投资把握“大方向”

　　对于自己的投资风格，崔建波认为属于平衡型。“平衡型的意思也就是没有明显的短板。这些年的投资习惯和担任信托投资经理等从业经历，让我习惯先深入本源，领会最深刻的认识，再进行判断。”在他看来，影响市场的因素无非是经济、利率、政策、估值等方面，但需要的是通过深入了解最本质的核心，再给定相对接近于现实的判断，才是最重要的。

　　“在投资前就把市场的内在逻辑分析清楚，就有信心配置好仓位，明白每一只个股上涨的动力，即使出现风险，处理起来也容易得多。”崔建波说，“把所有因素看清楚，尤其是代表市场重心的估值，清楚重心位置，就能把握住个股未来的上涨空间和下降区间。”平衡型的特征就在此过程中慢慢形成。崔建波表示，“只要按这样的分析框架，出大错的概率很低，这也是为什么这么多年来，虽然做得不一定对，但在判断大方向上没有出过大问题。”

　　听起来似乎很简单，但相比多数管理人，这需要要看得更高、考虑因素更全面；经过充分论证后，再选择更具有优势的行业、精选更具体的标的。崔建波坦言，“要做到也并不容易，投资行业每天都需要学习新内容，这也是有意思的地方，每天过得很充实，时刻保持学习的态度，所以我也从未厌倦过。”

　　关注结构性机会

　　熟悉崔建波的人士称，他是个擅长追求绝对收益的“老手”。“可能因为过去担任过信托投资经理，绝对回报就一直扎根在我的投资理念中。”崔建波表示。“去年9月发的新华安享多裕定开混合中机构投资者占比80%，要求达到8%的收益，最后也实现了超8%的收益，投资者也很满意，尤其是在其他管理人普遍亏钱的情况下。”

　　金牛理财网数据显示，截至2019年7月24日，新华趋势领航混合基金净值增长率在崔建波管理期内达到129.52%，领先期间同类平均61个百分点；新华鑫益灵活配置在其管理内收益率达到102.70%，超同类平均近60个百分点。除新华行业轮换灵活配置外，新华优选成长、新华泛资源优势、新华趋势领航等基金在其管理下也获得过金牛奖。

　　对于未来投资机会，他表示，主要从结构上关注投资机会。一是在传统领域，关注消费分级等龙头公司。在未有新技术出现的行业中，行业格局已经基本稳定，小企业较难撼动龙头企业；二是在半导体等新兴技术领域，容忍度相对提高，寻找具备创新驱动，为行业格局带来一定改变的成长标的。“尤其是可能快速发展的行业更能获得超额收益。从历史数据看，过去脱颖而出的公司普遍是在行业快速增长阶段中分享了行业发展的红利，并获得份额的提高。”崔建波说。

　　谈及科创板方面，崔建波表示，目前内部每周都有路演，科创板上市前的报价和上市后考虑定价以及具体的投资机会都已在稳步推进。例如估值方面，内部会给出绝对估值和相对估值，并参考国内外同一行业的估值，最后再给出一个估值区间。

　　2018年5月中旬，崔建波接手管理新华行业轮换灵活配置混合基金，彼时A股市场调整，如何在逆境中保持这只明星基金的业绩，是一大挑战。如今已一年有余，新华行业轮换灵活配置基金取得了不错的成绩，并在第十六届中国基金业金牛奖评选中获得“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖项。

　　十年的基金经理生涯，崔建波对投资的理解更深了一层。他希望在投资路上继续保持“发自内心的热爱”，通过挖掘快速增长行业中的优质公司从而获取收益。基于这些年选股的心得，他将自己的选股框架归纳为“深入本源了解内在逻辑”，强调对于“方向”的把控。

　　□本报记者 李惠敏

　　崔建波，经济学硕士，历任天津中融证券投资咨询公司研究员、申银万国天津佟楼营业部投资经纪顾问部经理、海融资讯系统有限公司研究员、和讯信息科技有限公司证券研究部、理财服务部经理、北方国际信托股份有限公司投资部信托高级投资经理。现任新华基金管理股份有限公司副总经理兼投资总监、新华行业轮换灵活配置混合型基金经理。在崔建波执掌新华泛资源优势灵活配置混合型基金期间，该基金曾获得多个奖项，包括“三年期混合型金牛基金奖”、“2011年度混合型金牛基金奖”。