（4）应交税费

　　报告期各期末，公司应交税费余额分别为11.63万元、100.01万元、68.28万元和50.36万元，主要为企业所得税、增值税、代扣代缴个人所得税等。

　　（5）其他应付款

　　报告期各期末，公司其他应付款金额分别为612.32万元、164.05万元、242.87万元和240.47万元，占流动负债总额的比例分别为16.98%、9.54%、1.54%和2.31%。报告期各期末，其他应付款构成情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期各期末，其他应付款分款项性质情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　3、非流动负债分析

　　报告期各期末，公司非流动负债情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（1）递延收益

　　报告期各期末，公司递延收益分别为565.03万元、527.79万元、490.55万元和471.93万元，均为与资产相关的政府补助，其具体构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　（三）偿债能力分析

　　1、偿债能力指标分析

　　报告期内，公司偿债能力的主要财务指标（合并口径）如下：

　　■

　　（1）资产负债率

　　报告期各期末，公司资产负债率（合并口径）分别为5.33%、2.81%、16.32%和11.50%。随着公司生产经营规模的不断扩张，负债规模不断扩大，公司资产负债率近两年有所上升。

　　总体来说，公司资产负债率处于较低水平，资产负债结构合理，公司长期偿债能力保持良好。

　　（2）流动比率和速动比率

　　报告期各期末，公司流动比率分别为17.18、36.80、4.57和5.96，速动比率分别为11.53、23.12、2.57和3.54，均保持在相对较高水平。报告期内公司流动负债主要由短期借款、应付账款等组成，流动负债规模相对较小。公司流动资产主要由货币资金、应收账款和存货等组成，流动性较强，偿债能力稳健。

　　2、与同行业上市公司偿债能力指标比较

　　2016年-2018年，公司偿债能力指标与同行业上市公司的对比情况如下：

　　■

　　注：同行业上市公司财务数据来源为该等公司的公告及Wind。

　　公司的负债主要包括短期借款、应付账款和其他应付款等，报告期内各年末，公司资产负债率分别为5.33%、2.81%和16.32%。公司资产负债率水平低于同行业上市公司，公司偿债能力良好。

　　公司流动比率和速动比率高于同行业上市公司，公司具有较强的流动性。

　　（四）营运能力分析

　　1、公司资产周转能力指标

　　报告期内，公司各类资产周转率指标如下：

　　单位：次

　　■

　　（1）应收账款周转率

　　报告期内，公司应收账款周转率分别为3.71、3.68、3.82和1.57。公司综合客户的整体资信状况、合作时间长短等因素，给与不同的信用期限。

　　2016、2017及2018年度，公司对主要客户的收款信用期保持稳定，信用政策未发生重大变化，应收账款周转率保持稳定。

　　（2）存货周转率

　　报告期内，公司存货周转率分别为3.03、2.59、2.37和1.11。

　　2016、2017及2018年度，存货周转率呈下降趋势，主要系公司各期原材料采购增加所致。为满足新增客户及老客户的采购需求，公司相应增加了原材料储备，使得存货周转率有所下滑，但仍处于较高水平。

　　2、与同行业上市公司资产周转能力指标比较

　　2016年-2018年，公司资产周转能力指标与同行业上市公司的对比情况如下：

　　■

　　注：同行业上市公司财务数据来源为该等公司的公告及Wind。

　　（1）应收账款周转率同行业比较分析

　　公司在多年的海外市场拓展过程中，与海外客户建立了稳定的互信及合作关系，多采用收货后电汇方式进行结算，收款期相对较长，而朗源股份鲜果销售结算主要采取见提货单电汇和信用证的方式，收款期相对较短。故2016年-2018年公司的应收账款周转率低于朗源股份。与伊禾农品相比，伊禾农品主要以国内销售为主，收款期较短，故2016年-2018年公司应收账款周转率低于伊禾农品。与杨氏果业相比，2016年-2018年公司应收账款周转速度快于杨氏果业，公司应收账款管理和账期控制较为良好。

　　（2）存货周转率同行业比较分析

　　2016年-2018年，公司的存货周转率高于朗源股份，主要是公司的产品品种与朗源股份存在明显差异。公司主营产品为新鲜蔬菜和水果，而朗源股份的主要产品除了新鲜蔬果之外，还包括干果，生产周期较长，从而使得存货的储存时间明显长于公司，导致公司存货周转率高于朗源股份。同时，公司存货周转率低于伊禾农品，主要系公司产品以水果为主，储存时间相对较长；而伊禾农品则水果、蔬菜和生鲜并重，而蔬菜和生鲜的销售时间通常较短，使得该公司存货周转总体上快于本公司。综上所述，公司存货周转率处于较为合理水平。

　　二、盈利状况分析

　　报告期内，公司整体经营业绩如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司主动把握行业发展新趋势，通过提升运营效率、调整销售渠道和深抓产品品质，使得公司营业收入逐年提高，公司盈利能力不断增强，业绩保持稳定增长。

　　（一）营业收入分析

　　1、营业收入整体情况

　　报告期内，公司营业收入情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司主要从事水果、蔬菜等农产品的收购、仓储、初加工及配送服务，主要产品包括全国各优质产区及进口的各式特色果蔬。报告期内公司主营业务收入占营业收入的比例分别为100.00%、99.96%、99.99%和99.99%，是公司营业收入的主要来源。

　　报告期内，公司营业收入的变动主要由主营业务收入的变动引起。

　　2、主营业务收入构成及变动分析

　　报告期内，公司主营业务收入构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司主营业务收入来源于水果和蔬菜。报告期，水果占当期主营业务收入的比重分别为91.66%、96.18%、95.68%和96.51%，是公司主要的收入和利润来源。

　　（1）水果类收入变动分析

　　公司水果品种齐全，包括苹果、梨、柑桔橙、葡萄、樱桃、荔枝、蜜柚、柠檬等。报告期内，公司水果销售收入分别为61,987.61万元、65,788.50万元、73,033.87万元和37,162.41万元。报告期内主要水果品种明细如下：

　　单位：万元

　　■

　　其中，苹果、梨、柑桔橙、葡萄作为公司主要的水果品种，报告期内各期销售收入合计额约占水果收入总额的79%以上。2016、2017及2018年度，公司苹果和柑桔橙的销售呈现上升趋势，但同为主要品种的梨和葡萄销售呈现一定的波动，公司总的水果销售保持上升态势。樱桃销售额大幅上升，主要得益于进口樱桃销售增长较快；受国内市场消费习惯的影响，2018年度国产葡萄销量有所下降。

　　2019年1-6月，公司水果类产品实现销售收入37,162.41万元，较2018年1-6月增长14.64%，主要原因系受水果减产、物价上涨等因素影响，苹果、梨等水果类产品销售价格均有所上涨，公司在销售量保持相对稳定的情况下，销售收入有所增加；

　　苹果类产品储存时间较长，全年均有采购和销售。2019年1-6月，苹果类产品销售金额较高，销售占比为31.42%，销售占比相对稳定；

　　梨类产品储存时间相对较短，梨的集中销售季节在上半年度。2019年1-6月，梨类产品的销售占比最高，为33.59%；

　　柑桔橙类产品集中销售季节为第一季度，因此2019年1-6月柑橘橙销售金额较大，销售占比较高，为18.94%，高于以前年度全年销售占比；

　　2019年1-6月，樱桃类产品销售金额与销售占比大幅下降，主要原因系樱桃主要在美国采购，受美元升值影响，公司采购价格大幅提高，公司减少了对樱桃的采购与销售。

　　（2）蔬菜类收入变动分析

　　公司蔬菜品种齐全，包括番薯、萝卜、椰菜、西兰花、菜花、塘菇、白菜、蒜苔、玉米和土豆等。报告期内，公司蔬菜销售收入分别为5,643.36万元、2,616.26万元、3,294.77万元和1,342.12万元。报告期内主要蔬菜品种明细如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司蔬菜销售额呈现增长趋势。番薯、萝卜、菜花、西兰花、番茄、白菜、椰菜、茨菇（塘菇）作为公司主要的蔬菜品种，报告期内各期销售收入合计额均占蔬菜收入总额的60%以上。

　　总体而言，公司的主营业务以水果为主，蔬菜为辅。首先，水果季节性明显，为保证销售的平稳性，需要的仓储时间相对较长。而蔬菜具有周转快、仓储时间短的特点，可有效补充水果收购淡季的业务量。其次，随着公司与海外客户和国内大型超市深入开展合作，在获得水果准入并建立起长期互信后，公司进入蔬菜领域的门槛大大降低。对于超市而言，果蔬作为鲜活产品的主要品类，不论采购还是销售，都具有极强的共性，超市也倾向与同时供应水果和蔬菜并且品种齐全的大型供应商合作。

　　3、主营业务收入的地区分布

　　按销售地区划分，报告期内，公司主营业务收入构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　公司主营业务收入包括内销和外销两部分，报告期内销收入分别占总销售收入的66.73%、75.63%、79.34%和79.31%，内销收入销售占比逐年提高；随着国内市场的拓展，公司内销收入实现较快增长，2017年内销收入同比增长14.63%，2018年同比增长17.07%；

　　报告期内外销收入分别占总销售收入的33.27%、24.37%、20.66%和20.69%，公司产品主要出口到东南亚、美国、加拿大、香港等国家和地区。

　　4、海外客户及销售的具体情况

　　公司境外客户分布于印尼、马来西亚、泰国、中国香港、加拿大、美国等国家和地区。报告期内，公司前十名境外客户及销售的具体情况如下：

　　■

　　注1：发行人对ECONSAVE CASH AND CARRY（PD）SDN BHD旗下两家公司有销售，均位于马来西亚，合并计算对其销售额。

　　注2：发行人对DAIRY FARM INTERNATIONAL HOLDINGS LTD旗下位于菲律宾、马来西亚、新加坡、文莱的公司均有销售，合并计算对其销售额。

　　报告期内，前十名境外客户的销售收入占境外收入的比例分别为60.32%、65.68%、65.25%、66.26%，占比变化幅度相对较小。前十名境外客户主要集中于印尼、马来西亚、泰国等东南亚国家以及中国香港，美国销售占比较低。

　　（二）营业成本分析

　　1、营业成本整体情况

　　报告期内，公司营业成本整体情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　与营业收入的构成相匹配，公司营业成本主要由主营业务成本构成。报告期内公司主营业务成本分别为56,647.90万元、56,821.23万元、65,220.97万元和31,582.39万元，占同期营业成本的比例分别为100.00%、99.97%、99.99%和99.99%。公司主营业务成本的增长变动趋势与同期主营业务收入的增长变动趋势基本一致，并且与公司主营业务收入规模相匹配。

　　2、主营业务成本构成及变动分析

　　报告期内，公司主营业务成本结构如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司分产品的主营业务成本的增长与营业收入的增长相匹配。

　　（三）毛利和毛利率分析

　　1、毛利构成情况

　　报告期内，公司综合毛利情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内公司综合毛利分别为10,983.07万元、11,587.97万元、11,106.88万元和6,924.33万元，其中主营业务毛利占同期综合毛利的比例分别为100.00%、99.96%、100.01%和99.97%，是综合毛利的主要来源。

　　报告期内，公司主营业务毛利构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，水果类产品毛利占主营业务收入毛利的比例分别为91.98%、96.57%、95.75%和96.69%，是公司主营业务毛利的主要来源。

　　2、毛利率分析

　　报告期内，公司主营业务毛利率情况具体如下：

　　单位：%

　　■

　　蔬菜类产品销售占比较小，对利润贡献较少，水果类产品毛利率决定主营业务毛利率高低。

　　报告期内，公司水果类产品主要细分品种毛利率情况具体如下：

　　单位：%

　　■

　　公司销售毛利率主要由产品单位销售价格和单位销售成本直接决定的。报告期内，苹果、梨、柑桔橙、葡萄和樱桃为公司主要销售品种，主营业务毛利占比均达到80%以上。该五类水果细分品种单位销售价格和单位销售成本变动情况具体如下：

　　单位：元/千克

　　■

　　（1）2018年度毛利率变动分析2018年度，公司销售占比最高的苹果类产品销售单价同比下降1.48%，销售单位成本同比上涨3.82%，导致当期苹果销售毛利率同比下降，降幅为4.47个百分点；

　　梨类产品销售单价与销售单位成本均呈上涨趋势，但单位成本上涨幅度大于单价上涨幅度，导致当期梨的销售毛利率同比下降，降幅为1.72个百分点；

　　柑桔橙销售单价与销售单位成本均呈下降趋势，且单位成本下降幅度略微大于销售单价下降幅度，导致当期柑桔橙的销售毛利率同比略微上升，涨幅为0.78个百分点；

　　葡萄、樱桃类产品销售单价与销售单位成本均呈下降趋势，且销售单价下降幅度大于销售单位成本下降幅度，导致当期葡萄、樱桃销售毛利率同比下降，降幅分别为1.66个百分点和2.92个百分点；

　　综上所述，2018年度，公司主要销售产品中，除了柑桔橙销售毛利率略微上涨以外，其他类主要产品销售毛利率均有不同程度下降，降幅区间为1.66-4.47个百分点，导致了水果类产品毛利率较2017年同比下降了2.44个百分点，进而导致了主营业务毛利率同比下降2.38个百分点。

　　（2）2019年第一季度及2019年半年度毛利率分析

　　2019年第一季度及2019年半年度，苹果类产品的销售单价较2018年大幅上涨，上涨幅度分别为43.56%和39.86%，销售单位成本较2018年上涨幅度分别为34.46%和29.67%，销售单价上涨幅度大于单位成本上涨幅度，导致当期苹果销售毛利率较2018年大幅上涨，涨幅分别为5.54和6.37个百分点。

　　梨、樱桃类产品的销售单价与单位成本均呈上涨趋势，且销售单价上涨幅度大于单位成本上涨幅度，导致梨在2019年第一季度和半年度毛利率较2018年度分别上涨3.89和2.92个百分点。樱桃在2019年第一季度和半年度毛利率较2018年度分别上涨3.64和3.60个百分点；

　　柑桔橙销售单价与销售单位成本均呈上涨趋势，且单位成本上涨幅度略微大于销售单价上涨幅度，导致柑桔橙的在2019年第一季度和半年毛利率较2018年度略微下降，降幅为0.44和0.48个百分点；

　　葡萄销售单价与销售单位成本在2019年第一季度均呈上涨趋势，且单位成本上涨幅度略微大于销售单价上涨幅度，导致第一季度毛利率较2018年度略微下降，降幅为0.56个百分点；到2019年半年度，销售单价上涨幅度略微大于单位成本上涨幅度，导致2019年半年度毛利率较2018年度略微上涨，涨幅为1.04个百分点；

　　综上所述，2019年第一季度及半年度，公司主要销售产品中，除了柑桔橙销售毛利率略微下降以外，其他类主要产品销售毛利率均呈上涨趋势，涨幅区间为1.04-6.37个百分点，导致了水果类产品毛利率较2018年度分别上涨了3.21和3.45个百分点，进而导致了主营业务毛利率较2018年度分别上涨了3.22和3.43个百分点。

　　（3）毛利率影响因素以及毛利率变动合理性分析

　　销售单价与销售单位成本变动是影响毛利率变动的直接因素。通过影响销售定价、销售成本而影响公司毛利率变动的因素主要包括：

　　第一、客户结构，需要支付超市费用的客户定价偏高，而超市费用直接计入销售费用而非成本，从而导致该部分客户销售毛利率偏高；

　　第二、运输方式，2018年以来出现了部分产品自提的农批市场客户，由于公司未提供配送，对该部分客户的销售定价偏低，毛利率偏低；

　　第三、内外销收入结构，内销销售定价低于外销销售定价，内销毛利率低于外销毛利率；

　　除此之外，公司主营业务毛利率还受居民生活水平、物价水平、水果收成情况、国内外政治、经济形势、人民币汇率、行业竞争程度等宏观因素的影响。

　　1）宏观因素对公司毛利率影响分析

　　农产品价格波动对毛利率的影响分析

　　近年来随着我国居民生活水平的提高，对绿色蔬菜和水果的需求持续旺盛，蔬果价格整体呈现持续上涨趋势。根据国家统计局公布的水果生产价格指数（该指数是反映一定时期内，农产品生产者出售农产品价格水平变动趋势及幅度的相对数），除2018年水果生产价格指数同比下降3.5%以外，其他期间均呈上涨趋势。水果生产价格指数直接反映了公司从农产品生产者处采购水果价格变动趋势，亦可反映居民水果消费价格变动趋势。

　　2016-2019年半年度水果生产价格指数变化情况如下：

　　■

　　公司产品反季节销售的特点，在先进的冷链技术下，部分品种仓储期可达到12个月，所以公司当期销售产品大部分为提前采购备货的产品。2018年，水果生产价格指数同比下降3.5个百分点，影响了2018年全年水果市场销售价格，公司主要销售品种中，苹果、柑桔橙、葡萄、樱桃的销售价格均不同程度下降，而公司用于销售的产品多为2017年采购的库存产品，存货采购成本无法快速降低，导致公司2018年水果销售单位成本下降速度慢于销售单价，导致2018年公司整体销售毛利率降低。

　　2019年上半年，受农产品减产等因素影响，水果生产价格指数快速上涨，导致公司水果销售价格大幅上升，同时由于公司提前采购备货，水果销售成本上涨幅度小于销售价格上涨幅度，导致2019年第一季度起毛利率快速回升，并一直持续至2019年半年度。

　　季节性销售对毛利率的影响分析

　　2019年第一季度，公司毛利率为17.77%，高于报告期内其他年度全年销售毛利率，除上述分析农产品价格波动影响外，还受第一季度春节假期的影响，公司产品整体销售价格较高所致。报告期内，公司第一季度销售毛利率与全年销售毛利率对比情况如下表所示：

　　单位：%

　　■

　　由上表可知，报告期内，由于受春节整体销售价格较高的影响，公司第一季度整体销售毛利率较高，高于全年销售毛利率。

　　2）超市费用和运费对毛利率的影响分析

　　公司向部分内销客户（超市）供应果蔬时，按照客户的要求公司需支付配送费、促销费和信息费等超市费用，上述费用计入销售费用而非成本，从而导致该部分销售毛利率较高。2016年度-2018年度，公司毛利率呈下降趋势，除受前述因素影响外，不收取或少收取超市费用的客户占比增加也一定程度上导致了公司毛利率下降。

　　同时，2018年起，公司向部分自提客户销售果蔬，由于客户上门自提无需公司提供配送服务，因此公司向该部分客户销售定价较低，毛利率较低。

　　如扣除超市费用和运输费用，则调整后毛利率情况如下表：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，扣除超市费用和运输费用后，毛利率波动幅度相对减小，2018年公司毛利率同比下降幅度由2.38个百分点缩小至1.38个百分点。

　　综上所述，由于农产品生产价格波动、季节性销售以及超市费用和运费等因素的综合影响，公司毛利率在2018年毛利率下降、2019年一季度毛利率回升较快具有合理性。

　　（4）同行业毛利率比较情况

　　报告期内，公司主营业务毛利率与可比公司毛利率对比情况如下：

　　单位：%

　　■

　　注：上表中毛利率为各上市公司涵盖所有业务板块的综合毛利率，数据来源为该各上市公司的公告及Wind。

　　1）朗源股份

　　朗源股份成立于2002年3月26日，并于2010年在创业板上市，股票代码300175。该公司主营业务为果干、坚果果仁、鲜果的加工、生产及销售以及数据中心业务。

　　2018年，公司主营业务毛利率高于朗源股份，主要系2018年朗源股份数据中心业务利润尚未体现，其销售产品中果干、坚果类毛利率较低，因此朗源股份整体毛利率较低；

　　2019年1-6月，朗源股份数据中心业务实现部分销售以及较高的毛利，毛利率高达68.93%，大幅拉高主营业务整体毛利率。2019年1-6月，朗源股份鲜果类销售毛利率为18.06%，与公司上半年度毛利率水平保持一致，无较大差异。

　　2）伊禾农品

　　上海伊禾农产品科技发展股份有限公司该公司成立于 2006年6月8日，并于2013年在全国中小企业股份转让系统挂牌，股票代码430225。该公司主营业务为农产品的种苗培育、种植基地管理、冷链保鲜和流通销售等，主营产品包括蔬菜、水果、生鲜、苗木以及国产食品等。

　　报告期内，公司毛利率均高于伊禾农品，主要原因系伊禾农品主营产品品种涵盖较广，还包括生鲜、苗木和国产食品等。报告期内，伊禾农品果蔬类产品毛利率情况如下：

　　单位：%

　　■

　　注：上表中伊禾农品毛利率仅为果蔬类产品毛利率，数据来源于伊禾农品年度报告。

　　由上表可知，伊禾农品主营业务中蔬果类毛利率均高于公司毛利率，主要原因系伊禾农品通过签署投资合作协议、定植采购合作协议的模式与农村专业合作社建立长期合作关系，对基地进行全程控制，该公司提供种植技术支持、生产管理支持、采购销售支持和资金支持；该公司建立了预付款机制，即该公司向农民专业合作社支付农产品采购预付款，用于该公司指定的种子、种苗、化肥以及其它农业生产资料的采购；合作社保证所有合格采收农产品销售给该公司；收购价格参照市场平均价格下浮一定比例，采购价格相对较低，交易的刚性约束更强，从而使得其产品毛利率较高。

　　3）杨氏果业

　　江西杨氏果业股份有限公司成立于2004年，并于2016年在全国中小企业股份转让系统挂牌，股票代码837480。杨氏果业是一家集水果初加工、精品水果贸易以及水果种植于一体的农业企业。主要产品有鲜橙、鲜柑和其他类水果（荔枝、芒果、香蕉、猕猴桃、葡萄等）。

　　2016-2018年度，公司主营业务毛利率低于杨氏果业，主要系杨氏果业盈利主要来源于鲜橙、鲜柑等自有品牌产品的销售，杨氏果业得益于柑桔行业多年的经验，在柑桔行业拥有较高的知名度，使得销售毛利率较高。

　　2019年1-6月，公司主营业务毛利率高于杨氏果业，主要系杨氏果业主营业务柑桔橙的集中销售季节为第四季度和第一季度，杨氏果业半年度销售毛利率低于全年销售毛利率，因此，2019年1-6月公司毛利率高于杨氏果业具有合理性。

　　综上所述，报告期内，公司主营业务毛利率与同行业可比上市公司变动趋势基本保持一致，不存在较大差异。

　　（四）期间费用

　　报告期内，公司期间费用构成及其占营业收入的比例情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司期间费用分别为4,769.68万元、5,693.25万元、4,484.03万元和2,636.76万元，占同期营业收入的比例分别为7.05%、8.32%、5.87%和6.85%。

　　1、销售费用

　　报告期内，公司销售费用主要包括运杂费用、超市费用、职工薪酬及业务费用等项目，其具体构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司销售费用分别为3,318.05万元、3,418.47万元、2,978.57万元和1,647.41万元，占同期营业收入的比例分别为4.91%、5.00%、3.90%和4.28%，销售费用率保持稳定。

　　2016年至2018年，销售费用呈下降趋势，主要原因是：①超市费用下降，近年来开拓的国内商超以及知名电商，如上蔬永辉、京东、每日优鲜、易果等不收取或收取较少的超市费用，导致超市费用逐年下降；②运输费用下降：公司开拓的新客户，例如上蔬永辉等均采取上门自提的方式实现交易，导致运输费用在当期有所下降。

　　2、管理费用

　　报告期内，公司管理费用主要包括职工薪酬、折旧与摊销费用、中介机构费用和办公费用等项目，其具体构成如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司管理费用分别为1,560.66万元、1,527.42万元、1,825.11万元和777.81万元，占营业收入的比例分别为2.31%、2.23%、2.39%和2.02%，管理费用率保持稳定。

　　报告期内，公司管理费用呈上升趋势，主要系：①公司管理人员人均工资有所上调，相应的职工薪酬费用有所增加；②随着公司生产规模不断扩大，固定资产不断增加导致折旧与摊销费用增加。

　　3、财务费用

　　报告期内，公司财务费用主要是由利息、汇兑损益和手续费组成，具体如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司财务费用分别为-109.03万元、747.36万元、-319.66万元和211.54万元，占营业收入的比例分别为-0.16%、1.09%、-0.42%和0.55%，占比有所波动，主要系报告期内利息支出和汇兑损益波动所致。

　　2016年末，公司偿还了期初借款15,570万元，本期发生利息支出727.70万元；2017年公司发生借款金额较小，本期利息支出较少；2018年末，公司借款余额13,000万元，2018年度发生利息支出206.36万元；2019年6月末，公司借款余额8,200万元，2019年1-6月发生利息支出272.93万元。

　　公司存在一定比例外销收入，故财务费用受汇兑损益影响较大。2016年、2018年及2019年1-6月，由于人民币兑美元汇率整体贬值趋势，分别实现汇兑收益836.87万元、434.95万元和24.04万元。2017年，由于人民币兑美元汇率整体升值趋势，故公司产生汇兑损失863.46万元。

　　（五）营业外收支分析

　　1、营业外收入

　　报告期内，公司营业外收入情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司营业外收入分别为158.38万元、118.94万元、15.26万元和0.1万元。财政部于2017年度修订了《企业会计准则第16号——政府补助》，按照修订后准则的规定，公司自2017年1月1日起将与公司日常活动相关的政府补助计入其他收益，不再计入营业外收入，无需对可比期间的比较数据进行调整，故2017年、2018年和2019年1-6月营业外收入项下的政府补助比2016年发生额大幅降低。

　　2016年、2017年政府补助主要为挂牌上市奖励，分别为80.00万元和100.00万元。

　　2、营业外支出

　　报告期内，公司营业外支出情况如下表所示：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内公司营业外支出分别为10.28万元、26.51万元、121.90万元和49.85万元，主要是对外捐赠支出和其他支出。

　　（六）投资收益分析

　　报告期内，公司投资收益分别为7.47万元、496.65万元、353.60万元和28.39万元，占当期利润总额的比例分别为0.12%、7.74%、5.50%和0.69%，占比较小。公司投资收益主要来自于理财产品投资收益。

　　（七）信用减值损失

　　报告期内，公司资产减值损失主要是坏账损失，具体如下：

　　单位：万元

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　　2019年1月1日起，公司执行新金融工具准则，对金融资产以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产进行减值会计处理并确认信用减值损失。2019年1-6月，公司计提的信用减值损失主要为应收账款坏账损失和其他应收款坏账损失。

　　（八）资产减值损失

　　报告期内，公司资产减值损失主要是坏账损失，具体如下：

　　单位：万元

　　■

　　报告期内，公司资产减值损失分别为-172.63万元、13.28万元、-335.38万元和0万元，全部为坏账损失构成。由于公司自2019年1月1日起执行新金融工具准则，坏账损失计入信用减值损失，故2019年1-6月资产减值损失为0元。

　　报告期内，公司已按照《企业会计准则》和公司会计政策计提了相应的减值准备。

　　（九）其他收益分析

　　报告期内，公司其他收益分别为0万元、95.34万元、97.60万元和35.90万元，全部为政府补助。

　　财政部于2017年度修订了《企业会计准则第16号——政府补助》，按照修订后准则的规定，公司自2017年1月1日起将与公司日常活动相关的政府补助计入其他收益，不再计入营业外收入。

　　政府补助明细如下：

　　单位：万元

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　　三、现金流量分析

　　报告期内，公司现金流量表简要情况如下：

　　单位：万元

　　■

　　（一）经营活动产生的现金流量分析

　　报告期内，公司经营活动现金流量基本情况如下：

　　单位：万元

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　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1,296.20万元、4,556.26万元、-6,330.23万元和7,750.59万元。2016年、2017年和2019年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额呈上升趋势，与公司不断扩大的营收、利润规模相匹配。2018年经营活动产生的现金流量净额同比下降238.93%，主要原因系2018年下半年，公司销售占比较高的苹果等类农产品受减产影响，导致该类农产品采购单价较往年上升，公司大量采购该类农产品等存货导致付现比往年同期增加。

　　报告期内，公司销售收现比率均在95%以上，表明公司经营性活动现金流量情况良好，销售商品、提供劳务收到的现金与同期公司的业务规模和营业收入相匹配，销售产品的收入能及时转化为现金流入公司，反映出公司的主营业务获取现金的能力较强，销售质量高。

　　2016年、2017年及2018年，公司购买商品、接受劳务支付的现金均高于当期营业成本，主要系公司在下半年采购旺季大量采购原材料备货所致。

　　（二）投资活动产生的现金流量分析

　　报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-9,830.65万元、-3,612.17万元、2,586.12万元和-7,309.04万元。公司投资活动的现金流出主要是满足公司的发展需要，用于构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金。

　　2018年，公司投资活动现金流量净额同比增加，且为净流入，主要系公司当年赎回银行理财产品同比增加所致；

　　2019年1-6月，公司投资活动现金流量为净流出，主要系公司在建工程投入增加所致。

　　（三）筹资活动产生的现金流量分析

　　报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为11,572.39万元、-3,148.95万元、10,143.92万元和-7,160.20万元。公司2016年及2018年筹资活动现金流大幅净流入，主要系公司收到首次公开发行募集资金及银行借款所致。公司2017年及2019年1-6月，筹资活动现金流为净流出，主要系公司当期通过银行借款获得融资较少，以及偿还银行借款所致。

　　四、资本性支出分析

　　（一）报告期内重大资本支出情况

　　报告期内，公司重大资本性支出主要为天津宏辉基建工程、广州正通基建工程、上海宏辉基建工程、烟台宏辉设备工程等项目的建设投资支出，具体情况请参见本节“一、财务状况分析”之“（一）、3、非流动资产构成及变化分析（2）在建工程”。

　　（二）未来可预见的重大资本性支出计划

　　截至2019年6月30日，公司未来可预见的重大资本性支出主要包括本次发行募集资金投资计划、前次公开发行募集资金投资项目。本次募集资金投资项目的具体情况详见本募集说明书“第八节、本次募集资金运用”部分的相关内容。

　　五、会计政策变更、会计估计及会计差错更正

　　（一）报告期内会计政策变更

　　根据财政部于2017年度发布了《企业会计准则第42号——持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》的规定，自2017年5月28日起施行，对于施行日存在的持有待售的非流动资产、处置组和终止经营，采用未来适用法处理。

　　财政部于2017年度修订了《企业会计准则第16号——政府补助》，修订后的准则自2017年6月12日起施行，对于2017年1月1日存在的政府补助，要求采用未来适用法处理；对于2017年1月1日至施行日新增的政府补助，也要求按照修订后的准则进行调整。

　　财政部于2017年度发布了《财政部关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》，对一般企业财务报表格式进行了修订，适用于2017年度及以后期间的财务报表。

　　财政部于2018年度发布了《财政部关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》（财会[2018]15号），对一般企业财务报表格式进行了修订。本公司已按照财政部新修订的一般企业财务报表格式（适用于尚未执行新金融准则和新收入准则的企业）对财务报表的列报项目进行调整，并对可比会计期间的比较数据进行了调整。

　　财政部于2017年3月31日分别发布了《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量（2017年修订）》（财会〔2017〕7号）、《企业会计准则第23号——金融资产转移（2017年修订）》（财会〔2017〕8号）、《企业会计准则第24号——套期会计（2017年修订）》（财会〔2017〕9号），于2017年5月2日发布了《企业会计准则第37号——金融工具列报（2017年修订）》（财会〔2017〕14号）（上述准则以下统称“新金融工具准则”），并要求境内上市公司自2019年1月1日起施行。

　　新金融工具准则修订内容主要包括：金融资产分类变更为“以摊余成本计量的金融资产”、“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”及“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”三类。金融资产减值准备计提由“已发生损失法”改为“预期损失法”。公司自2019年1月1日起执行新金融工具准则。根据新金融工具准则中衔接规定相关要求，公司对上年同期比较报表不进行追溯调整，仅对期初留存收益或其他综合收益进行调整。