● 本报记者 吴玉华

　　1月24日两市低开高走，三大指数悉数上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.04%、0.37%、0.72%。在24日的反弹之前，Wind数据显示，1月份以来融资客连续减仓，两市融资余额累计减少355.49亿元。但券商分析师对后续市场看法已变得积极，他们建议把握即将来临的反攻行情。

　　三行业融资减仓逾120亿元

　　1月份以来，A股市场连续调整，赛道股跌幅较大。截至1月24日，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌3.18%、5.22%、8.01%。连续调整之下，两市融资余额显著减少，1月20日、1月21日连续2个交易日减少超100亿元。

　　Wind数据显示，截至1月21日，两市两融余额报17818.78亿元，两市融资余额报16765.02亿元，两市融券余额报1053.76亿元，1月份以来两市融资累计减少355.49亿元。

　　1月前12个交易日A股连续调整，两市融资余额合计减少132.81亿元，在1月20日和1月21日三大指数均下跌之时，融资客谨慎情绪显著升温，分别减少102.96亿元、119.71亿元。

　　从融资客的加减仓情况看，Wind数据显示，截至1月21日，1月以来申万一级行业中有6个行业板块获得融资客加仓，分别为医药生物、传媒、计算机、社会服务、综合、轻工制造行业，净买入金额分别为19.34亿元、17亿元、16.6亿元、2.93亿元、2.36亿元、1.42亿元，这六个行业合计净流入59.66亿元。在融资余额减少的行业中，有色金属、基础化工、银行融资净卖出金额居前，分别净卖出44.56亿元、43.02亿元、35.50亿元，这三个行业合计净卖出123.07亿元。

　　分析师观点积极

　　Wind数据显示，截至1月21日，1月份以来融资客加仓居前的5只个股为宁德时代、东方财富、劲嘉股份、飞凯材料、比亚迪，分别净买入13.41亿元、8.43亿元、6.18亿元、4.60亿元、4.33亿元。这5只个股除劲嘉股份、飞凯材料期间上涨外，其他个股期间均下跌，东方财富期间跌幅超10%。

　　1月份以来融资客减仓居前的个股为永太科技、兴业银行、万科A、招商银行、贵州茅台，分别净卖出11.49亿元、10.87亿元、10.28亿元、8.93亿元、8.64亿元。这5只股票中，除永太科技期间跌幅超30%、贵州茅台期间下跌3.17%外，其他3只股票期间均上涨，兴业银行期间涨幅达14.50%，融资客逢高减仓低估值的银行股及地产股。

　　对于当前市场，中信证券首席策略分析师秦培景表示，“政策底”已经明确，“情绪底”即将到来，“市场底”渐行渐近，建议继续紧扣“两个低位”布局蓝筹：基本面预期仍处于低位的品种，尤其是前期受成本问题压制的中游制造，如汽车整车、锂电电芯、光伏设备等，基本面预期仍处于低位的免税和文娱内容消费；估值处于相对低位的品种，尤其是地产信用风险预期缓释后的优质开发商、建材和家居企业，经历中概股冲击后的港股互联网龙头，以及具备新材料等新业务发力能力的精细化工企业。

　　海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根表示，过去20年A股春季行情从未缺席，典型的在稳增长政策背景下的春季行情发生在2012年、2014年底至2015年初、2019年。稳增长型春季行情的共同特点是：先价值后成长，早期沪深300和国证价值领涨，后期创业板指和国证成长领涨。这次稳增长政策明确，春季行情背景类似前三次，价值和成长有望轮番表现。