□本报记者 万宇

　　《价值》一书中写道，拥有长期主义理念的创业者，本质上是具有长线思维的战略家。他们往往选择默默耕耘，不去向外界证明什么，而是把自己的事情做好。事情做久了，就成了他的核心能力。

　　作为上文作者张磊的人大师弟，广发聚瑞基金经理费逸在二级市场投资中同样有着对长期主义的执着。

　　费逸从2017年7月份开始管理广发聚瑞，三大核心持仓行业一直都是信息技术、日常消费和医疗保健，前十大重仓股的平均持股周期超过一年半。不做行业轮动、不打游击，在外界看来似乎有点“不够灵活”，但恰恰是这种看似执拗的坚持，收获了时间的馈赠：持仓超过三年的第一重仓股——立讯精密，区间涨幅超过5倍；其在广发聚瑞的任职年化回报率达到29.96%。

　　“我希望尽量5-10年挥一次棒，在这个维度上找看得清楚的好公司、好赛道。”费逸对中国证券报记者说，从做投资的第一天起，他就有一个理想，希望自己投资的是一个伟大的公司。

　　12月7日至12月11日，由费逸拟任基金经理的新基金——广发瑞安股票型基金发行。费逸表示，市场主线依然是科技和消费，长期看好电子产业，尤其是半导体细分子行业。因为它处于超级大周期的起步阶段，下一轮科技浪潮将带动经济社会进入物联网时代，半导体是卡位的关键环节，有望量价齐升。另外，技术进步和国产替代，这两股力量也处在上行周期。

　　聚焦长期 淡化组合管理

　　当选定方向后，如何从中选出值得长期投资的好公司？对此，费逸指出，自己是金融学科班出身，选股遵循的是价值投资大师们实践了上百年仍行之有效的方法，包括产业趋势好、产品生命周期长以及优秀的管理层。

　　在实践过程中，遵循这三大原则的基金经理并不少见，但同是一把剑，为什么有的人演化出的是轻盈灵活，而有的人施展起来则是重剑无锋？

　　费逸认为，这涉及到方法论运用层面的问题。他特别提到，要在一个时间维度来谈选股。什么是好生意？巴菲特寻找的是能够经受十年“荒岛实验”的公司，他的观察维度在十年甚至更长。费逸同样希望能够做到“5-10年”挥一次棒，从这个时间维度上寻找好赛道、好公司。

　　风格切换是A股市场的常态，往往每隔一到两年就会出现风格轮换。以今年的市场为例，前七个月，A股还是典型的成长股牛市，医疗、消费和科技成为三大领头羊，但8月之后，医疗、科技震荡调整，滞涨的金融、地产等板块则小幅上涨。

　　在这种时候，“行业轮换”成为A股市场常见的投资技巧。尤其是对于以相对收益为评价标准的公募基金，这似乎也是一种更容易赢得年度好排名的技巧。

　　但费逸选择的是另一条更少人走的路。从他的历史持仓可以看到，信息技术、日常消费和医疗保健一直是他的“三大行业”。即便是在2018年电子产业整体表现低迷、大幅跑输市场的情况下，他依然坚定自己的选择，逆势重仓某龙头公司。

　　“当时主要基于两点考虑。”费逸回顾道，第一，电子行业是自己希望长期耕耘的领域，需要持续跟踪和研究。如果因为一年的光景不好就清仓，会失去对产业的感觉。第二，信息技术是一个长期增长的好赛道，在这个领域能找到穿越周期的优秀公司，在行业逆风时，好公司反而能逆势扩大市场份额，提升核心竞争力。

　　从基金季报来看，立讯精密是费逸组合中的代表作。从2017年三季度末至2020年三季度末，该基金连续13个季度出现前十大重仓股，期间股价上涨超过5倍。

　　一位圈内人士提起费逸时评价称，“最佩服他的定力”，能够始终把主要精力放在最重要的方向上，摒弃市场中的杂音、噪音，持续深耕自己的能力圈。

　　这种专注研究的精神、明晰的投资风格，获得了不少专业机构投资者的认可。广发聚瑞的基金季报显示，2017年末，机构投资者持仓比例仅有0.41%，到了2019年年末，这一数据上升到了20.04%；到了今年6月末，该数据上升到29.76%。