第A03版:期货周刊 上一版  下一版
 
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2019年09月16日 星期一 上一期  下一期
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三方面完善期权市场

  自2015年中国资本市场有了第一只期权产品——50ETF期权,至今已经4年时间,中国期权市场在稳定起步、快速发展的同时,也暴露出一些不足。从促进市场更好发展角度来看,业内人士也提出了期待和建议。

  北京盈创世纪投资管理有限公司总裁韩冬对中国证券报记者表示,我国期权市场仍存在一些需要完善的地方。首先,希望期权市场的门槛可以降低,更多的人参与,就有更活跃的市场,市场对投资的教育,是效率最高的教育。其次,我们都知道,在全球各期权市场成交量最大、关注度排名第一的,就是股指期权。尽管这些年我们有了ETF期权、商品期权,但股指期权才是我们最大的缺失,希望股指期权能够尽早推出。再次,我们在与海外市场人士沟通中发现,一些海外市场投资者在交易的时候只需要开一个经纪账户,就可以交易所有的投资品种。希望未来的中国市场能有“超级账户”,一个账户可以搞定所有的投资。无论对于机构还是个人,“超级账户”能让投资者和经纪商更好的综合评估和控制风险,投资者的资金使用效率更高,从而会推动市场更加健康发展。

  “总体上,这就是我对未来期权市场的三个方面的期待。希望降低门槛面向更多的投资者,让市场发挥作用;丰富期权品种,增加股指期权;实现‘超级账户’,所有投资一个账户全部搞定。”韩冬表示。

  一德期货分析师陈畅表示,自2015年50ETF期权上市以来,国内金融期权市场迅速发展。近年来,伴随A股市场国际化的深入和活跃度的提升,50ETF期权成交量及持仓量屡创新高,期权经济功能逐步发挥,期权市场规模稳步扩大。上交所股票期权市场发展报告(2018)显示,2018年利用50ETF期权进行保险和增强收益的交易占比分别达到了13.97%和45.29%。截至2019年9月11日收盘,50ETF期权合约总持仓创历史新高,说明在对冲避险需求不断提升的背景下,50ETF期权在风险管理和财富管理中发挥良好作用。

  从未来对期权市场的建设角度来看,陈畅认为,国内金融衍生品市场中,在已经上市的股指期货和金融期权工具方面,中小股票的对冲工具相对不足。无论是50ETF期权、还是股指期货IF品种、IH品种,它们身上更多体现出蓝筹价值的色彩。虽然股指期货IC品种一定程度上为投资中小市值上市公司的资金提供了保护,但我们认为中证500指数更多的是代表了中等市值上市公司的发展状况,对成长型企业反映不足。目前中小板、创业板上市公司已经超过1700家,科创板已经成功开板运行,科创板ETF随后也将推出。“我们希望未来的金融衍生品市场,能够有更多的涵盖中小企业和成长型公司的对冲工具,以便为市场参与者提供更丰富的风险管理和财富管理选择。”

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