（上接A01版）“民营企业融资问题并非毕其功于一役的运动战和一刀切。”工银国际首席经济学家程实认为，民企融资需要几家抬的合力，顺应企业生命周期客观规律，衔接好不同融资模式。未来中国企业融资结构的优化和融资缺口的弥合，将建立在促进经济转型长效机制基础之上，通过充分的市场化实现优胜劣汰。

　　做实体经济源头活水

　　去年以来，一系列逆周期调节措施发挥了重要作用，比如多次降低存款准备金率，增加了中长期流动性供应，引导资金流向民营企业、小微企业等重点领域和薄弱环节。近期，监管层多次发声要加大宏观经济政策的逆周期调节力度，这意味着逆周期调节将成为未来货币政策的主要方向，同时下大力气疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。

　　最近，央行施行“全面降准+定向降准”，增加了银行体系长期流动性供给，降低银行资金成本；促进城商行加大对民营、小微企业的支持力度，给市场吃下一颗“定心丸”。

　　此外，央行近日改革了LPR形式机制，LPR市场化程度明显提高。同时，促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。在新LPR机制作用下，企业实际融资成本有望下行，有助于更好支持实体经济发展。

　　华泰证券首席宏观研究员李超认为，在改革LPR之后，央行未来或通过下调MLF引导LPR下行，进一步实现利率并轨，疏通货币政策传导机制，进一步降低实际利率水平。

　　未来，金融作为实体经济的“源头活水”，作用仍需进一步发挥。专家认为，除逆周期调节外，还要不断深化金融供给侧结构性改革，加快完善金融体系内在功能，形成实体经济供给体系、需求体系与金融体系之间的三角良性循环。

　　中国证券报记者在调研中发现，地方在支持民营企业发展、扶贫的探索过程中，进行了不少丰富金融产品的尝试，比如无抵押、无担保、贴息贷款。然而金融供给仍有较大发展空间，具体体现在，线上普惠授信待完善，不同部门间大数据体系建设尚未打通，小额支付跨行仍需收费等方面。此外，保险等产品在乡镇农村居民中的普及度也有待提升。

　　深化金融开放，也是让金融更好服务实体经济的重要方面。李超认为，加快相关制度建设的步伐，提高对外开放深度和广度，探索丰富直接融资路径，合理引导国际资本流入，鼓励价值为主的投资理念，为企业融资和创新发展提供更好的支持。

　　可以预期的是，合理充裕的流动性和逆周期调节措施将提高资金服务实体经济的效率，深入金融供给侧改革、深化金融开放将逐步完善金融体系，助力进一步对实体经济进行有效“精准滴灌”。