□本报记者 昝秀丽  

　　完善退市制度是创业板改革并试点注册制的重要内容之一。接受中国证券报记者采访的专家认为，进一步丰富和完善退市指标、精简和优化退市流程、完善退市风险警示制度，将有效弥补退市流程较长、退市指标较单一等不足，不断增强资本市场的“出口端”作用，完善市场优胜劣汰功能，助力提高上市公司质量，更好保护投资者权益，实现精准从快出清。

　　丰富和完善退市指标

　　业内人士认为，丰富和完善财务类、交易类、规范类等退市指标，把清除“僵尸企业”和“空壳公司”作为着力点，将充分发挥退市制度示范效应。

　　首先，精准打击“空壳公司”。将净利润连续亏损指标调整为“扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负+营业收入低于1亿元”的复合指标。

　　其次，财务类指标全面交叉适用，进一步完善退市制度。本次修订明确审计意见、净资产、“收入+净利润”等财务类指标全面交叉适用，并将财务类退市触发年限统一为两年，大大缩短退市时间。本次改革后，公司因任一财务类指标被实施退市风险警示的，下一年度再触及任一类型财务类指标或被出具保留意见的，将终止上市。

　　再者，丰富交易类指标，充分发挥市场淘汰机制的作用。其中，在现有的面值退市基础上，新增“连续20个交易日股票市值低于3亿元”的市值退市指标；提升原有的股东人数和成交量指标，加强市场选择机制的决定性作用。

　　同时，完善规范类指标，增强监管威慑力。删除“36个月内累计三次公开谴责”的退市指标，新增适用范围更广泛的“信息披露或者规范运作存在重大缺陷且未按期改正”的指标，强化公司合规披露和规范运作意识。

　　“创业板改革并试点注册制进一步严格退市制度和对上市公司信息披露要求，退市规则更为‘严、快、准’。”中信证券首席策略分析师秦培景说。

　　精简和优化退市流程

　　业内人士表示，此次改革精简、优化了退市流程，在给予投资者充分交易机会的同时，可减少恶意炒作等行为。

　　一方面，精简退市流程，减少恶意炒作。重点包括取消暂停上市、恢复上市环节，大大缩减退市流程；对交易类退市不再设置退市整理期，实现市场化机制下的快速出清。另一方面，优化重大违法强制退市的停牌时点，给予投资者充分交易机会。

　　与此同时，此次改革还强化了退市风险警示。考虑到取消暂停上市、缩短流程后退市将更为快速，为充分揭示风险，改革后将对财务类、规范类、重大违法类退市设置退市风险警示（即*ST制度），强化风险预警。

　　“创业板退市新规通过简化退市流程、健全退市风险警示制度等，（下转A02版）