6月以来北上资金动向

　    北向合计                    沪股通(亿元,人民币)                    深股通(亿元,人民币)                    

日期          买卖总额    买入成交金额    卖出成交金额    成交            累计            买卖总额    买入成交金额    卖出成交金额    成交            累计            买卖总额    买入成交金额    卖出成交金额    成交            累计

                                                          净买入          净买入                                                      净买入          净买入                                                      净买入          净买入

2019-07-12    305.77      160.18          145.59          14.59           7,361.71        150.12      78.93           71.18           7.75            4,241.42        155.65      81.25           74.41           6.84            3,120.29

2019-07-11    302.44      163.40          139.04          24.36           7,347.12        151.53      84.88           66.65           18.24           4,233.66        150.91      78.52           72.39           6.12            3,113.45

2019-07-10    270.71      127.17          143.54          -16.37          7,322.76        135.21      59.42           75.79           -16.36          4,215.43        135.50      67.75           67.76           -0.01           3,107.33

2019-07-09    284.35      129.07          155.27          -26.20          7,339.13        139.60      60.08           79.52           -19.45          4,231.79        144.75      69.00           75.75           -6.75           3,107.34

2019-07-08    352.68      158.31          194.37          -36.06          7,365.33        182.44      78.15           104.30          -26.15          4,251.24        170.24      80.17           90.07           -9.91           3,114.09

2019-07-05    287.31      145.80          141.52          4.28            7,401.39        140.84      69.80           71.04           -1.24           4,277.39        146.48      76.00           70.48           5.52            3,124.00

2019-07-04    361.05      185.41          175.64          9.77            7,397.11        185.38      97.39           87.98           9.41            4,278.63        175.67      88.01           87.66           0.35            3,118.48

2019-07-03    379.29      187.20          192.09          -4.90           7,387.34        189.31      94.73           94.58           0.15            4,269.22        189.98      92.47           97.51           -5.04           3,118.13

2019-07-02    504.89      258.05          246.84          11.22           7,392.24        264.80      129.87          134.93          -5.06           4,269.07        240.09      128.18          111.90          16.28           3,123.17

2019-06-27    369.12      203.75          165.37          38.39           7,381.02        194.31      101.83          92.49           9.34            4,274.13        174.81      101.93          72.88           29.05           3,106.89

2019-06-26    279.47      133.67          145.80          -12.13          7,342.63        150.65      70.52           80.13           -9.61           4,264.79        128.82      63.14           65.67           -2.53           3,077.84

2019-06-25    392.49      179.75          212.74          -33.00          7,354.77        223.55      99.81           123.74          -23.93          4,274.40        168.94      79.94           89.00           -9.06           3,080.37

2019-06-24    363.74      172.31          191.43          -19.11          7,387.76        187.91      90.16           97.74           -7.58           4,298.33        175.83      82.15           93.68           -11.53          3,089.43

2019-06-21    612.78      343.04          269.74          73.31           7,406.87        333.76      185.49          148.27          37.22           4,305.91        279.02      157.55          121.47          36.08           3,100.96

2019-06-20    520.61      288.13          232.48          55.65           7,333.57        290.08      154.61          135.47          19.14           4,268.69        230.54      133.52          97.02           36.50           3,064.88

2019-06-19    405.33      227.28          178.05          49.24           7,277.92        219.80      120.36          99.44           20.93           4,249.54        185.54      106.92          78.61           28.31           3,028.37

2019-06-18    277.15      146.54          130.62          15.92           7,228.68        147.60      78.67           68.92           9.75            4,228.62        129.56      67.86           61.69           6.17            3,000.06

2019-06-17    302.39      153.73          148.66          5.07            7,212.76        163.38      84.40           78.99           5.41            4,218.87        139.00      69.33           69.67           -0.34           2,993.89

2019-06-14    434.94      209.28          225.66          -16.38          7,207.69        235.13      117.41          117.72          -0.30           4,213.46        199.81      91.87           107.95          -16.08          2,994.23

2019-06-13    339.23      175.47          163.76          11.71           7,224.07        183.35      97.81           85.55           12.26           4,213.76        155.87      77.66           78.21           -0.55           3,010.31

2019-06-12    366.73      189.79          176.93          12.86           7,212.36        189.97      102.32          87.65           14.67           4,201.50        176.76      87.47           89.29           -1.81           3,010.86

2019-06-11    471.07      270.27          200.81          69.46           7,199.50        257.76      147.75          110.01          37.75           4,186.82        213.31      122.51          90.80           31.71           3,012.67

2019-06-10    377.05      228.01          149.04          78.97           7,130.04        205.16      127.37          77.79           49.58           4,149.08        171.89      100.64          71.25           29.39           2,980.96

2019-06-06    346.54      178.66          167.88          10.79           7,051.07        183.75      99.38           84.37           15.00           4,099.50        162.79      79.29           83.50           -4.22           2,951.57

2019-06-05    362.07      196.32          165.74          30.58           7,040.28        187.16      104.96          82.20           22.76           4,084.50        174.91      91.36           83.54           7.82            2,955.78

2019-06-04    370.06      190.35          179.71          10.64           7,009.70        187.86      99.62           88.24           11.39           4,061.73        182.21      90.73           91.48           -0.74           2,947.97

2019-06-03    392.44      218.26          174.19          44.07           6,999.06        205.91      122.47          83.44           39.03           4,050.35        186.53      95.78           90.75           5.04            2,948.71

　　数据来源：Wind资讯

　　□本报记者 吴玉华 

　　上周，两市连日缩量调整，全周上证指数下跌2.67%，深证成指下跌2.43%，创业板指下跌1.92%。在市场连日缩量震荡的情况下，北上资金先抑后扬，先是连续三个交易日出现净流出，而后连续两个交易日出现净流入。Wind数据显示，上周北上资金累计净流出39.68亿元，本月以来北上资金累计净流出19.31亿元。

　　分析人士表示，目前A股的估值水平相比其他市场偏低，在历史上也处于较低水平。相比于中国经济的潜力，外资配置比例偏低，未来仍然会持续流入。

　　北上资金先抑后扬

　　进入7月份以来，北上资金未出现如6月份一般的持续净流入情况，北上资金净流入局面呈现震荡态势，流入流出现象参半。Wind数据显示，7月份以来，北上资金累计净流出19.31亿元，其中沪股通资金净流出32.71亿元，深股通资金净流入13.40亿元，其中有5个交易日出现净流入情况，4个交易日出现净流出情况。

　　上周北上资金先抑后扬，北上资金在上周一到上周三连续三个交易日净流出，而后两个交易日净流入。具体来看，Wind数据显示，上周5个交易日净流入金额分别为-36.06亿元、-26.20亿元、-16.37亿元、24.36亿元、14.59亿元。全周北上资金净流出39.68亿元，其中沪股通资金净流出35.97亿元，深股通资金净流出3.71亿元。可以看到，在上周市场连日缩量震荡的情况下，北上资金经历了先流出后流入的情况，其中上周一两市明显调整，而北上资金的净流出力度也最大，而后北上资金净流出力度逐渐变小并在上周四开始出现净流入情况，可以说，北上资金由净流出转变为净流入对于大盘的震荡企稳有推动作用。

　　在北上资金上周出现先抑后扬的同时，深强沪弱的格局显现，上周沪股通资金净流出金额显著多于深股通资金净流出金额，而这种情况在7月份以来也表现得非常明显，7月份以来沪股通资金出现净流出，而深股通资金出现净流入。从市场表现上来看，上周沪指累计下跌2.67%，深证成指累计下跌2.43%，创业板指数累计下跌1.92%，跌幅上沪市要大于深市。而从7月第一周的情况来看，沪指累计上涨1.08%，深证成指累计上涨2.89%，创业板指累计上涨2.40%，市场表现上也是深市更好。

　　对于短期北上资金呈现深强沪弱的格局，分析人士表示，科创板将要开始正式交易，对成长板块有较强的带动作用，因此短期市场呈现出了深强沪弱的情况。

　　渤海证券表示，综合政策、估值、业绩推动三方面的因素，当前政策仍处于对资本市场的持续利好期，管理层对权益市场的发展提出较高要求，有利于资本市场环境的加速改善和中长期资金的持续流入。

　　银行股获明显增持

　　在北上资金上周出现先抑后扬情况的同时，从北上资金的交易情况来看，北上资金仍活跃于核心资产，对银行股有较为明显的加仓。

　　从上周北上资金的十大活跃股情况来看，Choice数据显示，上周沪股通、深股通共有30只个股进入十大活跃股名单，其中沪股通15只，深股通15只，在市场的连续缩量震荡行情之下，北上资金的成交活跃个股更为集中。其中沪市的中国平安、贵州茅台、招商银行、中国国旅、伊利股份和深市的五粮液、海康威视、美的集团、格力电器、温氏股份在上周均5次进入十大活跃股名单中，可见北上资金持续活跃于核心资产。

　　在沪股通净买入金额居前的个股中，对中国国旅的净买入额达到了3.82亿元，对招商银行的净买入金额达到了2.60亿元，对隆基股份的净买入金额达到了1.96亿元。而在深股通净买入额居前的个股中，北上资金对洋河股份、万科A、温氏股份的净买入金额均超过了2亿元，分别为2.53亿元、2.48亿元、2.15亿元。而从北上资金净卖出金额居前的个股来看，北上资金上周对4只个股的净卖出金额超过了5亿元，净卖出中国平安11.67亿元、净卖出贵州茅台5.63亿元、净卖出海康威视7.98亿元、净卖出五粮液6.02亿元。

　　从北上资金的净买入净卖出居前的个股来看，北上资金对于核心资产的分歧初步显现。

　　从北上资金的持股变动量上来看，Choice数据显示，虽然上周北上资金总体呈现为净流出，但仍对5只个股的增持量超过了1000万股，分别是潍柴动力、和邦生物、美年健康、成都银行和中国银行，增持数量分别为2362.96万股、1285.48万股、1222.02万股、1068.57万股、1057.04万股。此外，对于光大银行的增持股数接近1000万股，具体为986.69万股。可以看到上周银行股遭遇了北上资金较为明显的加仓。

　　对于北上资金明显增持的银行股，天风证券表示，外部因素阶段性缓解，社融增速走高，经济企稳有望，支撑银行板块估值修复。

　　下半年流入将加速

　　6月北上资金净流入达到426.03亿元，7月份以来北上资金小幅净流出19.31亿元。而北上资金未来的动向，在一定程度上也将影响A股市场的走势。

　　对于北上资金后市的动向，前海开源基金首席经济学家杨德龙预计，下半年外资还将加速流入A股市场，成为A股市场反弹的动力。

　　广发证券首席策略分析师戴康表示，全球央行转“鸽”推动资金从避险转向风险，预计下半年外资再度加速流入A股。预计下半年入摩及入富带来被动外资约1000亿元，在此基础上考虑到主动基金转为流入，预计下半年北上资金流入规模约3000亿元。富时已在2019年6月将A股纳入因子从0%提升到5%，9月份将继续提升至15%，预计将带来被动资金约500亿元。而入摩纳入因子下半年继续提高预计带来被动资金约600亿元。综合考虑入摩及入富，预计下半年合计带来被动外资约1000亿元。考虑到汇率趋稳及美债收益率曲线倒挂恢复正常后，主动资金也将转为流入，预计下半年北上资金包含主被动资金在内的流入规模将达到3000亿元。

　　戴康表示，资本市场双向开放步伐进一步加快，以外资为代表的长线投资者持续流入A股，预计一到两年外资持股规模将跃升各类机构投资者中的首位。北上资金一直较为青睐消费板块，尤其是食品饮料和家电行业等中国优势行业。扩大金融对外开放、境内机构考核期拉长，A股投资者结构将发生深刻变化，长线投资者话语权不断提升，具备一定吸引力的中国优势企业是长线投资者的最佳选择。

　　平安基金表示，北上资金主要青睐大消费板块，食品饮料是配置重点。考虑到后续MSCI及富时等指数还会陆续提高A股纳入比例，后期北上资金流入逻辑将逐渐从被动型基金调仓至主动型基金布局，将对消费板块继续形成支撑。