①发行人对上海金浦的投资：自2012年开始布局养老行业后，逐步关注医疗健康领域，为进一步增强对医疗健康领域上下游的理解，推动发行人养老业务的发展，发行人于2017年4月投资上海金浦，上海金浦系金浦产业投资基金管理有限公司旗下专注于医疗健康领域的股权投资基金。

　　②发行人对桐乡春阳的投资：发行人为了进一步拓宽上市公司的盈利模式并探索发展方向，发行人于2017年8月入股桐乡春阳，近年来发行人进一步聚焦主业，逐步收回对桐乡春阳的投资。

　　由上述分析可知，上述投资均系发行人于本次发行董事会决议日六个月前投资，主要是基于公司当时的战略规划进行布局，最近三年及一期末，其他非流动金融资产占公司总资产比例分别为7.53%、6.67%、4.60%和2.78%，占比相对较低。

　　（2）投资性房地产

　　最近三年及一期末，公司投资性房地产账面价值分别为259.95万元、180.99万元、150.55万元和138.97万元，分别占当期非流动资产的比例为0.47%、0.29%、0.19%和0.14%，占比极低。公司投资性房地产均为对外出租的房屋及建筑物，金额较小。

　　（3）固定资产

　　截至2021年9月末，公司固定资产构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　最近三年及一期末，固定资产账面价值分别为32,230.62万元、34,481.80万元、43,274.92万元和51,078.19万元，占各期非流动资产比例分别为58.81%、54.37%、54.01%和49.97%。公司固定资产是总资产最重要的组成部分，主要为房屋及建筑物、专用设备等，系公司扩充产能、保证持续盈利能力的基础。

　　最近三年及一期，随着公司生产经营规模的扩大，固定资产规模保持了持续增长态势。

　　（4）在建工程

　　最近三年及一期末，公司在建工程余额分别为571.94万元、7,689.57万元、9,888.30万元和8,223.35万元，占非流动资产比例分别为1.04%、12.12%、12.34%和8.04%。

　　发行人系橡胶输送带行业龙头企业，最近三年及一期产销两旺，为进一步扩大生产规模，发行人积极扩大生产，新建一批生产项目，2019年发行人启动年产1000万平方米钢丝绳芯生产线，2020年发行人启动年产1500万平方米高强力节能环保输送带项目（即本次募投项目），导致2019年以来发行人在建工程余额较大。

　　随着发行人“年产1000万平方米钢丝绳芯生产线”项目逐步投产并转固，发行人在建工程余额有所下降；截至2021年9月末，公司在建工程余额明细如下：

　　单位：万元

　　■

　　（5）无形资产

　　最近三年及一期末，无形资产分别为2,528.69万元、2,505.32万元、6,765.36万元和16,206.39万元，占非流动资产的比例分别为4.61%、3.95%、8.44%和15.85%，公司的无形资产主要为土地使用权。

　　2020年末发行人无形资产增加较大主要是因为：①发行人2020年内收购环能传动，将环能传动纳入合并报表范围，新增无形资产1,941.25万元；②发行人本次募投项目新取得土地，新增无形资产1,486.03万元。

　　2021年9月末发行人无形资产增加较大主要是因为：发行人子公司台升智能竞得浙江省天台县苍山产业集聚区地块用于建设第二输送带生产基地，新增无形资产9,398.75万元；截至本募集说明书摘要签署日，该块土地使用权证已办理完成。

　　2021年9月末，公司无形资产构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　（6）使用权资产

　　公司自2021年1月1日起执行财政部于2018年度修订后的《企业会计准则21号—租赁》（即新租赁准则），公司执行新租赁准则对财务报表的影响参见本节“五、会计政策和会计估计的变更对公司财务状况、经营成果的影响”的相关内容。

　　截至2021年9月30日，公司使用权资产的账面价值为3,940.24万元，系子公司和济颐养、苏州红日、和济源盛、金平双箭基于日常业务需要对外租赁的房屋及建筑物，租赁情况具体参见本募集说明书“第四节 发行人基本情况/九、发行人的主要固定资产/（二）公司的房屋及建筑物”的相关内容；截至2021年9月30日，公司使用权资产占非流动资产的比例为3.85%，占比较低。

　　单位：万元

　　■

　　3、资产减值准备计提情况

　　最近三年及一期末，公司的资产减值准备余额情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（1）公司对应收账款、其他应收款、应收票据、合同资产计提了坏账准备，最近三年及一期末坏账准备余额分别为4,426.71万元、4,195.50万元、4,533.51万元和4,740.99万元。

　　（2）公司对于存货采用成本与可变现净值孰低法，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。最近三年及一期末，公司存货跌价准备金额分别为382.94万元、147.93万元、184.85万元和139.63万元。

　　（3）固定资产按照可收回金额低于其账面价值的差额计提固定资产减值准备。最近三年及一期末，公司固定资产减值准备金额为0万元、0万元、29.75万元和29.75万元。

　　（二）负债结构分析

　　最近三年及一期末，公司负债情况如下：

　　■

　　最近三年及一期末，公司负债构成以流动负债为主，其占总负债的比例分别为99.84%、99.88%、98.81%和93.75%，主要由应付票据、应付账款、预收款项、合同负债等组成。

　　1、一年内到期的非流动负债、长期借款、短期借款

　　公司有息债务主要为向银行借款形成的长期借款、一年内到期的非流动负债及短期借款，公司有息债务金额相对较低。最近三年及一期末，公司有息债务余额分别为15.64万元、9.01万元、0.00万元和5,000.00万元，占负债总额的比例分别为0.04%、0.02%、0.00%和6.56%。

　　2、应付票据

　　最近三年及一期末，公司应付票据均为银行承兑汇票。最近三年及一期末，公司应付票据余额分别为13,264.00万元、14,934.00万元、19,060.00万元和20,698.00万元，占当期负债总额的比例分别为31.46%、26.78%、28.30%和27.17%。最近三年及一期，公司应付票据呈上升趋势，主要系公司为支付供应商货款而向银行申请开立的银行承兑汇票，应付票据规模随着业务规模扩大而呈增加趋势。

　　3、应付账款

　　最近三年及一期末，公司应付账款余额分别为17,031.71万元、24,539.89万元、28,208.04万元和27,677.84万元，占当期负债总额的比例分别为40.39%、44.01%、41.88%和36.33%。

　　最近三年及一期末，公司应付账款明细如下：

　　■

　　2018-2020年，发行人应付账款呈现上升趋势，主要系公司材料采购增加以及公司扩大产能，设备采购及工程建设增加所致。

　　4、预收款项、合同负债

　　公司预收款项主要为预收客户的商品销售款，2020年开始公司执行新收入准则，根据新收入准则，公司根据合同及收取的客户已支付的对价，识别已履行的以及尚未履行的履约义务，将部分预收款项列报为合同负债。

　　最近三年及一期末，公司预收款项及合同负债分别为5,884.20万元、9,685.47万元、9,012.53万元和10,088.43万元，占当期负债总额的比例分别为13.95%、17.37%、13.38%和13.24%。2019年末，公司预收款项较上期期末增长较大，主要系预收货款增加所致。

　　5、应付职工薪酬

　　最近三年及一期末，公司应付职工薪酬分别为1,451.40万元、1,696.07万元、2,130.89万元和751.85万元，占当期负债总额的比例分别为3.44%、3.04%、3.16%和0.99%，无拖欠性质的应付职工薪酬。

　　6、应交税费

　　最近三年及一期末，公司应交税费分别为1,773.30万元、2,017.89万元、3,881.18万元和2,558.11万元，占当期负债总额的比例分别为4.21%、3.62%、5.76%和3.36%，主要为应交的增值税和企业所得税。2018-2020年各年末，应交税费余额及占比逐年增加，主要为随着公司净利润增加，应交企业所得税逐年增加所致。

　　7、其他应付款

　　最近三年及一期末，公司其他应付款分别为2,414.09万元、2,816.79万元、3,411.91万元和3,560.57万元，占当期负债总额的比例分别为5.73%、5.05%、5.07%和4.67%，占比较小，主要为保证金、往来款等。最近三年及一期末，公司其他应付款余额逐年增加，主要系收到的保证金增加所致。

　　8、递延收益

　　最近三年及一期末，公司递延收益分别为34.92万元、15.00万元、607.42万元和555.68万元，占当期负债总额的比例分别为0.08%、0.03%、0.90%和0.73%，为公司收到的尚未结转的与资产相关的政府补助。

　　（三）偿债能力分析

　　1、公司的偿债能力指标分析

　　最近三年及一期，公司偿债能力的主要财务指标如下：

　　■

　　（1）资产负债率

　　最近三年及一期末，发行人合并资产负债率分别为19.81%、23.95%、25.40%和28.51%，母公司资产负债率分别为17.20%、21.20%、21.32%和29.61%，公司资产负债率相对较低，长期偿债能力较强。

　　（2）流动比率和速动比率

　　最近三年及一期，公司流动比率分别为3.76倍、3.04倍、2.78倍和2.31倍，速动比率分别为3.14倍、2.55倍、2.32倍和1.66倍。最近三年及一期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为14,712.69万元、27,325.81万元、36,657.78万元和7,570.05万元，经营活动现金流量较高，短期偿债能力较强。

　　（3）息税折旧摊销前利润、利息保障倍数

　　最近三年及一期，公司息税折旧摊销前利润分别为23,863.16万元、34,809.51万元、44,222.83万元和17,674.03万元，利息保障倍数分别为562.06倍、51,025.67倍、856.75倍和89.03倍，息税折旧摊销前利润充足且逐年增加，利息保障倍数较高，公司偿债基础良好，能够满足公司支付利息和偿还债务的需要。

　　2、与同行业可比上市公司比较分析

　　最近三年及一期末，公司的资本结构和偿债能力指标及其与可比上市公司的对比情况如下：

　　■

　　从偿债能力来看，公司流动比率、速动比率高于三维股份、宝通科技，低于三力士及行业平均值，公司资产负债率低于三维股份、宝通科技及行业平均值，低于三力士；主要是因为三力士的主要产品为橡胶V带，所需原材料、设备投入有所差异，同时其2018年完成公开发行可转债，偿债能力有所增强。

　　本次公司可转债发行完成并转股后，公司的资本结构将得到进一步改善，资产负债率将得到降低，公司的偿债能力将进一步增强。

　　（四）资产周转能力分析

　　1、公司资产周转能力指标分析

　　最近三年及一期，公司应收账款、存货及总资产周转情况如下：

　　■

　　注：2021年1-9月周转率数据均为年化数据。

　　（1）应收账款周转率

　　最近三年及一期末，公司超过80%的应收账款账龄在一年以内，应收账款回收情况良好。最近三年及一期，公司应收账款周转率分别为3.09次/年、3.51次/年、4.07次/年和3.59次/年，应收账款周转率较高，公司应收账款回收风险较小。

　　（2）存货周转率

　　最近三年及一期，公司存货周转率分别为3.92次/年、3.86次/年、4.32次/年和3.58次/年，存货周转率整体处于较高水平；受2021年前三季度增加原材料备货、原材料价格上升以及期末在产品和库存商品数量较多的影响，2021年9月末公司存货账面价值增加，导致2021年前三季度存货周转率下降。

　　（3）总资产周转率

　　最近三年及一期，公司总资产周转率分别为0.65次/年、0.68次/年、0.73次/年和0.67次/年，总资产周转率较为稳定。

　　2、与同行业可比上市公司比较分析

　　最近三年及一期，公司资产周转能力指标及其与可比上市公司对比情况如下：

　　■

　　注1：宝通科技的2018-2020年存货周转率系其输送带业务的存货周转率；因其2021年三季报未公布分业务数据，为保持可比性，2021年前三季度未列示其存货周转率。

　　注2：2018-2020年发行人及可比公司的应收账款周转率及存货周转率根据应收账款或存货的期初期末余额计算；因2021年三季度可比公司未公布应收账款及存货余额数据，故2021年1-9月可比公司的应收账款周转率及存货周转率均按账面价值计算，且进行年化。

　　应收账款周转率方面，发行人应收账款周转率低于三力士，高于三维股份，与宝通科技较为接近，主要原因为：三力士主要生产橡胶V带，结算方式中以现结居多，因此应收账款周转率相对较高；而三维股份的主营业务除橡胶行业外，还有较大一部分为轨道交通业务，该业务的下游客户主要为中国铁路总公司、中国机械设备工程股份有限公司等大型国企及其下属公司，主要从事轨道交通的基建工程建设，一般而言，这部分工程施工周期较长，付款进度受线路整体施工进度及内部结算审批程序等多种因素影响，付款周期较长。因此，三维股份整体应收账款周转率较低。

　　存货周转率方面，最近三年及一期，公司存货周转率均高于同行业可比公司，发行人存货周转质量较好。

　　发行人总资产周转率略高于同行业公司平均值，体现出发行人良好的资产周转能力。

　　二、盈利能力分析

　　（一）营业收入分析

　　公司主营业务为各类输送带的研发、生产和销售。最近三年及一期，公司营业收入构成情况如下：

　　■

　　最近三年及一期，公司主营业务收入占营业收入的比重分别为98.10%、99.44%、99.26%和99.61%，公司主营业务突出；其他业务收入主要为废料销售等。

　　1、分地区营业收入分析

　　最近三年及一期，公司的营业收入按地区分类如下：

　　■

　　公司的产品主要为各类输送带，公司系国内橡胶输送带生产企业龙头，产能产量在全球位于前列。公司的产品销售收入在境内、境外均有分布，以境内为主，最近三年及一期公司境内外销售收入占比较为稳定。

　　2、分行业、分产品主营业务收入分析

　　最近三年及一期，公司的主营业务收入按行业、产品分类如下：

　　■

　　最近三年及一期，输送带收入占主营业务收入的96%以上，是最主要的收入来源，橡胶输送带行业中的其他主要为销售的胶管。最近三年及一期，发行人营业收入增长较大，主要来源于输送带收入的增加，以下仅就输送带业务的收入变动进行分析。

　　公司经过数十年在橡胶输送带领域的持续经营和不断创新，目前已形成从普通输送带到高端输送带的完整产品链。公司主要输送带类型按骨架材料可分为聚酯带、钢丝带、尼龙带、整芯带等，最近三年及一期各类输送带收入变动情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　由上表可知，随着发行人的行业龙头地位进一步增强，同时受益于宏观经济复苏，下游水泥、煤炭、矿山、钢铁、港口、电力、机械等行业景气度也逐步提升，对输送带的需求也日益增加，公司橡胶输送带整体收入持续增长。

　　公司主要产品销售收入变动的因素分析如下：

　　单位：万元

　　■

　　注：单价变化影响额=（本期销售单价-上期销售单价）*本期销售量；销量变化影响额=（本期销售量-上期销售量）*上期销售单价。

　　总体来看，随着行业中小企业的逐步出清及下游行业需求增加，发行人最近三年及一期输送带销量同比持续增加，主营业务收入增加也主要受销量增加所致，2019年度主营业务收入增加受销量和销售价格增加双重影响。

　　2021年前三季度，受下游客户自身项目进度推迟影响，发行人钢丝带销量较上年同期减少，但公司输送带整体销量及输送带销售收入同比仍然保持增长。

　　（二）营业成本情况

　　最近三年及一期，公司营业成本构成情况如下：

　　■

　　最近三年及一期，公司主营业务成本占营业成本的比重分别为99.08%、99.27%、99.01%和99.65%，与主营业务收入占比基本相当。

　　1、主营业务成本分行业、分产品分析

　　最近三年及一期，公司的主营业务成本按行业、产品分类如下：

　　■

　　最近三年及一期，发行人主营业务成本以输送带的成本为主，各产品主营业务成本占成本总额的比例与各产品主营业务收入占收入总额的比例基本一致。

　　2、主要产品成本构成分析

　　最近三年及一期，公司主营业务成本主要为输送带业务的成本，输送带业务的成本构成情况如下：

　　单位：万元，%

　　■

　　注：2020年度开始，因新收入准则，发行人将与产品销售所必需相关的运输成本计入主营业务成本。

　　由上表可知，最近三年及一期，输送带业务的直接材料成本占输送带成本较高，是发行人主营业务成本的最主要组成部分。因2020年发行人部分主要原材料如合成橡胶、聚酯帆布、炭黑等采购价格处于2018年以来较低水平，2020年发行人销售的产品所耗用的上述主要原材料的单位成本相对较低，因此2020年发行人输送带的直接材料成本占比显著低于报告期前两年。2021年1-9月，受主要原材料价格上涨因素影响，公司直接材料占营业收入比重上升较大；同时公司生产相关的固定资产投入增加，导致2021年1-9月公司固定制造费用亦有所增加，从而导致公司橡胶输送带业务成本有所上升。

　　（三）毛利率分析

　　最近三年及一期，公司营业毛利构成情况如下：

　　■

　　最近三年及一期，公司主营业务毛利占营业毛利的比重分别为95.24%、99.81%、99.82%和99.49%，与主营业务收入占比基本相当。

　　1、主营业务分行业、分产品毛利分析

　　最近三年及一期，公司主营业务分行业、分产品毛利构成情况如下：

　　■

　　最近三年及一期，公司主营业务毛利分别为33,100.26万元、48,171.47万元、54,667.96万元和28,947.16万元，公司盈利能力较强。其中，输送带毛利分别为33,035.06万元、47,522.49万元、54,087.48万元和27,954.79万元，占当期主营业务毛利的99.80%、98.65%、98.94%和96.57%，为公司主营业务毛利的主要来源。

　　2、主要产品毛利率分析

　　最近三年及一期，公司各类输送带产品的毛利率情况如下：

　　单位：万元，%

　　■

　　最近三年及一期，公司输送带产品毛利率分别为25.43%、32.18%、30.73%和21.77%，输送带产品毛利率变动与主营业务毛利率变动趋势基本一致。

　　2020年度发行人输送带毛利率较2019年有所下降，主要系：2020年发行人开始实施新收入准则，将运输费计入营业成本所致，而2018年及2019年的营业成本中不包含运输费用。

　　2021年1-9月发行人输送带毛利率较2020年度毛利率大幅下降，主要原因为本期公司主要原材料价格较2020年均出现不同程度的上涨，其中合成橡胶、炭黑和尼龙帆布的采购均价涨幅较大，导致公司输送带产品的单位直接材料成本上升。分产品毛利率来看，钢丝带和尼龙带的毛利率下降较为明显，主要原因为：钢丝带及尼龙带的主要原材料钢丝绳、尼龙的市场价格自2020年10月份以来持续大幅上升，且持续高于2020年平均市场价格，而2021年1-9月销售确认收入的钢丝带、尼龙带的主要生产时间自2020年四季度开始，因此导致2021年1-9月销售的钢丝带和尼龙带的毛利率较2020年全年下降较为明显。

　　3、毛利率变动原因分析

　　最近三年及一期，输送带产品贡献了主营业务96%以上的毛利，输送带毛利率变动趋势与公司主营业务毛利率基本一致，因此以下仅就输送带业务毛利率变动原因进行分析。总体来看，发行人毛利率在最近三年一期呈现先升后降的趋势，主要与近年来市场形势、原材料价格变化及发行人自身战略有关系。

　　（1）国民经济持续向好，下游需求稳步增加，导致2018-2020年毛利率有所上升

　　发行人下游主要为水泥、煤炭、矿山、钢铁、港口、电力、机械等与国民经济密切相关的行业，随着2015年以来我国实行的供给侧结构改革初见成效，上述各行业的产值在最近三年及一期均出现了恢复性的增长，间接推动了发行人产品销售收入的增加。

　　同时冶金、矿山、煤炭、港口等行业的公路运输中会不可避免的产生扬尘、汽车尾气等环保污染，随着国内环保政策的逐步趋严，输送带运输优势进一步显现，替代公路运输的效应显著增加，推动了橡胶输送带行业的增长。

　　（2）发行人行业龙头地位进一步稳固，持续推出附加值较高的产品，导致2018-2020年毛利率有所上升

　　发行人在橡胶输送带行业深耕数十年，连续多年在橡胶输送带行业产销量位列第一，橡胶输送带行业的最终下游客户主要为大型国有企业，对供应商的资质、规模及资金要求相对较高，中小企业在竞争中逐步被淘汰，发行人行业龙头地位进一步增强，产品销量及销售收入也持续增加。

　　同时发行人积极适应下游需求变化，不断推出高强力、耐高温、长距离等附加值较高的管状钢丝绳输送带、长距离钢丝绳输送带；最近三年及一期发行人钢丝绳输送带销量、收入及毛利均提升较大。

　　（3）受原材料价格波动影响，发行人产品毛利率有所波动

　　最近三年及一期，输送带销售单价和单位产品成本及构成如下：

　　单位：元/平方米

　　■

　　① 单位售价分析

　　随着发行人行业龙头地位进一步提升，2019年的销售单价较2018年略有上升。随着原材料价格的下降，2020年发行人输送带产品的销售单价较2019年有小幅下降。2021年1-9月公司输送带平均销售单价下降主要系产品结构变动影响，部分售价较高的高性能输送带销量有所下降，导致聚酯带、钢丝带两大类产品的销售均价略有下降，同时平均销售单价较低的聚酯带销量占比增加也进一步导致公司输送带平均单价有所降低。

　　②单位成本分析

　　产品单位成本包括直接材料、直接人工、制造费用和运输成本，其中材料成本占单位成本的比例为80%左右，为产品成本的主要部分。公司外购原料主要包括天然橡胶、合成橡胶、聚酯帆布、钢丝绳、尼龙帆布、炭黑等。

　　最近三年及一期，公司主要原材料的采购情况如下表所示：

　　■

　　由上表可知，2018年至2020年发行人合成橡胶、聚酯帆布、尼龙帆布、炭黑等主要原材料的采购价格均出现明显下降，导致发行人单位材料成本持续下降，毛利率有所上升。钢丝带及尼龙带的主要原材料钢丝绳、尼龙的市场价格自2020年10月份以来持续大幅上升，2021年以来公司主要原材料价格均发生不同幅度的上涨，其中合成橡胶、炭黑和尼龙帆布的采购均价涨幅较大，对公司主要产品的毛利率产生较大的不利影响。

　　4、与同行业可比上市公司毛利率比较分析

　　公司主营业务为橡胶输送带系列产品的研发、生产和销售。可比A股上市公司的毛利率情况如下所示：

　　■

　　注：

　　1、三维股份主营业务包括橡胶行业与轨道交通行业，2018-2020年毛利率系其橡胶行业毛利率；2021年1-9月其未公布分行业毛利率。

　　2、宝通科技主要业务包括手机游戏运营行业及输送带制造及服务行业，2018-2020年毛利率系其输送带制造及服务行业毛利率；2021年1-9月其未公布分行业毛利率。

　　由上表可知，发行人毛利率低于三力士、宝通科技，高于三维股份。主要系：三力士主要产品为橡胶V带，对下游客户的议价能力与橡胶输送带行业存在差异；宝通科技输送带制造及服务行业除包含橡胶输送带制造业务外还有智能输送系统服务，相对而言毛利率较高；发行人整体市场地位、产品定位高于三维股份，相应的其输送带平均单价、毛利率低于发行人。

　　总体来看，因各公司主要产品略有差异，发行人毛利率与同行业公司略有差异，但随着行业景气度回升，公司与行业整体毛利率的变动趋势一致。

　　（四）利润表其他项目分析

　　1、期间费用

　　最近三年及一期，期间费用金额及占营业收入比例如下：

　　■

　　最近三年及一期，公司期间费用总额占当期营业收入总额的比重分别为12.46%、13.24%、10.54%和11.27%，保持相对稳定，费用控制总体合理。

　　（1）销售费用

　　最近三年及一期，公司销售费用分别为7,646.13万元、9,402.22万元、7,356.98万元和5,390.95万元，占各期营业收入的比例分别为5.63%、6.16%、4.06%和4.04%，主要为职工薪酬、运输费、佣金及代理费、业务招待费、安装费等。

　　最近三年及一期，公司销售费用的主要明细情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2020年度，因实施新收入准则，发行人结合自身业务实际情况，将运输费作为发行人实现销售的必要成本列报于营业成本，因此2020年销售费用总额有所下降。除运输费用外，业务招待费、职工薪酬、安装费系销售费用的主要组成部分，最近三年及一期业务招待费金额有所上升，与发行人销售收入逐年提升相匹配。安装费系公司按照合同约定将部分输送带安装至客户输送机上产生的费用。2021年1-9月安装费金额较大，主要系当期客户要求公司安装的输送带数量较多所致。

　　最近三年及一期，销售费用各明细科目变动情况与发行人整体营业收入增长密切相关，符合发行人销售业务特点。

　　（2）管理费用

　　最近三年及一期，公司管理费用分别为6,567.65万元、6,928.13万元、6,438.71万元和5,972.02万元，占营业收入的比例分别为4.84%、4.54%、3.56%和4.48%，公司管理费用主要为管理人员薪酬、中介及咨询服务费、折旧和摊销、公司经费等。

　　最近三年及一期，公司管理费用的主要明细情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2020年公司管理费用占营业收入的比例相对较低，主要系2020年因疫情影响，各地政府出台减免社保费的政策，导致2020年管理费用-职工薪酬相对较少。

　　（3）研发费用

　　最近三年及一期，公司研发费用的主要明细情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　发行人系高新技术企业，高度重视研发投入，积极提升研发人员薪酬；最近三年及一期，直接材料的增加及职工薪酬的增加是研发费用增加的主要原因。

　　（4）财务费用

　　最近三年及一期，公司财务费用的主要明细情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　最近三年及一期，公司财务费用分别为-1,339.90万元、-843.05万元、-94.73万元和-478.87万元，各年度有所变动主要系汇兑损益的变动导致。

　　2、资产减值损失

　　最近三年及一期，公司资产减值损失主要为坏账准备，公司资产减值准备计提政策稳健，详见本节“一、财务状况分析”之“（一）资产状况分析”之“3、资产减值准备计提情况”。

　　3、公允价值变动收益、投资收益

　　最近三年及一期，公司公允价值变动收益分别为-281.50万元、-25.42万元、897.81万元和127.87万元。

　　最近三年及一期，公司投资收益明细如下：

　　单元：万元

　　■

　　最近三年及一期，公允价值变动收益及投资收益金额合计分别为555.41万元、787.08万元、1,655.51万元和2,430.40万元，其占利润总额的比例分别为2.97%、2.64%、4.38%和13.96%。2021年1-9月，公司投资收益增长较大，主要系远期结汇交割取得的收益增加以及公司持有的上海金浦、桐乡春阳的投资收益分配导致。

　　4、其他收益、营业外收支项目

　　（1）最近三年及一期，其他收益分别为1,644.23万元、1,598.39万元、1,794.75万元和1,651.12万元，为与生产经营相关的政府补助、代扣个人所得税手续费返还等。

　　（2）最近三年及一期，营业外收入分别为697.16万元、461.83万元、53.32万元和16.30万元，主要为股权转让违约金、政府补助、赔款收入等。其中因在转让原子公司北京约基股权中，交易对方延期付款需向发行人支付违约金，发行人在2018年及2019年收到的股权转让违约金分别为443.51万元及421.91万元，系当期营业外收入的最主要来源。

　　（3）最近三年及一期，营业外支出分别为279.81万元、429.26万元、312.40万元和41.14万元，主要为对外捐赠、缴纳的地方水利建设资金、非流动资产毁损报废支出等。

　　最近三年及一期，公司其他收益、营业外收支金额合计分别为2,061.58万元、1,630.97万元、1,535.67万元和1,626.28万元，其占利润总额的比例分别为11.01%、5.48%、4.06%和9.34%，对利润总额的影响总体较小。

　　5、所得税费用

　　最近三年及一期，公司企业所得税费用情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　最近三年及一期，公司所得税费用占当期利润总额的比例基本稳定，所得税费用随着当期利润总额增加而增加。

　　三、现金流量分析

　　单位：万元

　　■

　　（一）经营活动现金流量分析

　　1、公司经营活动现金流量变动分析

　　公司经营活动现金流量主要为销售商品、提供劳务收到的现金和购买商品、接受劳务支付的现金。最近三年及一期，公司营业收入与销售商品、提供劳务收到的现金，营业成本与购买商品、接受劳务支付的现金的情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　最近三年及一期，公司销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比例分别为78.86%、87.65%、82.30%和81.38%，收入实现的质量较好。

　　2、经营活动现金流量净额与净利润差异分析

　　最近三年及一期，经营活动现金流量净额与净利润差异主要体现在以下方面：

　　单位：万元

　　■

　　最近三年及一期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为14,712.69万元、27,325.81万元、36,657.78万元和7,570.05万元，系当期净利润的0.96倍、1.11倍、1.17倍和0.54倍，公司经营性现金流充足，公司主营业务表现出较强的现金获取能力。

　　（二）投资活动现金流量分析

　　最近三年及一期，公司投资活动产生的现金流量净额分别为1,492.84万元、-5,231.78万元、12,589.18万元和-19,207.48万元，投资活动现金流量净额变化与发行人各期理财产品买入赎回及长期资产的购建密切相关；因发行人近年来理财产品逐步减少，2021年1-9月理财产品赎回仅为1,500万元，导致投资活动现金流入金额较低，同时为巩固持续领先的行业地位，不断完善产业链和扩张产能，公司持续进行长期资产投资，导致2021年1-9月投资活动流量现金净额为负。

　　（三）筹资活动现金流量分析

　　最近三年及一期，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-15,933.14万元、-18,107.89万元、-13,964.72万元和-15,941.14万元，主要为分配股利、利润支付的现金及取得借款收到的现金。发行人积极履行上市公司义务，回馈广大中小投资者，各年度均按公司章程积极分红导致筹资活动的现金流量净额为负。

　　四、资本性支出

　　（一）最近三年及一期重大资本性支出情况

　　最近三年及一期，公司发生的重大资本性支出主要为购买固定资产及无形资产。最近三年及一期，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2,569.72万元、7,262.97万元、13,333.49万元和27,443.47万元。

　　（二）未来重大资本性支出计划及资金需求量

　　截至本募集说明书摘要签署日，发行人可预见的重大资本性支出计划，主要为本次募集资金投资项目及在浙江省天台县建设输送带第二生产基地。

　　五、会计政策和会计估计的变更对公司财务状况、经营成果的影响

　　最近三年及一期，公司因企业会计准则变化引起的会计政策变更如下：

　　1、财政部于2017年度颁布了《企业会计准则解释第9号——关于权益法下投资净损失的会计处理》、《企业会计准则解释第10号——关于以使用固定资产产生的收入为基础的折旧方法》、《企业会计准则解释第11号——关于以使用无形资产产生的收入为基础的摊销方法》及《企业会计准则解释第12号——关于关键管理人员服务的提供方与接受方是否为关联方》。公司自2018年1月1日起执行上述企业会计准则解释，执行上述解释对公司2018年初财务数据无影响。

　　2、公司根据财政部《关于修订印发2019年度一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2019〕6号）、《关于修订印发合并财务报表格式（2019版）的通知》（财会〔2019〕16号）和企业会计准则的要求编制2019年度财务报表，此项会计政策变更采用追溯调整法。2018年度财务报表受重要影响的报表项目和金额如下：

　　单位：万元

　　■

　　3、公司自2019年1月1日起执行财政部修订后的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第23号——金融资产转移》《企业会计准则第24号——套期保值》以及《企业会计准则第37号——金融工具列报》（以下简称新金融工具准则）。根据相关新旧准则衔接规定，对可比期间信息不予调整，首次执行日执行新准则与原准则的差异追溯调整期初留存收益或其他综合收益。

　　新金融工具准则改变了金融资产的分类和计量方式，确定了三个计量类别：摊余成本；以公允价值计量且其变动计入其他综合收益；以公允价值计量且其变动计入当期损益。公司考虑自身业务模式，以及金融资产的合同现金流特征进行上述分类。权益类投资需按公允价值计量且其变动计入当期损益，但非交易性权益类投资在初始确认时可选择按公允价值计量且其变动计入其他综合收益（处置时的利得或损失不能回转到损益，但股利收入计入当期损益），且该选择不可撤销。

　　新金融工具准则要求金融资产减值计量由“已发生损失模型”改为“预期信用损失模型”，适用于以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产、租赁应收款。

　　（1）执行新金融工具准则对公司2019年1月1日财务报表的主要影响如下：

　　单位：万元

　　■

　　（2）2019年1月1日，公司金融资产和金融负债按照新金融工具准则（以下简称新CAS22）和按原金融工具准则（以下简称原CAS22）的规定进行分类和计量结果对比如下表：

　　单位：万元

　　■

　　（3）2019年1月1日，公司原金融资产和金融负债账面价值调整为按照新金融工具准则的规定进行分类和计量的新金融资产和金融负债账面价值的调节表如下：

　　单位：万元

　　■

　　（4）2019年1月1日，公司原金融资产减值准备期末金额调整为按照新金融工具准则的规定进行分类和计量的新损失准备的调节表如下：

　　单位：万元

　　■

　　4、公司自2019年6月10日起执行经修订的《企业会计准则第7号——非货币性资产交换》，自2019年6月17日起执行经修订的《企业会计准则第12号——债务重组》。该项会计政策变更采用未来适用法处理。

　　5、公司自2020年1月1日起执行财政部修订后的《企业会计准则第14号——收入》（以下简称新收入准则）。根据相关新旧准则衔接规定，对可比期间信息不予调整，首次执行日执行新准则的累积影响数追溯调整本报告期期初留存收益及财务报表其他相关项目金额。

　　执行新收入准则对公司2020年1月1日财务报表的主要影响如下：

　　单位：万元

　　■

　　6、公司自2020年1月1日起执行财政部于2019年度颁布的《企业会计准则解释第13号》，该项会计政策变更采用未来适用法处理。

　　7、公司自2021年1月1日起执行财政部于2018年度修订后的《企业会计准则21号—租赁》（即新租赁准则），根据相关新旧准则衔接规定，对可比期间信息不予调整，首次执行日执行新准则的累积影响数追溯调整本报告期期初留存收益及财务报表其他相关项目金额。

　　执行新租赁准则对公司2021年1月1日财务报表的主要影响如下：

　　单位：万元

　　■

　　六、重大或有事项

　　截至本募集说明书摘要签署日，发行人无对外（双箭股份及子公司合并范围之外）担保情况，不存在产生较大影响的未决诉讼、仲裁事项。

　　七、重大期后事项

　　经公司第七届董事会十一次议审通过的《关于投资设立全资子公司的议案》、《关于参与竞拍土地使用权的议案》，公司在浙江省台州市天台县设立全资子公司台升智能，参与天台县苍山产业集聚区TDB01-0403、0404地块的工业用地使用权的竞拍并规划建设输送带第二生产基地。2021年8月3日，台升智能成功竞得天台县苍山产业集聚区TDB01-0403、0404地块的工业用地使用权。2021年8月6日，台升智能与天台县自然资源和规划局签署了《国有建设地使用权出让合同》并于8月31日完成支付了全部土地款。

　　截至本募集说明书摘要签署日，除上述竞拍土地使用权并规划建设输送带第二生产基地的事项外，发行人不存在其他产生较大影响的重大期后事项。

　　八、公司财务状况和盈利能力的未来趋势分析

　　（一）资产状况发展趋势

　　最近三年及一期，公司流动资产和非流动资产比例较为合理。公司流动资产主要系与主营业务活动密切相关的货币资金、应收账款、存货和应收款项融资等，预期未来将随着业务规模的扩大而增加；非流动资产主要包括生产所需的机器设备和厂房建筑物等固定资产、在建工程及无形资产。公司未来将坚持与下游大型企业进行战略合作，开发具有良好资信和雄厚实力的客户，使销售状况、现金流量维持良好状态，进一步提高资产周转效率。

　　（二）负债状况发展趋势

　　本次可转换公司债券发行募集资金到位后将进一步优化公司负债结构，阶段性提升公司财务杠杆。随着后续可转债逐步转股，公司资产负债率将相应降低。公司未来将根据生产经营需要保持合理的负债结构，积极拓宽融资渠道，努力降低融资成本和财务成本，提高资金使用效率。

　　（三）盈利能力发展趋势

　　公司为国内产能、产量、销量最大的橡胶输送带制造企业，连续多年在我国橡胶输送带行业中名列第一。公司未来将在进一步提高产品差异化的基础上继续扩充产能，不断巩固市场竞争优势地位，提升公司产品档次，增强公司盈利能力和抗风险能力；同时，公司将继续完善市场服务体系，积极开拓新市场，提高市场占有率，增加营业收入，进一步提升主营业务的盈利空间。

　　第六节  本次募集资金运用

　　一、本次募集资金投资项目概况

　　本次公开发行A股可转换公司债券拟募集资金总额为不超过人民币51,364万元，扣除相关发行费用后，拟投入如下项目：

　　单位：万元

　　■

　　若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金低于本次募集资金投资项目使用金额，不足部分由公司自筹解决。

　　在本次公开发行A股可转换公司债券募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。

　　二、本次募集资金投资项目的必要性和可行性

　　（一）项目实施的必要性

　　1、进一步扩大产能，满足公司快速发展对产能的需求

　　面对更加复杂的国际环境和国内外经济发展的下行压力，发行人坚持创新驱动发展的理念，坚持做大做强输送带主营业务，并逐步从输送带制造商向智能物料输送系统整体解决方案提供商及运行服务商转变。公司未来几年将加大输送带主业的投资，进一步提高双箭输送带市场占有率。此次建设“年产1500万平方米高强力节能环保输送带项目”是落实公司战略的具体措施。

　　2、顺应国家智能制造和地方经济发展

　　制造业是国民经济的主体，当前，全球制造业正处于深度变革期，无论德国提出的工业4.0计划、美国工业互联网联盟还是中国制造2025宏伟目标，都将“制造业”视为新国际竞争优势下的重要突破口。我国改革开放以来，制造业建成了门类齐全、独立完整的产业体系，但与世界先进水平相比，在自主创新能力、资源利用效率、产业结构水平、信息化程度、质量效益等方面还有一定差距。

　　如今，新一轮科技革命和产业变革正孕育兴起，我国制造业正处于由大变强、爬坡过坎的关键阶段，提高产品和服务质量成为转型升级的关键点。输送带是橡胶工业中仅次于轮胎的重要行业，其产品广泛用于国民经济各个领域。推动输送带工业转型，对于推进我国制造业平稳变革有着重要的积极意义。作为制造型企业，公司积极响应国家政策、顺应行业和市场的发展趋势，通过加强技术研发、更新先进设备、提高自动化生产水平、提高生产效率等实现产业升级，保持企业的核心竞争力。公司部分厂区建设时间较长、自动化水平不高，部分厂区的生产设备、产线难以满足产品开发和生产需求，制约了生产效率和高端产品产能的进一步提升。通过实施本次募投项目，公司将购置一批自动化程度高的先进设备，推进自动化和智能化生产线的建设，提高运营效率、提升产品质量、实现降本增效。

　　2020年，洲泉镇着力打造产业高地，以鼓励企业装备升级、数字更新为手段，提升支柱产业、壮大数字产业、培育特色产业、填补空白产业，加快推动产业转型升级，争做制造业高质量发展示范区。本项目的建设有助于洲泉镇消化企业转型升级带来的设备更新需要，为企业提高生产效率和产品质量提供坚实基础。

　　3、进一步优化产品结构，保持公司在行业内的领先地位

　　二十一世纪以来，我国输送带行业开启了发展新篇章，逐渐成为世界输送带工业制造中心，是世界最大的输送带生产国和出口国，同时也是全球第一大的输送带消费市场。在行业快速变化的同时，由于行业集中度低，存在一大批技术装备水平低、生产工艺落后、节能环保不达标的企业，行业真正高技术含量和高附加值产品短缺，产品同质化现象严重。同时，大量质次价低产品严重冲击、扰乱市场秩序，阻碍行业健康发展。

　　公司本次公开发行A股可转换公司债券募投项目“年产1500万平方米高强力节能环保输送带项目”在进一步扩大产能的同时，通过技术创新，逐步提高高技术含量、安全、节能、环保产品的比重，降低高耗能、低附加值产品的比重。

　　本项目的实施将有利于提升公司的综合竞争实力，促进我国输送带行业的技术进步，是公司发挥行业龙头作用助力国内输送带产业升级发展的必要举措。

　　（二）项目实施的可行性

　　1、符合国家产业发展规划及政策导向

　　近年来，国家相关部门颁布的一系列有利于输送带行业发展的产业政策及行业规划，为输送带行业的发展奠定了良好的制度基础。首先通过支持橡胶、新材料、纺织工业等上游行业的结构调整、技术升级，为输送带行业的产业升级提供物质基础；其次通过振兴高端机械装备制造业、港口等下游行业，加快煤炭、矿业等行业的节能环保改造和转型升级，扩大了输送带行业的整体需求和市场容量；此外，支持和鼓励优势企业做大做强，提高高性能输送带比重，促进了输送带产业结构调整、技术升级和品牌意识。同时，高强力节能环保输送带产品不属于国家发改委《产业结构调整指导目录（2019年本）》提出的限制类、淘汰类项目，符合国家产业政策导向。

　　2、输送带行业市场发展空间广阔

　　我国橡胶输送带行业在世界橡胶输送带行业中占有重要地位，目前是全球第一大生产国与消费国，产量约占全球总产量的三分之一，同时，我国也是承接发达国家输送带产业转移的主要国家。近年来橡胶输送带业一直保持着稳定的增长态势，根据中国橡胶工业年鉴统计，2009年输送带会员企业产量为2.74亿m2，2019年产量增长至5.0亿m2，复合增长率达到6.20%。

　　橡胶输送带是带式输送机的主要部件，主要用于水泥、煤炭、矿山、钢铁、港口、电力、机械等行业。水泥、煤炭、矿山、钢铁、港口、电力、机械等下游行业的固定资产投资虽然在世界经济危机和产能过剩的影响下放缓投资增速，但整体发展趋势良好。输送带行业是上述行业的配套、关联行业，下游行业的稳定增长，将为输送带行业创造良好的市场环境，提供持续的市场需求。由于输送带属于工业消耗品，产品使用报废后需要更换，因此上述行业大规模的存量需求保证了输送带市场稳定需求。

　　另外，我国大型输送带企业在工装设备方面已经达到相当高的水平，带式输送机从小运量、短距离向大运量、长距离方面有了长足的进步。随着近年长距离输送带项目的增加，新增市场增长空间广阔。随着时间的推移，新增市场会逐渐转变为稳定的更换市场，使得整体市场容量不断增加。

　　3、具备实施募投项目的整体实力及技术和人才储备等条件

　　通过多年的发展，公司已经成为国内输送带行业的龙头企业。作为国家高新技术企业，公司积累了大量的核心专利以及非专利技术，培养了一支规模较大、技术实力雄厚的研发团队。公司拥有省级企业研究院，并于2017年6月被认定为中国橡胶行业节能环保输送带技术中心。同时公司与浙江大学建有省级博士后工作站，并与青岛科技大学、太原科技大学、浙江理工大学、东北大学等大专院校开展“产学研”合作，是省级国际科技合作基地。

　　本次“年产1500万平方米高强力节能环保输送带项目”与公司现有经营规模、财务状况、技术水平和管理能力相适应，公司具备实施本次募投项目的整体实力以及技术和人才储备等条件。

　　三、本次募集资金投资项目具体情况

　　（一）年产1500万平方米高强力节能环保输送带项目

　　1、项目建设内容

　　（1）项目建设地点及实施主体

　　建设地点：浙江省桐乡市洲泉镇工业区

　　实施主体：公司全资子公司德升胶带

　　（2）建设内容及规模

　　本项目计划总投资约5.5亿元，主要建设内容包括生产车间（含钢丝带生产车间、立体库、密炼车间、二辊车间等）、办公楼、危废库、固废库、锅炉房、配电房、危化品仓库、传达室等，总建筑面积35000平方米。项目建成后用于高强力节能环保输送带生产线，形成1500万平方米的生产能力。

　　（3）项目建设期

　　本项目建设期为15个月。

　　2、投资估算及财务评价

　　（1）投资估算

　　项目总投资为55,000万元，其中工程费用6,948万元、设备购置安装费用25,000万元（设备购置24,631万元、设备安装369万元）、工程建设其他费用4,416万元，预备费3,636万元，铺底流动资金15,000万元。投资明细如下：

　　单位：万元

　　■

　　上述投资估算明细具体如下：

　　■

　　■

　　注：预备费为工程费用、设备购置安装费用、工程建设其他费用之和的10%。

　　其中，设备购置费情况具体如下：

　　单位：万元

　　■

　　发行人本次募投项目除铺底流动资金、预备费外，均属于资本性支出，本次募投项目全部使用募集资金投入，具体如下：

　　单位：万元

　　■

　　（2）本次募投项目目前进展情况、预计进度安排及资金的预计使用进度，是否存在置换董事会前投入的情形

　　发行人本次募投项目已经于2020年10月取得土地并开工建设，截至2021年9月末，已投入建设投资18,486.67万元。本次募投项目建设期预计为15个月。

　　本次募投项目总投资金额为5.5亿元，整体资金预计使用进度安排如下：

　　单位：万元

　　■

　　发行人本次发行的首次董事会决议日为2020年9月25日，发行人于2020年10月支付土地转让款后启动募投项目建设并支付相关资金，本次发行募集资金不存在置换董事会决议日前投入金额的情形。

　　（3）财务评价

　　根据项目有关的可行性研究报告，项目的回收期（含建设期，所得税后）为7.51年，内部收益率为16.99%（所得税后），项目经济效益前景较好。

　　①收入预测

　　本次募投项目收入主要为钢丝绳芯输送带的销售收入，销售价根据市场和企业实际销售情况确定，在第四年全部满产后进入稳定运营期，稳定运营期间的正常年销售收入预计为60,000万元。具体销售收入预测如下：

　　■

　　②成本费用预测

　　本次募投项目计算期正常稳定营运年成本费用为46,115万元，具体构成如下：

　　■

　　③税金及附加

　　本次募投项目税金及附加的具体测算情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　④净利润预测

　　综上测算，本次募投完全达产后的正常营业年利润总额为13,495万元，正常营业年净利润为10,121万元，具体利润估算表如下：

　　单位：万元

　　■

　　⑤本次募投项目效益测算具有合理性，较为谨慎

　　A、从收入测算来看较为合理、谨慎

　　根据上述测算，本次输送带销售单价为40元/㎡，而发行人2020年钢丝绳芯输送带的平均单价为35.85元/平方米，现有高端产品自2021年初至今的平均销售单价为42.66元/平方米。考虑到本次募投项目所生产的钢丝绳输送带系高强度、大宽幅的高端产品，且主要应用于中长距离输送带，预测的销售单价略高于发行人钢丝绳芯输送带的平均价格，与发行人现有高端产品价格较为一致，发行人本次销售收入预测较为合理、谨慎。

　　B、从毛利率测算来看较为合理、谨慎

　　从成本来看，项目计算期成本及毛利情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　由上表可知，发行人在完全满产后预计毛利率为32.87%（未将运输费用计入成本），预计净利率为16.87%；相对于发行人2020年的钢丝带毛利率32.70%（未将运输费用计入成本）及净利率17.34%而言，发行人整体盈利预测较为谨慎、合理。

　　3、项目核准、土地、环评、资质许可情况

　　发行人本次募投项目用地已取得编号为“浙（2020）桐乡市不动产权第0042416号”《不动产权证书》，证载土地面积30,171.48平方米，满足本次募投项目需要。

　　发行人本次募投项目已在桐乡市经济和信息化局完成备案，项目代码为2020-330483-29-03-133067。

　　发行人本次募投项目已经嘉兴市生态环境局出具的“嘉环桐建（2020）0250号”《关于〈桐乡德升胶带有限公司年产1500万平方米高强力节能环保输送带项目环境影响报告书〉的审查意见》批准。

　　发行人本次募投项目主要生产橡胶输送带，系发行人主营业务的扩产，并非新增业务类型，除需履行上述募投项目的桐乡市经济和信息化局备案及嘉兴市生态环境局的环境审查程序外，于2020年10月23日取得了该项目施工阶段所需的《建设用地规划许可证》（地字第330483202000433号）、《建设工程规划许可证》（建字第330483202000434号）和《建筑工程施工许可证》（编号：330483202010230101）。

　　截至本募集说明书摘要签署日，公司现阶段无需取得其他资质许可。

　　4、本次募投项目新增产能规模合理性及新增产能消化措施

　　①发行人现有产能利用率充足，具备新增产能的条件；本次新增产能逐步释放，扩产有序

　　报告期内，公司输送带的产能、产量、销量及产能利用率、产销率的情况如下表所示：

　　■

　　注：各年度产能系根据当年度设备投产时间加权平均后计算而来。

　　由上表可知报告期各期，公司产能利用率及产销率均保持高位，生产设备基本处于满负荷运作状态，公司具有新增产能的需求。

　　发行人本次募集资金投资项目合计新增产能1,500万平方米，本次募投项目建设期15个月，产能在投产期后逐步释放，具体如下表所示：

　　■

　　由上表可知，发行人募投项目产能在投产后分三年逐步投产，募投项目产能逐步释放，发行人未来产能增加有序。

　　综上所述，发行人目前产销两旺，具备新增产能的条件；随着本次募投项目的实施及产能的逐步释放，发行人输送带产能将逐步增加，产能增加有序，具有合理性。

　　②行业集中度进一步提升，行业市场需求前景广阔，新增产能具备市场条件

　　输送带行业的下游主要是水泥、煤炭、矿山、钢铁、港口、电力等行业，随着宏观经济的增长，过去二十年，钢材、水泥、原煤、火力发电产量整体呈现上升趋势，同时随着上述行业逐步完成供给侧结构性改革，上述各行业的产值在近年来均出现了恢复性的增长，对输送带的需求也日益增加。

　　■

　　橡胶输送带行业的最终下游客户主要为大型国有企业，该类企业对供应商的资质、规模及资金要求相对较高，规模较小的企业很难有实力持续扩张。随着行业内技术落后、环保不达标的中小企业逐渐被淘汰，橡胶输送带行业的竞争格局逐步转为行业内主要企业之间的竞争，产能的增加也主要来自于行业内的龙头企业，橡胶输送带行业近年来产业集中度不断提升，但总体而言仍然处于较低水平。较低的市场占有率使得行业领先的企业仍有进一步提高市场占有率的空间。

　　预计随着下游行业的进一步增长及行业集中度的进一步提高，橡胶输送带行业需求将会进一步提升，发行人本次新增产能符合下游市场需求变动趋势，具有合理性。

　　总体来看，发行人近年来产能利用率及产销率均保持高位，发行人具备新增募投项目的条件，随着行业集中度进一步提升，行业需求逐步增加，报告期内发行人及同行业上市公司的盈利能力均有明显提升，行业扩产动力进一步体现，本次募投项目新增产能规模具有合理性。

　　③发行人积极采取措施消化新增产能

　　A、持续提升工艺技术，增强产品品质

　　为持续提升工艺技术，增强产品品质，公司将加大研发投入，升级产品技术并可持续发展。公司将在现有研发能力的基础之上，加大新工艺、新产品的开发投入力度，不断提高公司产品的附加值。与此同时，公司将坚持自主研发和开放合作相结合的原则，依托目前已积累的核心技术和研究开发队伍，积极与国内知名大专院校、科研院所、行业内先进厂商开展多种形式的技术合作、交流、创新、成果转让，运用外部技术力量促进高强力、长距离、节能型输送带等技术的研究。公司还将不断把握国际新技术信息，跟踪橡胶输送带产业的核心技术前沿，加强国际技术交流、合作，积极学习、引进国外先进的技术。

　　B、持续发挥规模优势，降低生产成本

　　橡胶输送带行业为资本密集型产业，规模越大，单位产量的成本越低，规模效应越明显。公司作为橡胶输送带行业的龙头企业，本次募投项目完全投产后，公司的橡胶输送带的规模将进一步扩大，规模效应将使得公司产品生产成本进一步降低，公司产品的竞争力进一步提升，有利于公司抢占更多市场份额，消化新增产能。

　　C、持续开拓市场，扩大市场份额

　　公司在橡胶输送带行业发展数十年，积累了一大批稳定且优质的客户，同时公司根据多年来掌握的客户资源，对不同的客户进行针对性的营销，不断提高客户粘性。公司基于多年的行业经验建立了一套针对销售人员的培训体系和管理制度，培育了一批富有经验、充满活力的销售团队，截至报告期末，公司共有销售人员81名。绝大部分销售人员具有较长时间的行业从业经验。公司已为消化新增产能储备了足够的销售团队，能够保障募投项目产能的消化。

　　公司将积极维护新老客户关系，为客户提供全系列橡胶输送带产品，满足客户多层次、多范围的需求，增加客户粘性，并挖掘新增细分市场，实现橡胶输送带市场份额的全面领先，进一步消化本次募投项目新增的橡胶输送带产能。

　　综合上述分析，公司目前橡胶输送带产能利用率充足，具备新增产能的条件；橡胶输送带的市场容量广阔且竞争格局不断改善，本次募投项目与下游供求关系匹配，并且公司拥有大量的稳定长期合作客户，产品销售渠道畅通；最后，公司还将积极采取各类措施消化新增产能。因此，公司能够消化本次募投项目新增产能。

　　（二）本次募集资金拟投资情况

　　本次募集资金投资项目资本性支出、截至董事会决议日已投入资金、本次募集资金各项目拟投资情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　本次公开发行A股可转换公司债券拟募集资金总额为不超过人民币51,364.00万元，扣除相关发行费用后，拟全部用于全资子公司德升胶带实施以上项目。

　　四、本次募集资金运用对公司经营成果和财务状况的影响

　　（一）对股权结构和控制权的影响

　　本次发行完成后，沈耿亮会仍将分别为公司控股股东和实际控制人，公司股权结构未发生重大变更，亦不会对国有股东控股地位造成影响，不会导致公司控制权发生改变。

　　（二）对公司财务状况的影响

　　本次募集资金到位后，有助于增强公司资金实力，提高净资本规模，改善流动性。在可转债持有人转股后将增加公司资本金，有利于公司扩大业务规模、完善业务结构，拓展创新业务，进一步提升抗风险能力。而公司募集资金补充营运资金、发展主营业务产生效益需要一定的过程和时间，股东权益和回报短期内可能被摊薄。公司将合理运用募集资金，积极发展主营业务，提升营业收入和盈利能力，实现股东利益最大化。

　　五、本次募集资金管理

　　公司已按照《公司法》、《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的规定制定《募集资金管理制度法》，将根据相关规定规范募集资金使用。根据《募集资金管理制度》和公司董事会的决议，本次募集资金将存放于董事会指定的募集资金专项账户中，公司建立募集资金三方监管制度，由保荐机构、存管银行、公司共同监管募集资金按照承诺用途和金额使用。本次公开发行募集资金到位后，公司董事会将持续对募集资金使用进行检查和监督，以保证募集资金合理规范使用，合理防范募集资金使用风险。

　　第七节  备查文件

　　一、备查文件

　　（一）公司最近三年的财务报告及审计报告、2021年三季度报告；

　　（二）发行保荐书；

　　（三）发行保荐工作报告；

　　（四）法律意见书和律师工作报告；

　　（五）注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；

　　（六）资信评级报告；

　　二、查阅时间

　　工作日上午8：30至11：30，下午1：00至5：00。

　　三、备查文件查阅地点、电话、联系人

　　（一）浙江双箭橡胶股份有限公司

　　联系地址：浙江省桐乡市梧桐街道振东新区振兴东路43号桐乡市商会大厦B座15楼

　　联系电话：0573-88539880

　　传    真：0573-88539880

　　联 系 人：张梁铨、沈惠强

　　（二）华泰联合证券有限责任公司

　　联系地址：上海市浦东新区东方路18号保利广场E座20楼

　　电    话：021-38966923

　　传    真：021-38966500

　　联 系 人：卢旭东、秦楠、康明、蒋霄羽、秦健益

　　浙江双箭橡胶股份有限公司

　　2022年2 月8日