。具体如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流呈净流入状态且比较稳定。2020年度经营获得现金流量净额有所下降，主要是由于国际油价下跌，导致当年油气销售收入下降所致。

　　（2）投资活动产生的现金流量

　　报告期内，公司投资活动现金流量净额分别为-9,545,218.05万元、-6,745,514.60万元、-5,084,906.41万元和-3,186,950.86万元。

　　单位：万元

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　　报告期内，公司投资活动产生的现金流呈净流出状态，主要是由于公司持续有新项目投入，确保净储量和净产量持续增长。报告期内，公司的投资支出主要用于中国陵水17-2项目、南美圭亚那项目和中东地区项目的开发，以及为提高在产油气田采收率而发生的支出。

　　（3）筹资活动产生的现金流量

　　报告期内，公司筹资活动现金流量净额分别为-2,710,846.51万元、-3,769,075.87万元、-3,869,897.28万元和-865,263.88万元。

　　单位：万元

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　　报告期内，公司筹资活动主要来源于债务融资，各期筹资活动产生的现金流量净额基本保持稳定。

　　（五）股利分配政策

　　1、公司现行的股利分配政策

　　根据《公司章程》的规定，公司现行的股利分配政策主要内容如下：

　　在派发股息数额方面，公司可通过普通决议宣派股息，而派发的股息不得超过董事会所建议的数额。

　　在派发股息的表决程序方面，董事会可不时决定派发就公司的储备来说是合理的中期股息。公司年度派息应经股东大会审议通过。

　　在股息产生的来源方面，除了自公司利润或其他可分配储备派付以外，概无应付的股息，公司的股息不产生利息。

　　建议宣派任何股息前，董事会可拨出本公司的净利润的任何部分作为一项或多项储备，亦可将所拨出的金额用于本公司的业务或按董事会认为合适的方式来投资，而该储备产生的收入应视为本公司利润的部分。该储备金可用于维护本公司财产，重置消耗性资产、应付或有费用、成立保险基金、调整股息、支付特殊股息，或为任何合法使用本公司未划分利润的目的，在其被使用之前，应视为未划分利润。董事会亦可将其认为不适合建议为股息或收入储备的任何利润或利润结余拨入未分派利润。

　　如果股息在宣派后一年仍无人申索，则董事会可在该等股息获申索前将其投资或作其他用途，收益拨归本公司所有。宣派后六年仍未获申索的所有股息可由董事会没收，拨归本公司所有。

　　2、报告期内公司股利分配情况

　　2018年8月23日，公司召开董事会，审议通过派发2018年中期股息的议案，决定每股派发0.3港元的股息。

　　2019年5月23日，公司召开股东大会，审议通过派发2018年年度股息的议案，决定每股派发0.4港元的股息。

　　2019年8月29日，公司召开董事会，审议通过派发2019年中期股息的议案，决定每股派发0.33港元的股息。

　　2020年5月21日，公司召开股东大会，审议通过派发2019年年度股息的议案，决定每股派发0.45港元的股息。

　　2020年8月19日，公司召开董事会，审议通过派发2020年中期股息的议案，决定每股派发0.20港元的股息。

　　2021年5月21日，公司召开股东大会，审议通过派发2020年年度股息的议案，决定每股派发0.25港元的股息。

　　2021年8月19日，公司召开董事会，审议通过派发2021年中期股息的议案，决定每股派发0.30港元的股息。

　　3、本次发行前滚存利润分配方案

　　根据公司2021年10月26日召开的股东特别大会决议，本次发行上市实施完成后，本次A股发行前公司的滚存未分配利润由本次A股发行后的新老股东按照持股比例共同享有。

　　4、本次发行后公司的利润分配政策

　　根据《组织章程细则》和《中国海洋石油有限公司关于公司利润分配政策及首次公开发行人民币普通股（A股）并在上海证券交易所主板上市后三年内股东分红回报计划》，公司本次发行后利润分配政策和三年内股东分红回报计划如下：

　　（1）利润分配政策

　　1）公司的利润分配原则

　　公司实行持续、稳定的利润分配政策，公司的利润分配应重视投资者的合理投资回报，兼顾公司的可持续发展。

　　2）公司的利润分配形式

　　公司可以采取现金、股票、现金与股票相结合或法律、法规及规范性文件允许的其他方式分配利润。具备现金分红条件的，应当优先采用现金分红的利润分配方式。

　　3）公司现金分红条件

　　公司实施现金分红应同时满足以下条件：

　　①公司未分配利润为正、当年度实现盈利且该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、拨出储备金后的税后利润）为正，现金分红后公司现金流仍可以满足公司持续经营和长期发展的需要；

　　②满足法律、法规及规范性文件规定的其他现金分红条件。

　　4）公司现金形式分红的时间间隔

　　在满足现金分红条件的前提下，公司原则上每年进行二次现金分红。

　　公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，在满足现金分红条件的前提下，区分下列情形，并按照《组织章程细则》规定的程序，提出差异化的现金分红政策：

　　①当公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；

　　②当公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；

　　③当公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%；

　　④当公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。

　　5）发放股票股利的条件

　　若公司经营情况良好，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、每股净资产偏高、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以提出实施股票股利分配预案。采用股票股利进行股利分配的，应当考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。

　　6）利润分配的决策程序和机制

　　公司董事会将根据《组织章程细则》和本文件规定的利润分配政策制订公司的具体利润分配方案，根据《组织章程细则》规定的程序批准后方可实施。

　　7）公司利润分配政策调整的决策机制和程序

　　公司认为确有必要对利润分配政策进行调整或者变更的，应当将修订后的利润分配政策根据相关政策规定的程序批准后方可实施。

　　（2）三年内股东分红回报计划

　　本次A股发行完成后，公司将进一步重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司未来的可持续发展，为此，在满足现金分红条件的前提下，并且在公司能够持续经营和长期发展的基础上，公司未来三年以现金方式累计分配的股利不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。

　　公司目前及未来三年仍处于快速发展阶段，公司持续的产能扩张需求需要较大资金投入，同时由于生产规模扩张也带来了较大的流动资金需求，因此，公司需要留存足够的现金以适应经营发展所需。

　　（六）发行人控股子公司情况

　　1、控股子公司概况

　　截至报告期末，发行人存续的主要境内外控股子公司共17家，具体情况如下：

　　（1）境内主要控股子公司情况

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　　（2）境外主要控股子公司情况

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　　2、主要境内外控股子公司的主要财务数据

　　截至报告期末，发行人主要境内外控股子公司最近一年及最近一期的主要财务数据如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：最近一期财务数据未经审计。

　　第四节募集资金运用

　　一、募集资金总额及其运用

　　经公司2021年9月26日召开的董事会会议、2021年10月26日召开的2021年股东特别大会审议通过。根据公司发展目标，本次A股发行募集资金拟投资于以下油气开发项目及补充流动资金：

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　　上述募集资金运用已经过充分的市场调研和可行性分析，符合公司发展战略，具有良好的经济效益和社会效益，与公司的现有经营规模、财务状况、技术水平和管理能力相匹配，有利于增强公司资本实力、推进各项业务的发展，有利于提高公司的盈利能力，实现公司的战略发展目标，为股东和投资者创造持续稳定的回报。

　　如果实际筹集的募集资金净额（扣除发行费用后）超过上述投资项目的总额，公司将按照有关规定履行必要的程序后把超募资金用于公司主营业务。如果本次发行募集资金不足，公司将通过自筹资金解决资金缺口。

　　本次A股发行公司可能因主承销商行使超额配售选择权而增发人民币普通股（A股），如发生前述情形，公司因增发人民币普通股（A股）而获得的超额配售募集资金将用于补充流动资金及适用法律法规和证券监管部门允许的其他用途。

　　本次募集资金到位之前，公司可以根据项目进展情况使用自筹资金先行投入，募集资金到位后，公司将首先置换前期投入的资金，然后用于支付项目剩余款项。

　　（一）圭亚那Payara油田开发项目

　　圭亚那Payara油田开发项目位于圭亚那乔治敦近海约200公里处的Stabroek区块，公司拥有25%工作权益，作业者埃克森美孚和合作伙伴赫斯的工作权益分别为45%和30%，计划2024年投产，产能22万桶/天。公司在该油田份额总投资26.86亿美元，募集资金将主要用于项目开发投资。

　　（二）流花11-1/4-1油田二次开发项目

　　流花11-1/4-1油田二次开发项目位于中国南海珠江口盆地，距香港东南约220千米，项目产能97.10万吨/年。本项目于2021年5月完成项目投资决策，主要建设内容包括平台、生产井、FPSO、海管、海缆等，计划2023年12月投产。本项目总投资90.50亿元人民币，募集资金将主要用于项目开发投资。

　　（三）圭亚那Liza油田二期开发项目

　　圭亚那Liza油田二期开发项目位于圭亚那乔治敦近海约200公里处的Stabroek区块，公司拥有25%工作权益，作业者埃克森美孚和合作伙伴赫斯的工作权益分别为45%和30%，计划2022年投产，产能22万桶/天。公司在该油田份额总投资22.26亿美元，募集资金将主要用于项目开发投资。

　　（四）陆丰油田群区域开发项目

　　陆丰油田群区域开发项目位于中国南海珠江口盆地，产能180.90万吨/年，本项目于2019年8月完成项目投资决策，主要建设内容包括平台、生产井、海管、海缆等，计划2021年12月投产。本项目总投资119.60亿元人民币，募集资金将主要用于项目开发投资。

　　（五）陵水17-2气田开发项目

　　陵水17-2项目位于中国南海琼东南盆地北部海域，项目产能33.90亿立方米/年，本项目于2018年10月完成项目投资决策，主要建设内容包括平台、生产井、海管、脐带缆、终端等，计划2021年12月完工。项目总投资235.63亿元人民币，募集资金将主要用于开发投资。

　　（六）陆丰12-3油田开发项目

　　陆丰12-3油田开发项目位于中国南海珠江口盆地陆丰凹陷东侧，产能152万吨/年，本项目于2021年5月完成项目投资决策，主要建设内容包括平台、生产井、海管、海缆等，计划2023年8月投产。公司拥有60.80%的工作权益，作业者爱思开新技术株式会社工作权益为39.20%。本项目中海油份额总投资26.17亿元人民币，募集资金将主要用于项目开发投资。

　　（七）秦皇岛32-6/曹妃甸11-1油田群岸电应用工程项目

　　秦皇岛32-6/曹妃甸11-1油田群岸电应用工程项目于2020年6月完成项目投资决策，主要建设内容包括陆上开关站、电力动力平台、海缆等。本项目总投资37.05亿元人民币，募集资金将主要用于项目建设投资。

　　（八）旅大6-2油田开发项目

　　旅大6-2油田开发项目位于中国渤海辽东湾海域中南段，产能50.89万吨/年，本项目于2020年2月完成项目投资决策，主要建设内容包括平台，海管、海缆等，计划2022年9月完工。本项目总投资31.09亿元人民币，募集资金将主要用于项目开发投资。

　　（九）补充流动资金

　　公司拟投入50.00亿元募集资金用于补充流动资金，为公司日常经营提供资金支持，增强公司财务的稳健性。

　　二、募集资金运用对公司主要财务状况及经营成果的影响

　　（一）扩大业务规模，提高核心竞争力

　　本次募集资金投资项目的实施，将进一步扩大、拓展和延伸公司主营业务，增强公司主营业务竞争力。

　　（二）中长期提升公司持续盈利能力

　　由于募集资金投资项目的建设和产生效益需要一定的时间，短期内公司净资产收益率和每股收益水平可能受到一定影响，但从长远看，随着募投项目实施，公司主营业务规模扩大，最终增强公司持续盈利能力。

　　（三）优化公司资产负债结构

　　本次募集资金到位后，公司总资产与净资产均将大幅增加，可降低公司资产负债率，节约公司财务成本，提高公司资金实力，增强公司财务抗风险能力，有利于公司稳健发展。

　　第五节风险因素

　　一、风险因素

　　（一）宏观经济及政策风险

　　1、宏观经济风险