□本报记者 陈莹莹 欧阳剑环  

　　全国政协常委、经济委员会主任、原中国银监会主席、中国证监会原主席尚福林日前在接受中国证券报记者采访时表示，注册制全面推行有助于让市场主体各自归位，明确并压实各自责任。他建议，在全面深化资本市场改革中，应以更高要求和标准，加快推进资本市场信用体系建设。

　　不断补齐制度短板

　　中国证券报：您认为注册制将在哪些方面重塑股市逻辑？

　　尚福林：注册制改革是深化资本市场改革、完善资本市场基础制度、提升资本市场功能的重要安排。提高市场资源配置效率是资本市场改革的方向，以推进注册制改革为抓手，在发行审核、承销定价、并购重组等方面放松和取消不适应发展需要的管制，有利于提升市场活跃度，充分发挥市场调节和市场价值发现功能。

　　注册制的基本运行逻辑是让发行人在符合基本发行条件的基础上，以投资者需求为导向，真实准确完整地披露信息；投资者根据发行人披露的信息审慎作出投资决策，形成合理价格，从而更有效发挥市场在资源配置中的决定性作用。让这套机制发挥作用，最关键的核心在于真实、准确、完整、及时的信息披露。我认为，注册制全面推行有助于让市场主体各自归位，明确并压实各自责任。

　　更加突出强调发行人的信息披露义务。真实、准确、完整、及时的信息披露是发行人和上市企业获取投资者信任的唯一选择。在注册制的制度设计上，市场入口和出口都更加明晰。一方面，上市条件更包容，并购重组机制也做了优化，有利于不同发展阶段、不同类型企业通过资本市场融资。另一方面，退市机制更完善、效率更高，有利于发挥市场机制作用，形成合理的价格发现机制和实现优胜劣汰。

　　压实中介机构的“看门人”责任。中介机构是解决信息不对称的重要渠道，是连接上市企业与投资者的纽带，是投资者参与资本市场的第一道入口。注册制将有利于把核准制下的监管部门把关作用内化为券商内控行为。在定价环节，要求券商更注重挖掘发行人的价值潜力、提升定价能力；在销售环节，为投资者勤勉尽责，提供风险匹配产品，缓解信息不对称。通过市场竞争机制和投资者的自然选择，倒逼券商等中介机构提升自身服务质量和能力。

　　养成投资者的价值投资意识。由于在注册制框架里，发行条件、上市企业都更具包容性。因此，对投资者的专业经验和风险承受能力都提出更高要求。通过加强对投资者适当性管理，有利于投资者权益保护，区分专业投资者与普通投资者；为融资企业筛选出风险匹配、具有价值投资属性、具备风险投资意识的战略投资者。

　　有利于监管部门抛开股票发行的行政审批思维，更专注强化监管执法。加强事前事中事后全链条监管，不断补齐制度短板，加大对欺诈发行等违法行为处罚力度，维护良好的市场环境。

　　大幅提高违法成本

　　中国证券报：中国资本市场还有哪些深层次体制机制问题有待破解？

　　尚福林：我国社会信用体系建设相对滞后，特别是商业信用不足，仍是当前制约资本市场发展的深层次问题。信用是现代经济发展重要根基，商业信用是资本归集、配置的关键基础。资本市场正在建设的很多基础性制度都离不开信用体系的支持。（下转A02版）