（上接A01版）从经济基本面看，其不会改变经济运行趋势。正如邵宇所言，俄乌冲突对世界经济发展的中长期影响微乎其微，这是由两国的经济体量和结构决定的。进一步看，中俄、中乌贸易相比我国对外贸易总盘子而言很小。国家统计局数据显示，2021年我国进出口贸易总额为6.05万亿美元，其中，中俄、中乌贸易总额分别只有1469亿美元、193亿美元，合计占比约3%。

　　从物价运行层面看，输入型通胀压力可控。“近期俄乌冲突升级，对全球能源市场带来冲击，国际原油、天然气价格进一步攀升。由于中国原油、天然气外采比例较高，因此肯定会受到影响，进口成本客观上会有所抬升，但总体上看影响是可控的。”国家发改委副主任连维良近日指出。

　　从金融市场联动性看，近年来，在海外市场波动过程中，人民币资产愈发表现出独立性，吸引了国际投资者以长期投资或者分散风险为目标的投资。2月以来，人民币汇率也表现得颇为强势，近期才有所回调，双向波动特征增强。

　　情绪面的影响可能在当前表现得更加直接、明显。这恰恰印证了“黑天鹅”事件更多带来的是短期脉冲式影响，随着避险情绪的消退，A股将逐渐回归基本面。

　　做时间的朋友

　　毋庸置疑，股市涨跌最终还是由中长期基本面决定的。目前，中国经济在应对疫情冲击方面积累了丰富经验，并密集部署了多项稳增长政策，有条件、有能力实现5.5%左右的预期增长目标。

　　基本面有望持续改善。“从我们近期调研的情况来看，银行早投放早受益的动力强，社融规模有望延续回升趋势，宏观经济企稳复苏的确定性在不断增强，经济增长有望在一季度实现开门红。”华夏基金指出，目前市场的调整并未反映未来基本面改善预期。随着更多政策效果显现，市场信心和风险偏好有望得到重塑。此外，从微观上看，行业龙头公司竞争力增强。在经济增长有压力的情况下，大公司的抗风险能力更强，业绩增速往往也快于行业平均水平。上市公司多为细分行业龙头，经营韧性较强，这从近期密集公布的上市公司前2月经营业绩可见一斑。

　　市场流动性总体充裕。当前银行体系流动性充裕，市场利率处于较低水平，近期还在进一步下行。同时，聚焦扩大新增信贷规模的目标，货币条件继续放松可期，信贷与融资加快增长在中期维度上依旧相当确定，宏观层面流动性易松难紧，低利率既对股票估值提供一定支撑，也意味着，权益资产对于居民资产配置仍将具备吸引力。

　　A股投资性价比相对合理。银华心怡基金经理李晓星说，从全球角度看，中国市场中的优质公司是非常稀缺的资产，在估值合理的情况下，会吸引资金持续流入。“经过近期市场的下跌，很多优质公司股价已进入合理甚至低估的区间。”

　　历史惊人相似，却又不是简单的重演。

　　20余年来，A股市场遭遇的“黑天鹅”事件并不少，期间经历了2000年互联网泡沫破裂、2001年911事件、2008年海外次贷危机、2020年全球新冠疫情冲击等。但同时段，偏股基金指数累计收益11倍，年化回报近15%。

　　正如有投资者所言，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。

　　“客观讲，每个投资者的风险偏好是不同的，投资期限也是不同的，很难有统一的投资建议。对于我个人而言，今年已经买入了不少基金份额，后面会继续增持我自己管理的基金。”李晓星说。

　　“时间是投资的朋友”，这句投资谚语又流行起来了，提示着我们面对市场的有涨有跌，不妨在价值投资的逻辑中“风物长宜放眼量”。（本报记者王雨露对此文亦有贡献）