□本报记者 董添 

　　嘉必优近日回复了科创板上市申请文件审核中心意见落实函，对帝斯曼的现金补偿、贝因美应收商业承兑汇票余额等问题进行了详细披露。公司此次拟发行不超过3000万股，拟募集金额5.45亿元，用于主营业务产品的扩产和研发。公司主要产品为ARA和藻油DHA。

　　回复意见落实函

　　嘉必优近日发布了对审核中心意见落实函的回复公告。公司会同保荐机构国泰君安、北京市中伦律师事务所和审计机构立信会计师事务所（特殊普通合伙）对意见落实函中所涉及的问题进行了认真核查。

　　公司表示，收到帝斯曼的现金补偿占净利润比例较高。2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，公司营业外收入中来自于帝斯曼的补偿款分别为2341.24万元、2971.53万元、3784.29万元和2293.55万元，补偿款税后金额占公司净利润的比例分别为42.93%、38.51%、32.88%和30.72%，占比较大。

　　2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，公司对贝因美应收商业承兑汇票余额分别为0元、1012.62万元、995.48万元和2045.48万元。2019年6月末余额相对较大，公司存在受贝因美经营情况影响而导致商业承兑汇票无法兑付的风险；公司向贝因美销售产品的金额分别为5328.29万元、4433.03万元、4156.26万元和1605.95万元，公司预计未来将持续向贝因美销售产品。目前，公司与贝因美货款结算方式中，应收账款和商业承兑汇票的金额较大。若未来贝因美的经营业绩出现大幅下降等不利情况，可能导致公司对贝因美应收款项无法收回的风险增加。

　　嘉吉系公司重要客户之一，也是最大的境外客户。2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，公司向嘉吉境外销售收入分别为2946.41万元、4078.34万元、4364.95万元和3176.73万元，占公司营业收入的比重分别为16.44%、18.17%、15.38%和21.99%。嘉吉曾为公司的股东，并与公司保持长期业务合作关系。双方采取市场化原则定价合作，如果嘉吉与公司经销合同到期后不再续约，可能导致公司海外市场业务开拓受到不利影响。

　　投资三大项目

　　招股说明书显示，嘉必优拟向社会公众首次公开发行不超过3000万股，占发行后总股本的比例不低于25%，超额配售部分不超过本次公开发行股票数量的15%。发行后总股本为1.2亿股（不考虑超额配售选择权），拟募集金额合计5.45亿元。发行前每股净资产为5.85元/股，发行前每股收益为1.08元。

　　本次募集资金投资项目主要有三项：微生物油脂扩建二期工程项目拟投入募集资金1.98亿元，多不饱和脂肪酸油脂微胶囊生产线扩建项目拟投入1.99亿元，研发中心建设项目拟投入1.48亿元。

　　嘉必优成立于2004年，以生物技术为立足之本，集成工业菌种定向优化技术、发酵精细调控技术、高效分离纯化制备技术，通过可持续的微生物合成制造方式，为全球营养与健康领域的客户提供高品质的营养素产品与创新的解决方案。公司主营业务包括多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA及SA、天然β-胡萝卜素等系列产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于婴幼儿配方食品、膳食营养补充剂和健康食品、特殊医学用途配方食品等领域。

　　经营业绩方面，2016年至2018年度，公司分别实现营业收入1.9亿元、2.29亿元和2.86亿元；实现归属于公司股东的净利润分别为4696.34万元、6577.91万元和9698.6万元。其中，2016年至2018年度，ARA产品分别实现营业收入1.75亿元、1.98亿元和2.28亿元，分别占营业总收入的92.24%、86.51%和79.62%。

　　研发投入方面，2016年至2018年度，公司研发费用投入分别为1427.2万元、1363.03万元及1637.6万元，近三年平均研发费用率为6.4%。持续的研发投入促进公司产品创新，近年来在ARA的基础之上逐步推出藻油DHA、SA和天然β-胡萝卜素产品，产品丰富度明显提升。

　　市场领域方面，公司积极实施全球化战略，不断开拓国际市场，目前以国内市场为主，国际市场总体保持增长态势。产品销售区域覆盖中国、美国、欧洲、澳大利亚、新西兰、韩国、东南亚等30多个国家及地区，与嘉吉、达能、贝因美、伊利、飞鹤、君乐宝、圣元、雅士利、汤臣倍健、健合集团、安琪酵母等知名企业建立了长期的合作关系。

　　行业前景广阔

　　目前，公司主要产品为ARA和藻油DHA，应用领域主要为婴幼儿配方奶粉、健康食品等领域。根据Coherent Market Insights的报告，2018年全球ARA和藻油DHA的市场规模约为30亿元，预测2018年-2026年年复合增长率为13.45%。经测算，公司营业收入约占市场规模的9%。2016年度至2018年度，公司营业收入年复合增长率为22.78%。

　　业内人士指出，ARA和DHA的市场需求不断增长。营养素是健康食品产业创新发展的基础。随着生物技术的不断成熟进步，越来越多通过生物技术生产的营养素不断应用在营养与健康领域。生物合成法逐渐取代传统化学合成工艺，成为食品营养强化剂行业的主流生产方式。

　　公司表示，随着公司研发、技术提升，产品链条不断延伸。公司研制的产品从ARA增加到DHA、SA、天然β-胡萝卜素等，产品结构不断丰富。公司积极实施全球化战略，不断开拓国际市场，目前形成了以国内市场为主，国际市场总体保持增长的态势。