（上接A01版）孙晓南负责的营业部客户有不少是纺织企业。据介绍，今年当地一家纺织企业通过期货期权市场不仅保值成功还大获其利，这一故事在当地同行中流传，成为美谈，引来不少企业纷纷关注期货的风险管理功能。

　　大量的咨询及辅导业务，也令孙晓南所在的营业部陷入“幸福的忙碌”。

　　“南通是纺织大市，好多企业在新疆有棉花加工厂和纺织厂。2020年棉花上市，新疆地区三级棉收购成本大部分在15500元/吨以上，然而棉花期货在1月短期跌破15000元/吨，当时对应的棉花2105合约执行价在15400元的看涨期权权利金为300元/吨。某企业在今年1月买入500吨的看涨期权。截至2月23日，权利金最高冲上1200元，不到两个月企业赚了3倍。”孙晓南介绍。

　　“今年这样的例子很多，衍生品为客户实现了双赢。”他介绍，今年1月底棉花跌破15000元/吨时，营业部有几位棉花采购企业客户卖出了几百吨的看跌期权。

　　“当时对应的棉花2105合约执行价在15000元/吨的看跌期权权利金为600元/吨，节后第一天权利金跌到120元/吨，直至现在的92元/吨。这几位客户不仅在卖出看跌期权上收获了不少盈利，而且截至目前棉花期货涨至16300元/吨，其现货利润也是相当可观。”孙晓南说。

　　切忌追涨杀跌

　　2020年以来，商品吸金效应显著背后，多头行情的延续性是资金的重要考量因素。

　　对于2021年，多位期货私募人士表示继续看好商品表现，会积极参与行情。

　　“2021年，农产品、金属、化工都有比较好的机会。”王祥表示，全球通胀预期抬头，美元长期熊市，多类商品产量、库存受疫情和气候影响降低，以及技术面的期限结构均利好商品表现。

　　“今年应该是一个不错的年份。”王祥表示，投资方面准备配置商品期权，通过把握一些突破机会，用期权来实现风险可控的高收益。

　　“今年的期货市场可能面临高度的不确定性和较为充裕的流动性，大概率延续高波动行情，CTA策略（商品交易顾问策略，也称管理期货）应该会有较好表现。”陈舒婷在看好市场的同时也感受到了机构博弈的压力，“目前期货市场投资者结构越来越机构化，竞争激烈，长期看赚钱越来越难是肯定的。”

　　机会的另一面是风险。孙晓南今年以来在与客户交谈中挂在嘴边的一句话就是“控制风险”。他建议客户对于一些涨幅过高的品种切忌追涨杀跌，等有调整机会可伺机轻仓介入。

　　对于期货来说，杠杆是期货交易的一个重要特点，在放大收益的同时，投资风险也相应增加。

　　“期货投资就像是一颗带刺的玫瑰，看起来很艳丽，但是触手可能被扎。”孙晓南说。

　　“今年市场普遍预测是商品超级牛市，建议增配商品。但随着价格进入普涨，市场增量资金较多，大多数品种波动率加大，建议顺势轻仓，切忌逆势操作。”陈园园表示，尤其在产业客户中，今年以来卖保值客户的资金波动大，建议做好资金调配及风险控制。

　　“今年以来的金融产品特别是CTA策略产品，净值表现较好。散户收益两极分化，有收益非常可观的，也有损失惨重的。对于普通投资者，还是建议顺势而为。”陈园园说。