□本报记者 罗晗  

　　15日，央行如期开展中期借贷便利（MLF）操作，但较之到期规模，续做量大幅缩减，操作利率也保持不变。分析人士认为，未来，“降息”仍有可能，需要观察后续情况，在三季度“保就业”压力增大时，或需要央行协助加强逆周期调节。

　　如期续做

　　15日，央行开展2000亿元MLF操作，兑现了此前“15日左右对本月到期的MLF一次性续做”的承诺。

　　不过，部分市场人士期盼的“降息”并未到来，此次MLF操作利率仍是2.95%。而且，续做规模大幅缩量。6月到期MLF共7400亿元，但央行仅续做2000亿元，从这个角度看，本月MLF净回笼规模达5400亿元。考虑到15日还有1200亿元逆回购到期，实际回笼规模更大。

　　从债市表现看，由于先前隐含了“降息”或是投放大额流动性的预期，央行公告出炉后，高开的国债期货走低，现券收益率下行幅度也大幅缩窄。资金面表现有所分化，短端较为平稳，14天期以内Shibor全线下行，但中长端延续涨势。

　　防空转套利

　　央行为何大幅缩量续做？方正证券首席经济学家颜色认为，原因在于市场需求较少。与政策性利率比较，银行在市场所获得的资金成本较低。目前DR007和同业存单等市场利率均低于政策性利率，（下转A02版）