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2021年12月27日 星期一 上一期  下一期
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倪鑫晨:前瞻挖掘基金的Alpha

  在广发基金资产配置团队中,倪鑫晨是定性研究见长的选手。不同于大多数成员是量化研究出身,倪鑫晨的基金研究是以权益偏定性作为开端,并不断扩大能力圈,形成了定量与定性相结合的基金研究体系。

  2015年从香港城市大学精算专业研究生毕业后,倪鑫晨进入好买财富基金从事基金研究工作,覆盖权益基金定性调研。2017年起,好买基金推出牛基宝和机器人组合,倪鑫晨协助团队管理基金组合。凭借着扎实的定性调研能力,倪鑫晨于2018年加入广发基金,负责主动权益基金研究。

  随后三年,他参与了GFund基金综合评价体系的搭建过程。该体系分为定量和定性模块,前者包含业绩指标、业绩归因、持仓结构分析等,后者则包含基金经理、投研团队、管理公司等方面的定性研究。作为专注基金研究5年的从业人员,倪鑫晨在主动权益基金的精选上积累了丰富的心得。

  例如,在基金库筛选基金时,他会从收益、风险和性价比等三大类指标进行打分,加权排名后选出备选基金。在实际投资时,他还会引入多因子指标来选产品,如小规模因子、分析师超预期因子、夏普因子等。其中,分析师超预期因子是反映基金经理的股票持仓在买入之后,券商分析师给出业绩超预期报告,这能从侧面表明他有左侧挖掘能力。

  确定基金的分类并将同类基金进行比较,是倪鑫晨日常工作中的一道工序。在他的研究框架中,主动权益基金分为价值成长、行业主题、均衡类、特定策略类等不同品类。其中,均衡类再细分为自上而下选股型、中观行业轮动型、自下而上选股型。对于每个模块的基金池,他会以定量分析为依据,以定性尽调为佐证,因为定量的刻画不一定足够准确,需要定性调研作为补充去修正。除了纠偏,定性还拥有定量无法实现的其他优势。例如,通过定性调研寻找一些有潜力的标的或发掘新锐基金经理。

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