（上接A01版）另一方面，注册制下，建立更为顺畅的退市途径，让市场真正“有进有出”是重要的市场运行保障。权威人士指出，我国退市制度在自身规则体系优化、相关配套制度完善和整体市场环境净化等方面仍有较大提升空间，应统筹规划、逐步优化退市制度及相关配套机制。 

　　“一是进一步完善以市场逻辑为基础的财务类和市场交易类退市指标设置，推动市场估值体系合理化，引导加强主动退市；二是可考虑从营业收入、净利润、规范运作、信息披露等多个维度，准确甄别‘僵尸企业’‘空壳公司’，打消风险公司市场炒作预期；三是提高退市效率和平稳实施相结合。”上述人士指出。

　　分析人士表示，精简优化证券发行条件、调整证券发行程序等改革均将实现较大突破。在注册制增量改革引领下，多层次资本市场体系短板有望加速补齐。

　　夯实价值投资基础

　　注册制推广无疑将深刻影响A股市场投资生态。市场人士认为，注册制将夯实价值投资基础，推动价值投资成为主流。

　　一方面，注册制将推动供给放量，有助于减少“壳”价值的稀缺价值，促进市场回归价值投资。

　　“核准制下，由于上市资源的供应不能充分满足需求，导致壳资源的高价值。注册制使得上市时间大大缩短，伴随退市效率提升，炒壳现象会得到收敛。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣认为。

　　另一方面，一二级市场估值将被重塑，“打新”热情降低，力促市场投资回归理性。

　　“随着注册制的稳步推进，A股市场整体估值水平将逐步趋向成熟，一二级市场估值价差将逐步缩小，破发股、退市股会成为常态化。”如是金融研究院副院长、如是资本董事总经理张奥平说。

　　中信证券股票资本市场部行政负责人张宗保认为，长期来看，注册制试点经验的推广将推动上市公司结构的变化，从而带动市场整体估值提升。同时，上市公司供给量的增加和公司类型的多样化，也为不同投资者带来构建多样化投资策略的可能，从而促进国内资本交易深度和衍生产品选择的广度，价值投资机会尽显。