（上接A01版）在企业贷款方面，钟正生称，上游大宗商品继续涨价，而终端需求见顶回落，企业资本开支意愿受到抑制。

　　在光大证券首席经济学家高瑞东看来，在降准补充流动性影响下，商业银行信贷投放能力及意愿均有所增强，但企业信贷需求仍处于边际弱化态势之中。综合考虑，他预计7月信贷数据仍将符合季节性表现。

　　信贷政策或有保有压

　　考虑到融资需求有所减弱的情况及降低社会融资成本的要求，近期市场对未来货币信贷政策边际微调的预期悄然抬头。

　　有分析认为，紧信用状况可能发生变化。亦有分析指出，信贷政策或有保有压，在严格监管房地产、地方融资平台等融资的同时，加大对高端制造业、节能降碳领域及中小微企业等经济发展中重要领域及薄弱环节的支持。

　　相比之下，各方对宽货币的预期更加一致。

　　从跨周期调节视角考虑，天风证券宏观首席分析师宋雪涛认为，下半年，货币政策会有进一步的前瞻性和渐进式调整。

　　“预计下半年还会有降准，主要是置换大量到期的中期借贷便利（MLF），优化金融机构负债结构，为宽信用提供有利条件。下半年贷款市场报价利率（LPR）下行只是时间问题，也有通过下调政策利率引导降低实体企业融资成本的可能，但时点上可能晚于降准，需要经济下行压力加大的信号确认。”宋雪涛称。

　　浙商证券首席经济学家李超预计，年内央行有可能再次采取降准的方式置换到期MLF，时点大约在第四季度。第四季度MLF到期量约2.45万亿元。