□ 兴证全球基金 徐灿

　　“一个好的投资理念就像一份好的减肥食谱。”被评为“华尔街最有影响力的人之一”的美国投资家迈克尔·莫布森（Michael Mauboussin）形象地比喻说，这意味着只有将好的投资理念时时铭记于心，同时又能不懈地坚持，最终它才能发挥真正的价值。

　　投资是一场长跑，调整心态，对时间多一点耐心。巴菲特曾经说过：”如果你不愿意持有一个股票10年，那么你连10分钟都不要持有”。我们常主张用“长钱、闲钱”投资于股市等权益类资产，在于价值的兑现需要时间，子弹需要足够的射程，而短期市场可能存在较大的波动。

　　以中证偏股基金指数为例进行测算，持有时间从6个月到1年、2年、3年……9年，可以看到正收益、收益大于4%、收益大于8%的概率均不断提升。持有7年后，收益率大于8%的概率为100%。（数据来源：WIND，截至2021年2月19日。根据历史数据模拟测算，历史业绩不代表未来。）

　　保持冷静，控制风险，选择优质的基金。谨慎的投资者可以适当提高低风险投资产品的比例，与此同时，如果持有的是优秀的基金，那么长期来看仍具有不错的投资价值，可选择以基金定投的方式介入，可以有效分散择时的风险。

　　“统计显示，如果你在这52年期间，每年的1月31日都定期定额追加1000美元，52年后，你所投资的52000美元将会增值到3554227美元。如果你够有勇气，可以在每次股市下跌超过10%后，再追加1000美元。这52年中股市下跌10%以上共有31次，这样加上每年年初投资的1000美元，你的总投资为83000美元，经过52年后会增值到6295000美元。”彼得·林奇指出，如果执行一个定期定额投资计划，而且不管股市涨跌如何都始终坚持，你就会得到丰厚的回报，而如果在大多数投资者吓得纷纷卖出股票时再追加投资，你就会得到更加丰厚的回报。

　　市场震荡的过程也是筛选的过程。彼得?林奇有一个比喻：如果你有一座花园，每天都摘掉鲜花而去给杂草浇水，那么最终你就只有杂草了。这非常符合很多投资者的做法：震荡市中，卖出表现相对较好的确认收益，留下那些表现不佳的并期待他们可以回本。那么投资人应该如何照料自己“投资的花园”呢？

　　首先，理性看待涨跌，适当忘记自己的投资成本。通常来说，判断是否卖出手中资产的衡量标准，应该是资产目前的价格是否合理、未来是否还有上涨空间，而这些都与投资者本身的买入成本无关，并不会因为你账面盈利高就不再上涨，也不会因为你被深度套牢就出现反弹，资产价格的未来走势与基本面、市场供需等客观因素有关。所以，只有忘掉自己的投资成本，客观冷静的去分析市场，才能实现最大的回报。

　　其次，基金与股票的上涨代表不同的含义，需要区分对待。股价代表的是某家公司股权的价值，如果涨幅过大，超过公司股权合理价值的时候，投资者确实应该认真考虑是否落袋为安。而基金是一系列股票和债券的组合，当持仓股票涨幅很大时，基金净值自然也出现大幅增长，但持仓股的高估一定代表了基金净值的高估吗？答案是否定的，这里的关键要素在于基金可以进行调仓，当基金经理判断持仓股被高估的时候，他们可以选择卖出并重新选择被低估的股票。大家在投资基金产品的时候，应该把更多的关注点放在对基金经理和投研团队的研究上。

　　经历过市场的洗礼，投资者应当去粗取精，保留长期表现出色的优质基金，期待超越同类型基金平均收益的“果实”。我们希望基金持有人，不但可以在长期持有中获得基金回报，更可根据自己的风险承受能力进行理性操作，真正赚取基金的投资回报。

　　风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资需谨慎，请审慎选择。

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