（上接A01版）但是，培育“专精特新”中小企业只是服务创新型中小企业主阵地的一部分。“专精特新”中小企业也不全是新三板企业。

　　“北交所投资逻辑，不仅仅是‘专精特新’中小企业，还有隐形冠军。”安信证券新三板首席分析师诸海滨指出。

　　此外，专家认为，“专精特新”中小企业认定标准会略有调整，并不固定。“目前，专精特新‘小巨人’企业共认定三批，每批标准都略有调整，总体而言更强调研发，对研发支出占比、研发员工占比、专利数量、细分市场市占率有一定要求。北交所主要基于可靠的财务指标及市场化市值标准，包容性、规范性均更强。”刘靖表示。

　　有三类投资逻辑

　　专家指出，目前，精选层挂牌企业多数以净利润标准要求进入，当前创新层、基础层符合发行上市四套标准的企业数量充足，北交所后备上市企业储备充分。

　　李旭东介绍，截至10月22日，新三板挂牌公司共有7243家，其中精选层66家、创新层1246家、基础层5931家。经分析，剔除市值标准和合格投资者人数限制，基础层和创新层挂牌公司符合北交所上市标准公司数量分别为：标准一1051家、标准二429家、标准三107家、标准四251家。剔除符合多套标准的企业后，合计1404家。

　　诸海滨分析，北交所投资主要有三类逻辑：一是成长型投资。北交所公司因前期在创新层有交易价格、流通股比例相对高两大特点，新股高估值消化时间会较短。北交所集中了大量正处于成长期的公司，投资者可更早参与。二是产业链投资。不少北交所公司是某一细分领域龙头企业，所在细分行业往往是某一产业链部分环节。在产业链景气度较高时，这些部分细分行业龙头公司往往会获得较好成长。三是ESG等另类投资逻辑。ESG投资本身由于关注财务指标之外的公司在环境、社会和公司治理方面的可持续发展信息，北交所公司适合此类另类投资。

　　“2021年以来，精选层公司股价普涨，专精特新‘小巨人’表现较佳。”刘靖表示，掘金新三板和北交所可参考三条思路：受益于新增投资者介入而估值修复的白马股；挖掘申报中优质的个股，寻找战略配售机会；在创新层和基础层公司中寻找满足北交所标准的优质标的。