王大鹏指出，中国经济正处于结构转型的重要阶段，在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，大消费领域蕴含着丰富的投资机会。

　　在他看来，构建“双循环”体系的核心，一是完善国内供应链，通过科技创新突破关键技术，提升国内供给体系的质量，降低对海外高科技产品的依赖，将更多消费需求留在国内；二是通过提高居民收入激发国内居民的消费潜力，激发国内消费市场，反过来促进国内供给体系的升级优化形成正向反馈。

　　“在国内大循环的带动下，我们的供给能力提升，以优质的产品参与全球贸易，以国内循环促进国际循环。从供给体系优化角度有望对新兴战略产业如半导体、新能源、新材料、高端装备等行业形成需求拉动；需求端则有望促进居民消费升级，对医药、食品、旅游、免税购物等行业的需求有拉动作用。”

　　大摩内需增长基金将把握“内循环”及居民消费升级方向下的投资机会。在投资思路上，王大鹏透露，将重点聚焦医药、食品饮料、家电、消费建材、免税、旅游、消费电子等行业的投资机会。

　　不过，大消费板块的估值压力也让一些投资者担忧。王大鹏坦言，结合消费、医药行业历史估值分位来看，当前确实处于较高水平，但高估值有其合理性。一方面，从产业角度来看，优质公司的行业地位不断提升，市场愿意给优秀公司估值溢价。另一方面，机构投资者和外资在A股的定价权提升，机构投资者和外资更注重公司质地及长期投资回报，愿意给赛道好、行业景气度高的公司估值溢价。

　　拉长时间来看，过去十年消费、医药是A股中涨幅最大的两个板块。展望未来，我国经济向高质量发展转型，强调激发内需，提升供给水平以满足人们的美好生活需要，消费、医药行业的供需都将持续扩大，仍为A股中最优质的资产。短期来看，估值需要业绩消化，但仍然是未来增量资金的主要配置方向；而长线来看，行业估值中枢或不断抬升，是A股中较好的投资方向。