（上接A01版）不断优化创新资本形成的政策环境；更要设置试错、容错和纠错机制。”全国人大代表、国瓷材料副总经理司留启表示。

　　增强对科创企业全生命周期的融资发展服务，还应进一步强化多层次资本市场的有效联系。监管部门多次表示，研究开展区域性股权市场制度和业务创新试点，加强新三板市场与区域股权市场对接，增强北交所与沪深交易所市场的联动。证监会近期集中公布2021年全国两会建议提案复文时再次强调，优化多层次资本市场有机联系，建立转板上市制度，为中小企业打通成长壮大的多元化市场通道，完善多层次资本市场之间的互联互通机制。

　　此外，应对资本形成模式变化对投资价值评估提出的新挑战，杨成长建议在投资部分科技企业时进行价值重估。“对科创企业的价值评估重点要放在技术可实现路径上；对数据、技术等创新要素的价值进行重估，要基于新的投资理念和价值评估体系来衡量数据要素的价值；对企业跳跃式发展的模式进行价值重估，要跳出传统现金流折现及规模扩张的评估逻辑，重视智能资本、知识溢价、技术溢价等因素影响。”杨成长说。

　　打造科技与资本高效循环新格局

　　专家认为，A股市场已具备全面实行注册制基础，建议从完善支持科技创新的体制机制、优化市场化激励机制等方面入手，打造科技与资本高效循环新格局。

　　“稳步推进注册制改革和构建常态化退市机制将是2022年资本市场改革主要看点。总体而言，市场已具备全面拥抱注册制的基础。伴随全面注册制改革，要进一步放宽市场入口，支持科创企业、战略新兴产业的发展；要继续推动资本市场交易制度、退市制度、信息披露制度的改革，推进新经济、新业态企业的市场化定价；要以大资本市场观来推进多层次资本市场体系发展，在现有转板制度基础上不断完善沪深交易所、北交所内部及与场外市场之间的转板机制。”杨成长表示。

　　在市场化激励机制方面，可以发挥市场化定价机制作用，完善员工持股、股权激励等机制。“上市公司股权激励存在激励约束力度有待提升、信息披露监管力度有待增强、配套措施有待完善之处。下一步，需进一步加强完善激励约束制度、信息披露监管和配套举措等，大力支持上市公司运用资本市场工具，加速科技创新成果转化为现实生产力。”招商基金研究部首席经济学家李湛说。

　　在促进私募股权投资行业健康稳定发展方面，全国政协委员、中信资本董事长兼首席执行官张懿宸建议，为私募股权市场引入更多源头活水，研究以试点方式开放地方社保基金投资私募股权基金，以提升资金管理的专业化水平和收益率；研究将私募股权基金纳入企业年金和基本养老保险基金的投资范围，开展先行先试；出台支持性政策，鼓励商业银行下设理财子公司通过创新产品设计、提升主动管理能力、加强投资者教育等方式，逐步扩大对私募股权基金投资选择范围，建立可持续出资机制。此外，考核机制与投资周期不匹配的结构性难题导致险资在向股权投资基金做资产配置时顾虑较多。对此，他建议监管部门研究设定符合市场特性、有针对性的考核办法；研究进一步放开险资直接和间接股权投资的行业限制和金额上限，简化投后报备流程，适当提高风险容忍度。

　　扬帆起航，劈波斩浪。2022年，以全市场注册制改革为牵引，在优化多层次市场建设、完善支持科技创新体制机制、强化投资端改革等领域深化改革，资本市场必将进一步迸发支持科技创新的活力。