（三）偿债能力分析

　　报告期内，公司主要偿债能力指标见下表：

　　■

　　报告期内，除2017年公司营业收入同比下降11.12%，其他年度公司均实现业务较快扩张，尤其是系统集成业务的增长迅速。系统集成业务一般前期需要先行采购设备，导致前期支付给供应商的资金较多；而公司的客户主要为银行、电信运营商等政府和各类企事业单位，回款相对较慢，导致公司对营运资金的需求量增大。报告期内公司主要通过银行短期借款来解决业务扩张带来的资金需求，导致公司流动比率和速动比率下降，资产负债率上升。

　　报告期内公司盈利能力较强，净利润和息税前净利润基本保持稳步增长，但因公司主要通过银行短期借款的方式来解决业务扩张带来的资金需求，单一的负债融资方式造成公司带息负债规模的增长，利息支出增加，利息保障倍数下降。但整体来说，公司盈利情况较好，公司保持了较高的利息保障倍数。

　　（四）营运能力分析

　　报告期内，公司主要营运能力指标见下表：

　　■

　　公司的应收账款周转率稳定，为2-3次/年左右，与公司与客户签订合同约定的收款方式基本相符。

　　2017年及2018年，公司的期末存货主要为公司及各分支机构库存的、为客户进行日常IT基础设施维修用的电脑备件，如硬盘、内存条、键盘等，公司的存货周转率较高。2019年，公司系统集成业务订单增长显著，发出商品金额大幅增长，使得当年存货周转率有所下降。

　　二、盈利状况分析

　　（一）营业收入分析

　　1. 营业收入总体情况

　　报告期内，公司的营业收入情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期公司所有营业收入均来自主营业务收入，主营业务突出。报告期内，除2017年公司因系统集成业务收入降低而导致当年营业收入有所下降之外，公司营业收入呈逐年递增趋势，2017年、2018年和2019年营业收入增长率分别为-11.12%、30.66%和26.43%。

　　2. 主营业务收入按产品分类

　　单位：万元

　　■

　　公司主营业务收入主要来自系统集成和IT基础设施服务。

　　2018年度，公司实现主营业务收入121,976.45万元，较2017年增长30.66%，系公司系统集成收入有所回升，主要是由于山东省农村信用社、华夏银行等客户的集成收入增加所致。IT基础设施服务业务实现收入55,862.71万元，同比增长20.03%，继续稳步增长。两者收入占比分别为52.58%和45.80%。2018年，公司合作客户共计974家，较2017年客户总量增加了213家，覆盖全国31个省市。客户分布集中在北京、福建、山东及华东等区域，同时，这些地区也成为公司2018年度新增合作客户的主要地区。

　　2019年度，公司实现主营业务收入154,217.94万元，较2018年增长26.43%。公司各项业务保持了良好的增长态势，公司系统集成业务及IT基础设施服务业务占比基本稳定，软件开发及销售的业务占比有所提高。2019年，公司合作客户共计1163家，较2017年客户总量增加了189家，覆盖全国31个省市。客户行业方面，公司继续在银行、电信、政府及新兴行业等领域扩展业务范围；客户业务类型方面，IT维护服务和系统集成服务的客户继续保持稳定增长的趋势。

　　3. 主营业务收入按行业分类

　　单位：万元

　　■

　　公司主营业务收入主要来自银行业、电信行业以及证券保险等其他行业客户。报告期内，公司来自银行业的收入占比最高，占比较为稳定。公司在立足银行业务的基础上，持续向电信、电力、航空、政府、交通、商业、制造、邮政等领域拓展，以降低公司对单一行业的依赖程度，降低经营风险。

　　2017年度，公司来自银行业收入45,950.71万元，电信行业收入12,914.59万元，其他行业收入34,486.72万元，同比增长-24.06%、-40.62%和51.46%，占比分别为57.61%、20.71%和21.68%。2017年，公司系统集成业务收入同比有一定程度下滑，导致当年公司来自银行业务和电信业务的收入相应有所下降。

　　2018年度，公司来自银行业收入74,218.24万元，电信行业收入17,392.82万元，其他行业收入30,365.39万元，同比增长61.52%、34.68%和-11.95%，占比分别为60.85%、14.26%和24.89%。相比2017年，银行业收入和电信行业收入增加明显，主要由于公司大力拓展各行业客户数量，2018年公司新增客户213家，其中银行业客户增长93家，主要包括各地分行及地方商业银行，电信运营商客户新增69家，导致银行业和电信行业收收入增幅明显。能源、保险、商业及政府行业等其他行业收入略有下降。

　　2019年度，公司来自银行业收入100,381.93万元，电信行业收入14,006.66万元，其他行业收入39,829.34万元，占比分别为65.09%、9.08%和25.83%。相比2018年，公司继续保持在银行业务领域的增长趋势，电信行业收入略有下降，同时公司来自其他行业业务收入占比有所增加，主要由于公司继续加大开拓政府、制造、商业、交通等多行业新客户。

　　4. 主营业务收入按地区分类

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司业务已遍布全国31个省、自治区和直辖市，但优势区域集中在华北及华东地区，华北及华东地区的收入占比之和均超过75.00%，2017年、2018年和2019年度华北及华东地区的收入占比之和分别为82.79%、81.71%和81.89%。

　　5. 主营业务收入的季节性分析

　　单位：万元

　　■

　　公司的核心客户为银行、电信运营商等，这些客户受集中采购制度和预算管理制度的影响，通常在上半年制定需求计划，下半年进行项目验收和付款，导致公司的收入有较明显的季节性，下半年的收入高于上半年，第四季度是收入确认的高峰期。

　　（二）利润的主要来源

　　1. 利润的主要来源总体情况

　　报告期内公司营业利润和利润总额情况如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　从上表可以看出，报告期内，营业利润占公司利润总额的比例始终在99.00%以上，因此，公司利润主要来源于营业利润，营业外收支净额对公司利润影响总体很小。

　　2. 按产品的毛利贡献分析

　　■

　　由上表可见，公司的主营业务毛利主要来自于IT基础设施服务，报告期内其对毛利的贡献率在80%以上；尽管系统集成的收入占比也较高，但因其毛利率低，其毛利的贡献率在12%至16%之间。

　　（三）毛利率分析

　　1. 综合毛利率分析

　　报告期内，公司综合毛利率具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2017年、2018年和2019年度，公司综合毛利率分别为31.40%、28.91%和24.34%，综合毛利率的变动主要是由于收入结构差异，IT基础设施服务的毛利率远高于系统集成，当系统集成的收入占比较高时，综合毛利率低。2019年度，公司综合毛利率有所下滑，主要由于IT基础设施服务的毛利率下降所致，具体可参见本小节“（2）IT基础设施服务毛利率分析”的相关分析。

　　2. 按产品毛利率分析

　　■

　　（1）系统集成毛利率分析

　　报告期内，系统集成收入、成本和毛利具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司系统集成毛利率整体较低，因单个系统集成项目金额较大、各个项目差异化较大，各个项目毛利率差异也较大，故报告期内系统集成的毛利率也会存在一定幅度波动，当毛利率较低的项目在当年收入金额中占比较大，则全年毛利率就会较其他年度低。

　　（2）IT基础设施服务毛利率分析

　　报告期内IT基础设施服务收入、成本和毛利情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司IT基础设施服务毛利率整体较高，尤其是在公司具有核心竞争优势的银行业，报告期内维持了较高的毛利率；报告期内IT基础设施服务的毛利率有所下降，主要是由于公司为减少对单一行业的依赖，在银行业务的基础上，持续向电信、电力、航空、政府、交通、商业、制造、邮政等领域拓展，而公司与该等行业客户的业务合作需要经历一定的磨合时期才能获得较高和较为稳定的毛利率，因此随着非银行业客户收入占比的增加，IT基础设施服务的整体毛利率有所下降。此外，2019年毛利率下降较多，主要受两方面影响。首先，公司近年来加大了项目开发力度，2019年运维服务的订单实现了较大增长，同时，系统集成业务的增长也带动了公司运维服务潜在项目的增多。在此背景下，公司的服务产能受到了一定挑战，为保证充足的服务人员和响应速度，公司增加了第三方服务商的使用，外采服务相比公司直接服务的成本更高，进而影响了业务毛利率。基于业务增长和服务产能等原因，公司也加大了人员招聘力度,员工总数相比2018年增加了396名，增幅达到了40.33%，随着新员工培训后陆续上岗,将对公司的服务能力有所帮助,但员工数量增加也导致了薪酬支出增加,对当期毛利率产生了一定影响。另一方面,公司现有员工的薪酬水平也有所上升,为更好的激励服务团队,提升服务质量,公司结合各项服务考核指标,加大了浮动薪酬的比重。因此,运维服务的总体人工成本有所上升,也导致了毛利率同比下降。

　　（3）软件开发与销售毛利率分析

　　报告期内软件开发与销售收入、成本和毛利情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内软件开发和销售的收入金额较小，毛利率总体来说较高。毛利率的波动主要是由于销售自产软件和软件开发的收入占比影响，通常销售自产软件的毛利率较软件开发的毛利率高。2019年度软件开发毛利率较低是由于部分软件业务附带实施要求，业务开展过程中会发生实施的人工成本，相比单独销售软件产品的毛利率更低，影响了整体毛利率的情况。

　　3. 同行业上市公司毛利率对比情况

　　报告期内，公司与同行业可比上市公司综合毛利率水平对比情况如下表：

　　单位：%

　　■

　　注：可比公司相关财务数据取自Wind。

　　报告期内公司综合毛利率接近同行业可比上市公司的毛利率，其中2017年和2018年，公司毛利率略高于同行业上市公司的平均毛利率水平。

　　（四）损益表其他项目分析

　　1. 税金及附加

　　报告期内税金及附加情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内税金及附加金额和占营业收入的比例均较小。报告期内随着公司收入的增长，城建税和教育费附加等增加。公司根据财政部印发的《增值税会计处理规定》（财会[2016]22号），自2016年5月1日开始，公司将房产税、土地使用税、车船使用税、印花税等原在管理费用科目中列示的税费，改在税金及附加列示。

　　2. 期间费用

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司期间费用基本与公司业务规模的增长相对应，公司各项期间费用总额逐步增加，具体情况如下：

　　（1）销售费用分析

　　报告期内，公司销售费用构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司大力拓展新行业及客户区域，随着销售团队的扩张，工资及福利、业务招待费、办公费和房租物业费等均有所增加。2019年公司加强了差旅活动的成本效益管控，压缩了效益不明显的差旅支出，差旅费较2018年明显下降。

　　（2）管理费用分析

　　报告期内，公司管理费用构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　管理费用主要包括职工薪酬、股权激励、折旧摊销、业务招待费、咨询制作费等项目。报告期内，管理费用占营业收入的比例基本保持稳定。

　　（3）研发费用

　　报告期内，公司研发费用构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　研发费用主要包括职工薪酬、折旧摊销等项目。报告期内，公司研发费用不断增加，主要由于公司技术人员数量不断增加，公司加大研发人员投入和研发课题增加所致。

　　（4）财务费用

　　报告期内，公司财务费用构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　财务费用主要包括利息费用相关支出、汇兑损益等项目，其中利息费用相关费用包括贷款借款利息、未确认融资费用摊销和其他相关手续费。报告期内，公司财务费用不断增加，主要是因为随着公司业务规模扩大，营运资金需求增加，公司借款利息支出增加。

　　3. 资产减值损失

　　报告期内，公司资产减值损失构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司计提的坏账损失主要是按组合（账龄分析法）计提的减值准备。报告期内坏账损的增长主要是由于应收账款增加所致。2019年，公司执行新金融工具准则，应用预期信用损失模型计提相关减值准备，并转入信用减值损失核算。

　　4. 信用减值损失

　　报告期内，公司信用减值损失情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　5. 营业外收入和支出

　　报告期内，公司营业外收入和支出构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内公司营业外收入主要为收到的政府补助及固定资产处置利得。报告期内的营业外支出金额较小。

　　2017年度，公司计入营业外收入的政府补助如下：

　　单位：万元

　　■

　　2018年度、2019年度，公司无计入营业外收入的政府补助，公司将符合要求的政府补助计入在其他收益中核算并列报。

　　（五）非经常性损益分析

　　报告期内，公司非经常性损益项目明细如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司非经常性损益主要为计入当期损益的政府补助，具体情况请见“第七节 管理层讨论与分析”之“二、盈利状况分析”之“（四）损益表其他项目分析”之“4、营业外收入和支出”。2017年、2018年和2019年度，非经常性损益占归属于母公司净利润比例分别为-0.25%、1.62%和3.48%。报告期内，公司政府补助等非经常性损益占归属于母公司净利润的比例较低，对公司盈利能力影响较小。

　　（六）分部信息

　　1. 报告分部的确定依据与会计政策

　　根据本公司的内部组织结构、管理要求及内部报告制度确定了3个报告分部，分别为：系统集成、IT基础设施服务和软件开发与销售。这些报告分部是以根据公司具体情况披露为基础确定的。

　　分部报告信息根据各分部向管理层报告时采用的会计政策及计量标准披露，这些计量基础与编制财务报表时的会计与计量基础保持一致。

　　2. 报告分部的财务信息（按产品或业务类型）

　　2019年度：

　　单位：万元

　　■

　　2018年：

　　单位：万元

　　■

　　2017年：

　　单位：万元

　　■

　　（七）盈利能力行业比较

　　1. 盈利指标情况

　　报告期内，公司主要盈利能力指标见下表：

　　■

　　注：1）销售毛利率=（营业收入-营业成本）÷营业收入；

　　2）销售净利率=归属于公司普通股东的净利润÷营业收入；

　　3）净资产收益率（加权）=P/（E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0－Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0），其中，P分别对应于归属于公司普通股股东的净利润；NP为归属于公司普通股股东的净利润；E0为归属于公司普通股股东的期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Ek为因其他交易或事项引起的净资产增减变动；Mk为发生其他净资产增减变动下一月份起至报告期期末的月份数；

　　4）每股收益=归属于公司普通股东的净利润÷当期股本数；

　　2. 盈利能力比较

　　报告期内同行业可比上市公司主要盈利能力指标见下表：

　　■

　　注：可比公司相关财务数据取自Wind资讯。

　　由此可见，报告期内，公司的销售毛利率和销售净利润均和同行业公司接近；公司净资产收益率、每股收益较同行业可比公司相比较高。

　　三、现金流分析

　　报告期内，公司现金流量具体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（一）经营活动产生的现金流量

　　公司经营活动产生的现金流量净额与公司净利润对比情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，2017年至2019年，公司经营性现金流量净额分别为-3,313.09万元、24,175.05万元、14,686.58万元，合计额为35,548.53万元，略低于公司近3年合计净利润37,069.92万元。公司系统集成业务对资金要求较高，下游客户回款较慢，通常而言，利润实现会早于经营性现金流入，随着系统集成的业务规模增长，净利润和经营现金流入的不匹配会阶段性的存在。

　　（二）投资活动产生的现金流量

　　报告期内，公司投资活动产生的现金流量情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司投资活动现金流量净额均为负数：一方面是因为公司处于业务扩张期，固定资产等投入较多；另外一方面， 2018年投资支付的现金发生额较大，系公司当年公开配售股票成功，资金到账后将尚不需要进行项目投入的闲置募集资金进行现金管理所致。

　　（三）筹资活动产生的现金流量

　　报告期内，公司筹资活动产生的现金流量情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　2017年、2018年和2019年度，公司筹资活动现金流量净额分别为14,158.13万元、29,930.80万元和9,921.02万元，其中，公司筹资活动现金流入分别为51,873.04万元、79,078.31万元和117,133.20万元，主要为公司为满足生产经营和固定资产构建资金需求而增加的银行短期借款和配股公开发行所收到的募集资金，以及公司员工激励计划收到的限制性股票认购款；公司筹资活动现金流出分别为37,714.92万元、49,147.51万元和107,212.18万元，主要为公司各期偿还债务和分配股利、利润或偿付利息支付的现金，其中2019年度，公司支付其他与筹资活动有关的现金金额为20,767.86万元，主要系公司用于股票回购以及存款质押所支付的金额。四、重大资本性支出分析

　　（一）报告期内重大资本性支出

　　报告期内，公司重大资本性支出包括：

　　为扩展公司国内区域市场、扩大市场销售、提高服务水平、更新设备等而增加的固定资产、在建工程、无形资产及其他投资活动支出。2017年、2018年和2019年度，公司构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2,985.06万元、3,989.16万元和6,619.29万元。

　　另外，基于业务拓展需要，持续增加对下游金融行业的渗透力度，2018年公司购买大连银行股份有限公司3,000万股股份，截至2019年末，已实际支付交易金额的90%价款10,071.00万元。

　　（二）未来年度可预见的重大资本性支出

　　未来1至3年公司可预见的资本性支出项目主要为本次可转换公司债券发行募集资金拟投资项目的相关支出，具体内容请见本募集说明书之“第八节 本次募集资金运用”。

　　五、主要会计政策和会计估计变更及会计差错更正情况

　　（一）2017年度会计政策和会计估计及差错更正情况

　　1. 会计估计变更及影响

　　公司2017年未发生会计估计变更情况。

　　2. 会计政策变更及影响

　　（1）变更的内容和原因

　　财政部于2017年度发布了《企业会计准则第42号——持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》，自2017年5月28日起施行，对于施行日存在的持有待售的非流动资产、处置组和终止经营，要求采用未来适用法处理。财政部于2017年度修订了《企业会计准则第16号——政府补助》，修订后的准则自2017年6月12日起施行，对于2017年1月1日存在的政府补助，要求采用未来适用法处理；对于2017年1月1日至施行日新增的政府补助，也要求按照修订后的准则进行调整。财政部于2017年度发布了《财政部关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》，对一般企业财务报表格式进行了修订，适用于2017年度及以后期间的财务报表。

　　根据前述规定，公司于以上文件规定的起始日开始执行上述企业会计准则。

　　（2）本次会计政策变更对公司的影响

　　公司执行上述规定的主要影响如下：

　　■

　　3. 会计差错更正及影响

　　公司2017年未进行会计差错更正。

　　（二）2018年度会计政策和会计估计及差错更正情况

　　1. 会计估计变更及影响

　　公司2018年未发生会计估计变更情况。

　　2. 会计政策变更及影响

　　（1）变更的内容和原因

　　财政部于2018年6月15日发布了《财政部关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》（财会（2018）15号），对一般企业财务报表格式进行了修订。

　　根据前述规定，公司于以上文件规定的起始日开始执行上述企业会计准则。

　　（2）本次会计政策变更对公司的影响

　　公司执行上述规定的主要影响如下：

　　■

　　3. 会计差错更正及影响

　　公司2018年未进行会计差错更正。

　　（三）2019年度会计政策和会计估计变更及差错更正情况

　　1. 会计估计变更及影响

　　公司2019年度未发生会计估计变更情况。

　　2. 会计政策变更及影响

　　（1）变更的内容和原因

　　1）财政部分别于2019年4月30日和2019年9月19日发布了《关于修订印发2019年度一般企业财务报表格式的通知》（财会（2019）6号）和《关于修订印发合并财务报表格式（2019版）的通知》（财会（2019）16号），对一般企业财务报表格式进行了修订。

　　2）财政部于2017年度修订了《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号——金融资产转移》、《企业会计准则第24号——套期会计》和《企业会计准则第37号——金融工具列报》。

　　3）财政部于2019年5月9日发布了《企业会计准则第7号——非货币性资产交换》（2019修订）（财会〔2019〕8号），修订后的准则自2019年6月10日起施行，对2019年1月1日至本准则施行日之间发生的非货币性资产交换，应根据本准则进行调整。

　　4）财政部于2019年5月16日发布了《企业会计准则第12号——债务重组》（2019修订）（财会〔2019〕9号），修订后的准则自2019年6月17日起施行，对2019年1月1日至本准则施行日之间发生的债务重组，应根据本准则进行调整。

　　（2）本次会计政策变更对公司的影响

　　1）公司根据《关于修订印发2019年度一般企业财务报表格式的通知》（财会（2019）6号）和《关于修订印发合并财务报表格式（2019版）的通知》（财会（2019）16号），对财务报表相关科目进行列报调整，不涉及对公司以前年度的追溯调整，不涉及公司总资产、负债总额、净资产及净利润的影响。公司执行上述规定的主要影响如下：

　　■

　　2）公司根据2017年度修订后《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号——金融资产转移》、《企业会计准则第24号——套期会计》和《企业会计准则第37号——金融工具列报》的规定，对于首次执行日尚未终止确认的金融工具，之前的确认和计量与修订后的准则要求不一致的，应当追溯调整。涉及前期比较财务报表数据与修订后的准则要求不一致的，无需调整。公司将因追溯调整产生的累积影响数调整当年年初留存收益和其他综合收益。

　　以按照财会〔2019〕6号和财会〔2019〕16号的规定调整后的上年年末余额为基础，执行上述新金融工具准则的主要影响如下：

　　■

　　3）公司根据《企业会计准则第7号——非货币性资产交换》（2019修订）（财会〔2019〕8号），自2019年6月10日起施行，对2019年1月1日至本准则施行日之间发生的非货币性资产交换，应根据本准则进行调整。对2019年1月1日之前发生的非货币性资产交换，不需要按照本准则的规定进行追溯调整。公司执行上述准则在本报告期内无重大影响。

　　4）公司根据《企业会计准则第12号——债务重组》（2019修订）（财会〔2019〕9号），自2019年6月17日起施行，对2019年1月1日至本准则施行日之间发生的债务重组，应根据本准则进行调整。对2019年1月1日之前发生的债务重组，不需要按照本准则的规定进行追溯调整。公司执行上述准则在本报告期内无重大影响。

　　3. 会计差错更正及影响

　　公司2019年度未进行会计差错更正。

　　六、重大对外担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项对公司财务状况、盈利能力及持续经营的影响

　　（一）诉讼情况

　　截至2019年12月31日，发行人不存在尚未了结的重大诉讼、仲裁案件。

　　（二）对外担保

　　2019年12月2日，公司召开第三届董事会第三十三次会议，审议通过了《关于公司向北京银信长远数云科技有限公司和北京银信长远数安科技有限公司就星展银行（中国）有限公司北京分行申请授信提供担保的议案》。上述担保主要系公司为支持全资子公司日常生产经营，满足其流动资金需求以及公司不断发展经营规模的需求。

　　公司董事会批准公司为全资子公司北京银信长远数云科技有限公司和北京银信长远数安科技有限公司向星展银行（中国）有限公司北京分行申请的不超过陆仟伍佰万元人民币或等值美金综合授信额度提供担保，公司同意在最高债权额度为柒仟壹佰伍拾万元人民币或等值美金范围内为被担保人向银行借款提供连带责任保证。

　　（三）其他

　　公司不存在其他对公司财务状况、盈利能力及持续经营造成影响的其他或有事项或重大期后事项。

　　七、公司财务状况和盈利能力的未来趋势分析

　　（一）财务状况发展趋势

　　1. 资产状况分析

　　报告期内，公司流动资产和非流动资产比例较为合理。公司流动资产主要系与公司主营业务活动密切相关的货币资金、应收账款、预付款项和存货等，预计未来将随着公司业务规模的扩大而逐步增加；非流动资产主要包括长期股权投资、经营所需固定资产等。随着公司未来发展及本次可转债募集资金投资项目的建成实施，公司的资产规模将持续增长。

　　2. 负债状况分析

　　随着本次可转债的发行，公司债务规模将会显著增大，资产负债率也将相应提升，但仍将保持在合理水平。公司未来将根据日常经营需求积极拓宽融资渠道，努力降低融资成本，通过各种途径满足公司的资本支出需求，降低财务成本。

　　（二）盈利能力发展趋势

　　凭借多年专业化服务，公司服务区域已经覆盖了全国30多个省市，并和工、农、中、建、交为代表的中国各大商业银行建立起长期、稳定的合作关系，在IT运维服务要求最为苛刻的银行业中，占据有利的竞争优势地位。除此以外，公司的客户遍布中国移动、中国电信、中国联通、证券、保险、政府、电力、航空、商业、制造业等行业。

　　目前，我国IT领域已经由以建设为主逐步过渡到建设和运维服务并重的新阶段，大型金融机构的数据中心已逐步从建设和日常运维向云服务、智能化的阶段发展。保证IT系统能稳定、可靠、安全的运行，大力推动数据上云，推行人工智能在IT领域的渗透已成为国家在信息化发展中重点关注的方向。2015年2月，国务院发布《国务院关于促进云计算创新发展培育信息产业新业态的意见》，大力推动云计算产业发展，为IT运维服务市场带来了新机会。

　　2017年12月，工信部发布《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020年)》，提出了到2020年人工智能领域的四项重点任务，并明确表示政府在人工智能领域的支持态度，对人工智能领域的人才培养、发展环境优化和创新创业起到积极的促进作用。

　　2018年3月，人工智能再次被列入政府工作报告，提出“做大做强新兴产业集群，实施大数据发展行动，加强新一代人工智能研发应用”、“运用新技术、新业态、新模式，大力改造提升传统产业”。

　　未来，公司将抓住国家推动加快信息化建设的机会，继续追踪计算机技术的发展步伐，加强自主创新力度，探索云计算、大数据技术企业级的应用处理技术，深入在数据中心IT综合运维服务领域的扩展；同时借力资本市场，拟投入建设“基于容器技术的金融数据中心整合方案产业化项目”和“AIOps研发中心建设项目”，努力将公司发展成为本土数据中心IT运维服务商的典范。

　　第六节  本次募集资金运用

　　一、本次募集资金运用概况

　　经公司第三届董事会第二十九次会议、2019年第一次临时股东大会及第三届董事会第三十二次会议审议通过，银信科技本次拟通过公开发行可转换公司债券的方式募集不超过人民币39,140.00万元资金。扣除发行费用后，募集资金将投资于以下项目：

　　单位：万元

　　■

　　在本次募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。如果本次发行募集资金扣除发行费用后少于上述项目募集资金拟投入的金额，公司将根据实际募集资金净额以及募集资金投资项目的轻重缓急，按照相关法规规定的程序对上述项目的募集资金投入金额进行适当调整，募集资金不足部分由公司以自筹资金解决。

　　二、募集资金投资项目的市场前景分析

　　（一）本次募集资金投资项目的基本情况介绍

　　1. 基于容器技术的金融数据中心整合方案产业化项目

　　本项目是公司面向金融行业数据中心建设的需要，结合公司在云计算、IT运维、大数据等领域的技术优势，拟开发的基于容器技术的数据中心的整合方案。

　　目前大部分金融行业数据中心在部署应用及数据上云时，使用较多的仍旧是传统的虚拟化技术。传统虚拟化技术，在应用环境创建、应用部署以及应用移植上的流程非常繁琐，在数据中心资源分配和使用上效率也较低，尤其对分支机构较多的金融领域公司，大大增加了其运营成本。随着金融业务对数据处理的需求日益增多，公有云、私有云及本地服务器互相融合的应用场景更加高频的出现，传统的虚拟化技术无法为交互更多的应用场景提供良好的解决方案。因此，以分支机构多、应用环境复杂为代表的金融行业对更高效的数据中心整合方案有着强烈的需求。

　　容器技术是一种内核轻量级的操作系统层新型虚拟化技术，该技术可将软件应用和其依赖的环境进行打包，形成一个可移植的容器，实现各应用场景的无缝切换和高度融合。本次募投项目拟推出的金融数据中心整合方案的核心目标是要通过容器技术把整个数据中心的硬件资源进行统一管理，所有软件应用做到轻量化可移植，从而使得企业内部的各机构，各项业务应用按需分配资源，由应用的压力大小动态弹性地自动调整资源大小，最终大幅提高数据中心的利用效率，为下游客户完成降本增效的目标。

　　2. AIOps研发中心建设项目

　　当前以人工智能等为代表的新技术正在与产业深度融合，借助新技术重新塑造各行各业新业态，优化生产效率，为行业创新创造新的契机。本项目将在公司目前的一体化运维平台的基础之上引入机器学习、自然语言处理等人工智能技术，形成可进行自动数据挖掘、分析和预测的AIOps平台，旨在通过人工智能与IT运维相结合的方式，提升金融、电信、政府等行业的IT运维效率，进一步提升公司的技术能力和技术领先地位。

　　3. 补充流动资金

　　公司拟使用募集资金中的1.174亿元用于补充流动资金，优化财务结构，增强公司抗风险能力；同时增强公司资金实力以满足业务发展需求，从而进一步加强公司的行业竞争力。

　　（二）本次募集资金投资项目的必要性分析

　　1. 基于容器技术的金融数据中心整合方案产业化项目

　　（1）本项目是数据中心技术迭代的产物，能够更好的满足金融行业数据中心的应用场景

　　数据中心技术在最近十几年经历了多次技术升级，虚拟化和分布式技术的出现，正式开启了云计算时代的大门。每一次技术的变革，都推动了数据中心变得更强大、更可靠、更智能、也更经济。技术迭代本质上是使用者的需求催生而来，在虚拟化技术出现后，用户逐步实现了多个应用共享一台服务器资源的解决方案，在一定程度上提高了资源利用率。但是，在组织机构庞大、数据中心资源需要分配调动的应用场景下，用户仍然需要手动的在各个操作系统中进行应用部署，在整合数据中心资源向云端迁移的过程中效率较低，运营维护成本较高。

　　本项目既是数据中心技术迭代的产物又是解决用户痛点的产品。本项目的整合方案产品能够实现所有资源统一管理，统一分配，按需随时调整。对于上层应用来说所有资源均是透明的，可移植的，并全部交由“整合方案平台”进行统一管理。

　　（2）本项目有利于丰富公司产品线，培育公司新的盈利增长点

　　公司一直专注于为客户提供高质量的IT基础设施运维服务，经过长期不懈发展，公司已经成长为IT基础设施运维服务领域的龙头企业，截至目前已经服务上百家金融机构客户。长期对金融行业客户提供运维服务，使公司对金融行业客户的IT信息系统和数据类型有充分的了解。公司从自有的行业积累出发，结合客户对云服务、云产品的需求，可以开发相应的金融数据中心整合方案产品，开展面向金融业客户的定制化服务。

　　因此，本项目是公司基于目前自身业务、资源和行业变革方向考虑的业务延伸。公司通过提供金融数据中心整合方案产品有利于丰富公司产品线，形成公司新的盈利增长点。本项目符合公司的发展方向和市场导向，是公司发展战略的要求。

　　（3）本项目有利于推动技术升级，保持公司技术领先性并进一步提高已有客户的粘性

　　虚拟化技术是云计算服务中的重要组成部分。随着信息化技术的不断发展，云计算技术也在不断升级。容器技术是一种内核轻量级的操作系统层新型虚拟化技术。相比于传统的虚拟化技术，容器技术具有更高的可移植性、更低的成本、更好的快速部署能力和更高的安全性。根据中国信通院发布的《云计算发展白皮书（2018年）》报告显示，金融机构对云计算技术的应用需求更偏向于缩短应用部署时间、节约成本和业务升级不中断。容器技术与金融机构的需求更加契合。

　　由此可见，本次募集资金拟投资基于容器技术的金融数据中心整合方案产业化项目，是公司适应行业变革、响应客户需求的战略举措。通过本项目建设，公司可以以具备先进技术的金融数据中心整合方案抢占市场先机，有利于提升公司产品和服务在行业内的技术领先性，并通过技术确保用户需求的及时响应，进一步提高老客户的粘性。

　　2. AIOps研发中心建设项目

　　（1）本项目是信息化高速发展背景下满足客户需求升级的必然选择

　　随着国家大力推广信息化建设，我国各个领域的信息化建设快速发展，极大促进了各领域企业效率的提升。但是信息化在给企业带来便利和高效的同时，信息化系统不断增多和复杂化也提高了信息系统运维的难度。

　　目前，IT基础设施运维服务工作主要依靠人工进行，运维人员一般在故障发生后，依靠自身的技能和经验对信息化系统进行排查，发现故障发生点，查明故障原因并进行修复。随着企业的信息化系统增多，信息化系统的配套硬件设施数量也大规模增加，单纯依靠人工进行运维工作的效率必然会明显降低。同时，企业也会面对运维成本大幅增加的问题。

　　其次，客户对运维时间也有严格的要求，如全年停机运维时长不得超过某一上限值或不停机运维等。在信息化系统量级和复杂化均不断上升的情况下，单纯依靠人工进行故障排查和修复难以匹配客户的需要，造成客户体验降低。

　　本项目拟研发的AIOps平台，可以通过人工智能技术进行故障的快速辅助定位和原因分析，提高运维工作的整体效率，使公司能够更好的满足客户在信息化系统不断增多和复杂化背景下对运维的需求。

　　（2）本项目的建设有利于保持公司的技术领先和竞争地位

　　IT基础设施运维服务领域在故障发现和解决方面普遍存在一些难点。由于目前运维监控需要大量的人工干预和依赖于经验判断，效率较低、实时性不高，而且存在误判、预警能力差等问题。

　　随着人工智能技术逐渐成熟，人工智能技术为解决行业难点、痛点提供了新的解决方案。通过构建智能模型并用机器学习技术对模型进行训练，可实现运维系统的智能化，使运维系统具备根据需求自动调节运维系统参数的功能，形成比经验规则更加高效、更加精准的监控规则。因此，智能化运维开始成为行业的研究和发展方向。

　　目前人工智能技术在运维领域的应用还处于发展初期阶段，本项目通过建立AIOps研发中心，有助于公司研发、储备和应用人工智能运维技术保持公司在IT基础设施运维领域的竞争地位。

　　（3）本项目有利于提升公司的整体研发实力

　　人工智能技术融合了数据科学、信息化技术以及应用领域的专业知识，是一项综合性的技术。因此，研发人工智能技术可以提升公司在软件开发方面的整体实力。同时，本项目通过招募人工智能相关人才并进行专业培训，有利于公司积累和培育技术人才，壮大公司的研发团队，提升公司的整体研发实力。

　　3. 补充流动资金

　　（1）业务规模增长，营运资金需求增加

　　报告期内，公司最近三年的营业收入分别为93,352.03万元、121,976.45万元和154,217.94万元，营业收入总体保持增长趋势。经过多年的技术创新和市场开拓，公司的业务规模也持续增长，2017年、2018年、2019年公司客户数量逐年增加，随着公司业务体量持续扩大，公司对营运资金的需求规模将有所提高。

　　（2）公司所处行业的行业特征及商业模式对营运资金提出了较高的要求

　　公司的主要收入来源是系统集成业务及运维服务，其中系统集成业务是公司的主要收入来源之一，也是公司运维服务收入的基础。系统集成业务的商业模式特征决定了公司在业务开展过程中需要垫资采购，随着收入规模的增加，对资金占用的情况也更加明显。另一方面，公司的主要客户为银行、电信运营商等，这些客户受采购制度和预算管理制度的影响，账期一般较长，因此，公司存在阶段性的营运资金的短缺情况。因此，可动用的营运资金是否充足将一定程度上影响公司获取新订单的能力。

　　（3）货币资金和经营性现金流情况

　　截至2019年12月末，公司货币资金余额为87,891.47万元，银行借款和银行承兑汇票等有息负债的合计余额为77,243.73万元，考虑到公司2019年已实现超过15亿的营收规模，应付账款及商业承兑汇票已超过2.8亿元，公司货币资金余额在覆盖有息负债后虽有盈余，但处于较低水平；2017年至2019年，公司经营性现金流量净额分别为-3,313.09万元、24,175.05万元和14,686.58万元，合计额为35,548.54万元，略低于公司近3年合计净利润37,069.92万元。公司系统集成业务对资金周转要求较高，业务本身的资金回笼速度较难满足业务扩张情况下的资金需求增长速度，外部融资的必要性大大增加。

　　（4）非银渠道融资的必要性

　　公司作为非生产型企业，可用于抵押借款的实物资产有限，在通过银行借款融资时，不可避免会面对融资难、成本高的现实情况，而可转债的票面利率普遍较低，更有利于民营企业的发展。最后，银行借款主要用于满足短期资金周转的需求，难以匹配公司长期资本性支出需求。公司通过可转债募集资金，相较银行借款方式具备明显的成本优势和期限优势。

　　（三）本次募集资金投资项目建设的可行性分析

　　1. 基于容器技术的金融数据中心整合方案产业化项目

　　（1）金融信息技术领域的政策频发，为行业发展提供良好的政策支持

　　近年来，国家部委和各地方政府陆续出台了大量针对云计算及金融行业的产业发展的政策和建议，重点强调行业应用。国家发改委、工信部、国务院，以及各级省市政府都相继推出了促进产业发展的意见和方案，产业发展环境持续优化。

　　2016年5月，国务院印发《国家创新驱动发展战略纲要》，指出推动宽带移动互联网、云计算、物联网、大数据、高性能计算、移动智能终端等技术研发和综合应用，加大集成电路、工业控制等自主软硬件产品和网络安全技术攻关和推广力度，为我国经济转型升级和维护国家网络安全提供保障。

　　2017年6月，中国人民银行发布了《中国金融业信息技术“十三五”发展规划》，强调“支持实力较强的机构独立或者联合建设金融业云服务平台，面向同业特别是中小金融机构提供云服务，提高行业资源使用效率。拓展云服务的应用领域，鼓励发展业务系统、技术测试、信息安全等云服务。”

　　本项目的建设是对国家支持云计算产业发展和金融机构信息化建设的积极响应，完全符合国家对于产业的发展规划，在国家政策的大力支持下对本项目的顺利实施提供了良好的政策环境。

　　（2）公司拥有良好的客户基础和技术积累

　　公司从事金融业运维服务多年，拥有上百家金融行业客户。经过长期对金融行业客户的服务，积累了大量行业经验，对客户需求有准确、深入的了解，从而为本项目金融数据中心整合方案的产业化提供了良好的实施基础。同时，公司和部分客户拥有长期业务合作，和客户建立了坚实的信任关系，拥有良好的客户基础，为公司在客户中推广数据中心整合方案和提供服务提供了合作基础。通过前期的业务开拓，公司已推进了数个数据中心整合项目，取得了客户的认可并积累了宝贵的实施经验。

　　经过长期发展，公司已经申请并拥有软件著作权超过160项，并已形成了相应的研发体系，具备实现基于容器技术的金融数据中心整合方案产品相关技术的研发实力。公司目前已投入研发“容器调度平台技术”、“容器调度平台技术”、“容器管理应用技术”、“数据平台融合技术”及“PaaS平台技术”等多个与募投项目相关的核心技术，并取得了一定进展和阶段性成果。

　　（3）公司拥有开展业务的完备资质

　　经过长期发展，公司形成了成熟的开发体系，具备丰富的项目管理和运作经验，并且取得了开展本项目相应的资质。公司具体拥有的资质情况如下：

　　■

　　2. AIOps研发中心建设项目

　　（1）本项目符合国家的政策指导方向

　　随着近几年人工智能技术迅速发展并逐渐成熟，人工智能技术开始逐渐被应用于各个行业，推动企业的运营效率和数字化治理效率提升，以及促进业务技术创新。国家对人工智能在重点行业的研发和应用十分重视，并出台了相关政策推动其发展。

　　2016年11月，国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，提出要发展人工智能，培育人工智能产业生态，促进人工智能在经济社会重点领域推广应用，在人工智能体系建设和推广应用方面均给予了政策支持。

　　2017年3月，人工智能首次被写入全国政府工作报告。全国政府工作报告明确提出要加快培育包含人工智能在内的新兴产业发展，以及应用大数据、云计算、物联网等技术加快改造提升传统产业。

　　2017年12月，工信部发布《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020年)》，提出了到2020年人工智能领域的四项重点任务，并明确表示政府在人工智能领域的支持态度，对人工智能领域的人才培养、发展环境优化和创新创业起到积极的促进作用。

　　2018年3月，人工智能再次被列入政府工作报告，提出“做大做强新兴产业集群，实施大数据发展行动，加强新一代人工智能研发应用”、“运用新技术、新业态、新模式，大力改造提升传统产业”。

　　由此可见，国家对人工智能技术给予了高度的肯定和重视。本项目建立研发中心对人工智能在运维方面的应用进行研究，符合国家的政策方向，具有良好的政策可行性。

　　机器学习等人工智能技术并非单纯依靠技术人员进行算法编程便可以形成成熟的产品，而是必须经过大量的数据训练达到一定精确度后，才可以实现实际落地的可能。

　　公司是一家全国性、专业化的第三方IT运维服务整体解决方案提供商。经过长期发展，累计服务了几百家企业客户，客户已覆盖全国31个省市自治区，150多个城市，建立了覆盖多行业、多地域范围的营销和技术服务网络。公司由此积累了大量的客户企业运维数据，从而为机器学习技术的研发和人工智能运维系统的训练提供了可能性。同时，公司和客户拥有长期合作，和客户间建立了坚实的信任关系，拥有良好的客户基础，对公司进一步完善人工智能模型在客户实际业务中的应用提供了合作基础。

　　大量的运维数据积累和良好的客户基础为公司进行人工智能在运维领域的应用研究提供了良好的基础。

　　（3）公司在人工智能等领域已有较多的技术积累

　　经过长期发展，公司已经形成了相应的研发体系，具备了实现人工智能技术研发的能力。公司已经申请并拥有软件著作权超过160项，并拥有高新技术企业认证和多项核心研发专利，通过了CMMI3级、ISO9001、ISO/IEC20000-1、ISO/IEC27001等国际认证，说明公司已经具备了研发标准化软件的成熟体系和能力。同时，公司已经组建了包含20余名核心开发成员的AIOps解决方案开发团队进行智能运维技术的研发工作，确保智能运维技术研发顺利进行。

　　在智能运维方面，公司已经和某股份制银行达成并实施了“故障发现和定位项目”，该项目中主要应用机器学习、深度学习、决策树、自然语言处理等技术，显示出公司在此领域已经具备一定的技术积累。

　　由此可见，公司在人工智能研发方面已经具备了相当的技术积累和研发实力，并形成了成熟的研发团队，确保了本项目技术上的可行性。

　　综上所述，公司强大的技术研发能力为本项目的实施奠定了良好的基础。

　　3. 补充流动资金

　　本次流动资金到位后，可以为公司潜在项目提供流动资金支持，避免因流动资金不足而放弃部分优质订单或进行高成本融资，可以降低利息支出，从而提升公司盈利能力，缓解了公司营运资金周转的压力，有利于公司业务持续健康的发展。

　　三、本次募集资金投资项目建设概况

　　（一）基于容器技术的金融数据中心整合方案产业化项目

　　1. 项目概况

　　对于基于容器技术的金融数据中心整合方案产业化项目，公司拟投资23,227.63万元，建设期为3年，实施主体为银信科技。本项目建成后，将形成一系列为金融行业客户的数据中心定制的整合方案产品，包含了产品交付模块、资源和日志管理模块、智能运维模块、大数据平台模块以及数据应用模块。解决了传统金融数据中心架构资源利用率低，可靠性无法保证，业务扩展困难等问题。

　　2. 项目投资情况

　　本项目的建设投入包括购置及装修办公场地，购置各类软硬件设备，以及研发费用支出等。本项目预计建设期为3年，项目总投资23,227.63万元，其中工程建设费用12,348.05万元，研发费用6,465.71万元，基本预备费376.27万元，铺底流动资金4,037.60万元。

　　单位：万元

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　　3. 项目建设进度安排

　　本项目计划建设周期为3年，项目建设的预计进度安排情况如下：

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　　4. 项目选址

　　深圳市作为中国南方最具经济活力的城市之一，拥有良好的软硬件配套设施和客户群体。公司拟在深圳市南山区购置办公场地1000平米，作为基于容器技术的金融数据中心整合方案产业化项目的实施总部，以深圳为中心推进本项目的研发、销售等工作。

　　5. 项目经济效益分析

　　基于容器技术的金融数据中心整合方案产业化项目计算周期为8年（含3年建设周期）。项目预计达产后第1年（即项目测算周期的第4年）累计实现税后利润3,250.77万元，第2年至第5年分别累计实现税后利润6,975.63万元、11,234.34万元、15,753.68万元以及20,369.50万元，前述项目周期内平均利润（税后）为2,546.19万元，项目的内部收益率（税后）为15.14%，投资回收期（含建设期）为7.09年。

　　6. 项目所涉及的备案情况

　　2019年5月6日，深圳市南山区发展和改革局签发了《深圳市社会投资项目备案证》（备案编号：深南山发改备案[2019]0312号），对该项目予以备案。本项目不属于国家环保部所认定的需要进行环境影响评价的建设项目范围，不需要按《中华人民共和国环境影响评价法》进行环境评价。

　　（二）AIOps研发中心建设项目

　　1. 项目概况

　　对于AIOps研发中心建设项目，公司拟投资13,084.09万元，建设期为3年，实施主体为银信科技。项目建成后，将形成一个AIOps研发平台，增强公司的自主创新能力，从而进一步提升金融、电信、政府等行业的IT运维效率。

　　2. 项目投资情况

　　本项目的建设投入包括购置及装修办公场地，购置各类软硬件设备，以及研发费用支出等。本项目预计建设期为3年，项目总投资13,084.09万元，其中工程建设费用9,993.00万元，研发费用2,834.53万元，基本预备费256.56万元。

　　单位：万元

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　　3. 项目建设进度安排

　　本项目计划建设周期为3年，项目建设的预计进度安排情况如下：

　　■

　　4. 项目选址

　　深圳市作为中国南方最具经济活力的城市之一，是IT互联网的人才高地。公司拟在深圳市南山区购置办公场地1141.69平米，作为AIOps研发中心建设项目的研发总部，并以深圳为中心进行研发工作的推进。

　　5. 项目经济效益分析

　　本项目为研发项目，不直接产生收益。通过本项目的实施，能够增强公司的IT运维服务效率和能力，提升公司竞争力，并对公司底层软件技术能力形成强力支撑，为未来公司业务发展和新业务布局打下良好基础。

　　6. 项目所涉及的备案情况

　　2019年5月6日，深圳市南山区发展和改革局签发了《深圳市社会投资项目备案证》（备案编号：深南山发改备案[2019]0311号），对该项目予以备案。本项目不属于国家环保部所认定的需要进行环境影响评价的建设项目范围，不需要按《中华人民共和国环境影响评价法》进行环境评价。

　　第七节  备查文件

　　一、备查文件

　　除本募集说明书披露的资料外，公司按照中国证监会的要求将下列文件置于发行人及保荐机构（主承销商）处作为备查文件，供投资者查阅。同时，募集说明书也可在深圳证券交易所网站（www.szse.cn）查阅。

　　有关备查文件目录如下：

　　1、发行人最近三年的财务报告和审计报告；

　　2、保荐机构出具的发行保荐书和发行保荐工作报告；

　　3、法律意见书和律师工作报告；

　　4、注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；

　　5、经注册会计师核验的发行人非经常性损益明细表；

　　6、中国证监会核准本次发行的文件；

　　7、其他与本次发行有关的重要文件。

　　二、文件查阅时间

　　工作日上午9:00－11:30，下午13:30－16:00。

　　三、文件查阅网站

　　深圳证券交易所网址：http://www.szse.cn/

　　四、文件查阅地点

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　　北京银信长远科技股份有限公司

　　2020年7月13日