□本报记者 李岚君 

　　2022年以来，A股市场震荡调整，权益类基金净值普遍出现明显回撤，但“固收+”类基金凭借可攻可守的策略优势，吸引了较多投资者关注。虽然上周可转债市场出现回调，但从中长期来看，“固收+”仍然是值得投资者长期持有的一类产品。

　　在公募基金经理中，光大保德信固收多策略投资部总监黄波是独特的存在。其职业生涯起步于年金投资，再至专户和公募投资，是一位投研经验近十年的老将，也是业内少有的管理不同风格“固收+”产品，且都能做到业绩名列前茅的基金经理。近日，黄波与中国证券报记者聚首黄浦江畔的外滩金融中心，共话震荡市里的“掘金”机会。

　　攻守兼备

　　债券投资是黄波的老本行，职业生涯初期，黄波在管理年金、专户的时候就已接触可转债投资。正是多年的投研工作历练，让黄波积累了不少胜率较高的可转债投资策略，可以应对不同的市场环境，即便是在2018年跌幅较大的市场环境中，也能通过可转债增强策略，获得较好超额回报。

　　在“+”的部分黄波也有一套成熟的投资框架。除了可转债，在权益投资上，他摸索实践多年，精选景气向上的行业均衡配置，这一方面能为组合带来较高的确定性收益，另一方面分散投资也能有效降低风险。除此之外，利用光大保德信基金强大的投研平台，优化股票、量化等增强策略，多策略提升产品业绩。

　　总体上看，黄波管理的“固收+”产品大致分为三类，呈现阶梯状：第一阶，是低风险、低波动的稳健型产品，譬如光大增利，配置以债券为主，严控风险，力争打造稳健理财压舱石。第二阶，转债仓位相对高一些，具备一定的弹性，譬如光大中高等级。第三阶，属于相对高波动的积极型“固收+”，例如光大添益，股票加转债仓位相对较高，是弹性堪比股票型基金的二级债基。

　　严控回撤

　　不贪不恋，不燥于形。在“固收+”基金的运作中，黄波的“加法”十分理性。在采访中，记者能强烈地感受到黄波对于风险把控的重视，也十分注重回撤控制上的纪律性。在他看来，自己的长期稳健业绩与风险管理有很大关系。

　　Wind数据显示，截至2022年1月底，黄波管理的10只产品任职以来均实现正回报。其中光大信用添益债券A近一年回报率为23.22%，位居同期二级债基业绩前2%。此外，光大增利收益债券A、光大中高等级债券A等同期收益率均超过12%，业绩跻身同期一级债基前列。

　　业绩优异，黄波管理的产品风险收益比也很好。Wind数据显示，他管理的稳健型“固收+”光大增利A、光大安祺A近一年夏普比率（年化）分别为3.35和2.13，即便是弹性较高的光大添益A，同期夏普比率（年化）也达到1.69。对于债券型基金，低回撤、高超额收益离不开背后基金经理的运筹帷幄。

　　对于稳健型“固收+”产品，黄波希望将投资目标落实到两处：对于收益的要求，他希望产品每年的收益能够跑赢理财产品的收益率；其次，严格控制回撤，即使市场上出现极端下跌的情况，也不用担心产品净值会出现较大幅度的波动，努力提升基金投资者持有体验。